從人為決策到代碼統(tǒng)治：第三類(lèi)穩(wěn)定幣如何讓收益“自我造血”？

原文標(biāo)題：《Type III Stablecoins》

原文作者：STANFORD BLOCKCHAIN CLUB

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穩(wěn)定幣作為加密貨幣領(lǐng)域的關(guān)鍵組成部分，流動(dòng)性資產(chǎn)總市值已突破?2000?億美元，穩(wěn)居當(dāng)今加密市場(chǎng)的核心地位。有人認(rèn)為，穩(wěn)定幣規(guī)模已與波動(dòng)劇烈的加密市場(chǎng)脫鉤——盡管?2025?年加密市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，穩(wěn)定幣仍然展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，越來(lái)越多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正在將去中心化金融（DeFi）融入其解決方案中。

目前，穩(wěn)定幣已經(jīng)發(fā)揮了兩大主要功能：法幣結(jié)算和價(jià)值存儲(chǔ)（SoV）。穩(wěn)定幣的日交易量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到?810?億美元，USDT?和?USDC?占據(jù)了成熟經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)超過(guò)?95%?的市場(chǎng)份額。它們不僅代表簡(jiǎn)單的交易，更代表著金融包容性以及對(duì)低波動(dòng)性貨幣的需求。

然而，與價(jià)值存儲(chǔ)功能相比，收益穩(wěn)定幣的接受度卻大相徑庭。盡管?DeFi?領(lǐng)域的創(chuàng)新層出不窮，收益型穩(wěn)定幣仍然是穩(wěn)定幣中的一個(gè)小眾應(yīng)用。收益型穩(wěn)定幣的總市值約為?USDT?和?USDC市值的?10%?。

為什么會(huì)有這樣的差異呢？更重要的是，該如何改進(jìn)收益穩(wěn)定幣的現(xiàn)狀？

在本文中，將探討收益型穩(wěn)定幣的演變歷程，分析收益的執(zhí)行機(jī)制，并最終討論?Cap?如何解決可擴(kuò)展性和安全性問(wèn)題。

收益穩(wěn)定幣的 “成人禮”：從 “茍活” 到 “搞錢(qián)” 的進(jìn)化史

在早些時(shí)候，穩(wěn)定幣的收益主要來(lái)自?xún)?nèi)生機(jī)制；收益完全來(lái)自于?DeFi?平臺(tái)。具體來(lái)說(shuō)，收益通過(guò)流動(dòng)性供應(yīng)和平臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)產(chǎn)生，資金流動(dòng)形成一個(gè)閉環(huán)，用戶(hù)不斷從一個(gè)協(xié)議跳轉(zhuǎn)到另一個(gè)協(xié)議，以此來(lái)投機(jī)獲得更高的年利率。因而，收益規(guī)模只能隨著平臺(tái)的擴(kuò)展而增加。

最具代表性的例子就是加密超額抵押穩(wěn)定幣或抵押債務(wù)頭寸（CDP）。CDP?最典型的例子就是早起的?MakerDAO，通過(guò)將?ETH?作為抵押品鑄造?DAI。這種模式通過(guò)向使用其抵押品鑄造穩(wěn)定幣的借款人收取利息來(lái)產(chǎn)生收益。然后，利息再分配給協(xié)議的參與者，整個(gè)機(jī)制完全在?DeFi?生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)運(yùn)作。然而，這種模式的規(guī)模只能隨著?ETH?需求的增長(zhǎng)而擴(kuò)大。

另一種流行的模式依賴(lài)于投票托管代幣（veTokens），鎖定這些代幣允許協(xié)議將獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)放到特定的流動(dòng)性池中。這引發(fā)了所謂的“代幣戰(zhàn)爭(zhēng)”（veToken wars），在這些戰(zhàn)爭(zhēng)中，穩(wěn)定幣協(xié)議爭(zhēng)奪控制流動(dòng)性池的能力，以獲取去中心化交易所（DEX）的獎(jiǎng)勵(lì)。這些代幣戰(zhàn)爭(zhēng)，如?CRV?和?BAL，涉及到通過(guò)購(gòu)買(mǎi)?DEX?代幣來(lái)推動(dòng)收益的策略。

