市場(chǎng)驚魂夜：關(guān)稅 + 降息疑云下，活下去才是王道？

撰文：1912212.eth，F(xiàn)oresight News

4 月 7 日凌晨，加密市場(chǎng)在多日盤整震蕩之后，再度迎來大幅下跌。比特幣自 8.2 萬美元最低下探至 7.7 萬美元，以太坊則從 1800 美元跌至 1500 美元附近。SOL 也跌至 100 美元上方，眾多山寨幣迎來大幅下跌，SUI/BERA/ENA/AAVE 等代幣的 24 小時(shí)跌幅均超 11%。

爆倉(cāng)數(shù)據(jù)方面，據(jù) coinglass 顯示，最近 24 小時(shí)共計(jì)超 28.8 萬人爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總額 8.91 億美元，其中多單爆倉(cāng) 7.58 億美元，CEX 上最大單筆爆倉(cāng)發(fā)生在幣安，價(jià)值 1638 萬美元。鏈上方面，「63410 枚 ETH 鯨魚」倉(cāng)位也因下跌速度過快，導(dǎo)致清算價(jià)格被擊穿，損失高達(dá) 7959 萬美元。

不過仍有頭鐵的鯨魚在以太坊下下跌期間仍抄底，Lookonchain 數(shù)據(jù)顯示，某鯨魚以 1578 美元均價(jià)購(gòu)買 5227 枚 ETH。此外，巨鯨地址 7 Siblings 在過去 10 多個(gè)小時(shí)里繼續(xù)買入 ETH，一共花費(fèi) 4266 萬 USDC 購(gòu)買了 25,102 枚 ETH，均價(jià) 1,700 美元。他 / 他們持有的 ETH 數(shù)量超過 66 萬枚 ( 約合 10.37 億美元 )。他們通過抵押 ETH 從多個(gè)借貸協(xié)議借了 4.12 億 U。這些借貸倉(cāng)位目前都還算健康，清算價(jià)格都在 1100 美元以下。

行情血流成河，市場(chǎng)情緒剛剛從中性恢復(fù)過來，今日恐慌指數(shù)再度掉頭轉(zhuǎn)為極度恐慌，發(fā)生了什么？

關(guān)稅陰云下美股重挫

關(guān)稅陰云籠罩全球市場(chǎng)，周一美股期貨開盤暴跌，恐慌指數(shù)期貨暴漲。

美股期貨跌幅收窄，標(biāo)普 500 指數(shù)期貨現(xiàn)跌不到 3%，此前一度跌 5.4%；納斯達(dá)克 100 指數(shù)期貨現(xiàn)跌不到 4%，此前一度跌 6.2%?？只胖笖?shù) VIX 期貨飆漲 34.4%。美債走高，10 年期美國(guó)國(guó)債收益率下行 10 個(gè)基點(diǎn)；美股夜盤，蘋果跌 5.5%，特斯拉跌 10%，英偉達(dá)跌 9%；日經(jīng) 225 指數(shù)、東證指數(shù)均跌超 5%。此前，日經(jīng) 225 指數(shù)和東證指數(shù)期貨在觸及跌停板后暫停交易；現(xiàn)貨黃金重返 3040 美元 / 盎司上方，此前一度觸及 2971.28 美元。此前，現(xiàn)貨黃金跌破 3000 美元關(guān)口，最低觸及 2988.61 美元 / 盎司。

周日，特朗普高級(jí)經(jīng)濟(jì)官員駁斥了投資者對(duì)通脹和衰退的擔(dān)憂，堅(jiān)稱盡管全球關(guān)稅引發(fā)了市場(chǎng)動(dòng)蕩，但繁榮即將到來。包括財(cái)政部長(zhǎng)貝森特和商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克在內(nèi)的官員表示，特朗普將堅(jiān)持關(guān)稅議程，盧特尼克表示關(guān)稅即將到來，貝森特表示我認(rèn)為沒有理由我們必須將經(jīng)濟(jì)衰退納入定價(jià)。

