上臺前夜，深挖特朗普當(dāng)局在加密板塊做出的改變

作者：LoongDao?

前言

近期，一份據(jù)稱由特朗普團(tuán)隊起草的“支持加密貨幣的行政令”草案意外流出，迅速在市場中激起軒然大波。該草案提議：在未來將加密貨幣納入美國戰(zhàn)略儲備的計劃里，可能會優(yōu)先考慮在美國本土創(chuàng)立、并受到美國機(jī)構(gòu)支持的加密貨幣項目，例如XRP、SOL、USDC。消息一出，XRP和SOL在短期內(nèi)均出現(xiàn)了顯著上漲，引發(fā)市場熱議。

值得注意的是，就在這份行政令草案曝光后不久，特朗普上任之際，特朗普本人又在推特上宣布發(fā)行名為“TRUMP”的代幣，宣揚(yáng)“非常特別的特朗普社區(qū)”，慶祝我們所代表的一切“勝利”。市場對特朗普親自下場“發(fā)幣”的解讀相當(dāng)熱烈：有人認(rèn)為這是一次“政治與加密圈更深綁定”的信號，也有人質(zhì)疑這是否會引發(fā)更大范圍的監(jiān)管爭議。

回顧特朗普在大選期間多次“明牌”支持加密貨幣的態(tài)度，其曾提出的“十條加密貨幣新政”也成為吸引大量加密擁躉的重要因素。自成功當(dāng)選至今，特朗普正在一步步兌現(xiàn)其承諾：例如任命馬斯克為“DOGE”政府效率部負(fù)責(zé)人，任命戴維·薩克斯為白宮加密貨幣事務(wù)負(fù)責(zé)人，以及啟用保羅·阿特金斯擔(dān)任新的SEC主席。這些人事變動折射出一個強(qiáng)烈信號：特朗普2.0政府極有可能從政策層面“全面擁抱”加密貨幣。

那么，“十條加密貨幣新政”具體包括哪些內(nèi)容？它們?nèi)绾闻c特朗普的新人員任命相配合？又會對美國乃至全球的加密貨幣生態(tài)帶來怎樣的影響？本文將從美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀說起，剖析特朗普在貿(mào)易逆差與國債危機(jī)壓力下，為何選擇以加密貨幣作為“突破口”，并探究在這場加密貨幣全球化浪潮中所潛藏的投資機(jī)會，為讀者提供一個更全面的“特朗普加密貨幣經(jīng)濟(jì)框架”視角。

（以下內(nèi)容基于當(dāng)前公開信息，對2025年前后美國政治與加密貨幣發(fā)展進(jìn)行的推測與分析，非既成事實。）

1. 貿(mào)易逆差 + 國債危機(jī)

1.1 從“里根大循環(huán)”談起

Source:MacroMicro.com

要理解特朗普2.0時代對加密貨幣的青睞，先得回顧一下美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中長期存在的“老問題”——貿(mào)易逆差與國債危機(jī)。

二戰(zhàn)以后，美國憑借其戰(zhàn)勝國的優(yōu)勢與雄厚實力，通過“馬歇爾計劃”將美元（當(dāng)時與黃金掛鉤的布雷頓森林體系）大量輸入歐洲各國，以協(xié)助這些受戰(zhàn)火摧殘的經(jīng)濟(jì)體重建，同時也牢固了美國與盟友間的關(guān)系。然而，隨著歐洲的逐漸復(fù)蘇，各國不愿再接受固定匯率制度，紛紛將手中的美元換取更為保值的黃金，導(dǎo)致美國黃金儲備不斷流失。最終在20世紀(jì)70年代，美元與黃金徹底脫鉤。

里根時代（20世紀(jì)80年代），為鞏固美元霸權(quán)地位，美國采取“大幅減稅、增加國防開支、高利率”政策，構(gòu)建了全球范圍內(nèi)的美元循環(huán)體系，即常稱的“里根大循環(huán)”：

