原文標(biāo)題：Tokenomist Annual Report 2024

原文來源：Tokenomist
原文編譯：Nancy，PANews

今年 1 月底，Tokenomist 發(fā)布了《Tokenomist Annual Report 2024》，涵蓋了代幣解鎖、低流通量高 FDV 代幣 、Memecoin 和 AI 代理等關(guān)鍵趨勢，并揭示了它們對市場流動性、投資者情緒以及長期價值捕獲的影響。

報告指出，2024 年始于一些重要項目發(fā)行，這些項目具有低流通量和高 FDV（完全稀釋價值），為行業(yè)的發(fā)展軌跡定下了基調(diào)。然而，市場情緒在年中發(fā)生了轉(zhuǎn)變。從短期、低市值的代幣與鎖定歸屬計劃，到完全解鎖的、由社區(qū)驅(qū)動的迷因幣，反映了投資者偏好的分化。到年底，「超級 MEME 周期」成為主導(dǎo)敘事，吸引了廣泛的關(guān)注。

要點：

· 預(yù)計從 2024 到 2025 年將有超過 1500 億美元的代幣解鎖，其中僅 2024 年就吸收了約 820 億美元。

· 截至 2024 年底，代幣發(fā)行時的平均流通量 /FDV 比例上升至 35%；

· 2024 年 MEME 賽道回報率高達 536%，遠(yuǎn)超比特幣和以太坊的表現(xiàn)。

· Memecoin 的長期成功率很低，97% 最終「死亡」，且平均壽命約為 1 年，許多代幣在更短的時間內(nèi)就會消失；

· 結(jié)合 MEME、AI 和社交媒體的自主實體作為一種新的加密趨勢出現(xiàn)，Virtuals 和 ai16z 等框架引領(lǐng)創(chuàng)新。

2024 年前五大解鎖事件

代幣解鎖事件是加密市場中的關(guān)鍵里程碑。根據(jù)預(yù)定的歸屬計劃將鎖定的代幣釋放到流通中可能會影響價格和資金費率，尤其是在短期內(nèi)。因此，本節(jié)分析了 2024 年五個最大的解鎖事件，重點關(guān)注 60 天窗口（-30 到 +30 天）內(nèi)的價格影響和資金費率趨勢。通過分析資金費率與價格變動的關(guān)系，我們可以評估市場的預(yù)期（如衍生品頭寸所反映的）是否與實際價格趨勢一致。這提供了關(guān)于市場情緒的有價值洞察，特別是在像代幣解鎖這樣關(guān)鍵事件。

1、Arbitrum (ARB) : 解鎖價值 22.2 億美元

2024 年 3 月，比特幣創(chuàng)下 7.4 萬美元新歷史高點時，Arbitrum（ARB）開啟了當(dāng)月最大規(guī)模的代幣解鎖事件，解鎖價值為 22.2 億美元。這是 Arbitrum 私人投資者和創(chuàng)始人 / 團隊首次解鎖，向市場引入了大量新的代幣供應(yīng)。

在價格影響方面，在解鎖日期前，ARB 的價格影響穩(wěn)定下降，可能反映了對預(yù)期供應(yīng)增加的謹(jǐn)慎交易行為。在解鎖后 30 天內(nèi)，ARB 的價格影響繼續(xù)下降了 33.8%，這可能與市場進入了更多供應(yīng)有關(guān)。

關(guān)于資金費率，ARB 的資金費率在 60 天內(nèi)與 BTC 的資金費率密切吻合，但始終高于 BTC，這反映了那段時間對杠桿頭寸的需求較高。

2、Sui (SUI) : 解鎖價值 12.1 億美元

2024 年 5 月，Sui (SUI) 是年度第二大解鎖事件，解鎖價值為 12.1 億美元。此次解鎖釋放了大量代幣供應(yīng)，且大部分分配給私人投資者。

分析價格影響，SUI 的價格在解鎖前 30 天上漲了 39.6%，但在解鎖后 30 天內(nèi)下跌了 20.3%。

就資金費率而言，在解鎖前 20 天，(SUI) 資金費率進入負(fù)值區(qū)間，并在解鎖當(dāng)天達到 -34.1%，顯示出在解鎖事件前的悲觀情緒。解鎖后約 20 天，(SUI) 資金費率回升并與 BTC 的資金費率（約 11.0%）保持一致。

