交易員Eugene專訪實(shí)錄：新人先專注鏈上資產(chǎn)，市場多數(shù)不關(guān)心基本面

主持人：Taiki Maeda，HFA Research 創(chuàng)始人

編譯：Felix, PANews

許多人都知道 Darryl 在 Crypto Twitter/X 上的賬號(hào)是 @0xENAS，他每月都會(huì)分享交易心得以及市場見解。他是最好的加密交易員之一，但其旅程一路坎坷。在 2021 年 5 月幾乎破產(chǎn)后，得以成為一名投資者，并建立了該領(lǐng)域最負(fù)盛名的基金之一。日前，HFA Research 創(chuàng)始人 Taiki Maeda 對(duì)交易員 Eugene Ng Ah Sio 進(jìn)行了專訪，以下為文字實(shí)錄。

對(duì)于那些不熟悉你的人，能分享一下你現(xiàn)在在做什么嗎？

我與他人共同創(chuàng)立了一家多策略投資公司 Tangent，我專注于流動(dòng)性市場，而我的合伙人 Jason 負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)投資。我之前是 Defiance Capital 的負(fù)責(zé)人，在 2020 年以散戶身份進(jìn)入加密領(lǐng)域，從那以后我有很大的成長。

你現(xiàn)在是一個(gè)非常成功的交易員，但似乎在 2021 年遇到過一些小問題。你能分享一下你的錯(cuò)誤以及從中的收獲嗎？

2021 年初，我未規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，積極使用杠桿。我在 2 月份獲利了結(jié)，但到 3 月份又重新投入，未能避免 5 月份的市場崩盤。由于風(fēng)險(xiǎn)敞口過大和利用杠桿逢低買入，我在最糟糕的時(shí)候遭受了 80% 的回撤，被迫在低點(diǎn)交割核心杠杠頭寸。這很殘酷，但教會(huì)了我最重要的一課：生存是第一位的。

我選擇了止損，并重新開始。一個(gè)重大錯(cuò)誤是倉位過度集中在單一 DeFi 協(xié)議，該協(xié)議在市場低迷后未恢復(fù)過來。無論我的信念有多堅(jiān)定，那次損失都讓我認(rèn)識(shí)到了多元化投資的必要性。

關(guān)鍵是留在“賭桌”中。任何一筆交易都不應(yīng)該讓你破產(chǎn)。適應(yīng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理和從錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)是長期成功的關(guān)鍵。即使到今天，在確定倉位大小時(shí)，最大限度地降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍是我們要解決的最關(guān)鍵因素。

您的交易風(fēng)格是如何演變的？

首先是了解應(yīng)該如何定位——尋找具有巨大上行潛力的不對(duì)稱機(jī)會(huì)。更難的部分是實(shí)時(shí)識(shí)別。它來自經(jīng)驗(yàn)、反復(fù)嘗試和培養(yǎng)本能。

對(duì)我而言，加密交易仍是一種本能。當(dāng)我看到一個(gè)新的機(jī)會(huì)時(shí)，通常會(huì)在幾分鐘內(nèi)產(chǎn)生直覺，隨著時(shí)間的推移，我知道我最初的直覺通常是正確的?；仡欉^去，我試著分析是什么觸發(fā)了這種本能——是什么具體因素讓我對(duì)一項(xiàng)投資充滿信心。這種模式往往會(huì)重復(fù)。雖然市場在不斷發(fā)展，但最大的贏家往往具有相似的特征。

您如何處理交易中的心理方面？

這是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。在像加密貨幣這樣的 24/7 交易市場中，不斷與貪婪、恐懼和有人會(huì)拋棄您的感覺作斗爭。保持頭腦清醒至關(guān)重要，我甚至有時(shí)在兩到三天內(nèi)完全停止交易來調(diào)整狀態(tài)。

我學(xué)到的一個(gè)重要教訓(xùn)是：你不可能抓住所有的東西。你必須接受錯(cuò)過某些機(jī)會(huì)的現(xiàn)實(shí)。我堅(jiān)持我的專業(yè)領(lǐng)域。認(rèn)識(shí)到自己的優(yōu)勢(shì)并忽略干擾對(duì)于長期成功至關(guān)重要。正如 GCR 曾經(jīng)所說：“追逐兩只兔子的人什么也抓不到?！?/p>