雖然這兩種模式的總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）都已達(dá)數(shù)十億美元，但它們的收益率往往波動(dòng)劇烈，且?guī)в型稒C(jī)性。最重要的是，這些模式的需求受限，特別是與?DeFi?機(jī)制之外的應(yīng)用相比，需求顯得相對(duì)較小。

因此，創(chuàng)始人們已經(jīng)在行業(yè)范圍內(nèi)努力推動(dòng)穩(wěn)定幣的擴(kuò)展，以突破內(nèi)生收益模型的限制。隨著越來(lái)越多由法幣或其他資產(chǎn)支持的合成美元策略的興起，從?T-Bill?到對(duì)沖基金策略的實(shí)驗(yàn)，穩(wěn)定幣開(kāi)始嘗試解決收益穩(wěn)定幣的可擴(kuò)展性問(wèn)題。

那么，應(yīng)該使用什么樣的視角來(lái)看待這些新型的穩(wěn)定幣呢？

穩(wěn)定幣的 “權(quán)力游戲”：三類(lèi)玩家的生存法則

收益穩(wěn)定幣其核心理念顧名思義：儲(chǔ)備金通過(guò)借出高流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)發(fā)行新貨幣，以執(zhí)行投資策略。

除了選擇支持的資產(chǎn)及借貸參數(shù)之外，收益穩(wěn)定幣的核心區(qū)別在于其如何執(zhí)行收益：誰(shuí)來(lái)決定實(shí)施哪些策略？在破產(chǎn)的情況下，用戶(hù)如何維護(hù)自己的權(quán)益？

換句話(huà)說(shuō)，評(píng)估執(zhí)行機(jī)制時(shí)所依賴(lài)的框架是資本分配機(jī)制和安全保障。目前，DeFi?領(lǐng)域主要有兩種執(zhí)行方式：獨(dú)裁式和委員會(huì)式。本文還引入了第三種類(lèi)型——Cap?團(tuán)隊(duì)正在開(kāi)創(chuàng)的自我強(qiáng)化收益機(jī)制。

接下來(lái)的部分將深入探討每種穩(wěn)定幣類(lèi)型，特別是資本分配和安全性激勵(lì)機(jī)制，以及相應(yīng)的權(quán)衡利弊。

第一類(lèi)：獨(dú)裁者的困境 ——“我說(shuō)了算” 的高效與風(fēng)險(xiǎn)

第一類(lèi)穩(wěn)定幣是單邊市場(chǎng)，由單一實(shí)體利用儲(chǔ)戶(hù)資本生成收益。該類(lèi)穩(wěn)定幣的例子包括?Ondo、Ethena、Usual、Agora、Resolv 和其他團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)策略支持的合成資產(chǎn)。它們類(lèi)似于對(duì)沖基金，由?dApp?團(tuán)隊(duì)挑選并執(zhí)行單一（有時(shí)是少數(shù)）策略。正如其名所示，第一類(lèi)穩(wěn)定幣是集中式的，團(tuán)隊(duì)對(duì)資本分配和追索權(quán)擁有最終決定權(quán)。根據(jù)團(tuán)隊(duì)的不同，他們可能會(huì)提供包括過(guò)度抵押、去中心化和透明度在內(nèi)的安全保障，但這取決于團(tuán)隊(duì)的自由裁量，因此風(fēng)險(xiǎn)自然集中。

采用這種模式的主要?jiǎng)訖C(jī)是降低團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)成本和提升用戶(hù)的代理權(quán)。開(kāi)發(fā)成本低是因?yàn)閰f(xié)議專(zhuān)注于單一策略（如基礎(chǔ)交易）。同時(shí)，用戶(hù)可以在不同的這類(lèi)穩(wěn)定幣之間切換，選擇特定策略。

