原文標(biāo)題：《英國央行四年來首度降息、Fed暗示9月松手，為何比特幣反而跌跌不休？》

原文作者：Zhang joy，動(dòng)區(qū)動(dòng)趨 BlockTempo

美國聯(lián)準(zhǔn)會(huì)（Fed）昨（1）日在結(jié)束最新一次 FOMC 會(huì)議后，一如市場預(yù)期第八度將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在 5.25％~5.5％ 區(qū)間不變，F(xiàn)ed 主席鮑爾也在記者會(huì)上松口，市場期待已久的降息已箭在弦上。

英國四年來首次降息

另外，英國央行（BOE）也在昨（1）日稍晚發(fā)布最新利率決議，宣布將基準(zhǔn)利率降息一碼，從 5.25％ 降至 5％，為 2020 年新冠疫情爆發(fā)以來首次降息。

對(duì)此，英國央行總裁 Andrew Bailey 表示：

「通膨壓力已獲得足夠緩解，我們已經(jīng)能夠降息。

但是我們需要確保通膨保持在較低水平，并且小心不要降息得太快或降幅太大?！?/p>

比特幣一度跌破 63,000 美元

我們知道，在比特幣、以太坊現(xiàn)貨 ETF 獲美國 SEC 批準(zhǔn)上市，以及比特幣在 4 月完成歷史上第四次減半后，降息被認(rèn)為是刺激加密貨幣市場上漲的又一大利好因素。

然而，在聯(lián)準(zhǔn)會(huì)松口降息和英國央行正式啟動(dòng)降息后，比特幣不但缺乏上漲動(dòng)力，反而在昨晚 21:00 點(diǎn)后持續(xù)下殺，最低來到 62,280 美元，撰稿當(dāng)下有所回彈，現(xiàn)在正力守能站穩(wěn) 6.4 萬美元之上。

美股在前天上漲之后，昨晚也是大幅下挫。半導(dǎo)體板塊尤其慘烈，輝達(dá)大跌 7%、Arm 更是狂瀉 15%。

降息后一定會(huì)跌？

很多投資者可能感到懊惱，為什么降息預(yù)期越來越明確，市場卻沒有反應(yīng)，反而轉(zhuǎn)而下跌？下面動(dòng)區(qū)整理歷史數(shù)據(jù)，來向和讀者討論一下，降息是否真的每次都能刺激風(fēng)險(xiǎn)投資市場？

S&P 500 與美國利率比較圖

下圖是 1980 年以來，美股 S&P 500 與美國利率的比較圖，我們來統(tǒng)計(jì)一下聯(lián)準(zhǔn)會(huì)初次降息之后股市的變化。

下降：

· 2020 年的新冠疫情，降息后短時(shí)間大跌，但很快反彈

· 2008 年金融海嘯之前降息，隨后股市大跌

· 2000 年的網(wǎng)路泡沫，SP500 指數(shù)也是隨著利率同步下滑的。

上漲：

· 1995 年，降息后股市上漲

· 1989 年，降息后股市微幅上漲

停止升息階段反而漲勢居多

值得注意的是，我們可以發(fā)現(xiàn) S&P500 在每一輪周期中，反而是停止升息階段走勢呈現(xiàn)上漲居多，1995 年、2006 年皆上漲近 20%、2022 年 8 月后持續(xù)維持的高利率，也讓美股持續(xù)創(chuàng)新高；等到真的開始降息之后，反而有較高比例發(fā)生下跌。

一個(gè)可能原因是預(yù)期心理：在停止升息階段，預(yù)期降息心態(tài)提前發(fā)揮，就像近一年來市場常宣稱即將降息。每次你都會(huì)看到鮑爾不斷說明要以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，結(jié)果一旦真的降息，市場已經(jīng)提前反應(yīng)，反容易利多出盡。

另一方面，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)啟動(dòng)降息也多次是因?yàn)橛懈鼑?yán)重的經(jīng)濟(jì)問題，迫使 Fed 放水，這對(duì)投資市場而言并不是好消息。

回到本輪降息周期，雖然這次降息的背景基本是為了回歸常態(tài)，但也不能排除投資者可能會(huì)因潛在的「經(jīng)濟(jì)衰退」預(yù)期，而拋售資產(chǎn)，因此投資人不能單純依照疫情后的瘋狂行情，就以為降息一定能激勵(lì)股市（或風(fēng)險(xiǎn)市場）上漲。

市場短期波動(dòng)大，長期才看漲

因此，雖然以長期來看，歷史數(shù)據(jù)顯示降息通常對(duì)風(fēng)險(xiǎn)市場是利多，但發(fā)酵期間可能會(huì)需要數(shù)月到幾年的時(shí)間，之后才能走出上漲行情；短期內(nèi)的波動(dòng)很難預(yù)測，市場說不定反而會(huì)反轉(zhuǎn)下挫。比特幣昨晚的下跌可能也是作為一種領(lǐng)先指標(biāo)率先出現(xiàn)波動(dòng)，后市如何也將有待觀察。

同時(shí)，動(dòng)區(qū)也提醒投資者做好風(fēng)險(xiǎn)管控，不要因?yàn)槁?lián)準(zhǔn)會(huì)真的啟動(dòng)升息就無腦相信市場會(huì)一路向上、開杠桿投入資金。

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