鮑威爾講話全文：關(guān)稅比預(yù)期高，影響也將大于預(yù)期

整理：金十數(shù)據(jù)

美聯(lián)儲主席鮑威爾在周五的最新講話中，重申美聯(lián)儲致力于實現(xiàn)就業(yè)最大化和通脹穩(wěn)定（2%目標），指出當前經(jīng)濟穩(wěn)健但面臨貿(mào)易政策等不確定性，勞動力市場平衡，通脹放緩但仍有壓力，貨幣政策將保持審慎并依據(jù)數(shù)據(jù)靈活調(diào)整，避免短期沖擊演變?yōu)槌掷m(xù)通脹。他多次提到不確定性，表示需要繼續(xù)觀望、等待更多明確性。關(guān)于關(guān)稅，他表示，關(guān)稅提高幅度將比預(yù)期的要大，經(jīng)濟影響也可能比預(yù)期更加顯著。

鮑威爾講話全文

感謝今天邀請我來。貨幣政策在公眾理解我們在做什么以及為何如此時更加有效。通過你們的工作，像你們這樣的記者幫助促進了更深的理解。我相信在座的各位記者肯定有不少問題想要提問。在回答一些問題之前，我將簡要概述經(jīng)濟和貨幣政策的前景。

在美聯(lián)儲，我們專注于實現(xiàn)國會賦予我們的雙重使命目標：最大化就業(yè)和穩(wěn)定物價。盡管不確定性很高，且下行風險有所上升，但經(jīng)濟仍處于良好狀態(tài)。最新數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟增長穩(wěn)健，勞動力市場保持平衡，通脹率接近但仍高于我們的2%目標。

近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)

經(jīng)過幾年的穩(wěn)健增長，許多預(yù)測者預(yù)期今年增長會有所放緩。本月晚些時候?qū)l(fā)布第一季度GDP的初步數(shù)據(jù)。有限的硬數(shù)據(jù)與較為緩慢但仍穩(wěn)健的增長前景一致。與此同時，家庭和企業(yè)的調(diào)查報告顯示預(yù)期有所下降，對前景的不確定性增加。調(diào)查參與者指出，新的聯(lián)邦政策，特別是與貿(mào)易相關(guān)的政策，正帶來影響。我們正在密切關(guān)注這些硬數(shù)據(jù)與軟數(shù)據(jù)之間的矛盾。隨著新政策及其可能帶來的經(jīng)濟影響逐步明晰，我們將更清楚地了解這些政策對經(jīng)濟和貨幣政策的影響。

從多個指標來看，勞動力市場似乎處于大致平衡狀態(tài)，并未成為通脹壓力的顯著來源。今天早上的就業(yè)報告顯示，3月失業(yè)率為4.2%，仍保持在去年初以來的低位。第一季度，非農(nóng)就業(yè)平均增長15萬個職位。低裁員率、適度的就業(yè)增長和放緩的勞動參與率共同推動失業(yè)率保持穩(wěn)定。

轉(zhuǎn)向雙重使命的另一個方面，通脹已從2022年疫情高峰時急劇下降。這一降幅是在沒有經(jīng)歷通常伴隨緊縮貨幣政策的高失業(yè)率痛苦的情況下實現(xiàn)的。近期，通脹朝著2%的目標取得了進展，但這一進展有所放緩。今年2月，個人消費支出（PCE）價格同比上漲了2.5%。剔除食品和能源這兩個波動較大的品類后的核心PCE價格上漲了2.8%。展望未來，更高的關(guān)稅將逐步影響我們的經(jīng)濟，可能會在未來幾個季度推動通脹上升。市場預(yù)期和調(diào)查數(shù)據(jù)均顯示，短期內(nèi)的通脹預(yù)期有所上升。從大多數(shù)衡量標準來看，長期通脹預(yù)期（即未來幾年后的預(yù)期）仍然保持穩(wěn)定，并與我們2%的通脹目標一致。我們?nèi)匀恢铝τ趯⑼浡士沙掷m(xù)地恢復到2%的目標。

貨幣政策

談到貨幣政策，我們面臨著一個高度不確定的前景，存在更高失業(yè)和更高通脹的風險。新一屆政府正在實施四個不同領(lǐng)域的重大政策變化：貿(mào)易、移民、財政政策和監(jiān)管。我們的貨幣政策立場已經(jīng)為應(yīng)對這些風險和不確定性做好了準備，并將在我們對政策變化及其可能對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響有更清晰的理解后作出調(diào)整。評論這些政策并非我們的職責。相反，我們評估它們可能的影響，觀察經(jīng)濟行為，并在此基礎(chǔ)上調(diào)整貨幣政策，以最佳方式實現(xiàn)我們的雙重使命目標。

我們已明確表示，評估提高關(guān)稅對經(jīng)濟可能帶來的影響是非常困難的，直到有更多關(guān)于關(guān)稅細節(jié)的信息，如關(guān)稅對象、稅率和持續(xù)時間，以及貿(mào)易伙伴的報復措施。目前，盡管不確定性依然很高，但現(xiàn)在顯然可以預(yù)見，關(guān)稅提高幅度將比預(yù)期的要大。經(jīng)濟影響也可能比預(yù)期更加顯著，包括更高的通脹和較慢的增長。

這些影響的規(guī)模和持續(xù)時間尚不明確。雖然關(guān)稅極有可能導致至少是暫時性的通脹上升，但也可能導致更持久的影響。避免這種結(jié)果的關(guān)鍵在于保持長期通脹預(yù)期的穩(wěn)定、影響的規(guī)模以及這些影響傳遞到價格的時間。我們的責任是確保長期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，并確保一次性的價格水平上漲不會變成持續(xù)的通脹問題。

我們將繼續(xù)仔細監(jiān)控即將發(fā)布的數(shù)據(jù)、經(jīng)濟前景的變化以及風險的平衡。在我們對經(jīng)濟的未來前景有更明確的認識之前，我們的政策立場不會輕易調(diào)整?，F(xiàn)在下結(jié)論說貨幣政策的適當路徑還為時過早。

結(jié)語

我們理解一個穩(wěn)健的經(jīng)濟所帶來的好處——讓工人能夠找到工作，通脹保持低位且可預(yù)測。我們也理解，過高的失業(yè)或通脹水平會對社區(qū)、家庭和企業(yè)造成傷害和痛苦。這就是為什么我們美聯(lián)儲會繼續(xù)竭盡全力實現(xiàn)最大就業(yè)和物價穩(wěn)定的目標。

謝謝大家。我期待你們的提問。