GameStop “意外”入局？BTC 能否穩(wěn)住陣腳

作者：BitpushNews

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過去 24 小時(shí)，加密貨幣市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和反彈態(tài)勢(shì)，比特幣價(jià)格在 8.74 萬(wàn)美元附近窄幅波動(dòng)，以太坊小幅回調(diào)至 2070 美元。主流幣中 Solana（SOL）逆勢(shì)攀升 2%，日內(nèi)最高觸及 146 美元。

截至北京時(shí)間 3 月 26 日，加密總市值微漲 0.4% 至 2.87 萬(wàn)億美元，市場(chǎng)情緒指數(shù)（Fear & Greed Index）降至 34，顯示投資者仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

消息面方面，曾經(jīng)的「華爾街 meme」股、游戲零售商 GameStop 于當(dāng)?shù)貢r(shí)間 25 日正式宣布，董事會(huì)全票通過將比特幣納入資產(chǎn)負(fù)債表儲(chǔ)備的決議。GameStop 在美股盤后交易中大漲 7%，股價(jià)升至 27.19 美元。

其實(shí)該決策早有端倪：兩個(gè)月前，GameStop 首席執(zhí)行官 Ryan Cohen 與 BTC 大多頭 Michael Saylor 的會(huì)面照片流出后，其大股東 Strive 資產(chǎn)管理公司便公開呼吁公司效仿 MicroStrategy 的持幣策略。Strive 的 CEO Matt Cole 當(dāng)時(shí)表示：「我們相信 GameStop 可以通過購(gòu)買比特幣來(lái)改善財(cái)務(wù)狀況，這是一種戰(zhàn)略配置」。

BTC 正在走出調(diào)整？

鏈上數(shù)據(jù)揭示了資金流動(dòng)的新趨勢(shì)。CryptoQuant 數(shù)據(jù)顯示，盡管比特幣價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，鏈上數(shù)據(jù)卻顯露關(guān)鍵信號(hào)：

機(jī)構(gòu)級(jí)資金遷徙：過去 24 小時(shí)單筆超 1 億美元的 BTC 轉(zhuǎn)賬達(dá) 17 筆，鏈上總轉(zhuǎn)賬量驟增 268%，創(chuàng)近三個(gè)月新高。

交易所流量：Coinbase 出現(xiàn)最高 0.3% 正溢價(jià)，與此同時(shí)，交易所 BTC 儲(chǔ)備量下降 1%，約 1.2 萬(wàn)枚比特幣流入冷錢包，這種「低波動(dòng)、高流轉(zhuǎn)」的態(tài)勢(shì)，暗示著機(jī)構(gòu)投資者可能正在進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)托管轉(zhuǎn)移。

衍生品市場(chǎng)平衡：永續(xù)合約資金費(fèi)率回歸至 0.01% 中性區(qū)間，期權(quán)波動(dòng)率曲面顯示看跌 / 看漲期權(quán)比率（PCR）降至 0.85，暗示看漲情緒略有回升。

值得關(guān)注的是，比特幣未實(shí)現(xiàn)凈盈虧指標(biāo)（NUPL）已從上周的 0.68 回落至 0.55，表明部分短期持有者開始獲利了結(jié)。Glassnode 數(shù)據(jù)顯示，持有超千枚 BTC 的地址數(shù)量卻逆勢(shì)增加 12 個(gè)，顯示鯨魚賬戶仍在悄然吸籌。

XTB MENA 高級(jí)分析師 Hani Abuagla 認(rèn)為，比特幣正走出本輪周期中第二深度的調(diào)整，若美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與貿(mào)易政策緩和形成合力，春季突破 10 萬(wàn)美元關(guān)口的可能性依然存在。

宏觀變量：PCE 數(shù)據(jù)成關(guān)鍵試金石

本周五（3 月 28 日）將公布的美國(guó) 2 月核心 PCE 物價(jià)指數(shù)，或成為打破市場(chǎng)平衡的關(guān)鍵變量。作為美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)期核心 PCE 同比增速或從 1 月的 2.6% 小幅回升至 2.7%。若數(shù)據(jù)超預(yù)期上行，可能進(jìn)一步推遲市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期。

當(dāng)前 CME FedWatch 工具顯示，交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息幅度的預(yù)期已收窄至 50-75 個(gè)基點(diǎn)，首次降息時(shí)點(diǎn)可能推遲至三季度，若 PCE 數(shù)據(jù)強(qiáng)化「通脹粘性」敘事，美債收益率可能再度攀升，美元走強(qiáng)或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成短期壓制，在目前的市場(chǎng)背景下，通脹數(shù)據(jù)的細(xì)微波動(dòng)或?qū)⑼ㄟ^改變市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期，間接影響加密市場(chǎng)方向選擇。

TradingView 分析師認(rèn)為，對(duì)于短線交易者來(lái)說(shuō)，可關(guān)注比特幣 8.7 萬(wàn)美元支撐位與 9 萬(wàn)美元阻力位的突破方向，結(jié)合 IV 處于低位的期權(quán)構(gòu)建波動(dòng)率策略。對(duì)于中長(zhǎng)期持有者，鏈上 MVRV 比率（1.98）仍低于歷史牛市峰值（3.5），持幣地址分散度指標(biāo)顯示籌碼結(jié)構(gòu)健康，逢回調(diào)分批建倉(cāng)仍是可行選項(xiàng)。