激勵(lì)機(jī)制調(diào)整

在這種模式下，決策者是?dApp?團(tuán)隊(duì)。一般情況下，團(tuán)隊(duì)會(huì)優(yōu)化收益率和安全性，以吸引更多用戶(hù)。如果收益不具競(jìng)爭(zhēng)力，或者用戶(hù)資金遭遇損失，隨著越來(lái)越多的項(xiàng)目推出，項(xiàng)目可能很快就會(huì)過(guò)時(shí)。因此，團(tuán)隊(duì)的注意力往往放在持續(xù)增長(zhǎng)?TVL?和維持競(jìng)爭(zhēng)力的收益率上。

按理說(shuō)，團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該讓策略的風(fēng)險(xiǎn)盡量低。但這些穩(wěn)定幣大多以破產(chǎn)隔離實(shí)體的形式存在，用戶(hù)沒(méi)辦法通過(guò)監(jiān)管或法律手段維權(quán)，所以團(tuán)隊(duì)不用像那些受?chē)?yán)格監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)那樣，把用戶(hù)保護(hù)和透明度放在第一位。

權(quán)衡利弊

選擇第一類(lèi)穩(wěn)定幣設(shè)計(jì)的主要原因是簡(jiǎn)單性。由于此種模式可以集中資源實(shí)現(xiàn)單一策略，它們的啟動(dòng)成本較低，同時(shí)也可以減少潛在漏洞的攻擊擔(dān)憂(yōu)。另一個(gè)優(yōu)勢(shì)是用戶(hù)的選擇權(quán)。通過(guò)專(zhuān)注于一兩個(gè)策略，團(tuán)隊(duì)將決策權(quán)交還給用戶(hù)，用戶(hù)可以根據(jù)市場(chǎng)變化在不同的應(yīng)用之間轉(zhuǎn)移資金。

然而，如前所述，第一類(lèi)穩(wěn)定幣通常缺乏有效的追索機(jī)制。它們的運(yùn)作類(lèi)似于對(duì)應(yīng)用團(tuán)隊(duì)的無(wú)擔(dān)保貸款。如果策略導(dǎo)致虧損，托管方破產(chǎn)，或團(tuán)隊(duì)卷走用戶(hù)存款，用戶(hù)幾乎沒(méi)有辦法追回?fù)p失。且由于缺乏監(jiān)管，團(tuán)隊(duì)可能會(huì)通過(guò)法律結(jié)構(gòu)保護(hù)自己，從而規(guī)避責(zé)任。

另一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是策略的過(guò)時(shí)性——沒(méi)有任何策略可以無(wú)限期地高效產(chǎn)生超出市場(chǎng)的回報(bào)。當(dāng)團(tuán)隊(duì)選擇一種符合市場(chǎng)條件的策略時(shí)，可能會(huì)實(shí)現(xiàn)超過(guò)?30%?的超常收益。然而，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，團(tuán)隊(duì)的收益逐漸消失，或者隨著規(guī)模的擴(kuò)大而被稀釋。這時(shí)，團(tuán)隊(duì)不得不不斷尋找新的策略，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

第二類(lèi)：委員會(huì)的博弈 ——“集體決策” 能否治百??？

為了解決策略過(guò)時(shí)的問(wèn)題，第二類(lèi)穩(wěn)定幣引入了多策略并行運(yùn)行的機(jī)制。第二類(lèi)穩(wěn)定幣的例子包括?Maple?和?Sky（前身為?MakerDAO）。它們通過(guò)建立委員會(huì)或去中心化自治組織（DAO），將用戶(hù)存款委托給多種收益策略，包括第一類(lèi)穩(wěn)定幣團(tuán)隊(duì)，也包括來(lái)自加密以外領(lǐng)域的銀行和做市商。因此，這種模式將執(zhí)行責(zé)任從單一團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移到一個(gè)集體決策的組織。

采用第二類(lèi)穩(wěn)定幣的主要?jiǎng)訖C(jī)是可擴(kuò)展性。如果當(dāng)前的策略無(wú)法帶來(lái)可觀收益或風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高時(shí)，DAO?可以決定切換到更好的策略，這樣一來(lái)，第二類(lèi)穩(wěn)定幣能夠?yàn)橛脩?hù)提供更強(qiáng)的穩(wěn)健性保證。