3、Celestia (TIA) : 解鎖價值 9.7744 億美元

2024 年 10 月，Celestia（TIA）啟動了價值 9.7744 億美元的重要解鎖事件。這是 TIA 自 TGE 事件后的首次重大解鎖，成為當(dāng)年最大的代幣解鎖之一，且絕大多數(shù)分配給了私人投資者和創(chuàng)始人 / 團隊。私人投資者和創(chuàng)始人 / 團隊的解鎖占據(jù)主導(dǎo)地位，確保了對長期貢獻者和早期支持者的持續(xù)激勵。

關(guān)于價格影響，在解鎖前，TIA 的價格持續(xù)下跌，并在解鎖后 20 天內(nèi)下降了 25%。然而，它很快反彈，在解鎖后 30 天超過了 BTC 19.2%。

TIA 的資金費率圖表比其他代幣更為波動。在解鎖當(dāng)天，TIA 的資金費率保持在負(fù)值區(qū)域（-61.1%），但解鎖后幾天便恢復(fù)為正值，迅速與 BTC 的資金費率保持一致。

4、Jito (JTO) : 解鎖價值 5.6391 億美元

2024 年 12 月，JTO 以價值 5.6391 億美元的重大解鎖事件結(jié)束了這一年，釋放了 151,909,981 JTO 進入流通。創(chuàng)始團隊主導(dǎo)了解鎖，占比 57.3%，其次是私募投資者，占比 37.9%。這并不令人意外。

由于當(dāng)時市場波動巨大，在觀察價格影響時，我們看到 JTO 的價格影響在解鎖前兩次從負(fù)轉(zhuǎn)正。解鎖后，價格影響繼續(xù)上升，然后急劇下降到大約 -15%。在 30 天結(jié)束時，它再次從正轉(zhuǎn)為負(fù)。

資金費率趨勢也反映了這種波動性。在解鎖前 30 天，JTO 的資金費率大致與 BTC 相匹配，有時超過它，有時低于它。然而，在解鎖后的 30 天內(nèi)，我們可以觀察到 JTO 的資金費率持續(xù)波動，而 BTC 保持相對平靜。

5、Aptos (APT): 解鎖價值 4.236 億美元

今年第五大解鎖事件發(fā)生在 2024 年 4 月，Aptos (APT) 在 4 月進行了價值 4.236 億美元的解鎖活動。創(chuàng)始人 / 團隊和私人投資者持有了解鎖中最大的份額，但其中大約 13% 分配給了社區(qū)。

APT 的價格影響在解鎖前 5 天內(nèi)（從解鎖前的第 20 天到第 15 天）激增了約 51.7%，由高漲的交易活動和投機行為推動。然而，從解鎖前的第 15 天開始，價格影響開始穩(wěn)步下降。在解鎖后的時期，價格影響變?yōu)樨?fù)值，并在接下來 30 天內(nèi)保持這種狀態(tài)。在這段時間內(nèi)，整個加密市場也呈現(xiàn)下降趨勢。

APT 的資金費率趨勢與 BTC 非常相似，類似于 ARB 的資金費率趨勢。這表明價格影響可能更多是由于影響整個市場的宏觀因素。

分析

通過分析這些代幣解鎖事件，顯然解鎖前后的市場情緒會因解鎖規(guī)模、市場預(yù)期、宏觀經(jīng)濟條件和其他因素而有所不同?；谶@些因素預(yù)測結(jié)果本質(zhì)上是復(fù)雜的，但它們能提供一些觀察，幫助我們了解關(guān)鍵驅(qū)動因素如何在解鎖事件期間影響市場行為。

在這些解鎖事件臨近時，分析市場預(yù)期非常重要，可以通過價格影響和資金費率來觀察。解鎖前價格下跌可能反映出市場對增加供應(yīng)的擔(dān)憂，而價格上漲則可能表明市場樂觀或投機行為。在 SUI 2024 年 5 月的解鎖和 TIA 2024 年 10 月的解鎖前，我們觀察到它們的價格影響和資金費率都顯示出相當(dāng)悲觀的情緒。這與認(rèn)為解鎖事件通常是看跌的觀點一致，因為它們稀釋了供應(yīng)并增加了拋售壓力。然而，有時也會出現(xiàn)相反的情況；解鎖可能是看漲信號，將更多供應(yīng)釋放到市場上供買家搶購。我們從 ARB 的案例中看到，解鎖前的資金費率一度達到 +115.8%，表明多頭倉位的杠桿需求增加，市場情緒樂觀。

