全球股市迎50年來最差3日行情，加密市場還撐得住嗎？

距離美國總統(tǒng)特朗普簽署關(guān)于「對(duì)等關(guān)稅」的行政令剛剛過去一周，美股經(jīng)歷了連續(xù) 2 個(gè)交易日崩盤，市值蒸發(fā)約 6.6 萬億美元，而用「關(guān)稅」血洗全球市場的特朗普似乎并不擔(dān)心，還前往佛羅里達(dá)的私人俱樂部度假打高爾夫球。

而其于 4 月 6 日從佛羅里達(dá)返回華盛頓途中，在空軍一號(hào)上就過去一周美股崩盤引發(fā)的全球性市場動(dòng)蕩接受媒體采訪，他對(duì)當(dāng)前市場暴跌的看法是「有時(shí)你必須吃藥才能解決問題」，在特朗普發(fā)表「吃藥」言論之后納斯達(dá)克 100 指數(shù)期貨延續(xù)跌勢，跌幅超過 6%，吃藥真的能夠解決問題嗎？

股市熔斷，加密崩盤

在特朗普的「吃藥」言論后，全球股市和加密貨幣市場開啟瀑布暴跌模式。加密貨幣市場今早遭遇重創(chuàng)，比特幣于今晨跌破 78,000 美元，24 小時(shí)跌幅 6.89%。以太坊于跌破 1600 美元，24 小時(shí)跌幅 13.19%。SOL 跌破 110 美元，24 小時(shí)跌幅 11.94%。據(jù) Alternative 數(shù)據(jù)，今日加密恐慌與貪婪指數(shù)跌至 23，上周均值和昨日皆為 34，市場情緒處于「極度恐慌」?fàn)顟B(tài)。

而在最近 24 小時(shí)，全球共有 29 萬人被爆倉，爆倉總金額為 8.93 億美元，其中多單占 7.62 億美元。

日經(jīng)期貨指數(shù)開盤 10 分鐘，日經(jīng)平均指數(shù)暴跌超過 8%，跌幅超過 2500 點(diǎn)，跌破 3 萬 2000 點(diǎn)大關(guān)，日本交易所集團(tuán)網(wǎng)站的公告，東證指數(shù)期貨熔斷機(jī)制在日本時(shí)間 08：45：31 被觸發(fā)，于 08：55：41 恢復(fù)。這也是自去年 8 月 5 日以來首次跌幅超過 2500 點(diǎn)，當(dāng)時(shí)因市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)惡化，導(dǎo)致股市單日暴跌超過 4000 點(diǎn)，被稱為「令和黑色星期一」。

而韓國綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）在當(dāng)?shù)貢r(shí)間上午 9 時(shí) 2 分報(bào) 2357.28 點(diǎn)，較前一交易日大跌 108.14 點(diǎn)，跌幅達(dá) 4.39%。KOSPI 也啟動(dòng) sidecar 機(jī)制，暫停交易 10 分鐘。歐洲股指期貨延續(xù)上周跌勢，歐洲斯托克 50 指數(shù)期貨下跌 4.3%，德國 DAX 指數(shù)期貨下跌 5.0%，英國富時(shí) 100 指數(shù)期貨下跌 4.1%。而臺(tái)灣證券交易所開盤后也觸發(fā)熔斷機(jī)制，其中臺(tái)積電和富士康股價(jià)均跌近 10%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌近 10%，。

據(jù) The Kobeissi Letter 披露，美國股市在 44 個(gè)交易日內(nèi)損失了 11.1 萬億美元，大約相當(dāng)于美國 GDP 的 38%。標(biāo)普 500 期貨跌幅擴(kuò)大至-4.5%，過去三天累計(jì)跌幅達(dá)-15%。

而因美國股市期貨連續(xù) 3 天跌幅超過 -15%，在昨日經(jīng)紀(jì)公司已經(jīng)發(fā)出熔斷警告，芝加哥商業(yè)交易期貨市場設(shè)有 7%、13% 和 20% 的熔斷機(jī)制。7% 和 13% 的熔斷將各觸發(fā) 15 分鐘的交易暫停；如果達(dá)到 20% 的水平，市場將全天關(guān)閉。據(jù)《每日郵報(bào)》報(bào)道，由于特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅措施引發(fā)的市場崩盤，對(duì)沖基金正面臨雷曼式的追加保證金要求。

注：雷曼式的追加保證金要求指一種極端情景，市場劇烈下跌，投資者或機(jī)構(gòu)因高杠桿操作而面臨巨額虧損，經(jīng)紀(jì)公司或清算所要求追加保證金，但由于市場流動(dòng)性不足或恐慌情緒，投資者無法籌集資金，最終導(dǎo)致強(qiáng)制平倉甚至破產(chǎn)。這種情況可能會(huì)引發(fā)更廣泛的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，類似于雷曼兄弟倒閉時(shí)的「多米諾效應(yīng)」。

有專業(yè)人士指出納斯達(dá)克 100 指數(shù)期貨下跌 6.07%，S&P 500 指數(shù)期貨下跌 5.97%，如果這一情況屬實(shí)，那么這將是自 1987 年「黑色星期一」以來市場表現(xiàn)最糟糕的三天，甚至新冠疫情時(shí)期都沒有如此糟糕。

