原文標(biāo)題：What if $MELANIA was never launched?
原文作者：0xFinish，0xTrack 成員
原文編譯：ChatGPT

編者按：作者回顧了 PumpFun 的誕生，比特幣減半、2021 年與現(xiàn)今騙局的不同之處，以及如何適應(yīng)新的市場(chǎng)周期，并提醒投資者在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，要注意流動(dòng)性有限、要有明確的賣出策略，并在市場(chǎng)輪動(dòng)中緊跟敘事，避免過度 FOMO。同時(shí)，始終保持一些利潤(rùn)在穩(wěn)定幣中，并繼續(xù)積累像 BTC 這樣的長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

以下為原文內(nèi)容（為便于閱讀理解，原內(nèi)容有所整編）：

這一周期非常艱難，比以往任何一個(gè)周期都要差。許多人甚至稱之為「犯罪周期」，因?yàn)椴粩嘣鲩L(zhǎng)的「割韭菜」和 Rug 的項(xiàng)目數(shù)量讓人擔(dān)憂。

本文的目的是回顧過去，并試圖預(yù)測(cè)我們這些只想成功的小伙伴們接下來會(huì)面臨什么。

PumpFun 的誕生

2024 年 1 月 19 日，PumpFun 誕生，meme 幣的面貌也因此發(fā)生了永遠(yuǎn)的改變。每個(gè)人都得到了推出代幣的機(jī)會(huì)，無論他們的年齡、職業(yè)或國(guó)籍。

當(dāng)時(shí)的熱度并不高，但 PumpFun 在 2024 年 3 月開始逐漸發(fā)力，率先出現(xiàn)的項(xiàng)目有 $MICHI 和 $FWOG。任何人都能在幾秒鐘內(nèi)推出一個(gè) meme 幣，這一現(xiàn)象改變了整個(gè)市場(chǎng)。

隨著越來越多的代幣出現(xiàn)，PumpFun 成為了公平的發(fā)行平臺(tái)，沒有內(nèi)部人士割韭菜。盡管它看起來很有吸引力，但提取費(fèi)用卻是巨大的。

自從推出以來，PumpFun 賺取了超過 286 萬 $SOL，約合 5.77 億美元。它可能是有史以來最成功的初創(chuàng)項(xiàng)目之一。

這筆流動(dòng)資金被永久提取，并且被 PumpFun 的開發(fā)者收入囊中。但我認(rèn)為這是使這個(gè)周期與眾不同的一個(gè)重要原因。稍后我們會(huì)進(jìn)一步探討。

比特幣減半

接著是當(dāng)前周期中的一個(gè)重要時(shí)刻。2024 年 4 月 20 日，比特幣挖礦獎(jiǎng)勵(lì)從 6.25 個(gè) BTC 降至 3.125 個(gè) BTC。2024 年 1 月 10 日首個(gè) ETF 獲批時(shí)，許多人認(rèn)為這可能是「賣新聞」事件，但實(shí)際上我們卻看到了新的 ATH。

ETF + 減半是 BTC 最強(qiáng)的看漲組合，因?yàn)樵S多人一直在等待機(jī)構(gòu)流動(dòng)性開始注入市場(chǎng)。而最終正是這樣發(fā)生的。Fidelity、BlackRock 和 MicroStrategy 每天都在買入，源源不斷地向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

這給了人們希望。他們以為這一輪牛市會(huì)和之前的類似，但這一次，一切都不同了。

市場(chǎng)總是在與大眾對(duì)抗，也就是說，如果散戶看漲，市場(chǎng)很可能會(huì)下跌，反之亦然?；蛟S這就是這里發(fā)生的情況，我們即將揭曉這一點(diǎn)。

你的期望，就是問題所在

回顧 2017 年和 2021 年周期，情況都非常相似。賺錢并不難，也不需要任何特殊的知識(shí)。當(dāng)時(shí)有 10-20 個(gè)大家都知道的主流幣，大家都在不斷積累。

首先是 BTC 上漲，然后是 ETH 跟進(jìn)，作為周期的 Beta 品種，通常回報(bào)率更高，之后我們會(huì)從 ETH 轉(zhuǎn)向其他主流幣，再到一些小幣種。

這也是為什么許多人在 2024 年決定跳過 BTC 階段，直接投資 ETH 或者其他山寨幣，邏輯很簡(jiǎn)單。如果 ETH 能漲 5 倍，較大的山寨幣能漲 10 倍，那為什么要在 BTC 上等 2-3 倍回報(bào)呢？

