大陸資本加速布局，香港新增 4 家虛擬資產(chǎn)平臺，發(fā)牌提速引關(guān)注

撰文：曼昆區(qū)塊鏈法律服務(wù)

近日，香港證監(jiān)會（SFC）官網(wǎng)更新了持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺名單。自 2020 年起，香港以約兩年為周期發(fā)放虛擬資產(chǎn)交易平臺牌照。然而，僅距 HKVAX 獲牌兩個月后，又一次性新增了四家持牌平臺。他們究竟何方神圣？這些新平臺的加入對香港 Web3 行業(yè)發(fā)展將產(chǎn)生怎樣的影響？今天，曼昆律師就帶你一探究竟。

▲圖源：SFC 官網(wǎng)

什么是虛擬資產(chǎn)交易平臺營運者？

隨著全球虛擬資產(chǎn)的迅猛發(fā)展，尤其是比特幣與以太坊 ETF 的不斷獲批，虛擬資產(chǎn)交易平臺作為市場「中樞」的重要性愈發(fā)凸顯。

虛擬資產(chǎn)交易平臺營運者（Virtual Asset Trading Platform Operators）是指在香港經(jīng)營業(yè)務(wù)或積極向香港投資者推廣服務(wù)的中央化虛擬資產(chǎn)交易平臺。其主要特征包括：

1.中心化運營；

2.在香港經(jīng)營或向香港投資者推廣服務(wù)；

3.提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)

滿足以上條件的營運者必須申請香港證監(jiān)會的相關(guān)牌照并接受其監(jiān)管。

根據(jù)《證券及期貨條例》（第 571 章）及《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（第 615 章）（《打擊洗錢條例》），合規(guī)的虛擬資產(chǎn)交易平臺營運者通常需要持有以下牌照：

1. 1 號牌照（證券交易）；

2. 7 號牌照（提供自動化交易服務(wù)）；

3. AMLO 牌照（反洗錢合規(guī)）。

相較于只需持有 9 號牌照「資產(chǎn)管理」便可從事虛擬資產(chǎn)投資活動的主體，虛擬資產(chǎn)交易平臺的合規(guī)門檻明顯更高。這種差異主要源于證監(jiān)會對 VATP 的監(jiān)管更注重市場完整性、交易安全性以及投資者保護，而 9 號牌照則側(cè)重于資產(chǎn)管理和基金運作合規(guī)性。

如果您有興趣進一步了解 VASP（「虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者」）和 VATP 牌照（「虛擬資產(chǎn)交易平臺」）的區(qū)別，可以移步曼昆律師之前的研究文章（香港虛擬貨幣牌照申請，VASP 和 VATP 有什么區(qū)別？| 曼昆 Web3 普法）我們在該文中對二者進行了深入比較。

新晉持牌平臺情況速覽

HKbitEX

背景：香港數(shù)字資產(chǎn)交易集團（HKbitEX）是太極資本集團有限公司的子公司，持有 SFC 頒發(fā)的第 1 類、第 7 類及 AMLO 牌照。

業(yè)務(wù)范圍：總部位于香港，業(yè)務(wù)覆蓋亞洲多個地區(qū)。

母公司概況：太極資本成立于 2018 年，專注發(fā)展數(shù)字金融生態(tài)，結(jié)合區(qū)塊鏈與合規(guī) Web3 技術(shù)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。旗下包括四家全資子公司：HKbitEX、Pioneer、O’Hash 及 ON1ON Limited。

Accumulus

背景：Accumulus 由云賬戶大灣區(qū)科技（香港）有限公司運營，是中國 500 強企業(yè)云賬戶技術(shù)（天津）有限公司的境外業(yè)務(wù)總部。

平臺定位：專注為香港用戶提供長期穩(wěn)定的加密貨幣交易服務(wù)。

母公司概況：云賬戶是中國最大的線上人力資源服務(wù)企業(yè)，2023 年收入 1,084 億元人民幣，納稅 70 億元，2024 年預(yù)計收入 1,200 億元人民幣。公司總部位于中國天津。

DFX Labs

背景：DFX Labs 是港股上市公司連連數(shù)字（02598）的子公司，持有 SFC 頒發(fā)的第 1 類、第 7 類及 AMLO 牌照。

核心業(yè)務(wù)：專注提供合規(guī)的虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)。

母公司概況：連連數(shù)字自 2009 年成立以來，服務(wù)總支付金額（TPV）已達 2 萬億元人民幣，覆蓋全球 100 多個國家和地區(qū)。公司總部位于中國浙江杭州。

EX.IO

背景：EX.IO 由 Thousand Whales Technology (BVI) Limited 運營，其主要投資者包括新浪旗下的華盛資本。

平臺特點：EX.IO 號稱為香港首家擁有證券經(jīng)紀背景的持牌機構(gòu)。

投資者概況：背后投資者包括新浪集團、隆領(lǐng)資本及維信金科（HKG:2003）。新浪集團于 2017 年戰(zhàn)略投資華盛資本，后者總部位于中國香港。

為何香港開始加快發(fā)牌速度？

此次香港用實際行動證明了其致力于打造亞洲 Web3 高地的決心。本次 4 家新晉虛擬資產(chǎn)交易平臺按「迅速發(fā)牌程序」進行，香港證監(jiān)會中介機構(gòu)部執(zhí)行董事葉志衡博士表示將「加快虛擬資產(chǎn)交易平臺的發(fā)牌程序」。由此可見，將來，無論是虛擬資產(chǎn)交易平臺還是其他與虛擬資產(chǎn)相關(guān)牌照，申請程序可能得到進一步簡化，周期可能得到進一步縮短。

