Lnfi Network 推遲 TGE 背后：BTC 生態(tài)熱度與資金紛紛消退

撰文：0xLayman，ChainCatcher

2025 年 3 月 24 日，Lnfi Network 宣布推遲 TGE ，此前 Lnfi Network 存在延遲發(fā)布其核心產(chǎn)品的經(jīng)歷 。

著眼當(dāng)下 BTC 生態(tài)項目現(xiàn)狀，Lnfi Network 的延期，亦是市場波動與行業(yè)疲態(tài)之下整個生態(tài)困境的縮影。

延期背后的信任危機

Lnfi Network（前身為 NostrAssets）作為一種 BTC Layer 2.5 解決方案，旨在將 Web3 和代幣化引入閃電網(wǎng)絡(luò)，推出相應(yīng) DeFi 解決方案。

然而，項目此次延期未就重啟的具體時間、額外需要準備的工作內(nèi)容或?qū)υ缙趨⑴c者的補償方案等方面作出明確說明，僅給出「市場條件不佳」的說辭。

值得注意的是，早在 2024 年 8 月 7 日，項目方曾以同樣的「市場低迷」為由延后了其核心產(chǎn)品 LN Bridge 和 LN Exchange 的發(fā)布。

在 BTC 生態(tài)發(fā)展普遍緩慢、投資者心態(tài)愈發(fā)謹慎的環(huán)境下，Lnfi Network 這樣「屢次延期且理由模糊」的行為難免進一步消耗社區(qū)信任。即便其過去曾吸引 HashKey Capital、UTXO Management、CMS Holdings、Waterdrip Capital 等機構(gòu)的種子輪投資，也不足以掩蓋社區(qū)關(guān)于項目方執(zhí)行力不足、信息披露不及時等問題的討論。

愿景與現(xiàn)實錯位

盡管 3 月底市場似有回暖，但 Lnfi Network 等 BTC 生態(tài)項目所處的尷尬境地，或許才是其再次推遲 TGE 的更深層原因。

在本輪市場上升周期的后半程，市場焦點更多集中于短期投機資產(chǎn)如 memecoin，這使得比特幣生態(tài)的整體吸引力遭到進一步削弱，也讓 Lnfi Network 等一眾 BTC 生態(tài)項目的長期 DeFi 愿景與當(dāng)下市場氛圍顯得格格不入。

Dune 公開數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 3 月 24 日，BTC 生態(tài)的日交易量達到約 48.36 萬筆，其中常規(guī) BTC 轉(zhuǎn)賬約 28.14 萬筆，占比 58.2 %；Runes 協(xié)議的日交易量約為 15.68 萬筆，占比 32.4%；BRC20 代幣日交易量約為 4.46 萬筆，占比 9.2%；銘文（Inscriptions）日交易量僅為 807 筆，占比 0.2%。

相較于去年同期日交易量一度超過 100 萬筆的峰值（其中 Runes 協(xié)議單日最高交易量曾達到 60 萬筆以上），當(dāng)前 BTC 生態(tài)整體交易量回落明顯，同比下降約 53%。

具體而言，Runes 協(xié)議的交易量從 2024 年高峰期約 60 萬筆 / 天大幅下降到目前的約 15.68 萬筆，降幅超過 70%。而 BRC20 代幣雖然一度受 memecoin 熱潮推動實現(xiàn)交易量增長，但近期日均交易量維持在 4 至 5 萬筆區(qū)間，并未能持續(xù)帶動整體生態(tài)的活躍度。銘文（Inscriptions）類交易幾乎消退，僅占總交易量的極小部分（不到 1%）。

整體來看，比特幣鏈上交易更多回歸以常規(guī) BTC 轉(zhuǎn)賬為主的狀態(tài)，反映出市場在經(jīng)歷短暫的 memecoin 及新興協(xié)議熱潮之后逐步回歸理性，投機性交易活動占比顯著減少。

生態(tài)共困

Lnfi Network 的困境并非孤例，其 TGE 的推遲，也折射出整個 BTC 生態(tài)項目所面臨的共同困境。

盡管 Layer 2 及相關(guān)解決方案曾被市場寄予厚望，希望提升比特幣網(wǎng)絡(luò)的擴展性和功能性，但技術(shù)突破之路依舊布滿荊棘：部分 DeFi 協(xié)議增加了生態(tài)復(fù)雜性，需在安全性與易用性之間取得平衡；閃電網(wǎng)絡(luò)可能存在流動性不足與中心化風(fēng)險；Layer 2 方案雖提升了可擴展性，但在真正實現(xiàn)高吞吐量、低費用并確保橋接安全及用戶友好性等方面仍面臨挑戰(zhàn)。

BTC 生態(tài)項目不僅受限于技術(shù)瓶頸和市場波動，還需面對來自用戶與社區(qū)的信任問題。經(jīng)歷了市場多年發(fā)展后，用戶對新項目的態(tài)度變得更加審慎。

在項目數(shù)量增多且延期事件頻發(fā)的背景下，即使機構(gòu)資金持續(xù)流入推動市值增長，投資者的參與速度卻在放緩，相較于投入風(fēng)險更高的 BTC 側(cè)鏈或 DeFi 項目，投資者更傾向于持有比特幣以尋求價格上漲帶來的穩(wěn)定收益。

據(jù) ChainCatcher 不完全統(tǒng)計，在 BTC 生態(tài)項目中，絕大多數(shù)項目的月度 TVL 變化都呈現(xiàn)負增長。這表明在統(tǒng)計周期內(nèi)，BTC 生態(tài)項目整體的資金流入情況并不樂觀，普遍呈現(xiàn)出負增長態(tài)勢。

縱使 BTC 生態(tài)仍具備先天的共識優(yōu)勢，但若無法在新技術(shù)落地與用戶信任間找到平衡，那么包括 Lnfi Network 在內(nèi)的眾多項目，或?qū)⒃谑袌霾▌优c行業(yè)疲態(tài)中進一步沉淪。