您如何看待下注規(guī)模？

我相信集中倉位。有時(shí)我們的投資組合中有 80% 是投資于前 3 個(gè)想法。關(guān)鍵是要將您的投資組合與您最有信心的下注保持一致，確保體量與信念相匹配。當(dāng)然，這也意味著您需要嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，避免巨額虧損。

你如何應(yīng)對(duì)既想規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)又想獲得巨額回報(bào)的內(nèi)心掙扎？

這是一個(gè)難題。在第一輪周期中，我冒了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，比如將 80% 的凈資產(chǎn)投資于單一資產(chǎn)。雖然事后看來可能很荒謬，但這種大膽帶來了巨額回報(bào)?，F(xiàn)在，作為第二輪周期的投資者，我更加謹(jǐn)慎，但我仍然問自己：是什么讓我以前做出了那些大動(dòng)作，現(xiàn)在如何才能復(fù)制這一點(diǎn)而不魯莽？挑戰(zhàn)在于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而不失去我以前的信念，同時(shí)仍然對(duì)市場的波動(dòng)保持現(xiàn)實(shí)態(tài)度。

你在 2021 年將 80% 的凈資產(chǎn)投入 AVAX?；叵肫饋?，如果有機(jī)會(huì)，你會(huì)再次做出同樣的決定嗎？

這是一個(gè)很難回答的問題。事后看來，這似乎很荒謬，但這種風(fēng)險(xiǎn)讓我獲得了顯著的復(fù)合回報(bào)。今天，我問自己是否能再次做同樣的事情。隨著我逐漸成熟，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)也越來越高，擁有一套完全不同的系統(tǒng)和框架來防止自己犯下重大錯(cuò)誤。那時(shí)，我還很天真，我認(rèn)為這種心態(tài)在上一輪周期的成功中發(fā)揮了巨大作用。意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)很重要，但當(dāng)市場給你帶來機(jī)會(huì)時(shí)，敢于夢(mèng)想也很重要。

所以，你是說你現(xiàn)在的投資方式更加謹(jǐn)慎了，但為了獲得超額回報(bào)，您仍會(huì)承擔(dān)同樣程度的風(fēng)險(xiǎn)？

沒錯(cuò)。盡管這讓人感到畏懼，但進(jìn)行大規(guī)模、集中的押注至關(guān)重要。這很難，但這就是產(chǎn)生最佳周期回報(bào)的來源。你必須愿意承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)，即使它們讓你感到不舒服。

聽起來這些年來你已經(jīng)養(yǎng)成了很多自律的習(xí)慣。你能分享一個(gè)你做過的糟糕交易案例以及你從中學(xué)到的東西嗎？

我只是個(gè)普通人，總是會(huì)犯錯(cuò)誤。最近一次讓我印象深刻的是我以 210 美元的價(jià)格大量做多 SOL，卻沒有遵守 200 美元的止損點(diǎn)。交易中最重要的一課是設(shè)定止損，而且必須執(zhí)行。一旦粗心大意，錯(cuò)誤可能會(huì)更加危險(xiǎn)，你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過你在交易開始時(shí)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。

那時(shí)你會(huì)對(duì)自己說什么？

我會(huì)問自己，“如果你今天出售了整個(gè)投資組合，你會(huì)以相同的比例回購相同的資產(chǎn)嗎？” 大多數(shù)人意識(shí)到他們不會(huì)，但他們?nèi)匀怀鲇趫?zhí)著而繼續(xù)持有糟糕的頭寸。此外，機(jī)會(huì)成本很重要——一項(xiàng)資產(chǎn)中的每一美元都是未投資于其他地方的美元。