特朗普則建議，股市可能需要「吃藥」。

高盛發(fā)布的最新報(bào)告顯示，其將美國(guó) 2025 年第四季度 GDP 增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至 0.5%，并將 12 個(gè)月衰退概率從 35% 上調(diào)至 45%，原因是金融環(huán)境急劇收緊、外國(guó)消費(fèi)者抵制以及政策不確定性持續(xù)飆升，這可能會(huì)抑制資本支出，其幅度可能超過之前的假設(shè)。

加密市場(chǎng)如今與宏觀市場(chǎng)尤其是美股走勢(shì)密切聯(lián)動(dòng)，當(dāng)宏觀市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)，作為流動(dòng)性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，往往也跟隨市場(chǎng)波動(dòng)。

降息仍有不確定性

衰退擔(dān)憂升溫，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升，開始押注美聯(lián)儲(chǔ)今年降息 5 次，美國(guó)聯(lián)邦基金期貨暗示美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息 120 個(gè)基點(diǎn)。摩根大通由 Jay Barry 牽頭的策略師們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今后至 2026 年 1 月的每次 FOMC 貨幣政策會(huì)議上都決定降息，預(yù)計(jì)明年初的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的頂部將下滑至 3.0%。

4 月 4 日，特朗普曾喊話鮑威爾現(xiàn)在是降息的最佳時(shí)機(jī)。不過，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在當(dāng)晚的講話中表示「經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、通脹上升相互抵消，將使美聯(lián)儲(chǔ)維持對(duì) 2025 年降息兩次的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)并未對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性進(jìn)行概率預(yù)測(cè)，但外部預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)已提高了該可能性。關(guān)稅水平高于幾乎所有預(yù)測(cè)者的預(yù)期，但仍不清楚最終將落在什么位置。最近我們實(shí)現(xiàn) 2% 通脹目標(biāo)的進(jìn)展有所放緩，已準(zhǔn)備好等待更明確的消息，然后再考慮調(diào)整政策立場(chǎng)，現(xiàn)在說貨幣政策的適當(dāng)路徑是什么還為時(shí)過早。將會(huì)有重要的財(cái)政立法以及監(jiān)管變化，很多企業(yè)表示，他們?cè)诘却鞔_的指引以做出決策?！?/p>

對(duì)此有人形象的評(píng)論稱，「川普說他大刀闊斧是給病人做手術(shù)，然后他下了手術(shù)臺(tái)后，發(fā)現(xiàn)護(hù)士長(zhǎng)鮑威爾不肯給病人輸血?！?/p>

據(jù) CME「美聯(lián)儲(chǔ)觀察」數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ) 5 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)的概率為 33.3%，維持不變的概率為 66.7%。

美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不降息，也導(dǎo)致市場(chǎng)情緒變得極度悲觀，市場(chǎng)拋售力度不斷加大。

市場(chǎng)后續(xù)如何

加密市場(chǎng)下跌后市場(chǎng)情緒極度悲觀，不過到目前，為止 BTC 仍未跌破 3 月 11 日的 76606 美元低點(diǎn)。

頂級(jí)交易員 Eugene Ng Ah Sio 在個(gè)人頻道發(fā)文表示，這次下跌不僅是加密貨幣市場(chǎng)，更是整個(gè)股市都前所未見的動(dòng)蕩局面。自己隱約覺得，只要應(yīng)對(duì)得當(dāng)，等這場(chǎng)風(fēng)暴過去，或許能創(chuàng)造出足以改變命運(yùn)的財(cái)富。但現(xiàn)在，活下去才是關(guān)鍵。

Arthur Hayes 在社交媒體上發(fā)文表示，特朗普的支持者中有相當(dāng)一部分人并未持有大量金融資產(chǎn)。未持股者和持股者之間的幸災(zāi)樂禍心理相當(dāng)強(qiáng)烈——正因如此，特朗普才敢在關(guān)稅問題上強(qiáng)硬到底，因?yàn)樗_信自己的核心支持者會(huì)力挺他。此外，他還表示若債券波動(dòng)率指數(shù)突破 140 將迫使美聯(lián)儲(chǔ)「開閘放水」。

加密市場(chǎng)自 Meme 熄火后，目前主流山寨估值大幅下降。市場(chǎng)在暴力回調(diào)過程中，投資者普遍感受到了陣痛，或許在美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息之后，部分真正有價(jià)值的項(xiàng)目協(xié)議將獲得理性市場(chǎng)的青睞。