2024，我對(duì)比特幣生態(tài)感到“遺憾”

作者：Golem，Odaily 星球日?qǐng)?bào)

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2024 年即將結(jié)束，幣圈人也有屬于自己的年終總結(jié)：一是看這一年的投資回報(bào)率是否跑贏了大盤(pán)（提醒一下，BTC 年內(nèi)漲幅超 130% ），二是對(duì)自身所關(guān)注的賽道 / 生態(tài)在這一年的發(fā)展進(jìn)行總結(jié)。

Solana 生態(tài)、Base 生態(tài)、TON 生態(tài)和 AI Agent 賽道等在這一年中都有高光時(shí)刻。而對(duì)于比特幣生態(tài)來(lái)說(shuō)，雖然這一年同樣發(fā)生了許多事情，生態(tài)基建、應(yīng)用創(chuàng)新等都在發(fā)展，但遠(yuǎn)未達(dá)到 2024 年初人們的預(yù)期。

因此有人用「失敗」來(lái)總結(jié)這一年比特幣生態(tài)的沉寂，但也有堅(jiān)定的生態(tài) OG 一如既往的選擇「相信」，而作為比特幣生態(tài)一名至始至終普通玩家，我選擇用「遺憾」一詞來(lái)為這一年收尾。

2024 年其實(shí)有一個(gè)好的開(kāi)始

2024 年對(duì)比特幣生態(tài)來(lái)說(shuō)其實(shí)有一個(gè)好的開(kāi)始，人們年初就懷著對(duì)比特幣生態(tài)的期望，認(rèn)為 2024 年將是比特幣生態(tài)徹底爆發(fā)并進(jìn)入主流視野的一年，就像如今認(rèn)為 2025 年會(huì)是 AI Agent 生態(tài)爆發(fā)之年一樣。

為什么彼時(shí)的我們對(duì)比特幣生態(tài)在 2024 年的發(fā)展有這么大的期待呢？也許是因?yàn)樽?Ordinals 協(xié)議 2022 年 12 月誕生開(kāi)始，比特幣生態(tài)已經(jīng)歷了一年的成長(zhǎng)和共識(shí)凝聚，整體從「野蠻時(shí)代」過(guò)渡到了「工業(yè)時(shí)代」，項(xiàng)目方、VC 和主流交易所等紛紛入局，形成了一層資產(chǎn)發(fā)行協(xié)議、L2 和比特幣質(zhì)押這三個(gè)主要的賽道。

從一層資產(chǎn)發(fā)行協(xié)議來(lái)看，受幣安在 2023 年末上線 BRC 20 代幣 ORDI 和 SATS 現(xiàn)貨交易的影響，銘文概念在 2024 年初再次火爆全網(wǎng)，不僅熱度影響到其他鏈紛紛效仿開(kāi)啟打銘文模式，而且也帶動(dòng)了其他一層資產(chǎn)協(xié)議如 ARC 20、SRC 20、PIPE 等協(xié)議代幣的上漲。同時(shí)，在 2024 年 1 月 RSIC 和 Runestone 開(kāi)啟的符文預(yù)挖礦和空投玩法，也使人們對(duì)在未來(lái)將上線的 Runes 協(xié)議充滿期待。

從 L2 的發(fā)展來(lái)看， 2024 年初比特幣 L2 就呈井噴式發(fā)展。隨著一層資產(chǎn)發(fā)行和交易的火熱，比特幣主網(wǎng)的擁堵問(wèn)題和玩家對(duì)提高主網(wǎng)資產(chǎn)可玩性的需求使比特幣 L2 成了熱門(mén)創(chuàng)業(yè)方向。2024 年初便有人統(tǒng)計(jì)短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)了超 100 個(gè)比特幣 L2 項(xiàng)目，雖然這其中不乏有粗制濫造和「割一波就走」的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，但整體上來(lái)看，國(guó)內(nèi)外 VC 開(kāi)始大規(guī)模投資布局比特幣 L2，大家期待著比特幣 L2 在 2024 年也能復(fù)現(xiàn)以太坊 L2 生態(tài)的榮光。

