「老鼠倉(cāng)」一詞在交易市場(chǎng)似乎早已屢見不鮮，這讓無(wú)許可也基本無(wú)監(jiān)管的 Crypto 成為了老鼠倉(cāng)盛行的樂園，而今日 Binance 發(fā)布了對(duì)前幾日社區(qū)中熱議的 Binance 錢包員工在$UUU 的老鼠倉(cāng)事件的調(diào)查公告，Binance 第一次公開針對(duì)個(gè)人內(nèi)幕消息采取的反應(yīng)，也是一次里程碑事件。

事情的起因是推特用戶「pycharts」發(fā)現(xiàn)在當(dāng)日 uDex 與 Four.meme 合作發(fā)行的項(xiàng)目代幣$UUU 中，有一個(gè)關(guān)聯(lián)地址 0xED…1F59 與 Binance 錢包業(yè)務(wù)拓展人員 Freddie Ng「由 freddieng.bnb 發(fā)送資金」相關(guān)，而該錢包地址在低點(diǎn)用 6227 美元購(gòu)入總量 2.4% 的$UUU，在轉(zhuǎn)入 0x44...8870 后于高點(diǎn)拋售獲利 11.3 萬(wàn)美元。

在社區(qū)強(qiáng)烈要求下，Binance 用了不到 48 小時(shí)就公布了調(diào)查結(jié)果。根據(jù) Binance 的公告所述，經(jīng)核查涉事員工 Freddie 于一個(gè)月前由 BNB Chain 商務(wù)崗轉(zhuǎn)至 Binance 錢包團(tuán)隊(duì)，其涉嫌利用前職掌握的 uDex 項(xiàng)目 TGE 的非公開信息，在項(xiàng)目代幣$UUU 上線公告前通過關(guān)聯(lián)錢包大量購(gòu)入，公告發(fā)布后拋售部分代幣獲利，剩余持倉(cāng)亦存在顯著未實(shí)現(xiàn)收益。該行為構(gòu)成利用跨部門信息差的搶先交易，同時(shí)違反 Binance 員工「5000U 炒幣限額」及「90 天崗位冷靜期」等規(guī)定。目前該涉事員工已被停職，而 Binance 正配合司法管轄區(qū)啟動(dòng)法律追責(zé)程序，相關(guān)資產(chǎn)已凍結(jié)。

Binance 首次公開處理內(nèi)部員工

由于加密貨幣的價(jià)值和應(yīng)用與交易的超強(qiáng)相關(guān)，疊加鏈上隱私性，「老鼠倉(cāng)」行為幾乎很難避免，Binance 也不是唯一一個(gè)出現(xiàn)「老鼠倉(cāng)」的交易平臺(tái)，也不是第一次出現(xiàn)「老鼠倉(cāng)」，社區(qū)曾多次反應(yīng)過一些疑似老鼠倉(cāng)的操作，但無(wú)法證明與 Binance 內(nèi)部有關(guān)。作為全球最大的加密貨幣交易平臺(tái)，Binance 的行為對(duì)行業(yè)影響極大。

此前何一在一次直播中表示，Binance 對(duì)內(nèi)幕交易的審查相當(dāng)嚴(yán)格，在過去幾年內(nèi)嚴(yán)格審查了 100 多位員工，而其中一半被辭退，而這些員工大多不會(huì)被知道身份。久居加密貨幣行業(yè)的用戶都知道，只要有一些基礎(chǔ)的鏈上認(rèn)知就擁有許多種方法規(guī)避鏈上身份曝光的。若不是這次「鏈上」+「鏈下」身份的雙重證據(jù)，社區(qū)可能永遠(yuǎn)不會(huì)知道是誰(shuí)？?jī)?nèi)幕了多少？如何處理？而在相關(guān)法律規(guī)定并不完善的 Crypto 中，很有可能并不會(huì)得到任何法律懲罰，最多便是丟了可以獲得「內(nèi)幕消息」的金飯碗。

而回顧傳統(tǒng)交易市場(chǎng)面對(duì)內(nèi)幕交易者的規(guī)則，概念起始于 70 年代的美國(guó)投資銀行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高度融合及發(fā)展，利益沖突問題日益嚴(yán)重。1970 年，SEC 開始要求金融機(jī)構(gòu)采取措施隔離敏感信息，彼時(shí)長(zhǎng)城「Chinese Wall」這一概念被廣泛推行。是指在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立的一種隔離機(jī)制，通過采取物理隔離、信息隔離、交易限制、合規(guī)監(jiān)督、培訓(xùn)與處罰等多種措施防止不同部門之間因利益沖突而泄露敏感信息。

