對(duì)話 Dragonfly 管理合伙人：如何不靠運(yùn)氣在加密貨幣領(lǐng)域獲得成功？

原文：When Shift Happens

整理：Yuliya，PANews

在加密貨幣投資領(lǐng)域，找到下一個(gè)百倍收益機(jī)會(huì)是每個(gè)投資者的夢(mèng)想。作為全球頂級(jí)加密貨幣投資基金，Dragonfly以其獨(dú)特的投資眼光和深厚的技術(shù)理解著稱，其投資組合包括Avalanche、Near Protocol、Monad、Athena等眾多明星項(xiàng)目。

在When Shift Happens這期播客中，Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi分享了他從職業(yè)撲克玩家到頂級(jí)加密貨幣投資者的傳奇經(jīng)歷，以及如何在這個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)中建立持久影響力。本期節(jié)目涵蓋了加密貨幣投資中最關(guān)鍵的話題：如何將加密貨幣變成團(tuán)隊(duì)運(yùn)動(dòng)、為什么金錢買不來幸福、如何應(yīng)對(duì)冒名頂替綜合癥，以及新投資者常犯的錯(cuò)誤等。PANews對(duì)本期播客進(jìn)行了文字編譯。

個(gè)人背景

Haseeb：

我是Haseeb Qureshi，目前擔(dān)任Dragonfly基金的管理合伙人，我們是一家管理著數(shù)十億美元資產(chǎn)的全球性加密貨幣投資機(jī)構(gòu)。說到我的職業(yè)生涯，可以說是頗具戲劇性：從職業(yè)撲克選手起步，轉(zhuǎn)型為軟件工程師，后來又成為創(chuàng)業(yè)者，最終進(jìn)入VC行業(yè)已有六年多。在我所有的職業(yè)經(jīng)歷中，加密貨幣投資雖然是最具挑戰(zhàn)性的領(lǐng)域，但也是最讓我感到有價(jià)值和意義的選擇。

主持人：是什么促使您最終決定放棄撲克事業(yè)？

Haseeb：

那是一段非常混亂的時(shí)期。我在撲克界已經(jīng)建立了相當(dāng)?shù)穆曌u(yù)，但因?yàn)橐粋€(gè)涉及我學(xué)生作弊的事件，我的聲譽(yù)受到了嚴(yán)重打擊。同時(shí)，我也越來越對(duì)撲克感到厭倦。我不希望50歲時(shí)回顧人生，發(fā)現(xiàn)自己一輩子就是在打牌贏別人的錢。這不是我想要的人生意義。

我做了一個(gè)很激進(jìn)的決定：只給自己留了1萬美元作為基本生活費(fèi)，其余的要么捐出去，要么給了父母作為退休金。我想通過這種方式逼迫自己重新開始。那時(shí)我23歲，回到學(xué)校學(xué)習(xí)英語和哲學(xué)這些非技術(shù)性的專業(yè)。作為班上年齡最大的學(xué)生，簡歷上除了"職業(yè)賭徒"什么都沒有，這確實(shí)讓我感到恐慌。

這個(gè)決定讓我獲得了新的視角。在硅谷做軟件工程師時(shí)，我的年收入大約10萬美元，比打撲克時(shí)少得多。但有趣的是，我的幸福感并沒有太大變化。因?yàn)?strong>真正帶來滿足感的，是學(xué)習(xí)新知識(shí)、實(shí)現(xiàn)個(gè)人成長，以及與周圍人建立真誠的聯(lián)系。

撲克與VC的異同

主持人：從職業(yè)撲克選手到風(fēng)險(xiǎn)投資人，這是一個(gè)很大的轉(zhuǎn)變。您如何看待這兩個(gè)領(lǐng)域的異同？

Haseeb：

風(fēng)險(xiǎn)投資與撲克的最本質(zhì)區(qū)別在于反饋周期的長短。

• 在撲克游戲中，決策的正確與否能在極短時(shí)間內(nèi)得到驗(yàn)證。比如當(dāng)你判斷對(duì)手在虛張聲勢(shì)并選擇跟注時(shí)，結(jié)果會(huì)立即揭曉。

