孫宇晨發(fā)難，F(xiàn)DUSD 脫錨：FDT 會是 2025 年第一雷嗎？

作者：Scof，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

加密貨幣市場再次被穩(wěn)定幣的“脫錨”事件攪動。

這一次的主角是FDUSD，一種由香港信托機(jī)構(gòu)First Digital Trust（FDT）發(fā)行、錨定美元1:1的穩(wěn)定幣。短短一小時內(nèi)，F(xiàn)DUSD價格從1美元跌至0.97美元，最低一度逼近0.88美元，市值蒸發(fā)數(shù)億美元。更令人關(guān)注的是，引發(fā)此次風(fēng)波的，并非技術(shù)漏洞或外部攻擊，而是社交媒體上一條“尚未實錘”的指控。

事件回顧：孫宇晨一句話引爆脫錨

4月2日晚，加密行業(yè)知名人物孫宇晨在社交平臺X上發(fā)布推文，稱FDUSD的發(fā)行方FDT實際上已經(jīng)破產(chǎn)，“無法兌付”，暗示其可能資不抵債。這一言論迅速在加密社區(qū)擴(kuò)散，市場情緒急劇惡化。僅一分鐘后，F(xiàn)DUSD在幣安交易所價格迅速跌破1美元，市場恐慌情緒蔓延。

投資者開始大量拋售FDUSD，部分用戶甚至出現(xiàn)恐慌性換倉，一小時內(nèi)FDUSD/USDT 交易對交易量達(dá) 7.7 億枚，交易額 7.45 億美元。市場一時間陷入混亂。

據(jù)悉，F(xiàn)DUSD常用于幣安的Launchpool項目，用戶可以通過鎖定FDUSD來挖新代幣獎勵。同時FDUSD也是幣安原生穩(wěn)定幣BUSD的主要替代品。

面對FDUSD的脫錨事件，F(xiàn)DUSD的發(fā)行方FDT于當(dāng)日凌晨發(fā)布聲明，堅決否認(rèn)破產(chǎn)傳聞，稱其儲備資產(chǎn)充足，所有FDUSD都以現(xiàn)金或美國國債支持，完全符合1:1錨定要求。FDT還強(qiáng)調(diào)，此次問題根源并非FDUSD，而是另一穩(wěn)定幣TUSD的儲備糾紛。

此外，幣安成員SiSi在一個用戶群中回應(yīng)稱：“FDUSD 可以 1:1 承兌”，并指出這是何一的說法。雖然這并非官方公開表態(tài)，但消息在社區(qū)中迅速傳播，F(xiàn)DUSD 價格也隨之回升至 0.98 美元左右。

據(jù)First Digital Trust官網(wǎng)儲備金證明數(shù)據(jù)，截至2025年2月，F(xiàn)DT的儲備資產(chǎn)約為20.5億美元，而FDUSD的流通量為20.4億枚，儲備覆蓋率超100%。從賬面上看，F(xiàn)DT“并不缺錢”。

深層背景：孫宇晨與 FDT 的舊賬？

這場圍繞FDUSD的風(fēng)波，其實是一段舊賬的延續(xù)。

FDT并非第一次被孫宇晨點名。此前，F(xiàn)DT就因為管理TUSD（TrueUSD）儲備金時出現(xiàn)嚴(yán)重問題而被Techteryx起訴。法院文件顯示，TUSD的部分儲備資金在FDT托管期間被轉(zhuǎn)移至未經(jīng)授權(quán)實體Aria Commodities DMCC，造成近5億美元的資金空缺。最終，是孫宇晨出面，以貸款形式為TUSD提供緊急流動性支持，填上了這個缺口。

這筆“幫補(bǔ)”顯然不是白給的。孫宇晨隨后開始質(zhì)疑FDT的資產(chǎn)安全，指責(zé)其管理混亂、不透明，甚至直接稱FDT“已無法兌付”。而FDT則堅稱自己只是托管人，一切操作都按Techteryx指示進(jìn)行，反過來指責(zé)孫宇晨試圖通過抹黑手段打擊競爭對手。

知名行業(yè)分析師Mirror Tang指出，這類“監(jiān)管黑洞”式的資產(chǎn)挪用，不只是一次操作失誤，而是穩(wěn)定幣結(jié)構(gòu)性風(fēng)險的體現(xiàn)。他警示說，市場如今對幣安有剛性兌付的期待，但一旦底層資產(chǎn)本身出現(xiàn)問題，平臺用信用兜底，只是短期緩解，長期反而放大了道德風(fēng)險。他直言：“平臺信用不是無限的，若一再被項目綁架，后果將極為嚴(yán)重?！?/p>

