今晨，Virtuals 發(fā)布公告稱將要把通過后期質(zhì)押（post-bonding）交易收入累計(jì)獲得的 12,990,427.85 枚 $VIRTUAL 用于在未來 30 天內(nèi)基于時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格（TWAP）回購(gòu)并銷毀生態(tài)內(nèi)相關(guān)代理代幣。回購(gòu)數(shù)量排在前列的 GAME、CANVO、AIXBT 等代幣均有超過 20% 漲幅。

與此同時(shí)，Virtuals 對(duì)價(jià)值累積機(jī)制進(jìn)行了更新，主要變化包括：

后期質(zhì)押稅收分配：30% 分配給代理創(chuàng)建者（Agent Creators），20% 分配給代理聯(lián)盟（Agent Affiliates），50% 則歸屬代理子 DAO（Agent subDAO），作為未來治理決策的資金儲(chǔ)備；

創(chuàng)建者獎(jiǎng)勵(lì)領(lǐng)取方式：獎(jiǎng)勵(lì)將直接發(fā)送至代理部署者的錢包。

代理聯(lián)盟（Agent Affiliates）機(jī)制：針對(duì)各類交易平臺(tái)或界面（如 Telegram Bot）與 Virtuals 生態(tài)實(shí)現(xiàn)收益共享，平臺(tái)成為代理聯(lián)盟后將獲得其促成交易所產(chǎn)生后期質(zhì)押稅收的 20%，以激勵(lì)其社區(qū)與后續(xù)項(xiàng)目規(guī)劃。

為何會(huì)有這項(xiàng)升級(jí)以及影響

每個(gè) Virtual 代幣都會(huì)以 $VIRTUAL 為配對(duì)資產(chǎn)創(chuàng)建流動(dòng)性池（例如 AIXBT/VIRTUAL），平臺(tái)通過交易手續(xù)費(fèi)積累了大量 $VIRTUAL 作為收入。

但這些收入不能直接拋售，否則可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌并破壞生態(tài)系統(tǒng)，因?yàn)?$VIRTUAL 的價(jià)格下跌會(huì)連帶影響與其掛鉤的代理代幣。此外，如果不妥善處理這筆資金，平臺(tái)可能因這部分無法使用的收入面臨巨額稅負(fù)。

所以，平臺(tái)選擇通過回購(gòu)并銷毀生態(tài)代幣的方式來利用這部分收入。

受益的兩類代幣

1、交易手續(xù)費(fèi)相對(duì)于市值較高的代幣

回購(gòu)金額取決于交易手續(xù)費(fèi)的累計(jì)金額，因此總體交易量較大但市值相對(duì)較低的代幣會(huì)獲得更大的比例激勵(lì)，

比如像 MISATO 這樣的代幣因回購(gòu)消息大幅上漲。

2、大部分流動(dòng)性在非 VIRTUAL 配對(duì)池的代幣

這類代幣的計(jì)價(jià)單位（VIRTUAL）受拋壓影響較小，但仍能獲得回購(gòu)帶來的激勵(lì)。例如，$AIXBT 實(shí)際獲得了約 250 萬美元的激勵(lì)，但由于其主要流動(dòng)性在其他池中，受 VIRTUAL 拋壓影響較小。

受損的群體

1、 $VIRTUAL 持有者

4800 萬美元的拋售金額相當(dāng)可觀，此前，$VIRTUAL 的價(jià)格得益于手續(xù)費(fèi)的持續(xù)積累（相當(dāng)于 4800 萬美元的價(jià)值沉淀）。

然而，現(xiàn)在這些手續(xù)費(fèi)會(huì)被轉(zhuǎn)化為 cBTC，開始對(duì)市場(chǎng)施加拋售壓力。推動(dòng) $VIRTUAL 上漲的正向循環(huán)如今反轉(zhuǎn)成了負(fù)面循環(huán)。

2、僅有 VIRTUAL 配對(duì)池或交易量較低的代幣

這些代幣獲得的激勵(lì)較小，卻要承受 $VIRTUAL 拋售帶來的價(jià)格壓力。新發(fā)行的代幣影響尤為嚴(yán)重，因?yàn)樗鼈兝塾?jì)的手續(xù)費(fèi)收入更少。

鏈上分析師 hitesh.eth 分析了基于 30 天時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格（TWAP）回購(gòu)和銷毀分配的前 50 個(gè)代幣，發(fā)現(xiàn)其中一些代幣的回購(gòu)壓力甚至超過了它們當(dāng)前的市值。

社區(qū)怎么看這次回購(gòu)？

可以說這次升級(jí)為 Virtuals 生態(tài)帶來了更強(qiáng)的價(jià)值支撐，但社區(qū)卻對(duì)更新的回購(gòu)與分配模式表達(dá)出了異議，有觀點(diǎn)認(rèn)為 Virtuals 為什么選擇出售 $VIRTUAL，而不是直接銷毀這些代幣。「這種做法與持有者和團(tuán)隊(duì)的最佳利益背道而馳，因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)主動(dòng)制造了 4800 萬美元的拋售壓力。對(duì)生態(tài)系統(tǒng)而言，一部分激勵(lì)流向了流動(dòng)性主要位于外部的代理代幣，導(dǎo)致資金流出生態(tài)系統(tǒng)。」

加密 KOL Liam 對(duì)此表示稱 Virtuals 雖然將手續(xù)費(fèi)轉(zhuǎn)為 cBTC 是正確的轉(zhuǎn)型方向，但平臺(tái)應(yīng)該大幅降低手續(xù)費(fèi)，以減少對(duì)生態(tài)的過度提取。同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)代幣的上線時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)化手續(xù)費(fèi)的分配，讓新老代幣站在公平的起點(diǎn)上。

但這種「回購(gòu)會(huì)帶來巨額拋壓」的觀點(diǎn)也被質(zhì)疑稱不屬實(shí)，因?yàn)檫@些 Agent 代幣與$VIRTUAL 是成對(duì)綁定的，用$VIRTUAL 購(gòu)買 Agent 代幣并不會(huì)賣出任何$VIRTUAL，只是將$VIRTUAL 添加到流動(dòng)性池中。如果流動(dòng)性池是用 WETH 計(jì)價(jià)，那么$VIRTUAL 會(huì)先被兌換成 WETH，但這次情況并非如此。

不過，這確實(shí)會(huì)帶來間接的拋售壓力，由于流動(dòng)性池中的$VIRTUAL 數(shù)量增加，代幣的價(jià)值會(huì)因此提升，持有者可能會(huì)因此拋售更多$VIRTUAL。但由于流動(dòng)性池的特性以及價(jià)格影響，并且許多這些代幣的流動(dòng)性本很低，他們不可能直接拋售完所有代幣。

Leftcurve DAO 成員 mcSleuth 認(rèn)為此次公告不會(huì)帶來直接的拋售壓力，而間接的拋售壓力幾乎可以忽略不計(jì)，尤其是考慮到$VIRTUAL 的市值為 36 億美元且流動(dòng)性極高。

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