熊市開端 or 見底了？

這周僅僅剛開始，市場就已經(jīng)給全世界下了一個(gè)震撼彈，而這一周的幾個(gè)會(huì)議也將成為改變市場的風(fēng)向標(biāo)，其中「互惠關(guān)稅」措施可能于 4 月 10 日開始實(shí)施，4 月 10 日美聯(lián)儲(chǔ) 3 月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，4 月 11 日的 3 月 PPI 通脹數(shù)據(jù)以及密歇根消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)。

財(cái)政部長貝森特稱「我目前給每個(gè)國家的建議是，不要報(bào)復(fù)、不要采取行動(dòng)，觀察形勢，看看情況會(huì)如何發(fā)展。因?yàn)槿绻銏?bào)復(fù)，局勢就會(huì)升級(jí)。如果你不報(bào)復(fù)，那么現(xiàn)在的情況就是上限了?！?/p>

其展示的「對(duì)等關(guān)稅」標(biāo)牌中的國家在過去一周分成兩派，向美國低頭觀望派和強(qiáng)勢回?fù)襞?。目前越南、阿根廷、以色列?duì)美國取消所有關(guān)稅，印度打算對(duì)美接近零關(guān)稅，墨西哥、日本、英國不打算征收美國關(guān)稅。

新加坡總理黃循財(cái)于 4 月 4 日發(fā)表講話，表示「這標(biāo)志著全球秩序正在發(fā)生巨大變化，基于規(guī)則的全球化和自由貿(mào)易時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，我們正經(jīng)歷一個(gè)新時(shí)代，一個(gè)更加隨意保護(hù)主義興起的危險(xiǎn)階段，我們熟悉的全球經(jīng)濟(jì)的平靜與穩(wěn)定將不會(huì)很快恢復(fù)?！?/p>

另一方面中國成為全球第一個(gè)反制「對(duì)等關(guān)稅」的國家，宣布對(duì)美對(duì)等征收 34% 的關(guān)稅，特朗普在自己的社交媒體「Trust Social」表示中國在這個(gè)事情上做了錯(cuò)誤的決定。而歐盟也準(zhǔn)備在 4 月 9 日投票回應(yīng)如何對(duì)部分美國產(chǎn)品加征報(bào)復(fù)性關(guān)稅，歐盟貿(mào)易委員謝夫喬維奇與美國官員會(huì)晤后表示，歐盟愿談判但也已準(zhǔn)備好捍衛(wèi)自身利益。

BitMEX 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 對(duì)此卻十分樂觀，他認(rèn)為波動(dòng)性又回來了，并表示這將是一個(gè)有趣的一周。同時(shí)提到債券波動(dòng)率指數(shù)「MOVE Index」與美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)退讓并開動(dòng)印鈔機(jī)會(huì)深度相關(guān)?！高@個(gè)指數(shù)漲得越高，那些做杠桿國債或公司債交易的機(jī)構(gòu)就越可能因保證金要求提高而被迫拋售，而這兩個(gè)市場恰恰是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)拼死護(hù)盤的地方。等 MOVE 突破 140（當(dāng)前為 127），就是市場崩盤后美聯(lián)儲(chǔ)放水帶來的暴富機(jī)會(huì)?！?/p>

4 月 7 日，特朗普長子小唐納德·特朗普擔(dān)任戰(zhàn)略顧問的預(yù)測市場 Kalshi 預(yù)測，2025 年美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已激增至 68%，達(dá)到數(shù)月來的最高水平。摩根大通顯然也有同樣的擔(dān)憂，據(jù) Watcherguru 報(bào)道摩根大通對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)喊話，必須在下次會(huì)議之前降息。

而有些交易員則認(rèn)為這次危機(jī)也可能是機(jī)會(huì)，頂級(jí)交易員 Eugene Ng Ah Sio 在個(gè)人頻道發(fā)文表示「這次下跌不僅是加密貨幣市場，更是整個(gè)股市都前所未見的動(dòng)蕩局面。自己隱約覺得，只要應(yīng)對(duì)得當(dāng)，等這場風(fēng)暴過去，或許能創(chuàng)造出足以改變命運(yùn)的財(cái)富。但現(xiàn)在，活下去才是關(guān)鍵。」

方程式新聞的創(chuàng)始人 Vida 則認(rèn)為「當(dāng)下的美國股市就和 2022 年那樣在過度的 price in 一個(gè)實(shí)際上沒那么嚴(yán)重的預(yù)期。這輪美股回調(diào)就類似 2018，2022 那樣，只是周期性的大姨媽（2-3 年發(fā)生一次），而非 2008，2020 那種金融危機(jī)（10 年發(fā)生一次）。」并預(yù)計(jì)市場的拐點(diǎn)將發(fā)生在 2026 年 Q1 階段，這段時(shí)間他會(huì)慢慢開始購入喜歡的美股上市科技公司的股票，而如果這期間再遇到市場大暴跌，那么他會(huì)加快買入步伐。

而市場走向究竟如何還得經(jīng)由時(shí)間來驗(yàn)證，但無論如何我們都進(jìn)入了一個(gè)需要保守投資的區(qū)間，也許有時(shí)候我們不得不吞下「這顆藥」，但吞下藥后如何逃脫風(fēng)險(xiǎn)，這是每個(gè)投資者必須學(xué)習(xí)的。

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