• 而在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，情況則完全不同。一個(gè)投資決策的好壞，往往需要等待六到七年才能真正明晰。就像我們經(jīng)?？吹降那闆r：一家創(chuàng)業(yè)公司從種子輪到A輪一路走來看似順?biāo)?，但可能在C輪突然遭遇致命危機(jī)。這種延遲的反饋機(jī)制對(duì)投資人的判斷力提出了極高要求。值得一提的是，正是依靠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呐袛啵覀兂晒Ρ荛_了FTX、BlockFi、Luna等最終崩塌的項(xiàng)目。

主持人：聽起來判斷正確時(shí)的感受也會(huì)很不一樣吧？

Haseeb：

確實(shí)如此。這種差異非常明顯。在撲克或交易領(lǐng)域，正確決策帶來的獎(jiǎng)勵(lì)是即時(shí)的、強(qiáng)烈的，會(huì)產(chǎn)生一種立竿見影的多巴胺快感。那種"我贏了"的成就感來得非常直接。

但在風(fēng)險(xiǎn)投資中，成功是一個(gè)漸進(jìn)的過程。這更像是在培育一棵樹：沒有那種戲劇性的高潮時(shí)刻，而是需要持續(xù)不斷的耐心和投入。你會(huì)看到創(chuàng)業(yè)公司一步一個(gè)腳印地成長：每一輪融資帶來估值的穩(wěn)步提升，運(yùn)營指標(biāo)的持續(xù)向好，在遇到挑戰(zhàn)時(shí)共同尋找解決方案。

這個(gè)過程需要投資人具備極強(qiáng)的耐心和堅(jiān)持。與撲克中快速的勝負(fù)判定不同，風(fēng)險(xiǎn)投資更像是一場馬拉松，考驗(yàn)的是長期主義精神和持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造能力。正是這種漸進(jìn)式的成長過程，讓風(fēng)險(xiǎn)投資工作變得格外有意義。

投資判斷

在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，對(duì)人的判斷往往比對(duì)商業(yè)模式的分析更為關(guān)鍵。雖然像Naval Ravikant 或Chamath Palihapitiya這樣的投資大佬經(jīng)常強(qiáng)調(diào)要突破刻板印象，但實(shí)際的判斷過程要復(fù)雜得多。作為一名經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人，我發(fā)現(xiàn)這其中蘊(yùn)含著一個(gè)重要的悖論。

初級(jí)投資人通常需要經(jīng)歷一個(gè)認(rèn)知過程：理解商業(yè)模式和技術(shù)創(chuàng)新確實(shí)需要持續(xù)學(xué)習(xí)和深入研究，這往往需要通過研究技術(shù)史和商業(yè)史來構(gòu)建系統(tǒng)的分析框架。但有趣的是，對(duì)人性的理解卻是我們與生俱來的能力。

我們的神經(jīng)系統(tǒng)天生就具備解讀他人的能力。當(dāng)你對(duì)某個(gè)人產(chǎn)生不信任感時(shí)，即便無法明確指出具體原因，但這種感覺往往源于你接收到的諸多微妙信號(hào)的綜合。

然而，初級(jí)投資人常常會(huì)忽視這種直覺判斷，轉(zhuǎn)而過分依賴表面的證據(jù)：

• "也許是我經(jīng)驗(yàn)不足，判斷不夠準(zhǔn)確"

• "這位創(chuàng)始人的履歷很出色，商業(yè)計(jì)劃也很完善"

• "他有這么多知名合作伙伴的背書"

隨著經(jīng)驗(yàn)積累，你會(huì)逐漸認(rèn)識(shí)到：要學(xué)會(huì)信任自己的直覺。關(guān)鍵在于要看穿表面的社會(huì)認(rèn)證，去感知一個(gè)人的本質(zhì)特征，思考他在面對(duì)壓力、不確定性和道德困境時(shí)可能做出的選擇。通常情況下，你的第一直覺往往是正確的。

刻板印象

風(fēng)險(xiǎn)投資本質(zhì)上是一個(gè)關(guān)于人的行業(yè)。雖然社會(huì)心理學(xué)領(lǐng)域面臨"可重復(fù)性危機(jī)"，但"刻板印象準(zhǔn)確性"是最穩(wěn)健的研究發(fā)現(xiàn)之一。例如，當(dāng)你覺得極具攻擊性的人往往缺乏可靠性時(shí)，這種判斷通常是準(zhǔn)確的。