激勵(lì)機(jī)制調(diào)整

總體來(lái)看，資本的分配決策由治理代幣持有者、代表和委員會(huì)三方完成。

治理代幣持有者的目標(biāo)是投票選出最具表現(xiàn)力和可擴(kuò)展性的第三方策略。與第一類(lèi)穩(wěn)定幣中的治理代幣不同，第二類(lèi)穩(wěn)定幣的治理代幣持有者有更大的決策權(quán)，他們能夠在開(kāi)放論壇中對(duì)?DAO?的決策產(chǎn)生更大的影響力。然而，還應(yīng)注意到，治理代幣持有者不一定是最懂得風(fēng)險(xiǎn)管理的參與者。

代表是那些沒(méi)有治理代幣的行為者，他們通過(guò)治理代幣持有者的授權(quán)來(lái)行使投票權(quán)。通常，投資者和創(chuàng)始人會(huì)將投票權(quán)委托給專(zhuān)業(yè)代表、DAO?服務(wù)提供商或大學(xué)區(qū)塊鏈俱樂(lè)部。值得注意的是，代表并不一定會(huì)受到儲(chǔ)戶(hù)利益的束縛，因?yàn)樗麄兊闹饕杖雭?lái)源是通過(guò)代理服務(wù)獲得的報(bào)酬，而不是用戶(hù)的利益。

委員會(huì)則是項(xiàng)目中的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)做出一系列具體決策，包括新抵押品的引入、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略的制定以及其他核心功能的管理。在分配資本以產(chǎn)生收益的過(guò)程中，委員會(huì)是直接的決策者。與委托人類(lèi)似，委員會(huì)通過(guò)從項(xiàng)目中獲得的貨幣報(bào)酬與存款人保持一致。 與代表相比，委員會(huì)的入職要求更為嚴(yán)格。 這些委員會(huì)的成員通常會(huì)被 "dxxed"——這就為重視其公共品牌的成員增加了一層額外的保護(hù)。

權(quán)衡利弊

第二類(lèi)穩(wěn)定幣的顯著特征是通過(guò)外包實(shí)現(xiàn)可擴(kuò)展性。它們作為收益穩(wěn)定幣（包括第一類(lèi)穩(wěn)定幣）之上的一層，能夠利用市場(chǎng)的力量，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的收益。在這種模式下，資本的分配會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化，治理結(jié)構(gòu)會(huì)根據(jù)收益和安全性表現(xiàn)對(duì)資本進(jìn)行重新分配。因此，第二類(lèi)穩(wěn)定幣相比第一類(lèi)穩(wěn)定幣具有更強(qiáng)的穩(wěn)健性保證。

然而，和第一類(lèi)穩(wěn)定幣一樣，第二類(lèi)穩(wěn)定幣也面臨著追索權(quán)無(wú)法保障的問(wèn)題。如果第三方團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)資金損失，最終用戶(hù)將無(wú)法追回?fù)p失。由于這些組織是去中心化的，法律追索權(quán)也不可行。

另一個(gè)需要考慮的重要因素是腐敗問(wèn)題。正如過(guò)去?DAO?實(shí)驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)所示，通過(guò)賄賂和腐蝕?DAO?代表、投票者和委員會(huì)成員，能夠直接影響資本分配的安全性。特殊顧問(wèn)職位、定期支付和代幣分配是腐化決策者的常見(jiàn)方式。這直接影響第二類(lèi)穩(wěn)定幣的安全性，因?yàn)楦臎Q策者可能會(huì)將資本分配給不安全或惡意的行為者。

第三類(lèi)：機(jī)制即規(guī)則 —— 當(dāng)穩(wěn)定幣學(xué)會(huì) “自我造血”

第三類(lèi)穩(wěn)定幣代表了擺脫人為主觀決策，轉(zhuǎn)向一種自動(dòng)執(zhí)行的共同獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰系統(tǒng)。從某種意義上說(shuō)，它們更像一個(gè)協(xié)議，而非傳統(tǒng)意義上的對(duì)沖基金。通過(guò)智能合約設(shè)定的不可更改的規(guī)則取代了由人類(lèi)決策者進(jìn)行資本分配和追索權(quán)處理的過(guò)程。