1.高利率吸引全球資本流入美國，投資者購買美國國債等美元資產(chǎn)以獲取高回報；

2.大量資本流入導(dǎo)致美元升值，美國進(jìn)口商品更加便宜；

3.出口商品價格上漲喪失競爭力，貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大；

4.這些貿(mào)易伙伴又將獲取的美元通過購買美債等方式回流美國，支持美國財政赤字和消費。

Source:HUATAI SECURITIES RESEARCH

這套循環(huán)確立了美元在國際上的強(qiáng)勢地位，卻也埋下了不斷擴(kuò)大的貿(mào)易逆差和美債債務(wù)隱患。

Source:Department of the Treasury?

這樣循環(huán)持續(xù)了近50年，聯(lián)邦債務(wù)的迅速積累，加上債務(wù)利率的上升（相對于過去十年左右），推高了聯(lián)邦政府的借貸成本。事實上，截至 2024年12月，國債利息支付量高于往年。利息成本已經(jīng)是是聯(lián)邦政府的第三大支出類別，超過了醫(yī)療保險、收入保障、醫(yī)療補(bǔ)助以及退伍軍人福利和服務(wù)的支出。

Source:Department of the Treasury?

1.2 中國：美國最大的貿(mào)易逆差來源

Source:MacroMicro.com

根據(jù)歷年美國商務(wù)部統(tǒng)計，目前美國最大的貿(mào)易逆差來自中國，中國也因此成為美國最大的債權(quán)國之一。2018年以后，特朗普對華發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，希望通過提高關(guān)稅削減逆差，但整體上美國依然維持著相當(dāng)高的貿(mào)易逆差。對2025年的特朗普政府來說，如何減少貿(mào)易逆差依然是主要議題。

1.3 特朗普的“兩板斧”與”另辟蹊徑”

特朗普政府減少貿(mào)易逆差的思路主要有兩條：

1.節(jié)流：提高關(guān)稅，減少進(jìn)口

2.開源：提高出口

然而，實行關(guān)稅戰(zhàn)后，其他國家也會對美國產(chǎn)品征收更高關(guān)稅，可能適得其反。為此，特朗普2.0仍會采取“減少企業(yè)稅收”等刺激手段，吸引制造業(yè)、服務(wù)業(yè)回流美國境內(nèi)。但僅靠企業(yè)稅收減免并不足夠，需要一套新工具來確保回流美國的生產(chǎn)能順利對外出口。

這一次，特朗普選擇了加密貨幣。

2. “十條加密貨幣新政”：從切割到構(gòu)建

從特朗普2.0的經(jīng)濟(jì)政策中，不難看出其對“里根模式”的沿襲：以某種美元替代物或美元外循環(huán)工具來鞏固美國的全球金融地位。不同之處在于，里根時期主要依托美債，而特朗普則試圖通過大力推廣加密貨幣來開創(chuàng)新的世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

回顧“十條加密貨幣新政”，可歸納為“切割、發(fā)展、構(gòu)建”三大主線：

2.1 切割

1.停止對加密貨幣的“討伐”

特朗普上任后一小時內(nèi)，馬上解雇前任 SEC 主席 Gary Gensler，并任命更為寬松的監(jiān)管者，終止對加密貨幣公司頻繁的執(zhí)法行動，讓監(jiān)管環(huán)境對區(qū)塊鏈企業(yè)更加友好。

2.終止美國對加密行業(yè)的非法打壓

終止美國對加密行業(yè)的非法打壓意味著特朗普在上任之后可能會廢除SAB 121加密貨幣會計原則。SAB 121 是美國證券交易委員會（SEC）2022年發(fā)布的一份會計公告，要求保管加密資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)將其記錄為負(fù)債并配套記錄對應(yīng)資產(chǎn)。這在實際執(zhí)行中幾乎等同于“禁止銀行托管加密貨幣”，因為銀行體系難以按照此規(guī)則計價和披露。

