5 大數(shù)據(jù)分析：市場已處于階段性底部區(qū)間？

撰文：1912212.eth，F(xiàn)oresight News

2024 年 12 月市場自頂部跌落至今，行情已震蕩數(shù)月，不少玩家在無盡的下跌趨勢以及震蕩行情中，損失慘重。市場雜音也在牛熊以及多空上分歧嚴(yán)重。宏觀環(huán)境不穩(wěn)，特朗普揮舞關(guān)稅大棒，美聯(lián)儲降息仍遙遙無期，市場流動(dòng)性在收緊，社區(qū)悲觀情緒蔓延。

那么加密市場市場進(jìn)展如何？倘若比特幣仍有后續(xù)上揚(yáng)空間，那么現(xiàn)在是行情階段性的底部區(qū)間嗎？

一、恐慌指數(shù)自今年 2 月以來低于 40

CMC 恐懼與貪婪指數(shù)是 CoinMarketCap 上用于衡量加密貨幣市場的整體情緒。該指數(shù)范圍從 0 到 100，數(shù)值越低表示市場極度恐懼，數(shù)值越高表示市場極度貪婪。該指數(shù)可幫助投資者了解市場的情緒狀態(tài)，從而計(jì)劃買賣決策。此外，它還能提供市場是否被低估（極度恐懼）或高估（極度貪婪）的參考信息。

上圖所示，2024 年 7 月至 10 月初，市場曾多次出現(xiàn)恐慌指數(shù)跌破 40 下方（恐慌），隨后在當(dāng)年的 11 月出現(xiàn) FOMO 情緒，指數(shù)一度超 80，隨后市場出現(xiàn)回落。目前，市場自今年 2 月初以來，恐慌指數(shù)再度跌破 40。

市場在恐慌指數(shù)越低之時(shí)，往往意味著可能幣價(jià)可能處于階段性底部區(qū)間。

二、比特幣 7 日平均資金利率相較去年 12 月跌 85%

永續(xù)合約的 7 日平均資金利率可以作為觀測市場情緒的重要指標(biāo)之一。當(dāng)市場行情火爆之時(shí)，往往資金利率居高不下，也往往是市場周期的頂部區(qū)間。反之，則往往成市場底部區(qū)間。

上圖所示，2024 年 3 月 BTC 的 7 日平均資金費(fèi)率一度超過 0.06%，表明市場做多資金愿支付高額成本給做空資金，市場情緒極度 FOMO，也成了當(dāng)年 Q1 季度的最高點(diǎn)。2024 年 11 月至 12 月期間，其資金利率仍在 0.03% 上方，比特幣也在此時(shí)一度突破 10 萬美元關(guān)口，不過在行情起飛之前，比特幣的 7 日平均資金利率在當(dāng)年 5 月至 10 月曾一度出現(xiàn)負(fù)利率。

截止寫稿時(shí)，資金費(fèi)率一度達(dá)到 0.004%，相較于 12 月的峰值，跌去 85%。市場情緒處于悲觀狀態(tài)。

三、ETH 盈利比例創(chuàng) 4 個(gè)月以來新低

以太坊市值自 7 周前的局部高點(diǎn)已下跌 36%，導(dǎo)致處于盈利狀態(tài)的 ETH 數(shù)量銳減。從日線收盤數(shù)據(jù)看，當(dāng)前 ETH 盈利比例創(chuàng) 4 個(gè)月新低，盈利代幣數(shù)量也降至 3 個(gè)月最低水平。

作為市值第二大的加密貨幣，以太坊表現(xiàn)遜于其他大盤幣種，市場情緒已陷入顯著負(fù)面。盡管當(dāng)前充斥恐慌情緒（FUD）且散戶持續(xù)拋售，但一旦加密市場企穩(wěn)，以太坊或迎來反彈。

四、比特幣礦工自今年 2 月初再次投降，挖礦難度不降反升

比特幣礦工投降往往被視為市場底部的重要參考指標(biāo)之一。礦工投降意味著市場挖出一枚比特幣的盈利低于成本，歷史數(shù)據(jù)看，往往比特幣礦工投降之時(shí)，也是市場的底部區(qū)間。

上圖顯示，2024 年以來，比特幣礦工曾在今年 6 月、10 月都出現(xiàn)過投降。2025 年以來，比特幣礦工首次自 2 月份開始出現(xiàn)投降。

與此同時(shí)，比特幣挖礦的難度在近期卻創(chuàng)下 114.7T 的歷史新高。難度創(chuàng)新高通常表明礦工仍看好比特幣的長期價(jià)值，否則不會(huì)持續(xù)投入算力。這可能對市場情緒帶來一定的積極影響。

五、穩(wěn)定幣市值過去一月不降反升

穩(wěn)定幣數(shù)據(jù)是觀察市場資金流入的重要參考數(shù)據(jù)之一，過去一個(gè)月，據(jù) DefiLlama 顯示，USDT 的市值增加 3.4%（46.76 億美元），USDC 則狂增 22.73%（103.96 億美元）。

若從 2025 年 1 月 1 日算起，USDT 市值則從 1371.7 億美元，已升至目前的 1419 億美元，增加 47.3 億美元。

USDC 數(shù)據(jù)則從 437.7 億美元，增至如今的 562.8 億美元。

小結(jié)

以上 5 大數(shù)據(jù)或暗示行情可能處于階段性底部區(qū)間，至于行情將于何時(shí)脫離底部區(qū)間則難下斷言。投資者值得注意的是，即便目前部分代幣處于底部區(qū)間，部分無熱度、無敘事、無基本面、不斷巨額解鎖的代幣，難以獲得資金關(guān)注，或?qū)⒚媾R繼續(xù)下跌的窘境。