人類大腦是一個(gè)不斷進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)習(xí)的系統(tǒng)。盡管當(dāng)代文化傾向于否定刻板印象，但實(shí)際上刻板印象可以是正面的、負(fù)面的，也可以是中性的。比如"亞洲人偏好米飯"這個(gè)刻板印象就是中性的，而且在統(tǒng)計(jì)意義上是準(zhǔn)確的。

投資動(dòng)機(jī)

主持人：什么驅(qū)動(dòng)力讓您不斷投身這些尚未被完全開發(fā)的領(lǐng)域呢？

Haseeb：

從本質(zhì)上來說，我所涉足的領(lǐng)域，無論是早期的撲克還是現(xiàn)在的加密貨幣，都具有兩個(gè)顯著特征：高度的混沌性和創(chuàng)造性。這與傳統(tǒng)的線性發(fā)展領(lǐng)域有著根本區(qū)別。舉個(gè)例子，在華爾街做量化分析本質(zhì)上是一場智力競賽，誰的"分?jǐn)?shù)"高，誰就能獲得更多回報(bào)。

而在加密貨幣這樣的新興領(lǐng)域，更像是在探索一片未知大陸。這里不僅需要過人的智慧，更需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣、持續(xù)創(chuàng)新的能力，以及整合多維度信息的洞察力。正是這種充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境讓我保持持續(xù)的熱情。

加密行業(yè)沒有所謂的"貴族階層"。不同于傳統(tǒng)VC，你不需要顯赫的背景或龐大的人脈網(wǎng)絡(luò)，甚至不需要有過億萬級(jí)公司的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。真誠的付出和持續(xù)的努力，才是通往成功的關(guān)鍵。

熊市就像一面照妖鏡，能夠清晰地展現(xiàn)誰是懷著真誠目的而來，誰在默默堅(jiān)持。每輪牛市都會(huì)吸引一批Web2的成功創(chuàng)業(yè)者帶著大量資金進(jìn)入，但最終能留下來的往往是那些被認(rèn)為"另類"或"瘋狂"的人，他們才是真正建立起有價(jià)值項(xiàng)目的群體。

一些思考

結(jié)構(gòu)化學(xué)習(xí)

主持人：您能談?wù)剬?duì)學(xué)習(xí)方式的理解嗎？

Haseeb：

我認(rèn)為學(xué)習(xí)可以分為兩種類型。第一種是結(jié)構(gòu)化學(xué)習(xí)，另一種是非結(jié)構(gòu)化學(xué)習(xí)。

結(jié)構(gòu)化學(xué)習(xí)的特點(diǎn)是有明確的學(xué)習(xí)路徑和工具支持。以化學(xué)這門學(xué)科為例，它具備完整的教材體系和配套的學(xué)習(xí)資源，學(xué)習(xí)者只需要遵循既定的路徑循序漸進(jìn)即可。這種學(xué)習(xí)模式的關(guān)鍵在于自我約束和專注力的培養(yǎng)。實(shí)際上，我們?cè)趥鹘y(tǒng)教育體系中接受的大多是這類訓(xùn)練。然而現(xiàn)實(shí)世界往往并不在意你的結(jié)構(gòu)化學(xué)習(xí)成果。當(dāng)你上完大學(xué)，直接找工作時(shí)，很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)：無論你在學(xué)校學(xué)什么，幾乎都用不上。教育體系更像是一個(gè)資質(zhì)認(rèn)證過程，證明你具備接受專業(yè)培訓(xùn)的基本素質(zhì)。

在真實(shí)的職業(yè)環(huán)境中，特別是那些能創(chuàng)造高附加值的崗位，往往沒有現(xiàn)成的指導(dǎo)手冊(cè)或培訓(xùn)教材。你無法像準(zhǔn)備學(xué)術(shù)考試那樣系統(tǒng)備戰(zhàn)。這要求從業(yè)者在未知領(lǐng)域中不斷探索和學(xué)習(xí)，即使在該領(lǐng)域有專家，他們往往也沒有足夠的時(shí)間進(jìn)行系統(tǒng)化的知識(shí)傳授。