《華爾街》男主戈登·蓋柯的原型伊萬(wàn)·博斯基，在 80 年代內(nèi)幕交易犯罪被罰款 1 億美元，并被判 3 年監(jiān)禁。此案直接推動(dòng)了美國(guó)交易法的修訂，1988 年《內(nèi)幕交易與證券欺詐執(zhí)法法》的更新明確了對(duì)內(nèi)幕交易的處罰標(biāo)準(zhǔn)，并提高了對(duì)違規(guī)者的罰款上限。而 2007 年投摩根的基金經(jīng)理唐建在股票市場(chǎng)的老鼠倉(cāng)獲利的 500 萬(wàn)元也加速了國(guó)內(nèi)的相關(guān)行業(yè)監(jiān)管，「唐建案」推動(dòng)了《中華人民共和國(guó)刑法修正案（七）》將「利用未公開信息交易罪」納入刑法。

但無(wú)論如何，這都是 Binance 所第一次實(shí)名處罰內(nèi)幕交易的員工，無(wú)論如何這次事件的后續(xù)處理都將為之后再企圖「內(nèi)幕交易」的員工作警示。

自我監(jiān)管能否持續(xù)？

當(dāng)然 Binance 在內(nèi)部已經(jīng)采取相當(dāng)嚴(yán)格的規(guī)章制度來(lái)創(chuàng)立 CEX 中的「Chinese Wall」，但在「犯罪」成本極低的情況下，該行為是很難禁止的。行業(yè)是否能找到一種方式去找到「人性」欲望的限制與社區(qū)利益的平衡成為關(guān)鍵。

而此次事件中除了公布調(diào)查結(jié)果，還對(duì)向官方舉報(bào)渠道舉報(bào)的 4 個(gè)郵箱平均分配 10 萬(wàn)美元的獎(jiǎng)勵(lì)。而公告中未提到首次在推特上「吹哨」的 @pycharts，這也是舉報(bào)途徑和標(biāo)準(zhǔn)的單一所導(dǎo)致的。而若非鏈上身份隔離的疏忽，外部人員很難掌握直接證據(jù)，交易平臺(tái)內(nèi)部的體系還能由當(dāng)?shù)匕l(fā)行證照的政府法規(guī)制約，而附屬的錢包、鏈生態(tài)的從業(yè)人員則擁有更小的限制。

而同為頂尖交易平臺(tái)的 Coinbase 在「老鼠倉(cāng)」的輿論上可能相對(duì)更少，除了其作為上市公司需要接受監(jiān)管，也與其內(nèi)部的體系相關(guān)，Coinbase 通過「預(yù)防-監(jiān)控-懲戒」三道閉環(huán)來(lái)盡量確保「內(nèi)幕交易」的高成本。

Coinbase 通過冷靜期政策「90-180 天交易凍結(jié)」、代幣交易黑名單「禁止上線計(jì)劃及部門相關(guān)代幣交易」以及交易額度限制「合規(guī)平臺(tái)監(jiān)控、異常需解釋」，防止內(nèi)部人員內(nèi)幕交易。

再通過鏈上地址備案并使用 Chainalysis 監(jiān)控、內(nèi)部系統(tǒng)權(quán)限分層以及行為分析與 AI 預(yù)警「結(jié)合郵件、聊天和交易數(shù)據(jù)檢測(cè)異?！梗乐箖?nèi)部人員獲得內(nèi)幕信息的來(lái)源。

在入職時(shí)強(qiáng)制培訓(xùn)與簽署協(xié)議明確違規(guī)后果、開展匿名舉報(bào)通道「獨(dú)立平臺(tái) EthicsPoint 提供保護(hù)和獎(jiǎng)金」以及透明化調(diào)查與披露「配合 SEC 并公開結(jié)果優(yōu)化流程」給予內(nèi)幕交易者最大程度地犯罪成本壓力。

早在 2022 年 7 月，SEC 和美國(guó)司法部對(duì) Coinbase 前產(chǎn)品經(jīng)理 Ishan Wahi 提出指控，涉及 25 種數(shù)字資產(chǎn)的內(nèi)幕交易。Coinbase 選擇主動(dòng)分享內(nèi)部調(diào)查結(jié)果，在當(dāng)時(shí)獲得司法部的好評(píng)。而 Binance 當(dāng)前并不是 Coinbase 這樣的上市公司，其相對(duì)于與監(jiān)管機(jī)構(gòu)分享調(diào)查結(jié)果，更需要的是保持與市場(chǎng)參與者的透明度，在「預(yù)防」、「監(jiān)控」都已經(jīng)做到相對(duì)完善的內(nèi)部體系后，如何完善「懲戒」機(jī)制這將直接決定行業(yè)自我監(jiān)管能否持續(xù)。

此次事件再次給行業(yè)敲響了警鐘，Binance 在作為行業(yè)頭部交易平臺(tái)已經(jīng)在一定程度上采取了嚴(yán)格的規(guī)定，但這種人性所驅(qū)使的「內(nèi)幕」僅憑單一項(xiàng)目或個(gè)體規(guī)則可能很難根除，這需要整個(gè)行業(yè)的共同努力推進(jìn)才有可能做到。

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