若廢除 SAB 121，美國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以名正言順地提供加密貨幣托管服務(wù)，為用戶提供比硬件錢包、多簽錢包更便利的托管方案，也意味著傳統(tǒng)金融和加密貨幣之間的壁壘將被打通。

3.阻止央行數(shù)字貨幣（CBDC）的開發(fā)

特朗普多次表態(tài)，不會允許政府發(fā)行CBDC，認(rèn)為這會賦予政府過多的金融控制權(quán)，侵犯個人隱私。相反，他強(qiáng)調(diào)要維護(hù)公眾自行保管數(shù)字資產(chǎn)的權(quán)利，堅持“去中心化”與“自由”原則。

4.減輕絲綢之路創(chuàng)始人羅斯·烏布利希刑期

特朗普可能會對羅斯·烏布利希進(jìn)行“特赦”或大幅減刑，既是政治姿態(tài)，也象征著對加密貨幣最初“自由主義”價值觀的重新認(rèn)同。在監(jiān)管層面，也可能為私人使用加密貨幣提供更多合法空間。

2.2 發(fā)展

1.建立比特幣戰(zhàn)略儲備

特朗普政府傾向于將美國目前持有的比特幣（包括執(zhí)法部門沒收的部分）轉(zhuǎn)變?yōu)閲覒?zhàn)略儲備，進(jìn)一步落實“BTC數(shù)字黃金”地位。比特幣在近十年來愈發(fā)被機(jī)構(gòu)與投資者視為抗通脹、抗風(fēng)險的資產(chǎn)。如果美國這樣的世界強(qiáng)國正式納入 BTC 作儲備，無論盟友還是競爭對手都可能競相跟進(jìn)。

2.阻止政府拋售比特幣

與“建立戰(zhàn)略儲備”呼應(yīng)，特朗普希望阻止美國政府將持有比特幣在市場上拋售，用來穩(wěn)住對 BTC 的“官方認(rèn)可”。這無疑會成為推高比特幣價格的重要因素。

3.用加密貨幣應(yīng)對債務(wù)問題

美國政府可能將沒收的比特幣或其他加密資產(chǎn)納入財政手段，用來支付部分國債利息，減輕政府債務(wù)壓力。2024年聯(lián)邦政府債務(wù)利息支出超8800億美元（占GDP 3.1%）。若比特幣等數(shù)字資產(chǎn)能參與財政運(yùn)作，意味著加密貨幣有機(jī)會邁入國家級財政工具的范疇。

Sources:Congressional Budget OfficeandOffice of Management and Budget

3.3 構(gòu)建

1. 將美國打造成比特幣挖礦強(qiáng)國

通過降低能源成本、減稅優(yōu)惠等方式吸引挖礦企業(yè)在美國落地，以掌控全球BTC算力的更高比例。

2.推動《21世紀(jì)金融創(chuàng)新與技術(shù)法案》

該法案或?qū)⒚鞔_ SEC 與 CFTC 對加密貨幣的監(jiān)管邊界，強(qiáng)化信息披露要求。如果特朗普偏向?qū)⒋蠖鄶?shù)加密貨幣劃歸 CFTC 管轄，就意味著更多代幣會被認(rèn)定為“商品”而非“證券”。從而，為美國本土企業(yè)發(fā)幣出海創(chuàng)造便利，一旦代幣被海外用戶購買，就等同于美國獲得了“出口收入”，有助于減少貿(mào)易逆差。

3.加快構(gòu)建穩(wěn)定幣體系

特朗普政府計劃讓合規(guī)穩(wěn)定幣發(fā)行方直接接入美聯(lián)儲支付系統(tǒng)，實現(xiàn)更快結(jié)算、更低成本，進(jìn)一步擴(kuò)大美元在全球范圍內(nèi)的交易優(yōu)勢。