主持人：能否舉例說明非結(jié)構(gòu)化學(xué)習(xí)在實(shí)踐中的應(yīng)用？

Haseeb：

• 我很早就接觸到這種學(xué)習(xí)方式。2006年我開始打撲克時(shí)，這個(gè)領(lǐng)域的教育資源很少。雖然有一些書籍，但都不夠好。如果你想成為世界級(jí)的撲克玩家，只能從博客、論壇和視頻中搜集零散的信息。你必須自學(xué)，通過實(shí)驗(yàn)和冒險(xiǎn)，投入自己的錢，在失敗中學(xué)習(xí)并不斷迭代。

• 加密貨幣領(lǐng)域六七年前也是如此。當(dāng)時(shí)只有《精通比特幣》和普林斯頓的一本教科書（作者是Arbitrum的聯(lián)合創(chuàng)始人），以太坊在那本書里只有寥寥數(shù)語。要學(xué)習(xí)這些內(nèi)容，你只能深入實(shí)踐，與走在前沿的人交流，創(chuàng)建自己的課程體系并不斷迭代。

這種非結(jié)構(gòu)化學(xué)習(xí)往往是最有價(jià)值的，也是最受市場回報(bào)的。能夠駕馭這種學(xué)習(xí)方式的人通常獲得最高的報(bào)酬，而這恰恰是學(xué)校教育沒有教會(huì)我們的。

金錢買不來幸福

主持人：你之前說過"錢買不來幸福"，能詳細(xì)說說嗎?

Haseeb：

我17歲就開始打職業(yè)撲克，那時(shí)候就認(rèn)識(shí)很多年輕有錢的人，但他們都很痛苦。在撲克界，你會(huì)看到20多歲就身價(jià)幾百萬的人，他們買豪車、名表，但沒人在乎。如果你購買這些東西只是為了獲得地位象征，而不是真正享受，那就毫無意義。金錢確實(shí)能解決你的經(jīng)濟(jì)問題，但研究表明，收入超過一定水平后(比如每年5-10萬美元)，幸福感的增長就會(huì)急劇下降。

人們的幸福更多來自于個(gè)人進(jìn)步、成長，以及與他人的聯(lián)系 - 朋友、家人和人際關(guān)系。這可能聽起來像老生常談，但確實(shí)如此。

有效利他主義

主持人：對(duì)有效利他主義（EA）運(yùn)動(dòng)的看法如何？

Haseeb：

我在退出撲克后開始接觸EA，那是2012-2013年，運(yùn)動(dòng)剛剛起步。在FTX時(shí)期，EA變得很"酷"，這讓我有點(diǎn)不舒服，因?yàn)镋A本質(zhì)上是個(gè)很另類的理念?，F(xiàn)在隨著FTX倒閉，情況完全相反了。

現(xiàn)在是EA的熊市，這在某種程度上是健康的。當(dāng)EA很"酷"時(shí)，人們會(huì)懷疑加入者的動(dòng)機(jī)。但現(xiàn)在說自己是EA的人反而會(huì)受到質(zhì)疑，這反而能檢驗(yàn)人們對(duì)這些理念的真實(shí)信念。就像加密貨幣一樣，F(xiàn)TX的失敗并不影響我對(duì)加密貨幣的信念，因?yàn)镕TX代表的是中心化和第三方信任，與加密貨幣的核心價(jià)值完全相反。

主持人：如何處理公眾對(duì)這些領(lǐng)域的誤解？

Haseeb：

這涉及到哲學(xué)和政治的區(qū)別。大多數(shù)普通人可能不會(huì)深入了解細(xì)節(jié)，容易產(chǎn)生誤解。這確實(shí)會(huì)讓在EA或加密貨幣領(lǐng)域的工作變得更困難，但重要的是堅(jiān)持核心理念和價(jià)值觀。

對(duì)加密貨幣的看法

主持人：對(duì)加密貨幣的本質(zhì)有什么獨(dú)特見解？

Haseeb：

加密貨幣的核心是一種哲學(xué)。它提出了一個(gè)根本性問題：價(jià)值和資金的流動(dòng)應(yīng)該由個(gè)人自由支配，還是應(yīng)該由國家控制？這個(gè)問題的深度遠(yuǎn)超過某個(gè)巴哈馬商人的行為。

