數(shù)讀 RWA：鏈上資產(chǎn)規(guī)模突破 172 億，超 25% 的 BUlDL 基金資產(chǎn)已流出以太坊

作者：OurNetwork

編譯：深潮 TechFlow

BUIDL | Tether Gold | Franklin Templeton | Maple Finance | Superstate

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代幣化 RWAs – 不包括穩(wěn)定幣 —— 鏈上規(guī)模突破 172 億美元

• 自 2024 年以來，代幣化實物資產(chǎn) (RWAs) 領(lǐng)域的規(guī)模翻了一番，達(dá)到了 172 億美元，其中私人信貸和代幣化國債是主要推動力。私人信貸的增長主要來源于 Figure 的消費(fèi)金融產(chǎn)品和 Tradable 的機(jī)構(gòu)平臺。Tradable 與專注于私人資產(chǎn)支持信貸的資產(chǎn)管理公司 Victory Park Capital 合作，共同完成了 17 億美元資產(chǎn)的代幣化。與此同時，代幣化國債從 8 億美元增長至 36 億美元，Hashnote 推出的 USYC、BlackRock 的 BUIDL，以及 Ondo 的相關(guān)產(chǎn)品在這一領(lǐng)域表現(xiàn)突出。盡管早期用戶更傾向于使用傳統(tǒng)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，但如今機(jī)構(gòu)投資者正逐步轉(zhuǎn)向 Ethereum 和其他新興網(wǎng)絡(luò)。

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• 在私人信貸領(lǐng)域，Figure 通過 Provenance Blockchain 推出了基于房屋凈值信貸額度 (HELOCs) 的代幣化產(chǎn)品，成為這一領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。2025 年 1 月，Tradable 與 Victory Park 合作，在 Layer 2 網(wǎng)絡(luò) ZKsync Er 上推出了價值 17 億美元的機(jī)構(gòu)級私人信貸資產(chǎn)。此外，Maple Finance 也通過其去中心化借貸平臺進(jìn)一步擴(kuò)大了代幣化私人信貸的應(yīng)用范圍。

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• 在代幣化美國國債領(lǐng)域，Hashnote 推出的 USYC 產(chǎn)品，以及其與 Usual Protocol 的收益型穩(wěn)定幣 USD0 的集成，成為市場增長的重要驅(qū)動力。與此同時，BlackRock 的 BUIDL 和 Ondo 推出的 USDY/OUSG 產(chǎn)品，為收益生成和國債管理提供了機(jī)構(gòu)級的解決方案和基礎(chǔ)設(shè)施。

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• 交易聚焦 (Transaction Spotlight)：鏈上數(shù)據(jù)顯示，Usual Protocol 推出的穩(wěn)定幣 USD0 是由 Hashnote 的 USYC Token 支持的。用戶可以通過協(xié)議直接贖回 USD0，并以 USYC 的形式接收資產(chǎn)。此外，鏈上記錄顯示，Usual Protocol 的國庫錢包是 USYC 的最大持有者。

BUIDL

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超過 25% 的 BUIDL 基金資產(chǎn)已遷移至 Ethereum 以外的區(qū)塊鏈

由 Blackrock 和 Securitize 管理的 BUIDL 基金在過去幾個月內(nèi)保持穩(wěn)定供應(yīng)，僅在 1 月底略微下降至 6.25 億美元。近期，總供應(yīng)量已回升至年初的 6.5 億美元。

Dune - @Marcov

• 自 2024 年 11 月實現(xiàn)多鏈支持以來，BUIDL 基金的資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)移至 Ethereum 以外的區(qū)塊鏈。目前，超過 26% 的資產(chǎn)分布在 Arbitrum、Optimism、Polygon、Aptos 和 Avalanche 上。

Dune - @Marcov

• 值得關(guān)注的是，合成美元協(xié)議 Ethena 推出了一種由 BUIDL 基金支持的穩(wěn)定幣 USDtb，使流動性更廣泛地開放。截至目前，USDtb 的供應(yīng)量為 8900 萬美元，其中 1870 萬由 BUIDL 基金支持，預(yù)計未來將進(jìn)一步增長。

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Tether Gold (XAUt)

Tharanga Gamage | Website | Dashboard

Tether Gold 市值突破 7 億美元，受益于金價上漲

作為目前最大的代幣化黃金資產(chǎn)，Tether Gold (XAUt) 的市值因近期金價上漲而突破 7 億美元。XAUt 是一種賦予持有人實物黃金所有權(quán)的代幣，每個經(jīng)過驗證的買家最低需購買 50 XAUt（截至 2025 年 2 月 14 日約合 146,608 美元）。目前，XAUt 占代幣化黃金市場總市值的 41%。

Dune - @sqrr

• Ethereum 上共發(fā)行了 246,500 枚 XAUt，每枚代幣對應(yīng) 1 盎司托管黃金。然而，其中 24.7% 的代幣仍存放在 Tether 的國庫中。上一次 XAUt 代幣的鏈上發(fā)行發(fā)生在 2022 年 3 月 7 日。目前，持有 XAUt 的地址數(shù)量增長至 3888 個。