盡管這些因素提供了寶貴的見解，但我們也必須考慮整個市場的狀況。在市場下行時期，可能有更大的因素主導(dǎo)某個代幣的價格走勢，正如 JITO 和 APT 的案例所示。這兩個代幣的資金費率與 BTC 的變化緊密相關(guān)，或者在 BTC 的資金費率保持相對穩(wěn)定時出現(xiàn)了較大的波動。

低流通量高 FDV 代幣

流通量被定義為流通供應(yīng)量與最大供應(yīng)量的比率，它在考慮供應(yīng)數(shù)據(jù)時已成為一個越來越重要的指標(biāo)。低流通量高 FDV（完全稀釋估值）代幣，以發(fā)行時低流通供應(yīng)但高整體估值為特征，近年來變得日益突出。這種模式使得由于流動性有限，價格迅速升值，但因后續(xù)代幣解鎖常常對市場施加下行壓力而受到長期可持續(xù)性的批評。本節(jié)旨在考察這種代幣經(jīng)濟模型的歷史背景、趨勢和影響，提供數(shù)據(jù)驅(qū)動的視角來評估其可行性。

盡管近期低流通量高 FDV 代幣的流行度激增，但這種模式并非新鮮事。它在 2020-2021 年的牛市中首次獲得顯著關(guān)注。一個顯著的例子是 Curve（CRV），它于 2020 年 8 月發(fā)行，著名的加密投資者 Jason Choi 用 CRV 來突出這種模式的風(fēng)險。在交易的七小時內(nèi)，CRV 的市值從 200 萬美元增加到 600 萬美元。然而，該代幣在發(fā)行時的 FDV 幾乎是比特幣市值的一半，這證明了這種估值是不可持續(xù)的。早期投資者面臨著巨大的損失，價格在發(fā)行后不久下跌了 50%，原因是通脹和早期賣家退出持倉導(dǎo)致的稀釋。

CRV 的案例揭示了一個關(guān)鍵問題：低流通量高 FDV 代幣的初始價格走勢可能會誤導(dǎo)忽視未來稀釋長期影響的投資者。盡管 CRV 有其夸張的通脹機制，但它為此后發(fā)展的更廣泛趨勢奠定了基礎(chǔ)。

從 2020 年到 2024 年的代幣發(fā)行分析顯示，低流通量高 FDV 模式的采用呈現(xiàn)出明顯的模式。這些代幣在 2020 年末和 2024 年初特別普遍，正值比特幣減半和隨后的牛市之前。

隨著時間的推移，加密社區(qū)越來越意識到這種模式所帶來的風(fēng)險，促使近期項目在代幣經(jīng)濟學(xué)上的適應(yīng)性調(diào)整。一個明顯的趨勢是發(fā)行時流通量 /FDV 比率的變化。到 2024 年末，平均比率已經(jīng)上升到大約 35%，反映了投資者更大的審慎性。例如，幣安引入了考慮 TGE（代幣生成事件）流通量的上市標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵項目優(yōu)先考慮可持續(xù)的代幣經(jīng)濟學(xué)。

為了進一步了解低流通量高 FDV 模型的影響，我們分析了 2024 年發(fā)行的山寨幣的表現(xiàn)。我們匯總了關(guān)鍵指標(biāo)，包括 FDV、市值、TGE 時的流通量、價格表現(xiàn)以及價格變化，針對 TGE 日期按 FDV 排名前 25 的山寨幣。

排除了像 Hyperliquid 和 Ondo Finance 這樣的異常值后，數(shù)據(jù)顯示 TGE 時的流通量與今年的價格表現(xiàn)之間沒有強烈的相關(guān)性，這可以在下面的散點圖中可視化?？赡茉斐蛇@種情況的原因有很多。最值得注意的是，需求和流動性的增加，以及在最近的牛市周期中對炒作驅(qū)動 / 情緒相關(guān)敘事的更多關(guān)注，可能使流通量對價格表現(xiàn)的相關(guān)性減少。另一方面，對于一些代幣來說，代幣經(jīng)濟學(xué)的演變包括了新的維度，如通脹或通縮的代幣經(jīng)濟學(xué)，以及質(zhì)押機制，可能也稀釋了 TGE 時流通量的影響。

90 天價格表現(xiàn)與首次定價日期流通量 /FDV 比率的散點圖。排除了 HYPE、ONDO 等異常值。

如上所述，也有例外情況。Hyperliquid 在沒有 VC 解鎖的情況下發(fā)行，將其代幣供應(yīng)的 33% 分配給社區(qū)空投。這種方法促進了去中心化和社區(qū)參與，為公平的代幣發(fā)行設(shè)定了基準(zhǔn)。