另一件事是避免“一次交易就能賺回所有錢”的心態(tài)。這是一個(gè)常見的陷阱。不要報(bào)復(fù)性交易，而要專注于積累小勝利。

你如何知道什么時(shí)候該減倉？

這是最困難的部分。很多人持有虧損的頭寸是因?yàn)橛星楦猩系囊缿?，或者只是希望事情?huì)好轉(zhuǎn)。但關(guān)鍵是要對(duì)自己誠實(shí)。如果你重新評(píng)估了你的觀點(diǎn)并且情況沒有改善，那么是時(shí)候繼續(xù)前進(jìn)（“割肉”）了。這是很多散戶投資者都面臨的難題。

如何確保你的偏見不會(huì)影響你的判斷？

擁有一個(gè)團(tuán)隊(duì)肯定有幫助。在我的公司，我們讓一切都透明化，所以當(dāng)我做一些有問題的事情時(shí)，人們可以指出。問責(zé)制讓我保持克制。我們對(duì)所做的每一個(gè)重大決定都進(jìn)行嚴(yán)格且往往殘酷的事后分析，我們鼓勵(lì)每個(gè)人，包括新員工，以殘酷透明的方式積極地指出公司更“資深”的成員。市場上不允許自我存在，建立一支致力于徹底誠實(shí)而不情緒化的團(tuán)隊(duì)至關(guān)重要。如果您獨(dú)自一人，請(qǐng)找人分享您的立場并獲得反饋。它有助于緩解情緒化決策。

那么，問責(zé)制在保持專注方面發(fā)揮著重要作用？

絕對(duì)如此。擁有一個(gè)團(tuán)隊(duì)或一個(gè)值得信賴的人來討論交易可以確保你在事情出錯(cuò)時(shí)不會(huì)陷入困境。如果犯了錯(cuò)誤，重要的是接受它，繼續(xù)前進(jìn)，而不是讓自己陷的更深。問責(zé)制可以防止你犯更多的錯(cuò)誤。

對(duì)于希望找到自己信任的團(tuán)體或朋友的參與者，您建議他們做什么？

很多 alpha 已經(jīng)從 Crypto Twitter/X 轉(zhuǎn)移到 Telegram 和 Discord 社區(qū)中。如果您剛剛起步，Twitter/X 是一個(gè)建立網(wǎng)絡(luò)形象并分享想法的絕佳平臺(tái)，但今天我更喜歡 Telegram 作為主要溝通媒介。

成功的交易員有哪些共同特征？

成功的交易員善于應(yīng)對(duì)壓力，當(dāng)事情變得不穩(wěn)定時(shí)，可以冷靜地做出決定。這不是一件可以輕易學(xué)會(huì)的事情——這是一種天生的技能。如果你有，就磨練它。如果沒有，那就認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，不要強(qiáng)迫自己陷入高壓環(huán)境。認(rèn)識(shí)到你的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)在哪里，從而選擇你的位置至關(guān)重要。

交易員最常犯的錯(cuò)誤是什么？

經(jīng)?？吹饺藗?cè)谑虑檫€沒發(fā)生之前就開始幻想。當(dāng)人們陷入“成功”的想法時(shí)，就會(huì)發(fā)生這種情況，因?yàn)樗麄兊耐顿Y組合已經(jīng)增長，并且開始對(duì)生活方式做出重大改變。他們認(rèn)為紙面上的錢是真錢，他們出去買不需要的東西，比如昂貴汽車或豪華手表。但現(xiàn)實(shí)是，除非錢存入銀行賬戶并繳納稅款，否則它只是記分卡上的分?jǐn)?shù)。我總是這樣看待加密貨幣——它是一種游戲，在變成現(xiàn)金之前，不是真錢。當(dāng)玩家不理解這一點(diǎn)時(shí)，往往對(duì)自己的財(cái)富和生活方式管理不善。