我并非出于自由主義信念加入這個(gè)領(lǐng)域。實(shí)際上，我甚至不確定加密貨幣最終是否對(duì)世界有益。它可能會(huì)帶來更多混亂：削弱國家對(duì)貨幣政策的控制，增加黑客攻擊風(fēng)險(xiǎn)，特別是在AI時(shí)代，無審查、不可停止的資金流動(dòng)可能帶來可怕的后果。

但關(guān)鍵在于，加密貨幣的發(fā)展是不可避免的。就像社交媒體一樣，無論人們認(rèn)為它好壞，它都已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)的一部分。

主持人：您提到加密貨幣與其他技術(shù)有很大不同？

Haseeb：

是的，這是加密貨幣最獨(dú)特的地方。過去50年里，大多數(shù)技術(shù)創(chuàng)新都在強(qiáng)化國家權(quán)力。想想互聯(lián)網(wǎng)、人工智能，它們都在某種程度上增強(qiáng)了政府的控制能力。

但加密貨幣本質(zhì)上是顛覆性的。就像YouTube顛覆了傳統(tǒng)電視臺(tái)的壟斷地位一樣，加密貨幣正在創(chuàng)造"用戶生成的貨幣"。如果貨幣本來就是自由的、可編程的，我們根本不需要加密貨幣。它的存在本身就是對(duì)政府限制的一種回應(yīng)。

大多數(shù)人認(rèn)為，技術(shù)最終都應(yīng)該被政府"馴服"。但加密貨幣的獨(dú)特之處在于，它的核心價(jià)值就在于不被馴服。這讓很多人感到不適，也是為什么有人試圖將區(qū)塊鏈技術(shù)與加密貨幣分開討論。

如果我們看看斯諾登揭露的內(nèi)容，就會(huì)發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)際上強(qiáng)化了政府的監(jiān)控能力。相比之下，加密貨幣可能是近50年來唯一一項(xiàng)真正服務(wù)于個(gè)人而非國家的重大技術(shù)創(chuàng)新。

成功的關(guān)鍵

主持人：您能分享一下在加密貨幣領(lǐng)域取得成功的關(guān)鍵原則嗎？

Haseeb：

1.首要原則是提升技術(shù)理解能力。雖然每個(gè)人的技術(shù)水平不同，但加密貨幣本質(zhì)上是一項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新。如果不理解技術(shù)，就無法建立穩(wěn)健的思維模型來預(yù)測(cè)行業(yè)發(fā)展方向。你不需要成為頂尖的智能合約開發(fā)者，但至少要了解程序和計(jì)算機(jī)的基本運(yùn)作原理。這樣才能判斷什么是可行的，什么是虛假的承諾。在這個(gè)領(lǐng)域，提升技術(shù)理解永遠(yuǎn)是正確的選擇。

2.第二個(gè)重要原則是開始公開寫作和分享。很多人覺得自己沒有新想法，想等到積累足夠知識(shí)才開始分享，這是個(gè)巨大的錯(cuò)誤。我剛接觸加密貨幣時(shí)就開始寫博客?；乜茨切┰缙谖恼?，確實(shí)很幼稚，但這并不重要。因?yàn)椋?/p>

• 無論你現(xiàn)在處于什么學(xué)習(xí)階段，總有人比你更需要基礎(chǔ)知識(shí)

• 早期沒人關(guān)注反而是好事，給了你練習(xí)的空間

• 每天進(jìn)步1%，一年后的積累是驚人的

新人建議

主持人：對(duì)新投資者來說，最反直覺的事實(shí)是什么？

Haseeb：

最重要的是要認(rèn)識(shí)到：幾乎所有重要的加密項(xiàng)目都是由行業(yè)原生者（crypto natives）創(chuàng)建的，而不是來自谷歌或哈佛的精英。無論是以太坊、Uniswap還是其他重要項(xiàng)目，都是由深度參與加密貨幣的"怪人"創(chuàng)建的。這些人可能看起來"太過沉迷網(wǎng)絡(luò)"，但恰恰是他們建立了最重要的項(xiàng)目。

主持人：那么，如何成為加密貨幣原生者？

Haseeb：

關(guān)鍵是找到你的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。不要試圖完全改造自己成為另一個(gè)Vitalik，或者去學(xué)習(xí)復(fù)雜的零知識(shí)證明。相反，你應(yīng)該：