這個(gè)邏輯非常直接，然而，「大眾」沒有考慮到這一輪周期可能會(huì)有所不同。項(xiàng)目、代幣、meme 幣的數(shù)量是之前的 100 倍，大家紛紛購(gòu)買了像 $DOT、$ATOM、$ADA 等熟悉的代幣，等待承諾中的 10 倍回報(bào)。

結(jié)果，當(dāng)流動(dòng)資金開始流入山寨幣時(shí)，新的項(xiàng)目數(shù)量太多，反而把老項(xiàng)目甩在了后面。

2021 年的騙局與現(xiàn)在不同

剛剛看到 @Overdose_AI 提出一個(gè)有效的觀點(diǎn)，決定在這里加入?；氐?2021 年，「割韭菜」的詐騙者們很有創(chuàng)意，只要他們不太貪心，幾乎讓每個(gè)人都能跳船。

· Terra $LUNA 由 Do Kwon 操控
· FTX 由 Sam Fried 操控
· 3AC 在崩盤前投資了很長(zhǎng)時(shí)間
· Alameda 推動(dòng)不同的敘事并操控市場(chǎng)

那時(shí)的詐騙相對(duì)困難，需要一定的智商。而現(xiàn)在，人們只是利用大牌、名人，甚至大國(guó)的統(tǒng)治者來推廣他們的垃圾項(xiàng)目。

人們已經(jīng)習(xí)慣了賭博，F(xiàn)OMO 進(jìn)入 $TRUMP 和 $MELANIA，決定通過 $CAR 或 $LIBRA 來彌補(bǔ)損失，結(jié)果把所有的錢都虧光了。

我認(rèn)識(shí) 10 到 15 個(gè)優(yōu)秀的交易員，他們?cè)?jīng)通過 DCA 投資 $LIBRA，抓住機(jī)會(huì)等待回調(diào)，而內(nèi)幕人士卻在他們身上血賺超 1 億美元。

是時(shí)候適應(yīng)了

是時(shí)候理解，周期永遠(yuǎn)不會(huì)完全相同，山寨幣不僅僅是 BTC 或 ETH 的 Beta，它們是一個(gè)完全不同的細(xì)分市場(chǎng)，帶來了更多的風(fēng)險(xiǎn)和更多的機(jī)會(huì)。

你不能只因?yàn)?BTC 刷新了新高，就繼續(xù)做多 $DOT 或 $ATOM，因?yàn)檫@在 2021 年是有效的。

別搞錯(cuò)，我依然看好 BTC，并相信它將在未來 10 到 20 年內(nèi)仍然是最好的復(fù)利資產(chǎn)之一，但回報(bào)將類似于股票，不再是輕松的 200% 年度增長(zhǎng)。

這個(gè)周期中，你需要記住的結(jié)論

1. 持幣待漲是傻瓜做的事，如果你沒有在合適的時(shí)機(jī)賣出，那你就完了。@MustStopMurad 一直在告訴你持幣，而他幾乎所有的 meme 幣自 ATH 以來都跌了 80%-90%。

2. 你需要有明確的賣出策略。我知道這聽起來可能很 harsh，但市場(chǎng)就是這樣，你必須在做出交易之前，就確定好何時(shí)退出。

3. 輪動(dòng)敘事，最近我們經(jīng)歷了從 meme 幣到 AI Agent、再到 $TRUMP 等瘋狂的市場(chǎng)輪換。如果在任何時(shí)候你沒有跟上，幾乎可以保證你的大部分收益都被抹去。始終跟隨市場(chǎng)敘事，并記住流動(dòng)性是有限的。

4.「及時(shí)」總比「提前」更好。不要過度思考，找準(zhǔn)時(shí)機(jī)入場(chǎng)，但也不要過于焦慮等待。

5. 始終把一部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)入穩(wěn)定幣，不論你多么相信某個(gè)協(xié)議，繼續(xù)積累 BTC，依然比大多數(shù)股票或房地產(chǎn)機(jī)會(huì)更好。

說實(shí)話，我不知道接下來我們是會(huì)下跌還是上漲，我目前在兩邊都有布局。如果市場(chǎng)下跌，我會(huì)繼續(xù)買入更多的 BTC 和 $ETH。

如果市場(chǎng)上漲，我有足夠的山寨幣來避免 FOMO，并且我知道我可以通過交易獲利并幫助我的跟隨者。

我希望這個(gè)周期還沒有結(jié)束，目前 BTC 的整合將決定我們未來 2-3 個(gè)月的走勢(shì)。

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