采用第三類(lèi)穩(wěn)定幣的核心動(dòng)機(jī)是提高安全性和降低延遲。用戶(hù)在智能合約層面受到保護(hù)，用戶(hù)可以檢查代碼以驗(yàn)證當(dāng)策略失敗時(shí)的追索機(jī)制。此外，開(kāi)放市場(chǎng)中對(duì)策略切換的響應(yīng)速度大大加快，能夠快速調(diào)整以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的變化。這使得第三類(lèi)穩(wěn)定幣能夠充分利用市場(chǎng)的力量，迅速部署多個(gè)并行的收益策略。

Cap 的野望：打造穩(wěn)定幣的 “收益永動(dòng)機(jī)”

目前，市場(chǎng)上尚不存在第三類(lèi)穩(wěn)定幣，Cap 是首個(gè)開(kāi)創(chuàng)這一類(lèi)別的穩(wěn)定幣。

Cap 利用借貸市場(chǎng)和共享安全模型（SSM）來(lái)提供高效的資本分配和可信的金融擔(dān)保，從而對(duì)首個(gè)第三類(lèi)穩(wěn)定幣進(jìn)行創(chuàng)新。該協(xié)議通過(guò)發(fā)布智能合約級(jí)別的參與規(guī)則來(lái)監(jiān)督第三方運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)生收益的能力。建議感興趣的讀者閱讀介紹文章，以了解其機(jī)制概述。

Cap 是一個(gè)集運(yùn)營(yíng)商、重押者和最終用戶(hù)于一體的三方市場(chǎng)。

運(yùn)營(yíng)商是負(fù)責(zé)產(chǎn)生收益的金融機(jī)構(gòu)。他們的參與受到智能合約和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的調(diào)控。在運(yùn)營(yíng)商借入任何資產(chǎn)之前，協(xié)議首先會(huì)檢查它們是否存在加密借貸市場(chǎng)常見(jiàn)的超額抵押或過(guò)度擔(dān)保。這里的不同之處在于，運(yùn)營(yíng)商不會(huì)自己投入資本，因?yàn)檫@樣做會(huì)降低資本效率，而是接受重押者的委托，使用鎖定的加密資產(chǎn)作為抵押品。此前閑置的重押資產(chǎn)通過(guò)這種新用途開(kāi)始賺取收益。運(yùn)營(yíng)商要做的就是說(shuō)服重押者將他們的押注委托給自己。

對(duì)運(yùn)營(yíng)商的資本分配通過(guò)借貸市場(chǎng)機(jī)制設(shè)定的利率進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)。不是由團(tuán)隊(duì)決定每個(gè)運(yùn)營(yíng)商應(yīng)獲得多少資金，而是運(yùn)營(yíng)商自己根據(jù)其是否能按當(dāng)前基準(zhǔn)利率提供收益率，自行選擇是否加入?yún)f(xié)議。基準(zhǔn)利率也是按程序確定的——它是主要借貸市場(chǎng)的存款利率加上 Cap 的使用溢價(jià)。該使用溢價(jià)按借貸資本的百分比計(jì)算，表明在特定市場(chǎng)條件下資本供應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

重押者通過(guò)委托給運(yùn)營(yíng)商來(lái)獲得獎(jiǎng)勵(lì)。該利率由重押者和運(yùn)營(yíng)商通過(guò)協(xié)議確定。同樣，最終用戶(hù)也會(huì)因提供資金而獲得獎(jiǎng)勵(lì)，利率由基準(zhǔn)收益率決定。他們獲得的金額在鏈上記錄并分發(fā)，確保協(xié)議的透明性。

如果運(yùn)營(yíng)商存在惡意行為或發(fā)生黑天鵝事件，導(dǎo)致借貸金額損失，則重押者將遭受罰沒(méi)。罰沒(méi)將移除重押者作為擔(dān)保持有的加密貨幣，以賠償最終用戶(hù)。罰沒(méi)的資金將重新分配給最終用戶(hù)，確保追索權(quán)始終可用，并可通過(guò)代碼進(jìn)行驗(yàn)證。