• 明確自己最擅長的領(lǐng)域

• 將這個(gè)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致

• 找到最需要這個(gè)技能的加密項(xiàng)目或人

• 用實(shí)際行動(dòng)證明你的價(jià)值

這就像創(chuàng)業(yè)一樣，不要模仿別人的路徑，而是要基于自己的優(yōu)勢(shì)找到獨(dú)特的定位。不要想著"如何得到那個(gè)看起來很酷的人的工作"，而是要思考"我能為這個(gè)行業(yè)帶來什么價(jià)值"。

主持人：這聽起來很像創(chuàng)業(yè)思維？

Haseeb：

沒錯(cuò)，這與創(chuàng)業(yè)完全相同。創(chuàng)業(yè)時(shí)你會(huì)問自己：我擅長什么？這個(gè)技能能解決什么問題？你會(huì)選擇自己熱愛且擅長的領(lǐng)域，而不是盲目地去做下一個(gè)Uber。同樣的，在職業(yè)發(fā)展中，不要試圖復(fù)制別人的職業(yè)道路，而是要基于自己的優(yōu)勢(shì)和不足規(guī)劃自己的路徑。

粉絲數(shù)≠影響力

主持人：當(dāng)初我開始經(jīng)營Twitter時(shí)，認(rèn)為粉絲數(shù)量就等于影響力。但后來發(fā)現(xiàn)，很多高粉賬號(hào)其實(shí)只是"內(nèi)容農(nóng)場"，雖然互動(dòng)量很大，但實(shí)際影響力很小。有趣的是，真正的行業(yè)領(lǐng)袖往往粉絲數(shù)并不多。這其實(shí)是一個(gè)被稱為"Buton悖論"的現(xiàn)象：在極端情況下，原本相關(guān)的兩個(gè)因素（粉絲數(shù)和影響力）會(huì)出現(xiàn)分化。能具體解釋一下嗎？

Haseeb：

這是很多人都能直觀感受到的現(xiàn)象。那些擁有數(shù)百萬粉絲的賬號(hào)，可能確實(shí)善于制造內(nèi)容和娛樂，但當(dāng)他們真想推動(dòng)什么事情發(fā)生時(shí)，往往無法實(shí)現(xiàn)。比如，一個(gè)擁有500萬粉絲的賬號(hào)想要推動(dòng)某個(gè)幣價(jià)上漲，但沒人響應(yīng)。

相反，有些粉絲數(shù)不多的賬號(hào)，一旦發(fā)聲就能引起整個(gè)行業(yè)的關(guān)注。比如Dragonfly的合伙人Bow，他在Twitter上非常低調(diào)，甚至沒有社交媒體賬號(hào)，但他是業(yè)內(nèi)非常有影響力的人物。

影響力的發(fā)展曲線

這種現(xiàn)象告訴我們兩點(diǎn)：

1.不能用社交媒體關(guān)注度來判斷影響力

• 很多人崇拜高粉賬號(hào)，認(rèn)為他們一定很有影響力

• 但實(shí)際上，很多高粉賬號(hào)的實(shí)際影響力是有限的

• 這往往會(huì)讓這些賬號(hào)主人經(jīng)歷一次"清醒認(rèn)知"

2.粉絲增長與影響力的關(guān)系是非線性的

• 從200漲到2000粉絲時(shí)，確實(shí)能感受到明顯的變化

• 但從5萬漲到10萬時(shí)，實(shí)際影響力可能沒什么變化

• 這說明到達(dá)某個(gè)臨界點(diǎn)后，繼續(xù)投資在漲粉上的回報(bào)很低

主持人：那么，如何真正建立影響力？

Haseeb：

很多人以為，在加密貨幣圈建立影響力是通過自我宣傳、炫耀人脈或者快速套現(xiàn)預(yù)售項(xiàng)目等方式。但實(shí)際上，真正的方法是：

• 為行業(yè)創(chuàng)造價(jià)值

• 幫助創(chuàng)始人解決問題

• 在幕后做有意義的事情

• 在每次互動(dòng)中都付出價(jià)值

這確實(shí)比單純發(fā)帖要困難得多，這也是為什么大多數(shù)人無法真正建立影響力 —— 因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都是索取者而不是給予者。