Dune - @sqrr

• 在去中心化交易所 (DEX) 上，XAUt 的累計交易量已超過 2.37 億美元，最活躍的交易對為 PAXG 和 USDT。隨著金價創(chuàng)下歷史新高，自 2025 年 1 月底以來，去中心化交易活動顯著增加。同時，從中心化交易所 (CEX) 的持倉來看，XAUt 的交易量在 CEX 上可能更高。

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Franklin Templeton

Biff Buster | Website | Dashboard

Franklin Templeton 的鏈上美國政府貨幣基金 (FBOXX) 資產(chǎn)管理規(guī)模接近 6 億美元

自 2021 年以來，F(xiàn)ranklin Templeton 悄然建立了迄今為止最大的代幣化美國貨幣市場基金。FBOXX 是其鏈上美國政府貨幣基金，目前資產(chǎn)管理規(guī)模接近 6 億美元。這表明機(jī)構(gòu)投資者對基于區(qū)塊鏈的金融產(chǎn)品的接受度正在提高。FBOXX 提供了一種受監(jiān)管的區(qū)塊鏈工具，允許投資者持有美國政府債券，同時保持 1 美元的穩(wěn)定凈資產(chǎn)值 (NAV)。

Dune - @BiffBuster

• BENJI 是 FBOXX 的鏈上代幣化表現(xiàn)形式，允許投資者在多個區(qū)塊鏈之間轉(zhuǎn)移代幣化份額。該基金目前擁有 553 名持有人，提供 4.55% 的年化收益率 (APY)，并收取 0.15% 的管理費(fèi)。

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• 雖然 Ethereum 仍是代幣化實物資產(chǎn)的主要區(qū)塊鏈，總市值達(dá) 25 億美元，但 Franklin Templeton 在 Stellar 上的早期成功表明，低成本替代方案對代幣化國債具有重要意義。

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• 交易聚焦：每當(dāng) BENJI 在新區(qū)塊鏈上發(fā)布后，次日通常會迎來大量資金流入。例如，在 Aptos 上的 BENJI 貨幣市場基金中，有 2100 萬美元的新存款，使資產(chǎn)管理規(guī)模增加了約 5%。隨著 Benji 投資平臺現(xiàn)已在 Solana 上推出，而 Solana 在低成本、高交易量區(qū)塊鏈中具有優(yōu)勢，預(yù)計未來三個月內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模將顯著增長。

Maple Finance

fatmac | Website | Dashboard

Maple Finance 總鎖倉價值 (TVL) 在 2025 年初突破 6 億美元

Maple Finance 通過向機(jī)構(gòu)提供以 BTC、ETH 和 SOL 為抵押的貸款，為借貸者帶來高質(zhì)量收益。自 2024 年 8 月以來，該平臺的總鎖倉價值增長了兩倍以上，Maple 和 Syrup 產(chǎn)品均實現(xiàn)了顯著增長。協(xié)議收入也呈現(xiàn)類似趨勢，2025 年 1 月創(chuàng)下歷史新高。

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• 2024 年 11 月，MPL 向 SYRUP 的遷移啟動，同時重新引入質(zhì)押功能，使用戶能夠分享 DeFi 領(lǐng)先機(jī)構(gòu)借貸平臺的增長成果。截至目前，超過 50% 的 SYRUP 流通供應(yīng)量已被質(zhì)押，且 1 月份收入的 20% 用于回購 SYRUP。

Syrup

• 在 DeFi 收益普遍壓縮的背景下，Syrup 的收益表現(xiàn)顯著優(yōu)于主要競品。過去 30 天內(nèi)，Syrup 的凈收益率超過 Aave 的兩倍，比 Ethena 的 sUSDE 高出 50%，同時保持了平均抵押率超過 165% 的貸款賬簿。

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• 交易聚焦：盡管 2 月初市場波動導(dǎo)致清算量創(chuàng)下新高，Maple 和 Syrup 實際上吸引了近 4000 萬美元的新存款。許多大額持有者正在將資金從 Aave 等協(xié)議重新分配至 Syrup，尋求更高的穩(wěn)定幣收益。

Superstate

Emily Coleman | Website | Dashboard

Superstate 實現(xiàn)多鏈擴(kuò)展，代幣化基金資產(chǎn)管理規(guī)模突破 3 億美元

• 總部位于美國的資產(chǎn)管理公司 Superstate 宣布，其代幣化基金在 2025 年 1 月資產(chǎn)管理規(guī)模集體突破 3 億美元，這進(jìn)一步表明機(jī)構(gòu)投資者對鏈上金融的接受度不斷提高。Superstate 的 USTB 基金專注于短期美國國債和機(jī)構(gòu)證券，其資產(chǎn)管理規(guī)模已突破 2 億美元。為此，該基金引入了 15 個基點(diǎn)的管理費(fèi)，同時繼續(xù)通過代幣化基礎(chǔ)設(shè)施提供對傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的投資機(jī)會。

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• 此外，Superstate 的 Crypto Carry Fund (USCC) 資產(chǎn)管理規(guī)模也突破 1 億美元，投資者將資金分配到涵蓋 BTC、ETH（包括質(zhì)押 ETH）和美國國債的加密策略中。這兩個基金既支持 Ethereum 鏈上交易，也支持簿記方式的鏈下交易，并計劃擴(kuò)展至 Plume 區(qū)塊鏈，一個專為代幣化實物資產(chǎn)設(shè)計的網(wǎng)絡(luò)。

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