下面的圖表顯示了從 2020 年到 2030 年的代幣解鎖總價值，揭示了過去兩個牛市周期中的一些顯著模式。總解鎖價值在 2021 年達到了 1367 億美元的峰值，是 2020 年（169 億美元）的八倍多。雖然增幅沒有那么大，但 2024 年的總解鎖價值（820 億美元）大約是前一年的兩倍（470 億美元）。這一峰值與上一個牛市的高峰相吻合，當(dāng)時許多項目發(fā)行時鎖定了大量的代幣分配以供未來釋放。

展望未來，市場將面臨巨大的解鎖壓力。從 2024 年到 2025 年，預(yù)計將有超過 1500 億美元的代幣解鎖，其中 2024 年單獨就吸收了約 820 億美元。這對市場穩(wěn)定構(gòu)成了短期風(fēng)險。然而，隨著鎖定計劃的完成，解鎖壓力減少可能會有助于長期市場穩(wěn)定。

低流通量高 FDV 的代幣模型已被證明是一把雙刃劍。雖然它可以推動價格快速升值，但也因未來稀釋和不可持續(xù)的估值帶來重大風(fēng)險。隨著加密市場的成熟，投資者和項目方都必須仔細(xì)評估代幣經(jīng)濟學(xué)，以確保其與長期目標(biāo)一致。像 Hyperliquid 這樣的代幣分配機制的演變，提供了注重公平和可持續(xù)性的有前景的替代方案。

需要注意的是，這些預(yù)測基于 Tokenomist 追蹤的 378 個代幣的數(shù)據(jù)，代表了市場的一部分。新代幣發(fā)行和現(xiàn)有代幣經(jīng)濟學(xué)的變化，如重新鎖定或銷毀機制，都可能改變這些動態(tài)。

MEME 和 AI 代理

在整個 2024 年，比特幣在加密貨幣市場中保持了其主導(dǎo)地位，吸引了來自傳統(tǒng)金融部門的越來越多的投資。然而，關(guān)于山寨幣表現(xiàn)不佳的情緒也在增長。盡管年底增長激增，許多山寨幣未能跟隨比特幣的腳步。

來源：Glassnode x Fasanara_Digital Assets Report Q4 2024

分析數(shù)據(jù)顯示，在按市值排名前 250 的山寨幣中，僅有 28.1% 的表現(xiàn)超過了比特幣，而 45.5% 超過了以太坊的表現(xiàn)。

與更廣泛的山寨幣市場形成對比，一個領(lǐng)域的表現(xiàn)顯著超過了其同行：Memecoin。這個領(lǐng)域在 2024 年展示了非凡的增長，實現(xiàn)了年初至今 536% 的回報——這一表現(xiàn)分別超過了比特幣和以太坊 177% 和 300%。值得注意的是，今年發(fā)行的市值前 54 個代幣中，有 19 個是 Memecoin。

Memecoin 的吸引力

Memecoin 的驚人成功引發(fā)了關(guān)于其吸引力和持續(xù)受歡迎的原因的重要問題。本節(jié)探討了這一獨特現(xiàn)象背后的數(shù)據(jù)和動機。

· 公平發(fā)行模式

推動 Memecoin 吸引力的主要因素之一是其公平發(fā)行模式，從第一天起就將其全部代幣供應(yīng)提供給社區(qū)。這種方法確保了 100% 的流通量，符合加密貨幣的核心原則：公平、透明和去中心化。與許多其他項目不同，Memecoin 避免了過多的團隊分配或早期投資者特權(quán)，促進了公平參與。

這種公平發(fā)行模型與投資者強烈共鳴，尤其是當(dāng)對風(fēng)投支持的項目不滿情緒增長時。這種項目有時被批評為擁有復(fù)雜的代幣經(jīng)濟學(xué)和分配結(jié)構(gòu)，可能看起來偏向早期利益相關(guān)者。

此外，Memecoin 提供比其他山寨幣更簡單、更易于理解的敘述，后者通常需要大量的技術(shù)專長來評估。Memecoin 專注于社區(qū)參與和文化相關(guān)性，使其成為吸引加密貨幣新用戶的有效工具。