VC的經(jīng)驗(yàn)與反思

加密貨幣行業(yè)吸引了形形色色的參與者，從追求短期收益的日交易者，到專業(yè)的對(duì)沖基金從業(yè)者，再到創(chuàng)新項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)者和支持創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資人。這個(gè)行業(yè)常常表現(xiàn)出零和博弈的特征，就像一場"玩家對(duì)戰(zhàn)玩家"（PVP）的游戲。長期參與者可能會(huì)面臨心態(tài)上的挑戰(zhàn)，容易產(chǎn)生憤世嫉俗情緒，陷入虛無主義思維，在周期性的虛假繁榮中徘徊，承受著快速變現(xiàn)的心理壓力。

然而，風(fēng)險(xiǎn)投資在這個(gè)行業(yè)中扮演著獨(dú)特的角色，它本質(zhì)上是一個(gè)零和游戲。VC通過發(fā)掘優(yōu)秀人才并提供必要支持，推動(dòng)團(tuán)隊(duì)取得成功。VC的成功完全依賴于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的成功，這種緊密的利益關(guān)聯(lián)使得原本的"單人游戲"轉(zhuǎn)變?yōu)?多人游戲"。這不僅能夠創(chuàng)造更大的價(jià)值，也為從業(yè)者提供了一個(gè)更健康的心態(tài)和發(fā)展模式。這種團(tuán)隊(duì)協(xié)作的方式，可能是參與這個(gè)具有顛覆性和重要性行業(yè)的最佳途徑。

冒名頂替感與自我認(rèn)知

主持人：在轉(zhuǎn)型過程中，您是否經(jīng)歷過冒名頂替綜合癥（Impostor Syndrome）？

Haseeb：

是的，這種感覺一直都在。我覺得如果一個(gè)人完全沒有這種感覺，要么是思考得不夠深入，要么是缺乏自我反思。關(guān)鍵不是克服這種感覺，而是學(xué)會(huì)與之共處。當(dāng)我剛成為投資人時(shí)，這種感覺特別強(qiáng)烈——"我從未創(chuàng)建過成功的公司，憑什么給別人建議？"但有趣的是，恰恰是這種"局外人"的視角，讓我能夠看到創(chuàng)始人可能看不到的問題。

當(dāng)你以投資人的身份提建議時(shí)，往往會(huì)獲得特別的重視。比如，一個(gè)公司可能存在明顯的問題，比如糟糕的營銷策略或產(chǎn)品定位，公司內(nèi)部的人都看得出來，但創(chuàng)始人可能視而不見。而當(dāng)投資人——哪怕是資歷尚淺的投資人——提出同樣的建議時(shí)，往往能得到創(chuàng)始人的重視。

這種"魔力"部分來自于投資人的外部視角，不受公司內(nèi)部"引力場"的影響。比如Polygon有段時(shí)間同時(shí)運(yùn)營著六個(gè)不同的產(chǎn)品線，我告訴創(chuàng)始人："產(chǎn)品線太多了，市場會(huì)覺得混亂，你們需要簡化產(chǎn)品線，讓故事更清晰。"這個(gè)建議得到了積極的回應(yīng)，盡管我可能不是唯一提出這個(gè)建議的人。

成功VS失敗

主持人：在風(fēng)險(xiǎn)投資中，最大的"成功時(shí)刻"是什么時(shí)候？

Haseeb：

說實(shí)話，并沒有所謂的"大爆發(fā)時(shí)刻"。VC是一個(gè)日復(fù)一日、持續(xù)積累的過程。即使是項(xiàng)目退出時(shí)收到支票，那種感覺也更像是"終于到了"，而不是"哇，難以置信"。這種特性使得VC比其他投資方式更健康。

主持人：犯錯(cuò)的感覺如何？能分享一個(gè)具體例子嗎？

Haseeb：

在VC行業(yè)，最大的錯(cuò)誤往往不是做了錯(cuò)誤的投資，而是錯(cuò)過了好項(xiàng)目。因?yàn)閂C遵循冪律分布，錯(cuò)過的機(jī)會(huì)比失敗的投資更致命。

比如我最后悔的是錯(cuò)過了Uniswap的A輪融資。當(dāng)時(shí)我們分析了所有數(shù)據(jù)：

• 流動(dòng)性池的盈利情況

• 交易量

• 定價(jià)機(jī)制的優(yōu)劣

我們的分析都很"聰明"，也都是"正確的"，但我們完全錯(cuò)過了最重要的一點(diǎn)：Uniswap帶來的革命性創(chuàng)新 —— 任何人都能列出和交易任何資產(chǎn)的完全自動(dòng)化系統(tǒng)。