激勵(lì)機(jī)制調(diào)整

由于第三方運(yùn)營(yíng)商必須獲得重押者的委托才能借貸，因此 Cap 的決策者實(shí)際上是重押者。重押者對(duì)哪些第三方可以進(jìn)入?yún)f(xié)議并生成收益擁有最終決定權(quán)。

重押者通過(guò)運(yùn)營(yíng)商提供的委托溢價(jià)來(lái)獲得激勵(lì)。重押資產(chǎn)由于是鎖倉(cāng)的加密資產(chǎn)，具有低機(jī)會(huì)成本和低資本溢價(jià)。換句話(huà)說(shuō)，這些資產(chǎn)無(wú)法用來(lái)產(chǎn)生顯著的回報(bào)。因此，重押者有動(dòng)機(jī)將這些閑置價(jià)值委托給運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行使用。在做出決策的權(quán)力同時(shí)，重押者也直接暴露于決策的結(jié)果中，因此，他們被鼓勵(lì)優(yōu)先考慮安全性。

可以注意到，Cap 的最終目標(biāo)是成為一個(gè)完全無(wú)需許可、治理最小化的協(xié)議，在此協(xié)議中，運(yùn)營(yíng)商和重押者可以自由參與。然而，考慮到設(shè)計(jì)的新穎性，在協(xié)議的初期階段，重押者和運(yùn)營(yíng)商將是經(jīng)過(guò)認(rèn)證的機(jī)構(gòu)，并將被列入白名單。這為重押者提供了安全機(jī)制，因?yàn)樗麄冇蟹绞脚c對(duì)方達(dá)成協(xié)議并執(zhí)行法律追索。

權(quán)衡利弊

該模型的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)在于其安全性。由于決策者對(duì)其決策結(jié)果承擔(dān)完全的風(fēng)險(xiǎn)，散戶(hù)持有者無(wú)需擔(dān)心產(chǎn)生收益的過(guò)程。所有規(guī)則都由智能合約執(zhí)行，不再需要人為的仲裁。這為散戶(hù)投資者提供了比傳統(tǒng)金融更強(qiáng)的監(jiān)管保護(hù)。

與第二類(lèi)穩(wěn)定幣類(lèi)似，在識(shí)別和采用新策略時(shí)，延遲會(huì)降低。系統(tǒng)在重新分配資本時(shí)沒(méi)有轉(zhuǎn)換成本。與第二類(lèi)穩(wěn)定幣不同的是，分配資本不需要長(zhǎng)時(shí)間的 DAO 和委員會(huì)審議。每個(gè)重押者都有權(quán)同時(shí)向運(yùn)營(yíng)商單獨(dú)分配資本。

然而，與第二類(lèi)穩(wěn)定幣相比，第三類(lèi)穩(wěn)定幣的復(fù)雜性較高。這種復(fù)雜性可能引發(fā)智能合約的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎麄€(gè)系統(tǒng)依賴(lài)于代碼來(lái)規(guī)范執(zhí)行過(guò)程。

結(jié)語(yǔ)：范式轉(zhuǎn)變是必然

目前，利息收益仍遠(yuǎn)未達(dá)到足以釋放 DeFi 潛力的水平。隨著穩(wěn)定幣市場(chǎng)的不斷增長(zhǎng)，將會(huì)有越來(lái)越多的策略支持的利息收益穩(wěn)定幣。但除非在這些穩(wěn)定幣的基本設(shè)計(jì)上發(fā)生范式轉(zhuǎn)變，否則將再次面臨相同的風(fēng)險(xiǎn)和疲勞，無(wú)法實(shí)現(xiàn)擴(kuò)展。因此，亟需發(fā)展一種更高效、更可擴(kuò)展、更安全的系統(tǒng)，超越傳統(tǒng)的人為決策局限，推動(dòng)穩(wěn)定幣的廣泛應(yīng)用。