2024 年 3 月@Bitvmclub 總結(jié)的 69 個(gè)比特幣 L2

從比特幣質(zhì)押來(lái)看，比特幣質(zhì)押協(xié)議 Babylon 在 2023 年 12 月宣布完成 1800 萬(wàn)美元的融資正式開(kāi)啟了比特幣質(zhì)押和再質(zhì)押敘事。前有以太坊生態(tài)的天王級(jí)項(xiàng)目再質(zhì)押敘事項(xiàng)目 EigenLayer 作為榜樣，人們認(rèn)為憑借比特幣比以太坊更強(qiáng)的共識(shí)基礎(chǔ)與安全性，比特幣質(zhì)押與再質(zhì)押賽道在 2024 年的前景將非常廣闊，不僅會(huì)喚醒沉睡的比特幣巨鯨參與比特幣生態(tài)，而且也會(huì)形成不亞于以太坊的再質(zhì)押生態(tài)。?

除了以上三個(gè)主要的賽道在 2024 年初表現(xiàn)出整體趨勢(shì)向好外，比特幣生態(tài)的通用基礎(chǔ)設(shè)施（如錢(qián)包、跨鏈橋和交易市場(chǎng)等）建設(shè)也在這段時(shí)間逐漸完善，Unisat 和 OKX Wallet 在技術(shù)上已經(jīng)支持了多個(gè)資產(chǎn)協(xié)議，成為比特幣生態(tài)主要的錢(qián)包和交易市場(chǎng)。

比特幣現(xiàn)貨 ETF 在 2024 年 1 月 11 日獲批并上市，這標(biāo)志著比特幣正式融入了傳統(tǒng)金融。同時(shí)，這也再次加強(qiáng)了人們對(duì)比特幣生態(tài)期待，因?yàn)橐粋€(gè)價(jià)值數(shù)萬(wàn)億美元的網(wǎng)絡(luò)，其生態(tài)怎么樣也會(huì)發(fā)展到數(shù)千億美元的市場(chǎng)規(guī)模。

然而……

遺憾的是 2024 年比特幣生態(tài)并未迎來(lái)超越前幾次牛市熱度的關(guān)注和發(fā)展，同時(shí)開(kāi)啟了漫長(zhǎng)的沉寂期。

主網(wǎng)資產(chǎn)表現(xiàn)每況愈下

2024 年 4 月 20 日比特幣迎來(lái)第四次減半，同時(shí)由 Ordinals 創(chuàng)始人 Casey 開(kāi)發(fā)的代幣協(xié)議 Runes 也宣布上線。項(xiàng)目方為了搶銘文編號(hào)不惜將鏈上手續(xù)費(fèi)抬高到 2000 聰 / 字節(jié)以上，人們認(rèn)為這是符文接力 BRC 20 使比特幣生態(tài)持續(xù)繁榮的開(kāi)始，但沒(méi)想到符文開(kāi)局即巔峰，投機(jī)熱情僅兩個(gè)星期便消退。雖然 6 月與 11 月符文市值短暫突破過(guò) 20 億美元，生態(tài)內(nèi)打新活力與流動(dòng)性長(zhǎng)期處于萎靡狀態(tài)。

同時(shí)，其他資產(chǎn)協(xié)議在這一年的表現(xiàn)也都類(lèi)似，ORDI 年內(nèi)高點(diǎn)跌幅達(dá) 70% ，而新資產(chǎn)誕生時(shí)引起場(chǎng)內(nèi)資金 FOMO，但過(guò)后因?yàn)闆](méi)新增資金與流量的參與變得每況愈下，例如 Unisat 空投的 PIZZA、Fractal 網(wǎng)絡(luò)誕生的 CAT 20 等。

究其原因，一是可能因?yàn)榻?jīng)歷前幾次比特幣牛市，符文過(guò)后比特幣的公平資產(chǎn)發(fā)行敘事已經(jīng)引不起外界興奮，無(wú)法再次產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)；二是中外互不接盤(pán)，生態(tài)沒(méi)有形成合力，符文較大的社區(qū)都主要由海外用戶主導(dǎo)建設(shè)，而華語(yǔ)區(qū)主要的資金仍在 BRC 20 上，如今年較火的銘文「地推幣」??、??等。

比特幣 L2 存活率不足 20%?