投資的永恒困境

Haseeb：作為投資者，你永遠(yuǎn)不會(huì)完全滿意，因?yàn)椋?/p>

• 要么懊悔錯(cuò)過了好項(xiàng)目

• 要么后悔沒有投資更多

• 要么擔(dān)心賣得太早或太晚

但這種不適感是正常的，甚至是好事。如果你太舒適，可能反而是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。

作為VC，我對(duì)市場退出時(shí)機(jī)的把握已經(jīng)比較從容。關(guān)鍵是要明白：

• 不要追求完美的退出時(shí)機(jī)

• 設(shè)定合理的目標(biāo)：比如在最高點(diǎn)40%范圍內(nèi)退出就很成功

• 過分追求精確反而危險(xiǎn)，可能導(dǎo)致錯(cuò)過整個(gè)周期

• 想要精確抄底或頂部都是不可能的

公眾形象的維護(hù)

主持人：作為公眾人物，如何應(yīng)對(duì)外界評(píng)價(jià)的劇烈變化？

Haseeb：

這確實(shí)很具有挑戰(zhàn)性。就拿2021-2022年為例，加密貨幣行業(yè)的整體形象發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變。特別是FTX崩塌后，整個(gè)行業(yè)都受到影響。由于我與有效利他主義的關(guān)聯(lián)，在FTX倒閉后也受到了不少影響。突然間，你不再受邀參加派對(duì)，人們也不愿與你有太多聯(lián)系。

作為風(fēng)投，別人怎么看你確實(shí)很重要，因?yàn)檫@就是你的生意。但我發(fā)現(xiàn)應(yīng)對(duì)這種情況最好的方式是：

• 保持透明

• 說出真實(shí)想法

• 持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值

在這個(gè)行業(yè)中，你難免會(huì)得罪一些人。我惹惱過：Solana社區(qū)、Cardano社區(qū)，以及其他主要項(xiàng)目社區(qū)。但這個(gè)行業(yè)有個(gè)特點(diǎn)：記憶很短。比如我曾經(jīng)寫過一篇關(guān)于EVM（以太坊虛擬機(jī)）的批評(píng)文章，當(dāng)時(shí)以太坊社區(qū)對(duì)我非常生氣。而現(xiàn)在，很多人反而認(rèn)為我是以太坊最大主義者。

面對(duì)爭議時(shí)，可以問自己：“這是我真正在意的戰(zhàn)斗嗎？”如果不是，就刪掉爭議內(nèi)容，繼續(xù)前進(jìn)。在這個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)里，不必在每個(gè)爭議上都較真。

未來展望

主持人：展望未來12個(gè)月，您最關(guān)注什么？

Haseeb：

從宏觀層面來看，市場走向?qū)⒑艽蟪潭壬先Q于美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向。加密貨幣的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，但這個(gè)過程會(huì)相對(duì)漸進(jìn)，不太可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

值得注意的是機(jī)構(gòu)態(tài)度的轉(zhuǎn)變。以貝萊德（BlackRock）為例，從2019年我們還在努力尋求其認(rèn)可，到現(xiàn)在他們已經(jīng)成為比特幣ETF的積極倡導(dǎo)者，這種轉(zhuǎn)變相當(dāng)顯著。過去五年間，加密貨幣行業(yè)在機(jī)構(gòu)認(rèn)可度方面取得的進(jìn)展，遠(yuǎn)超許多市場參與者的認(rèn)知。

基于當(dāng)前市場環(huán)境，我預(yù)計(jì)未來兩到三年的增長態(tài)勢(shì)會(huì)更趨理性。但需要指出的是，加密貨幣市場具有其獨(dú)特性，一旦進(jìn)入新的市場周期，市場走向可能會(huì)突破常規(guī)預(yù)期。這種轉(zhuǎn)變可能源于風(fēng)險(xiǎn)偏好的調(diào)整或利率環(huán)境的變化?？偟膩碚f，我對(duì)加密貨幣市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，但預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度會(huì)小于2021年周期。