2025 年 4 月 2 日，注定將成為全球金融市場的一個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，美國總統(tǒng)特朗普預(yù)計(jì)將于周三下午 3 點(diǎn)（北京時間次日凌晨 3:00）在白宮玫瑰園宣布宣布相應(yīng)的關(guān)稅措施。

而由于對關(guān)稅大棒落地的擔(dān)憂，3 月 28 日美股率先暴跌，這幾日，科技股領(lǐng)跌，七大科技巨頭（包括蘋果、微軟、亞馬遜等）市值蒸發(fā)約 5,050 億美元，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌幅達(dá) 2.95%。這是自 3 月 10 日美股崩盤以來最大的單日跌幅，標(biāo)志著 2025 年第一季度末的劇烈調(diào)整。

傳導(dǎo)至幣圈，比特幣從 3 月 29 日下午 84,000 美元下跌 8 小時至 81,644 美元，跌幅超 3%，隨后在 3 月 30 日 18 時反彈至 83,536 美元，但未能守住漲勢，至 3 月 31 日 6 時跌至 81,565 美元。加密貨幣總市值從峰值 3.9 萬億美元回落至 2.9 萬億美元，跌幅 25%，交易量從 11 月 5 日大選后的 1,260 億美元降至 350 億美元，萎縮約 70%。

無論在公開場合還是私下交流中，特朗普都聲稱關(guān)稅是「雙贏」的政策，既能把制造業(yè)崗位帶回美國，又能為聯(lián)邦政府帶來數(shù)萬億美元的新收入。他還表示，自己在第一任期時允許顧問勸阻他實(shí)施更高關(guān)稅，是一個錯誤決定；而如今他認(rèn)為，對大多數(shù)進(jìn)口商品征收一種簡單統(tǒng)一的稅率，有助于避免豁免條款削弱關(guān)稅效果。

特朗普曾公開稱贊進(jìn)口稅的好處，甚至把「tariff」（關(guān)稅）稱作詞典里「最美的詞」，并表示 19 世紀(jì)的關(guān)稅政策帶來了美國歷史上的經(jīng)濟(jì)巔峰。一些盟友甚至設(shè)想推動將 4 月 2 日，也就是征稅周年紀(jì)念日，設(shè)為聯(lián)邦節(jié)日。特朗普第一任期的首席戰(zhàn)略師史班農(nóng)甚至表示「與其紀(jì)念特朗普生日，不如設(shè)立『解放日』作為國家節(jié)日，向那些回歸美國及其工人手中的就業(yè)、技能和貿(mào)易致敬?！?/p>

最有可能被采納的選項(xiàng)是本月由財政部長斯科特·貝森特公開提出的方案：對白宮認(rèn)定為最糟糕貿(mào)易伙伴的 15% 國家征收關(guān)稅，這些國家?guī)缀跽紦?jù)了美國進(jìn)口的 90%。此外，特朗普還推進(jìn)了其他涵蓋所有國家、但只針對特定行業(yè)的關(guān)稅政策。他在周三對所有汽車進(jìn)口征收了 25% 的關(guān)稅，并暗示將對醫(yī)藥、木材等行業(yè)采取類似措施。

不過，市場最擔(dān)憂的還是政策反復(fù)調(diào)整帶來的持續(xù)不確定性，這種「鈍刀割肉」式的風(fēng)險，正迫使交易者重新評估二季度的投資邏輯。BlockBeast 整理了分析師們從宏觀博弈、技術(shù)形態(tài)、政策變量等多維度的分析，結(jié)合多空籌碼轉(zhuǎn)換信號以及歷史結(jié)構(gòu)復(fù)現(xiàn)路徑，揭示風(fēng)暴眼中的潛在交易機(jī)會與陷阱。

宏觀分析

@OwenJin12

1、增值稅是否覆蓋在內(nèi)（是則利空，否則利多）
如果對等關(guān)稅如此前所說考慮了增值稅，那么對等稅率比預(yù)期會更高。

2、墨加有沒有關(guān)稅豁免（是則利多，否則利空）
如此前所說，盧特尼克的關(guān)稅體系中，墨加關(guān)稅是國內(nèi)政策的延申，是希望它們配合來促進(jìn)北美內(nèi)循環(huán)的，以打促談。墨加是美國 TOP2 的貿(mào)易伙伴，如果能夠豁免則滯脹壓力會小一些。

3、美元指數(shù)怎么反饋
關(guān)稅引發(fā)的是供給端推動的通脹，供給通脹與美元強(qiáng)弱將會互相產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)——Dxy 觸底反彈則對沖部分關(guān)稅效果；Dxy 延續(xù)下跌則未來通脹壓力變大。
美元強(qiáng)弱是供給端通脹的放大器，如果美元升值則滯脹壓力會相對減弱。

4、預(yù)期變化
Q1 的宏觀環(huán)境并不差，流動性不緊張、QT 減緩、10y 和 Dxy 走低。然而從 2 月開始，伴隨著政策預(yù)期變化，幣圈在美股期貨開盤時間發(fā)生了多次「黑色星期一」，從 deepseek 擠估值、到周末突發(fā)墨加關(guān)稅反制、再到衰退預(yù)期交易，綜合來看無非是 3 個預(yù)期變化：

①關(guān)稅帶來的「再通脹預(yù)期」
②經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟和美聯(lián)儲觀望帶來滯脹導(dǎo)致的「衰退預(yù)期」
③疫情后時代估值太高了的「調(diào)整預(yù)期」

個人在交易上認(rèn)為如果不能夠反轉(zhuǎn)這 3 個預(yù)期，則就很難反轉(zhuǎn)此前圖中定價的 78000-91000 區(qū)間。暫時還沒看到關(guān)稅上有任何讓步，因此如果超出則找背離做反向操作。