同時(shí)，可惜的是 2024 年比特幣 L2 生態(tài)也沒(méi)有當(dāng)初所期待的繁榮?！赋碎W電網(wǎng)絡(luò)以外，其他所有比特幣 L2 都是空中樓閣」， Ordinals 協(xié)議創(chuàng)始人 Casey 在一次采訪中提及比特幣 L2 時(shí)抨擊道。

過(guò)去 12 個(gè)月，市場(chǎng)有超 100 多個(gè)比特幣 L2 項(xiàng)目，而根據(jù)?DefiLlama?的數(shù)據(jù)，如今收錄的僅剩 19 個(gè) L2，TVL 僅有約 28 億美元。而另一邊的以太坊生態(tài) L2，僅 Arbitrum 的 TVL 就達(dá) 30 億美元。

那么同樣是擴(kuò)容，以太坊上 L2 生態(tài)已得到驗(yàn)證可行，為何搬到比特幣生態(tài)上發(fā)展卻不盡如人意呢？

早期大多數(shù)比特幣 L2 缺乏創(chuàng)新。在比特幣 L2 賽道誕生初期，為了吸引投資和快速搭建生態(tài)，許多 L2 都采用了類(lèi) EVM 架構(gòu) + 跨鏈橋的方式來(lái)為比特幣主網(wǎng)擴(kuò)容，雖然這套方法借鑒了以太坊的經(jīng)驗(yàn)，不僅搭鏈方便快捷而且用戶教育成本也低，但卻沒(méi)有創(chuàng)新，普遍會(huì)遭到「如果這也叫比特幣 L2，那么以太坊就是最好的比特幣 L2」等聲音的質(zhì)疑。事實(shí)證明也是如此，但熱潮褪去，這些快速拼湊的 L2 也迅速消亡。

比特幣 L2 太早就開(kāi)啟了 TVL 搶奪戰(zhàn)?；蛟S是受到以太坊 L2 Blast 的熏陶，比特幣 L2 們從一開(kāi)始就學(xué)會(huì)了用積分和組隊(duì)激勵(lì)來(lái)刺激 TVL 的增長(zhǎng)。Merlin 是比特幣 L2 中的熱門(mén)鏈， 2024 年 2 月 9 日 Merlin 打響了比特幣 TVL 搶奪戰(zhàn)第一槍?zhuān)瑑H 24 小時(shí)其 TVL 就達(dá)?5.43 億美元，同時(shí) B2 Network、BEVM 和 Bitlayer 也開(kāi)啟了 TVL 搶奪。

最終 Merlin 在一個(gè)月內(nèi)以超 30 億美元的 TVL 贏得了這場(chǎng)爭(zhēng)奪，并于 4 月 19 日在 OKX 上線了官方代幣 MERL，上線后 MERL 價(jià)格最高觸及 1.78 USDT，但此后迅速崩盤(pán)，高點(diǎn)跌幅達(dá) 85% 。自此關(guān)注價(jià)格者對(duì)比特幣 L2 生態(tài)從期待轉(zhuǎn)為了失望和批判。

比特幣質(zhì)押敘事得到了誰(shuí)的認(rèn)可？

融資陣容豪華、「敘事性感」的 Babylon 及其身后的比特幣再質(zhì)押生態(tài)是 2024 年比特幣生態(tài)中另一被受期望的賽道。Babylon 主網(wǎng) 8 月份第一期質(zhì)押開(kāi)啟時(shí)引起了全網(wǎng)關(guān)注，僅 3 個(gè)小時(shí)就達(dá)到了 1000 枚 BTC 的上限，目前 Babylon 的 TVL 達(dá) 57051.72 枚 BTC，約合 56.4 億美元。但與 EigenLayer 高達(dá) 157.18 億美元的 TVL 相比，Babylon 的 TVL 僅是其 1/3 ，同時(shí)在比特幣不斷突破新高的背景下，Babylon 所受到的市場(chǎng)關(guān)注度并未上升，比特幣質(zhì)押敘事究竟獲得了誰(shuí)的認(rèn)可？

