原文標(biāo)題：ETH ETFs Approved: Will History Repeat with a Price Drop?

原文作者：Anand Raj，Deribit

市場觀點

現(xiàn)貨以太坊 ETF 將于周二開始交易，但盡管獲得批準(zhǔn)，ETH 價格并未大幅上漲，看跌/看漲比率表明存在潛在下行空間。從歷史上看，新的加密產(chǎn)品上市通常會導(dǎo)致價格回調(diào)。

認(rèn)沽蝶式策略

建議的策略是看跌蝶式策略。帶看跌期權(quán)的蝶式價差策略是一種由三部分組成的策略，即以較高的執(zhí)行價格買入一份看跌期權(quán)，以較低的執(zhí)行價格賣出兩份看跌期權(quán)，然后以更低的執(zhí)行價格買入一份看跌期權(quán)。

如果您關(guān)注 ETH 價格的下跌，可以考慮執(zhí)行此策略。

貿(mào)易結(jié)構(gòu)

（OTM 看跌期權(quán)）買入 1x ETH-09AUG24-$3,400-P @ $144.5

（OTM 看跌期權(quán)）賣出 2x ETH-09AUG24-$3,300-P @ $105

（場外看跌期權(quán)）買入 1x ETH-09AUG24-$3,200-P @ $75

目標(biāo)：現(xiàn)貨水平 = 3,300 美元

付款

最大利潤： 90.5 美元/ ETH

策略借方： 9.5 美元/ ETH

我們?yōu)槭裁匆M(jìn)行這項交易？

現(xiàn)貨以太坊 ETF 已獲得最終批準(zhǔn)，將于周二開始交易。根據(jù) Deribit 數(shù)據(jù)，8 月 9 日到期的看跌/看漲比率已飆升至 1.19。

這表明看跌期權(quán)的數(shù)量高于看漲期權(quán)，表明交易員預(yù)計可能會立即下跌或正在尋求對沖價格下跌。盡管有批準(zhǔn)消息，但 ETH 的價格并沒有大幅上漲。自 5 月以來，加密貨幣市場一直對 ETF 獲批充滿期待。然而，與其他加密貨幣相比，ETH 的市值表現(xiàn)不佳，如下圖所示。

我曾撰寫過一篇關(guān)于加密產(chǎn)品上市后表現(xiàn)的詳細(xì)見解。從歷史上看，受監(jiān)管的交易所產(chǎn)品上市后往往會出現(xiàn)調(diào)整。2017 年 12 月 CME 比特幣期貨推出、2021 年 4 月 Coinbase 首次公開募股、2021 年 10 月基于期貨的比特幣 ETF 以及 2024 年 1 月基于現(xiàn)貨的比特幣 ETF 都體現(xiàn)了這種模式。

欲了解更多信息，可以參考此處6 月 27 日的見解。

從 ETH 的技術(shù)圖表來看，盡管現(xiàn)貨 ETH ETF 已獲準(zhǔn)于周二開始交易，但基礎(chǔ)資產(chǎn)的拋售壓力似乎已經(jīng)加大，價格并未大幅上漲。我預(yù)計 ETH 的價格將跌至 3,300 美元，恰好跌至附圖 ETH 圖表中黃線突出顯示的支撐點。

因此，交易者可以考慮部署看跌蝴蝶策略來利用預(yù)期的價格走勢。

為了執(zhí)行這種方法，交易者可以購買具有較高執(zhí)行價格（例如 3,400 美元）的看跌期權(quán)，同時以較低執(zhí)行價格（例如 3,300 美元）賣出雙倍數(shù)量的看跌期權(quán)，并以更低的執(zhí)行價格（例如 3,200 美元）買入看跌期權(quán)。

如果期權(quán)于 8 月 9 日到期時 ETH 價格為 3,300 美元，交易者將從該策略中獲得最大利潤。

如果市場好轉(zhuǎn)，潛在損失僅限于最初的 9.5 美元。

如何在 Deribit 上進(jìn)行這筆交易？

步驟 1：轉(zhuǎn)到「策略」選項卡下的 COMBO 書并創(chuàng)建 COMBO。

第 2 步：單擊「RFQ」并將您的訂單發(fā)送至 COMBO 列表。

步驟 3：轉(zhuǎn)到 COMBO 列表（ETH），單擊您的策略并執(zhí)行。

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