為什么香港證監(jiān)會突然加速發(fā)牌？原因有以下幾點：

1. 全球虛擬資產(chǎn)市場的快速發(fā)展

近期，全球范圍內(nèi)虛擬資產(chǎn)市場呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢，尤其是比特幣現(xiàn)貨 ETF 的接連獲批，以及越來越多傳統(tǒng)金融機構(gòu)進軍加密領(lǐng)域，帶動了整個行業(yè)的熱度。這使得香港需要加快牌照發(fā)放以占據(jù)市場先機，吸引更多投資者和企業(yè)在港開展業(yè)務(wù)。

2. 區(qū)域競爭壓力

新加坡、迪拜等地近年來在虛擬資產(chǎn)和 Web3 領(lǐng)域的監(jiān)管框架上動作頻頻，爭相吸引全球區(qū)塊鏈企業(yè)和投資者。香港作為亞洲金融中心之一，需通過加速發(fā)牌展現(xiàn)其對創(chuàng)新金融領(lǐng)域的支持，從而保持競爭力。

3. 中國大陸資本布局 Web3 的趨勢

從新增持牌機構(gòu)的背景來看，不少母公司或主要投資者均來自中國大陸。這表明大陸企業(yè)正在通過香港布局 Web3。香港通過快速發(fā)牌順應(yīng)這一趨勢，強化其作為大陸資本向外延伸的橋頭堡作用。

綜合來看，香港證監(jiān)會加速發(fā)牌不僅是市場需求的驅(qū)動，也是一種主動的戰(zhàn)略選擇，旨在為香港虛擬資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展奠定更堅實的基礎(chǔ)，同時強化其作為全球虛擬資產(chǎn)中心的地位。

香港加速發(fā)牌給各方帶來的影響

1.對行業(yè)整體而言

無論對香港 Web3 行業(yè)發(fā)展還是對于世界虛擬資產(chǎn)市場而言，持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺的增加無疑是個好消息，首先，新增持牌機構(gòu)將增加市場競爭，迫使各平臺降本增效，優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量，其次，更多平臺納入監(jiān)管體系，有助于提升行業(yè)透明度和市場信心，最后，香港通過引入更多持牌平臺，鞏固其作為虛擬資產(chǎn)國際樞紐的地位。

2.對持牌機構(gòu)而言

新增牌照可能削弱現(xiàn)有持牌機構(gòu)的優(yōu)勢，牌照一方面是官方對虛擬資產(chǎn)交易平臺的背書，另一方面也是對非持牌機構(gòu)的一種門檻和限制。

在持牌平臺不擴容的前提下，更早獲得牌照的虛擬資產(chǎn)交易平臺可以取得近乎壟斷的市場地位，取得絕對的競爭優(yōu)勢，但隨著持牌平臺數(shù)量增加，短期看，會削弱早期持牌平臺的優(yōu)勢地位，但長遠看，無論是先持牌機構(gòu)還是后持牌機構(gòu)，一個充分競爭的市場環(huán)境會倒閉各大平臺降本增效，降低交易費用，提升服務(wù)質(zhì)量，有利于香港虛擬資產(chǎn)交易平臺獲得進一步的國際競爭力。

3.對交易者而言

對廣大虛擬資產(chǎn)交易者而言，持牌交易所的增加無疑是個利好消息，這意味著交易費率可能進一步下降，交易效率進一步提高，對交易平臺擁有更多的選擇，通過分散交易或或分散投資，有效對沖中心化虛擬資產(chǎn)平臺存在的內(nèi)外部風(fēng)險。

4.對 Web3 從業(yè)者而言

首先，香港政府用實際行動表明其支持 Web3 行業(yè)發(fā)展的決心，增強從業(yè)者信心。其次，隨著持牌機構(gòu)的增加和市場生態(tài)的完善，更多創(chuàng)新項目和業(yè)務(wù)模式有機會在香港落地。

總體而言，此次發(fā)牌在短期內(nèi)對市場格局產(chǎn)生沖擊，但從長遠看，將通過強化競爭、完善監(jiān)管，提升香港在全球虛擬資產(chǎn)市場中的吸引力和地位，為各方創(chuàng)造更多機會與價值。

曼昆律師總結(jié)

此次香港證監(jiān)會迅速發(fā)放虛擬資產(chǎn)交易平臺牌照，不僅彰顯了其構(gòu)建亞洲 Web3 高地的決心，也為市場注入了新動能。新增的持牌機構(gòu)將通過激烈的市場競爭促進行業(yè)降本增效，推動服務(wù)優(yōu)化，為投資者提供更多選擇，并提升香港虛擬資產(chǎn)行業(yè)的國際影響力。

在這一背景下，我們也觀察到中國大陸企業(yè)逐步將目光投向 Web3 領(lǐng)域，以香港為橋頭堡進行全球化布局。這不僅反映了大陸資本對 Web3 的認可，也展現(xiàn)了香港作為虛擬資產(chǎn)發(fā)展重鎮(zhèn)的戰(zhàn)略地位。

曼昆律師事務(wù)所作為 Web3 領(lǐng)域的專業(yè)法律服務(wù)提供者，將繼續(xù)致力于為虛擬資產(chǎn)交易平臺和 Web3 創(chuàng)業(yè)者提供全面支持。

Web3 浪潮已經(jīng)席卷而來，香港正迎來新一輪的行業(yè)機遇。曼昆律師事務(wù)所期待與更多行業(yè)伙伴攜手，共同推動 Web3 生態(tài)的繁榮發(fā)展，助力客戶在合規(guī)的基礎(chǔ)上贏得市場先機。