此外，TUSD在過去一年中曾多次出現(xiàn)贖回困難，其原始運(yùn)營方TrueCoin也因涉嫌虛假宣傳與SEC達(dá)成50萬美元和解。多項負(fù)面消息疊加，加劇了市場對FDT整體信用的擔(dān)憂。

FDT 是誰？

First Digital Trust（簡稱FDT）是FDUSD的發(fā)行方兼儲備托管方，由Vincent Chok創(chuàng)立并擔(dān)任CEO。其曾任Legacy Trust負(fù)責(zé)人，早年從事加拿大地產(chǎn)融資，也活躍于加密資產(chǎn)領(lǐng)域，推動FDUSD發(fā)行。

而COO Gunnar Jaerv主要負(fù)責(zé)技術(shù)與產(chǎn)品，曾在Legacy Trust負(fù)責(zé)數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是公司技術(shù)架構(gòu)的關(guān)鍵人物。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，F(xiàn)DT的母公司為First Digital Group，總部同樣設(shè)在香港。這家公司最早可以追溯到1992年成立的Legacy Trust，一家專為高凈值客戶服務(wù)的家族辦公室機(jī)構(gòu)。

FDT一開始其實是Legacy Trust旗下數(shù)字資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的一部分，提供包括數(shù)字資產(chǎn)托管、信托服務(wù)、API支付通道和穩(wěn)定幣發(fā)行管理等在內(nèi)的一整套解決方案。FDUSD發(fā)行方FD121 Limited也是First Digital Group子公司之一。

在加密行業(yè)中，F(xiàn)DT屬于那類既有傳統(tǒng)金融背景、又吃上區(qū)塊鏈紅利的“混血型”公司。公開信息顯示，F(xiàn)DT在2022年5月完成了一輪2000萬美元的融資。參與方包括Nogle（Telegram早期投資者）和香港本地的區(qū)塊鏈風(fēng)投Kenetic Capital。

雖然金額不大，但從背景看，F(xiàn)DT也許連接著亞太地區(qū)的加密資本和高凈值人群資源。

雖已回錨，但仍疑點重重

截止發(fā)稿，據(jù)Lookonchain監(jiān)測，做市商Wintermute已經(jīng)在0.9美元買入三千多萬枚FDUSD，獲利超300萬美元。

雖然FDUSD在短時間內(nèi)回錨，但本次脫錨事件背后仍有諸多疑點。最核心的問題是：FDT到底有沒有兌付能力？這家發(fā)行穩(wěn)定幣的信托機(jī)構(gòu)，公開信息極其有限，連審計報告也未對外披露。

孫宇晨說“資不抵債”，F(xiàn)DT則回應(yīng)“完全虛假”，但并沒有透露具體資產(chǎn)構(gòu)成，其流動性狀況如何，外界無從驗證。投資者只能在信息真空中自行判斷，而判斷的代價，往往是情緒化的恐慌與拋售。

另一方面，F(xiàn)DUSD如今被幣安大規(guī)模采用，早已取代BUSD成為主要穩(wěn)定幣之一。一旦FDT真有流動性問題，其影響范圍將遠(yuǎn)超F(xiàn)DUSD本身，有可能對整個市場造成系統(tǒng)性沖擊。LUNA暴雷所引發(fā)的連鎖反應(yīng)還歷歷在目，市場對穩(wěn)定幣的信任原本就岌岌可危，F(xiàn)DUSD這次的風(fēng)波無異于再度敲響警鐘。

穩(wěn)定幣想要穩(wěn)定，靠的不只是資產(chǎn)儲備，更要有制度透明、信息對等和話語權(quán)邊界。在當(dāng)前這場風(fēng)波中，投資者最需要的，不是一句空泛的安撫，而是一套清晰、可驗證、能被追責(zé)的機(jī)制。

加密KOL YuYue也指出，面對如此大體量的穩(wěn)定幣風(fēng)波，幣安沒有通過正式公告回應(yīng)，反而由員工在微信群零散發(fā)言，且只在部分大戶群中回復(fù)，引發(fā)了信息不對稱甚至“事實上的內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑。更有爭議的是，平臺核心員工在關(guān)鍵時刻的一句話就足以影響市場走向，這樣的發(fā)言是否應(yīng)當(dāng)受到更嚴(yán)格約束？作為與FDUSD深度綁定的交易所，幣安是否有責(zé)任主動調(diào)查并公開回應(yīng)？

正值“多事之秋”，F(xiàn)DT會成為2025年“第一雷”嗎？后續(xù)相關(guān)內(nèi)容ChainCatcher會持續(xù)跟蹤報道。

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