· 社區(qū)長期激勵對齊

Web3 社區(qū)建設(shè)的傳統(tǒng)方法主要依賴于代幣空投來激勵早期貢獻者。這些獎勵通常針對那些創(chuàng)作內(nèi)容、參與 Discord 或從事協(xié)議特定活動的個人。雖然這種模式有效地激發(fā)了最初的興趣，但我們的分析揭示了在長期社區(qū)保留方面的顯著缺陷。研究顯示，空投獵人往往在收到代幣后立即出售，尤其是當(dāng)分配不符合預(yù)期時，這導(dǎo)致社區(qū)參與度下降并可能對協(xié)議產(chǎn)生負(fù)面情緒。

我們的研究表明，Memecoin 項目通過一種創(chuàng)新的激勵對齊方法，在構(gòu)建可持續(xù)的社區(qū)方面顯示出了顯著的成功。這些項目有效地融合了團隊和社區(qū)的利益，創(chuàng)造了市場參與者所描述的「最好的營銷就是價格上漲」的局面。借鑒 Murad 的框架，成功的加密社區(qū)通常表現(xiàn)出類似于狂熱追隨者的特征，擁有忠誠的支持者和獨特的共同信仰。這種現(xiàn)象在參與者之間產(chǎn)生了強烈的共同熱情，從而提升了留存率，并通過社區(qū)驅(qū)動的舉措推動了有機增長。這種方法創(chuàng)造了一個游戲化的環(huán)境，用戶感覺與項目的成功直接相關(guān)，并激勵他們保持長期參與。

· 社區(qū)接管：一種新范式

協(xié)議治理中一個新興趨勢是社區(qū)接管（CTO）。當(dāng)一個項目的原始開發(fā)者放棄項目時，社區(qū)用戶和代幣持有者將接管項目的未來方向和管理，發(fā)生社區(qū)接管。當(dāng)項目轉(zhuǎn)向社區(qū)所有權(quán)時，代幣持有者既是所有者又是運營者。這種雙重角色從根本上改變了他們與項目的關(guān)系。社區(qū)成員必須積極參與治理、開發(fā)和營銷，以維護并提升其持有代幣的價值。

· 增長催化劑

2024 年，Memecoin 現(xiàn)象的一個主要催化劑是 pump.fun，旨在讓更多人能夠輕松創(chuàng)建和交易自己的代幣，極大地降低了進入門檻。自 2024 年 1 月推出以來，截至 2025 年 1 月 6 日，已有超過 5,581,665 個代幣在 pump.fun 上創(chuàng)建。如下圖所示，大多數(shù)基于 Solana 的代幣現(xiàn)在通過 pump.fun 而不是傳統(tǒng)方法發(fā)行。pump.fun 的成功也激發(fā)了競爭，其他區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)探索類似的平臺，以利用對公平發(fā)行代幣的日益關(guān)注。

· 風(fēng)險與局限性

盡管 Memecoin 在 2024 年大受歡迎，但它們?nèi)匀粠в泄逃酗L(fēng)險。就像未發(fā)行代幣一樣，Memecoin 本質(zhì)上是潮流，通常會經(jīng)歷快速的流行和同樣迅速的衰退。同樣，重復(fù)的 Memecoin 過度飽和可能會削弱其影響力，正如 Murad 的「Memecoin 金字塔」所示，成功的 Memecoin 與那些逐漸消失的 Memecoin 相比所占比例很小。

Murad 的 Memecoin 金字塔 來源：迷因幣超級周期 - TOKEN2049

Memecoin 的長期成功率顯著較低。根據(jù) Chainplay 的《2024 年 Memecoin 現(xiàn)狀》報告，Memecoin 的平均壽命是一年，其中 97% 的 Memecoin 最終被視為「死亡」（定義為 24 小時交易量低于 1000 美元，流動性在 5 萬美元以下，且在 Twitter 上三個月內(nèi)沒有更新）。目前，只有一個 pump.fun 上的 Memecoin 市值超過 10 億美元，八個市值超過 1 億美元。

另一個關(guān)鍵風(fēng)險是可能的惡意活動。盡管是公平發(fā)行，內(nèi)部人士或開發(fā)者可能仍然控制大多數(shù)代幣，破壞去中心化的原則，并允許進行拉盤。盡管 pump.fun 通過其債券曲線機制和代幣「畢業(yè)」到 Raydium 的方法來對抗這種情況，但騙局仍可能未被發(fā)現(xiàn)。即使是公平發(fā)行的 Memecoin，也有一些案例涉及團隊或內(nèi)部人士使用虛擬錢包狙擊迷因幣。值得查閱如 gmgn.ai 這樣的網(wǎng)站來獲取分析風(fēng)險的指標(biāo)，例如前 10 名代幣持有者、黑名單、開發(fā)者活動和泡沫圖。

