砸錢托市？加密回購季來襲，12 個項目集體開啟代幣回購

作者：Fairy，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

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加密行業(yè)正在迎來一場“回購季”。

幣價接近冰點，回購成為新的自救手段。

當前，多個項目方開始大規(guī)模回購代幣，擲千金托市。這一輪回購，是對長期價值的押注，還是市場壓力下的無奈之舉？

回購潮起：12 個項目開啟代幣回購

在傳統(tǒng)金融市場，股票回購?fù)ǔ１灰暈楣緦ψ陨砬熬俺錆M信心的表現(xiàn)，而加密行業(yè)正在借鑒這一邏輯。據(jù)不完全統(tǒng)計，近期已有12個項目啟動或完成了回購計劃。這些項目遍布DeFi、基礎(chǔ)設(shè)施、公鏈等多個領(lǐng)域，涉及的回購金額和方式各不相同。

近期回購項目一覽（后續(xù)將持續(xù)關(guān)注補充）：

為何掀起回購潮？

加密市場的現(xiàn)狀或許是這波回購潮的直接推手。自2025年初以來，全球宏觀經(jīng)濟的不確定性疊加加密市場整體回調(diào)，導(dǎo)致許多代幣價格大幅下挫，甚至部分項目的代幣跌至歷史低點。面對市場低迷和投資者信心不足，回購成為項目方穩(wěn)定生態(tài)、重塑市場預(yù)期的一種策略。

更重要的是，回購向市場傳遞了一個關(guān)鍵信號——項目方仍對自身未來發(fā)展充滿信心，愿意投入資金維護代幣價值，而非放任價格繼續(xù)探底。

正如加密KOL飛凡所言：“回購或許能拯救山寨幣。如果連項目方自己都不看好自家代幣，又憑什么讓市場看上？”

市場分歧：是價值注入還是飲鴆止渴？

然而，回購并非靈丹妙藥，它更像是市場信心的試金石。至于回購潮是否能真正推動市場發(fā)展，抑或只是短期的價格刺激，行業(yè)內(nèi)部存在明顯的分歧。

一方面，支持者認為，回購是項目方對自身價值的正向反饋，有助于提升市場信任；另一方面，質(zhì)疑者則認為，回購只是暫時性的價格托底，無法真正解決長期增長問題。

加密 KOL qinbafrank?認為，回購潮的出現(xiàn)意味著項目方開始重視代幣價值注入。過去一年，小市值代幣經(jīng)歷了強力出清，這倒逼項目方采取更健康的增長路徑——要么專注于真正的創(chuàng)新價值落地，要么降低估值起點，讓二級市場投資者共享成長紅利，要么將營收的一部分注入代幣經(jīng)濟模型，以增強代幣價值。他將加密市場的回購潮與美股回購浪潮相提并論，認為如果這一趨勢持續(xù)，將對行業(yè)發(fā)展帶來積極影響。

質(zhì)疑聲同樣強烈。加密 KOL 大魚表示：“回購只是短期利好，無法真正支撐長期價值，與其消耗資金用于回購，不如投入產(chǎn)品研發(fā)和生態(tài)擴張，以構(gòu)建更具可持續(xù)性的增長模式?！痹谒磥?，市場價值的提升根本在于持續(xù)創(chuàng)新，而非簡單的供需調(diào)控。

對此，Messari 研究員 MONK?分析了回購的局限性。他指出，RAY、GMX、GNS 和 SNX?等項目通過程序化方式回購了數(shù)百萬美元的代幣，但這些代幣當前價值已遠低于回購成本。MONK?表示，回購與價格走勢無關(guān)，后者主要受收入增長和敘事形成驅(qū)動。

回購不是答案，而是試煉

回購潮可能無法解決加密行業(yè)的深層次問題，項目的真正健康發(fā)展依賴于其自身的執(zhí)行力、創(chuàng)新力以及行業(yè)環(huán)境的變化。

或許，回購只是序章。行業(yè)的未來，還需更多實質(zhì)性的突破來定義。