3. 就任前夕：特朗普推特發(fā)幣

2025年1月17日，特朗普在其社交媒體平臺上宣布推出名為$TRUMP的加密貨幣。代幣在短短24小時內(nèi)價格飆升超過240倍，全流通市值從零暴漲至450億美元。特朗普通過其公司CIC Digital LLC持有80%的代幣供應(yīng)量，這意味著其個人凈資產(chǎn)可能因此增加上百億美元。我們前面說到過，美國面臨著貿(mào)易逆差和美債危機(jī)的挑戰(zhàn)，所以美國需要“自己賺錢”。特朗普發(fā)幣，給了華爾街機(jī)構(gòu)一個參考，也給全球融資機(jī)構(gòu)一個參考，web3鏈上高效率融資正式向web2傳統(tǒng)融資方式發(fā)起挑戰(zhàn)。結(jié)合特朗普2.0政府的特點，未來的$TRUMP說不定會用作政府財政的規(guī)劃或者美債利息成本的緩和劑。

Sources:X

4. 從推特到白宮：打造加密貨幣與科技雙引擎

除了“十條新政”外，特朗普的人事布局也釋放了大量信號：

4.1 成立 D.O.G.E.（Government Efficiency Department）

2024年11月12日，特朗普宣布組建“政府效率部”（D.O.G.E.），由科技巨頭馬斯克與年輕政治人物維韋克·拉馬斯瓦米共同執(zhí)掌，旨在減少政府官僚、精簡監(jiān)管、削減浪費性開支。馬斯克本人對 DOGE 的喜愛眾所周知，這讓市場對“狗狗幣或?qū)@得特殊支持”的猜測甚囂塵上。

4.2 任命戴維·薩克斯（David Sacks）為白宮人工智能與加密貨幣事務(wù)負(fù)責(zé)人

Sources:X

2024年12月5日，特朗普在社交媒體上宣布重磅任命：PayPal 前首席運(yùn)營官戴維·薩克斯將負(fù)責(zé)白宮的 AI 與加密貨幣事務(wù)。薩克斯是 Solana 的長期支持者，也曾投資加密基金 Multicoin Capital，與馬斯克在 PayPal 時代關(guān)系緊密。此舉預(yù)示著區(qū)塊鏈與 AI 產(chǎn)業(yè)鏈整合的機(jī)會將倍受關(guān)注。

4.3 保羅·阿特金斯（Paul Atkins）任 SEC 主席

Sources:X

2024年12月5日，特朗普正式提名曾任 SEC 委員的保羅·阿特金斯出任 SEC 主席。阿特金斯對數(shù)字資產(chǎn)持較為開放的態(tài)度，一直呼吁保持市場透明度與保護(hù)投資者并重。新 SEC 主席的到來，無疑將進(jìn)一步推動加密貨幣的合規(guī)化與制度化發(fā)展。

5. 科技與加密貨幣的結(jié)合：帶動美國出口

從這些新任命中，可以看到特朗普2.0對“區(qū)塊鏈 + AI”融合的重視，其實與“開源”增加出口這一宏觀目標(biāo)直接相關(guān)。

現(xiàn)階段，以 OpenAI 為代表的 AI 公司普遍存在高成本投入和盈利模式不夠清晰的問題。OpenAI公司整個2024年，一年的收入有40億美元，但是總結(jié)下來，虧損了50億美元。收入的來源主要是ChatGPT的付費用戶每月的訂閱費。盡管 ChatGPT 的付費訂閱收入有一定規(guī)模，但遠(yuǎn)不足以覆蓋巨額研發(fā)和云算力成本。