市場(chǎng)與產(chǎn)品錯(cuò)配，真正的大戶并不愿將比特幣交出。Babylon 的敘事口號(hào)是通過(guò)質(zhì)押解鎖 2100 萬(wàn)枚 BTC 的流動(dòng)性，但市場(chǎng)可能并不買(mǎi)帳。市場(chǎng)更認(rèn)可將以太坊作為鏈上原生金融資產(chǎn)，而仍將比特幣作為「數(shù)字黃金」看待，這也能部分解釋為什么比特幣現(xiàn)貨 ETF 資金規(guī)模要比以太坊現(xiàn)貨 ETF 大得多的原因。

對(duì)于比特幣持幣大戶來(lái)說(shuō)，隨著比特幣不斷上漲就更加不愿意交出手中的比特幣，而對(duì)于傳統(tǒng)金融來(lái)說(shuō)，比特幣現(xiàn)貨 ETF 和 MSTR 才是他們真正喜歡的 BTCFi。這與以太坊生態(tài)從機(jī)制上就鼓勵(lì)質(zhì)押的情況完全不一致。

Babylon 搭臺(tái)，但唱戲的卻另有其人。據(jù) Babylon 官網(wǎng)數(shù)據(jù)，如 Lombard、Solv Protocol、PumpBTC、Bedrock 和 Chakra 等再質(zhì)押協(xié)議占 Babylon 總質(zhì)押量的 60% 以上。這些平臺(tái)的運(yùn)行可概括為用戶將其 BTC 兌換為平臺(tái)的包裝版 BTC，平臺(tái)將 BTC 存入 Babylon，用戶可享受 Babylon 和平臺(tái)積分的雙重收益。但問(wèn)題是用戶存入的 BTC 和平臺(tái)包裝版 BTC 可能并非 1: 1 限定，流通中的包裝版 BTC 多于鎖定的 BTC 價(jià)值，這其中可能蘊(yùn)涵著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)再質(zhì)押協(xié)議的安全性也值得考慮，此前 Bedrock 就因被攻擊而在 DEX 上造成約 200 萬(wàn)美元的損失。雖然 Babylon 自稱(chēng)是使用自托管方案保護(hù)用戶資金安全，但身后的再質(zhì)押協(xié)議多數(shù)使用的都是托管方案，與 Babylon 最初宣傳的概念不符。因此，不僅是大戶不愿意質(zhì)押 BTC，在收益不明確和安全保障不足情況下，散戶也會(huì)猶豫是否參與質(zhì)押。

綜上， 2024 年比特幣生態(tài)雖然有一個(gè)好的開(kāi)始，但 Runes 協(xié)議上線即巔峰的表現(xiàn)，各種資產(chǎn)協(xié)議迅速降溫，Merlin 及一眾比特幣 L2 的戲劇性發(fā)展，以及 Babylon 生態(tài)未帶來(lái)預(yù)期中的 BTCFi 牛市，都讓我們對(duì)比特幣生態(tài)在這一年的發(fā)展感到遺憾。

2025 年，一切都會(huì)好起來(lái)嗎？

需要強(qiáng)調(diào)的是，我以上所言并非唱空比特幣生態(tài)，或?yàn)槠渖w棺定論——人們對(duì)未來(lái)的美好期待和現(xiàn)實(shí)中的實(shí)際情況總有差距，而這個(gè)差距我稱(chēng)之為「遺憾」，這也是我對(duì)比特幣生態(tài)這一年的總結(jié)。

時(shí)至今日，比特幣生態(tài)仍有堅(jiān)定的持有者與建設(shè)者。ORDI、符文 DOG、PUPS 等有社區(qū)在持續(xù)建設(shè)，OKX Wallet、Unisat 仍在持續(xù)做好基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，雖然比特幣 L2 泡沫破滅但存活下來(lái)的團(tuán)隊(duì)仍未放棄，OP_CAT 等一系列創(chuàng)新正在路上，Babylon 或許將于 2025 年 1-2 月 TGE……

2025 年，一切都會(huì)好吧？雖然今年我們沒(méi)有等來(lái)比特幣生態(tài)更大規(guī)模的爆發(fā)，但我依然相信比特幣生態(tài)仍將成為這一周期的主角，滿懷信心地迎接 2025。

如果是你，又會(huì)給今年的比特幣生態(tài)一個(gè)什么樣的關(guān)鍵詞呢？