Lnfi Network 推遲 TGE 背后，BTC 生態(tài)持續(xù)疲軟，未來(lái)還有救嗎？

作者：0xLayman，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

2025 年 3 月 24 日，Lnfi Network 宣布推遲 TGE ，這已是 Lnfi Network 在過(guò)去七個(gè)月內(nèi)第二次延期。

著眼當(dāng)下 BTC 生態(tài)項(xiàng)目現(xiàn)狀，Lnfi Network 的二度延期，亦是市場(chǎng)波動(dòng)與行業(yè)疲態(tài)之下整個(gè)生態(tài)困境的縮影。

二度延期背后的信任危機(jī)

Lnfi Network（前身為 NostrAssets）作為一種 BTC Layer 2.5解決方案，旨在將 Web3 和代幣化引入閃電網(wǎng)絡(luò)，推出相應(yīng) DeFi 解決方案。

然而，項(xiàng)目此次延期未就重啟的具體時(shí)間、額外需要準(zhǔn)備的工作內(nèi)容或?qū)υ缙趨⑴c者的補(bǔ)償方案等方面作出明確說(shuō)明，僅給出“市場(chǎng)條件不佳”的說(shuō)辭。

值得注意的是，早在 2024 年 8 月 7 日，項(xiàng)目方曾以同樣的“市場(chǎng)低迷”為由延后了其核心產(chǎn)品 LN Bridge 和 LN Exchange 的發(fā)布。

在 BTC 生態(tài)發(fā)展普遍緩慢、投資者心態(tài)愈發(fā)謹(jǐn)慎的環(huán)境下，Lnfi Network 這樣“屢次延期且理由模糊”的行為難免進(jìn)一步消耗社區(qū)信任。即便其過(guò)去曾吸引 HashKey Capital、UTXO Management、CMS Holdings、Waterdrip Capital 等機(jī)構(gòu)的種子輪投資，也不足以掩蓋社區(qū)關(guān)于項(xiàng)目方執(zhí)行力不足、信息披露不及時(shí)等問(wèn)題的討論。

愿景與現(xiàn)實(shí)錯(cuò)位

盡管3月底市場(chǎng)似有回暖，但 Lnfi Network 等 BTC 生態(tài)項(xiàng)目所處的尷尬境地，或許才是其再次推遲 TGE 的更深層原因。

在本輪市場(chǎng)上升周期的后半程，市場(chǎng)焦點(diǎn)更多集中于短期投機(jī)資產(chǎn)如memecoin，這使得比特幣生態(tài)的整體吸引力遭到進(jìn)一步削弱，也讓 Lnfi Network 等一眾 BTC 生態(tài)項(xiàng)目的長(zhǎng)期 DeFi 愿景與當(dāng)下市場(chǎng)氛圍顯得格格不入。

Dune 公開數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 3 月 24 日，BTC 生態(tài)的日交易量達(dá)到約 48.36 萬(wàn)筆，其中常規(guī) BTC 轉(zhuǎn)賬約 28.14 萬(wàn)筆，占比 58.2 %；Runes 協(xié)議的日交易量約為 15.68 萬(wàn)筆，占比 32.4%；BRC20 代幣日交易量約為 4.46 萬(wàn)筆，占比 9.2%；銘文（Inscriptions）日交易量?jī)H為 807 筆，占比 0.2%。

相較于去年同期日交易量一度超過(guò) 100 萬(wàn)筆的峰值（其中 Runes 協(xié)議單日最高交易量曾達(dá)到 60 萬(wàn)筆以上），當(dāng)前 BTC 生態(tài)整體交易量回落明顯，同比下降約53%。

具體而言，Runes 協(xié)議的交易量從 2024 年高峰期約 60 萬(wàn)筆/天大幅下降到目前的約 15.68 萬(wàn)筆，降幅超過(guò) 70%。而 BRC20 代幣雖然一度受 memecoin 熱潮推動(dòng)實(shí)現(xiàn)交易量增長(zhǎng)，但近期日均交易量維持在 4 至 5 萬(wàn)筆區(qū)間，并未能持續(xù)帶動(dòng)整體生態(tài)的活躍度。銘文（Inscriptions）類交易幾乎消退，僅占總交易量的極小部分（不到 1%）。

整體來(lái)看，比特幣鏈上交易更多回歸以常規(guī) BTC 轉(zhuǎn)賬為主的狀態(tài)，反映出市場(chǎng)在經(jīng)歷短暫的 memecoin 及新興協(xié)議熱潮之后逐步回歸理性，投機(jī)性交易活動(dòng)占比顯著減少。

生態(tài)共困

Lnfi Network 的困境并非孤例，其 TGE 的推遲，也折射出整個(gè) BTC 生態(tài)項(xiàng)目所面臨的共同困境。

盡管 Layer 2 及相關(guān)解決方案曾被市場(chǎng)寄予厚望，希望提升比特幣網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展性和功能性，但技術(shù)突破之路依舊布滿荊棘：部分 DeFi 協(xié)議增加了生態(tài)復(fù)雜性，需在安全性與易用性之間取得平衡；閃電網(wǎng)絡(luò)可能存在流動(dòng)性不足與中心化風(fēng)險(xiǎn)；Layer 2 方案雖提升了可擴(kuò)展性，但在真正實(shí)現(xiàn)高吞吐量、低費(fèi)用并確保橋接安全及用戶友好性等方面仍面臨挑戰(zhàn)。

BTC 生態(tài)項(xiàng)目不僅受限于技術(shù)瓶頸和市場(chǎng)波動(dòng)，還需面對(duì)來(lái)自用戶與社區(qū)的信任問(wèn)題。經(jīng)歷了市場(chǎng)多年發(fā)展后，用戶對(duì)新項(xiàng)目的態(tài)度變得更加審慎。

在項(xiàng)目數(shù)量增多且延期事件頻發(fā)的背景下，即使機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入推動(dòng)市值增長(zhǎng)，投資者的參與速度卻在放緩，相較于投入風(fēng)險(xiǎn)更高的BTC側(cè)鏈或DeFi項(xiàng)目，投資者更傾向于持有比特幣以尋求價(jià)格上漲帶來(lái)的穩(wěn)定收益。

據(jù) ChainCatcher 不完全統(tǒng)計(jì)，在 BTC 生態(tài)項(xiàng)目中，絕大多數(shù)項(xiàng)目的月度 TVL 變化都呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這表明在統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，BTC 生態(tài)項(xiàng)目整體的資金流入情況并不樂(lè)觀，普遍呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

縱使 BTC 生態(tài)仍具備先天的共識(shí)優(yōu)勢(shì)，但若無(wú)法在新技術(shù)落地與用戶信任間找到平衡，那么包括 Lnfi Network 在內(nèi)的眾多項(xiàng)目，或?qū)⒃谑袌?chǎng)波動(dòng)與行業(yè)疲態(tài)中進(jìn)一步沉淪。