人們對(duì)加密貨幣有哪些常見的誤解？

最大的誤解之一是你應(yīng)該根據(jù)基本面來配置資本。人們認(rèn)為，如果一個(gè)項(xiàng)目的基本面很強(qiáng)，那么價(jià)格就會(huì)隨之上漲。但實(shí)際上，市場在 90% 的情況下并不關(guān)心基本面。賺錢實(shí)際上是預(yù)測(cè)哪些敘事會(huì)先行流行。當(dāng)有催化劑時(shí)，基本面很重要，但大多數(shù)時(shí)候，關(guān)鍵是要抓住下一個(gè)趨勢(shì)，并在看到它時(shí)做出判斷。無論如何，這是我的經(jīng)驗(yàn)。這有點(diǎn)像當(dāng)你知道某件事將要發(fā)生時(shí)，它就會(huì)突然發(fā)生，你盡最大的努力去應(yīng)對(duì)，因?yàn)槭袌龅淖兓赡鼙饶泐A(yù)期的更快、更遠(yuǎn)。

對(duì)于今天進(jìn)入加密領(lǐng)域的人，你會(huì)建議他們?nèi)绾潍@得成功？

說實(shí)話，如果我今天進(jìn)入加密領(lǐng)域，我會(huì)質(zhì)疑它是否值得。但如果你仍想進(jìn)入加密領(lǐng)域，我想說首先專注于鏈上資產(chǎn)。它們具有最佳的上升潛力，可以為較小的投資組合提供最快的復(fù)合收益。但鏈上機(jī)會(huì)不會(huì)永遠(yuǎn)存在——鏈上資產(chǎn)有一定的季節(jié)性，當(dāng)鏈上市場的機(jī)會(huì)枯竭時(shí)，你還需要能在中心化交易所進(jìn)行交易。這兩個(gè)交易層面的能力都是關(guān)鍵，但應(yīng)該專注于掌握一個(gè)層面并熟練掌握另一個(gè)方面，不要試圖同時(shí)兼顧。

未來 10 年個(gè)人目標(biāo)是什么？您是否認(rèn)為加密貨幣只是一種手段？

首先，我非常喜歡這個(gè)“游戲”。與世界上最好的交易員和投資者競爭是我從事這個(gè)行業(yè)的一個(gè)重要原因。未來 10 年，我的目標(biāo)是建立加密領(lǐng)域最好的自營基金。從長遠(yuǎn)來看，我的目標(biāo)轉(zhuǎn)向了星空。我一直夢(mèng)想著為人類成為星際物種做出貢獻(xiàn)。其中很大一部分就是盡我所能支持太空探索。我的遺愿清單目標(biāo)之一是在我死前去太空。

所以，您認(rèn)為加密貨幣不僅僅是財(cái)富積累，還是更廣闊愿景的一部分？

沒錯(cuò)。關(guān)于加密的使命已經(jīng)有很多說法，不需要在這里贅述。除此之外，對(duì)我來說，作為一個(gè)實(shí)現(xiàn)超常財(cái)富的平臺(tái)，加密貨幣也讓我們有機(jī)會(huì)在全球范圍內(nèi)競爭。我想利用這種成功來支持更大的事業(yè)，如生物醫(yī)學(xué)研究、太空探索和環(huán)境保護(hù)。在我的公司，通過我和我的聯(lián)合創(chuàng)始人的個(gè)人投資，我們實(shí)際上投資了機(jī)器人、生物計(jì)算、家庭癌癥檢測(cè)和其他非加密相關(guān)的前沿技術(shù)。有時(shí)這些創(chuàng)始人甚至是加密先驅(qū)，或者對(duì)加密感興趣。這一切都是相互關(guān)聯(lián)的。

對(duì)于現(xiàn)在想在加密領(lǐng)域獲得成功的人，您有什么建議？

我的座右銘很簡單：“活著，笑著，長遠(yuǎn)?！薄盎钪币馕吨疹櫤米约?，趁年輕享受生活?！靶χ币馕吨蕾p自己所處的位置，充分利用每一刻。“長遠(yuǎn)”意味著要有耐心，了解何時(shí)分配資源，并知道你想在哪里做出貢獻(xiàn)。如果你有這種心態(tài)，你不僅在為社會(huì)做出貢獻(xiàn)，而且是在長期為社會(huì)做貢獻(xiàn)。這就是你成功的方式，不僅在加密領(lǐng)域，在生活中也是如此。

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