2025 年的多頭機(jī)會可能出現(xiàn)在關(guān)稅影響落地+減稅法案帶來的預(yù)期反轉(zhuǎn)（減稅法案暫時還沒苗頭，慢慢等待）。

@Phyrex_Ni

其實(shí)到現(xiàn)在 Bitcoin 的避險情緒已經(jīng)好多了，早晨美股的股指期貨開盤后就在齊齊下跌，主要是因?yàn)轳R上就到 2 號了，面對關(guān)稅的不確定性很多投資者都選擇了避險，目前納指期貨下跌超過 1.2%，標(biāo)普 500 期貨下跌 0.75% 亞洲市場的投資者先跑為敬。

現(xiàn)在市場都在等著川普關(guān)稅的最終落地，而且市場最擔(dān)心的不是一次性關(guān)稅，而是川普對關(guān)稅的反復(fù)調(diào)整，可能會讓市場感覺到風(fēng)險更大。

但一定要注意，難度上升并不等于一定就是下跌，因?yàn)檫€是事件驅(qū)動，說不定什么時候川普就會再次逆轉(zhuǎn)，所以這才是難度。第二季度相對第一季度來說可能會難度更大，通脹，關(guān)稅，美聯(lián)儲維持利率和日本加息可能都會對風(fēng)險市場造成影響。4 月的關(guān)稅將會是風(fēng)險市場難度上升的主要原因，不能用簡單的一句話來評論關(guān)稅的好壞，更多的還是「博弈」。

@CryptoPainter_X

這是 ASR-VC 日線通道在上輪牛市轉(zhuǎn)熊前的長期震蕩，與當(dāng)下確實(shí)有些相似之處；

我在圖表上畫出了類似結(jié)構(gòu)復(fù)現(xiàn)的潛在路徑，大體思路就是，如果這里是牛轉(zhuǎn)熊的最后階段，那么我們?nèi)孕璧却淮巫詈蟮恼T多。

依舊，并不建議單純的刻舟，歸納法在市場中的效果并不好，但理解之前的結(jié)構(gòu)走勢及其原因，放到當(dāng)下進(jìn)行同樣邏輯的演繹，還是可以的。

技術(shù)分析

@YSI_crypto

目前 1H 整體還是個下跌箱體，但箱體中有個短期結(jié)構(gòu)的反轉(zhuǎn)，配合指標(biāo)上穿，先重新看向 83600 區(qū)域，觀察繼續(xù)受阻的情況。

下一次多單的進(jìn)場機(jī)會，已經(jīng)在圖中標(biāo)出，屬于是做 "突破后的回踩反彈"。

@CryptosLaowai

BTC 短期繼續(xù)下降趨勢，4 小時圖上出現(xiàn) 83000 壓力位的假突破誘多，現(xiàn)在又跌回去了。小周期預(yù)計(jì)去 79.5 形成第一個底，然后周三關(guān)稅落地后反彈，讓大家覺得該漲了，再出現(xiàn)底中底在 78k。走勢參考圖下面的圖。

@Guilin_Chen_

1、通道是一種很弱的結(jié)構(gòu)，通道的存在是為了被打破的，這是我的經(jīng)驗(yàn)之談；

2、如果把從 109000→76000 的下跌看做是整個下跌的第一階段的話，認(rèn)為 76000 至今的反彈是沒有走完整的，如圖所示：

3、連續(xù)的下殺使得技術(shù)指標(biāo)有被修復(fù)的需求。

主觀猜想：

1、目前炒作的是關(guān)稅所帶來的通脹上漲以及衰退來臨的預(yù)期而非真正的已經(jīng)要衰退了，之前我發(fā)的帖子說過，要觀察 4 月 2 日靴子落地之前的價格表現(xiàn)，在情緒和價格達(dá)到臨界點(diǎn)的時候，找機(jī)會做反向操作；

2、事實(shí) 1，現(xiàn)在已經(jīng)在進(jìn)行多空轉(zhuǎn)換，日線級別均線拐頭向下，MA30,MA60,MA120 形成空頭排列，而現(xiàn)在無論從技術(shù)面，還是從宏觀環(huán)境上來看，都不存在反轉(zhuǎn)走牛的可能性；事實(shí) 2，如果此次調(diào)整，是針對 15476→109000 這個大級別上漲的調(diào)整，那這個調(diào)整級別會很大，而大的調(diào)整級別一定是來回反復(fù)，而非一路向下的，所以，沒有反轉(zhuǎn)，不代表沒有反彈；

3、出貨假設(shè)輪：在下場資金不足，少量資金就可以控制盤面走勢的情況下，主力資金控盤的成本變低，而來回拉扯有利于抬高主力資金出貨的平均價格，山寨可以躺平等死，弱勢出貨；但是大餅這種優(yōu)質(zhì)標(biāo)的是有高位出貨的底氣的。

@biupa

接下來的走法有兩種可能性。

第一是再次下探低于 81200，使指標(biāo)出現(xiàn)完全共振，可以確認(rèn)是大底。第二是在這里就開始反彈，即 81200 做底（雖然沒有完全共振強(qiáng)，但兩個共振也有做底的現(xiàn)象）

結(jié)合消息面，我認(rèn)為明天 4 月 2 號的關(guān)稅結(jié)論出現(xiàn)后，就基本可以確定怎么走（最后一跌 VS 做底反彈）。考慮到這是 3 月 11 號以來首次出現(xiàn) Acc 指標(biāo)變綠，這里無論如何也不適合完全空倉了

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