如果將加密貨幣引入其商業(yè)模式，比如：

1.假設(shè) OpenAI 發(fā)行自有代幣，用戶需要購買此代幣來調(diào)用 ChatGPT 等 AI 服務(wù)；

2.全球用戶為了使用這些服務(wù)，需要用美元或其他法幣兌換代幣進(jìn)行支付；

一旦這個模式大規(guī)模落地，每個來自全球的代幣購買者就等同于向美國出口服務(wù)并支付“外匯”，從而繞過很多關(guān)稅、監(jiān)管壁壘，幫助美國形成新的數(shù)字產(chǎn)品出口。

6. 加密資產(chǎn)全球無限制交易：逆全球化下的另類突圍

在逆全球化思潮不斷抬頭的當(dāng)下，很多國家（如中國、印度等）都有嚴(yán)格的外匯管制，這給傳統(tǒng)對外貿(mào)易帶來不小障礙。加密貨幣的特點恰恰是跨國自由流通，不必受限于傳統(tǒng)的 SWIFT 系統(tǒng)或銀行管制。這種“去中心化金融”的天然優(yōu)勢，為特朗普2.0政府開辟了新的全球交易渠道。有了足夠的政策支持，美國在加密貨幣領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

7. 投資機(jī)會與風(fēng)險提示

7.1 投資機(jī)會

1.優(yōu)先關(guān)注美國團(tuán)隊或公司主導(dǎo)的項目

特朗普政府明顯傾向于扶持“美國制造”的區(qū)塊鏈項目，如 XRP、SOL、USDC 等。相關(guān)項目若能與白宮、財團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，可能在監(jiān)管、合規(guī)、銀行托管等方面獲得便利。

2.關(guān)注納入特朗普“白名單”（如WLFI等）的代幣

特朗普家族支持的 DeFi 項目 World Liberty Financial (WLFI) 及其代幣名單也是潛力賽道。但要注意，這類項目往往存在“政策傾向性”風(fēng)險，如果政治風(fēng)向突變，項目也可能面臨合規(guī)風(fēng)險。

3.注重大型合規(guī)機(jī)構(gòu)背書

在美國更友好的監(jiān)管環(huán)境下，Coinbase、灰度、貝萊德等傳統(tǒng)金融巨頭或合規(guī)平臺依舊是重要的風(fēng)向標(biāo)。獲得它們支持的加密項目通常更穩(wěn)健。

4.不要忽視 MEME 文化

特朗普與馬斯克都在社交媒體上極力推崇“社區(qū)自由主義”，這與 Dogecoin (DOGE) 等 MEME 幣的精神不謀而合。作為 MEME 幣龍頭，DOGE 在任何政策或社交媒體熱點事件中都有大漲的可能性。

7.2 風(fēng)險提示

監(jiān)管變化：盡管特朗普在主導(dǎo)，但美國內(nèi)部的國會、財政部、美聯(lián)儲、司法部門等仍然存在不同利益集團(tuán)的博弈，政策推進(jìn)并非一帆風(fēng)順。

市場波動：加密貨幣市場歷來波動劇烈，任何突發(fā)事件（黑天鵝或宏觀政策變化）都能引起價格暴跌。

8. 結(jié)語

在國債與貿(mào)易逆差雙重壓力下，美國急需拓展外向型收入，特朗普2.0 選擇的加密貨幣“彎道超車”策略，既是金融與科技融合的新嘗試，也可能成為其在國際金融博弈中的又一利器。

然而，任何宏大的計劃都面臨現(xiàn)實掣肘：美國內(nèi)部的政治斗爭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的既得利益，國際社會對美國“一家獨大”的警惕，以及加密市場本身的高風(fēng)險和監(jiān)管難題，都為這場“加密革命”增添了巨大的不確定性。無論最終走向如何，最重要的是——在這場政策重塑和技術(shù)變革中，保持理性、積極跟進(jìn)監(jiān)管與信息變化，方能在機(jī)遇與風(fēng)險交織的時局中做出更明智的投資決策。

聲明：請讀者嚴(yán)格遵守所在地法律法規(guī)，本文不代表任何投資建議