重溫上輪牛市“灰度效應(yīng)”：14個代幣回報率超200%，市場周期顯著影響

作者：Nancy，PANews

近一段時間以來，隨著SUI和ZEN等幣價飆升，“灰度效應(yīng)”再現(xiàn)，灰度持倉也成為市場投資風(fēng)向標(biāo)之一。那么，灰度嚴(yán)選的加密代幣在投資回報率方面的表現(xiàn)如何？本文PANews回顧了上輪牛市周期，灰度推出的加密信托基金所涉及的14個代幣市場表現(xiàn)，時間周期為2021年3月至2022年3月。

平均收益率超200%，市場周期影響顯著

上輪牛市期間，灰度通過場外交易市場、DeFi基金DEFG和GSCPxE基金推出了開放了14個加密貨幣信托產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在約一年的時間里陸續(xù)開放。從產(chǎn)品推出時間來看，灰度在牛市初期便開始推出相關(guān)代幣基金，且在中后期開始加快布局頻率。

從投資回報率來看，這14個代幣在灰度推出后的平均最高漲幅為204.8%。其中，LPT、LDO和BAT的漲幅尤為突出，分別達(dá)到了1497.1%、292.6%和239.8%。相比之下，SOL、DOT和SNX的漲幅遠(yuǎn)低于平均水平。

而從投資產(chǎn)生回報所需的時間長度來看，14個代幣達(dá)到階段性新高的平均周期為84.4天，其中BAT、MANA和LPT的所需周期較長，基本均超250天，但回報率也相對較高；而SOL、FIL、AVAX和DOT則在較短的時間內(nèi)便達(dá)到了新高，但它們的漲幅相對有限，這段時期正處于比特幣新高后的市場調(diào)整期。這一現(xiàn)象除了表明通常情況下牛市期間投資的時間越長持有收益率也更具優(yōu)勢外，也與產(chǎn)品推出時間有關(guān)，以往板塊上漲周期顯示公鏈大多為牛市第一波上漲標(biāo)的，灰度推出的這些項目大多在前期實現(xiàn)不錯漲幅，導(dǎo)致后期上漲空間有限。

不過，這一差異也在一定程度上受到市場周期變化的影響。具體來看，灰度在2021年上半年牛市初期時推出的代幣基金平均漲幅為446.8%；而在2021年4月至11月的牛市中期，漲幅降至85.4%；到2022年3月加密市場回調(diào)期時，所推出的代幣漲幅僅為40.3%。由此可見，灰度的投資回報率受市場周期波動的影響較大，呈現(xiàn)出明顯的周期性特征。

由此來看，雖然灰度的加密貨幣信托產(chǎn)品在牛市期間提供了可觀的回報，但其表現(xiàn)顯著受到市場波動的影響，因此投資者在進(jìn)行投資決策時應(yīng)需充分考慮市場的整體走勢。

參與多個爆發(fā)代幣布局，擴(kuò)大投資產(chǎn)品范圍

近期，多個代幣價格表現(xiàn)強(qiáng)勁，灰度的布局在推動市場走勢方面或發(fā)揮著重要作用。

例如，前段時間幣價突破多年新高的XRP。今年9月，灰度宣布將重新推出首個美國XRP信托基金，并在近期向合格投資者正式開放。要知道，早在2021年1月，灰度因Ripple法律糾紛移除XRP信托并清算了所持代幣。此次轉(zhuǎn)變也被外界解讀為是為潛在的XRP現(xiàn)貨ETF鋪平道路，而XRP的價格也在此后幾個月內(nèi)持續(xù)上漲，或表明市場對灰度這一舉措的積極反應(yīng)。

SUI的價格在過去幾個月表現(xiàn)也十分強(qiáng)勁。幾個月前，灰度就曾更新了其投資策略并公布了2024年末有望大幅上漲的Top 20代幣，其中包括新增了SUI和TAO等6種新代幣。同時灰度也開啟了SUI的投資布局，于今年8月宣布將推出GrayscaleSuiTrust，并在近期正式面向合格投資者開放。

另一值得關(guān)注的代幣是ZEN，近期其價格同樣漲勢喜人，近30天漲幅約為215%。在近期增持ZEN代幣后，灰度還最新宣布向SEC提交了Grayscale Horizen Trust（ZEN）8-K表格，投資者可以通過證券形式獲得ZEN代幣敞口。

除了以上這些項目，灰度還為更多的加密資產(chǎn)提供了合法性和認(rèn)可度。12月24日，灰度宣布向合格投資者開放22個加密貨幣信托產(chǎn)品的私募認(rèn)購，包括AAVE、AVAX、LINK、SOL、XRP等主流代幣，以及DeFi、AI等細(xì)分賽道的基金產(chǎn)品，投資者可以按凈資產(chǎn)價值（NAV）進(jìn)行認(rèn)購。此次開放的產(chǎn)品涵蓋Grayscale Decentralized AI Fund（去中心化AI基金）、Grayscale Decentralized Finance Fund（DeFi基金）等主題基金，以及Bittensor、Lido DAO、Optimism等新興協(xié)議的單一資產(chǎn)信托。

此外，灰度還在進(jìn)一步加速其業(yè)務(wù)擴(kuò)展并尋求更多專業(yè)人才，以應(yīng)對日益復(fù)雜的市場需求。本月初，灰度發(fā)文宣布啟動招聘，涉及崗位包括：稅務(wù)總監(jiān)、ETF產(chǎn)品高級經(jīng)理、數(shù)字資產(chǎn)交易員、投資組合經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理和工程主管。

盡管這些舉措對幣價變化的具體影響尚未完全顯現(xiàn)，但灰度通過為投資者提供更加多樣化和專業(yè)化的投資產(chǎn)品，將進(jìn)一步推動加密資產(chǎn)走向主流市場。

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