AI 代理

2024 年的另一個突出領(lǐng)域是 AI 代理。AI 代理本質(zhì)上是能夠執(zhí)行任務(wù)并與其他用戶 / 代理互動的自主實體，利用區(qū)塊鏈技術(shù)進行鏈上操作。它們被比作強化版的 Memecoin，因為它們結(jié)合了 memes、AI 和社交媒體元素，創(chuàng)造出能與用戶互動并自我傳播的自主實體。2024 年，我們看到了像 Virtuals 和 ai16z 這樣的主要玩家的出現(xiàn)，為開發(fā)和部署 AI 代理提供了框架。

在關(guān)于 2025 年加密預(yù)測的文章中，Dragonfly Capital 管理合伙人 Haseeb Qureshi 預(yù)測，與 AI 代理相關(guān)的代幣將在來年超越 Memecoin。他認(rèn)為，與 KOL 和網(wǎng)紅不同，AI 代理永不休息，順從多數(shù)意見，且較少出于自我利益。它們還在實時信息的聚合和放大方面表現(xiàn)出色。當(dāng)前如 aixbt 這樣的代理，通過抓取社交媒體數(shù)據(jù)制作 alpha 信息流，顯示出未來一兩年內(nèi)可能的漸進改進。

盡管如此，Qureshi 預(yù)測，隨著時間的推移，這些代理的創(chuàng)新性可能會減退。過量的 AI 代理可能會導(dǎo)致情緒的反轉(zhuǎn)，加密社區(qū)可能回到支持人類的偏好。當(dāng)然，這也是趨勢的自然變化。然而，Qureshi 建議，這個領(lǐng)域真正具有變革性的影響將來自軟件工程代理，它們有潛力根本性地改變區(qū)塊鏈項目的開發(fā)和安全性。

更廣泛的影響

此外，值得關(guān)注的是，DeFi 領(lǐng)域在過去一年中持續(xù)創(chuàng)新。像 Aave 這樣的 OG 項目保持了強勁表現(xiàn)，今年創(chuàng)下了歷史新高的存款額。同時，如 Ethena 等新項目也吸引了來自傳統(tǒng)金融部門的日益關(guān)注。像 Ondo Finance 這樣的 RWA 項目今年也超出了預(yù)期，可能受到對金融產(chǎn)品代幣化的需求增加所推動。

Memecoin 的成功及其社區(qū)驅(qū)動的代幣經(jīng)濟模型激勵了其他領(lǐng)域采用類似的公平發(fā)行實踐。例如 DeSci 代幣。還有一個明顯的趨勢是，在代幣發(fā)行過程中，越來越多的項目向社區(qū)分配了更大的比例。

另一個值得期待的潛在趨勢是 Memecoin 和實用性的融合。用戶 @hmalivya9 在 X 上提出了「社區(qū)集群」的概念。該模型建議通過一個質(zhì)押系統(tǒng)，將 Memecoin 項目與實用代幣項目合作，Memecoin 持有者可以質(zhì)押代幣賺取來自多個效用代幣項目的獎勵。該系統(tǒng)將通過要求積極的社交媒體參與來增強效果，本質(zhì)上為實用代幣的品牌知名度游戲化。hmalivya9 設(shè)想這種共生關(guān)系將作為未來加密社區(qū)結(jié)構(gòu)的藍圖，娛樂與效用相交織，這種概念并非全新。比如，在 Hyperliquid 及其原生現(xiàn)貨代幣 $PURR 的持有者可以接收 Hyperliquid 生態(tài)內(nèi)其他現(xiàn)貨代幣的空投，并賺取 Hyperliquid 積分。$PURR 僅能在 Hyperliquid 內(nèi)交易，這大大增加了它的用戶基礎(chǔ)。

在未來一年，AI 代理也將有持續(xù)的發(fā)展。ai16z 提出了一種代幣經(jīng)濟學(xué)模型，其中代幣質(zhì)押作為驗證系統(tǒng)，提供平臺訪問、啟用治理參與，并通過可能的懲罰條件建立問責(zé)制。在這種進化的質(zhì)押模型中，利益相關(guān)者的經(jīng)濟利益直接與他們對生態(tài)系統(tǒng)質(zhì)量和增長的貢獻掛鉤。

2025 年無疑將是激動人心的一年，無論是現(xiàn)有趨勢的演變還是新興趨勢的出現(xiàn)。

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