再探 Bittensor：充滿 Meme 的子網(wǎng)，破碎的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)

作者：donn

編譯：深潮TechFlow

我對(duì)新穎的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)（tokenomics）總是充滿興趣。觀察加密協(xié)議如何調(diào)整激勵(lì)機(jī)制總是讓人著迷，有時(shí)它們看起來非常誘人——直到不可避免地崩潰。所以，當(dāng) Bittensor 在情人節(jié)推出其動(dòng)態(tài) $TAO（dTAO）系統(tǒng)時(shí)，我立刻被吸引了。

這個(gè)想法很簡(jiǎn)單：為 TAO 的發(fā)行在子網(wǎng)之間提供一種新的、更“公平”的分配方式。

但僅僅一個(gè)月后，問題就顯現(xiàn)了。事實(shí)證明，看似完美的設(shè)計(jì)在自由市場(chǎng)中并不總能如愿運(yùn)作。

dTAO 的運(yùn)行機(jī)制

以下是對(duì) dTAO 工作原理的簡(jiǎn)化回顧：

1. 每個(gè)子網(wǎng)都有自己的子網(wǎng)代幣（$SN），以原生的 TAO-SN UniV2 類型池的形式存在。令人困惑的是，盡管用戶在“質(zhì)押”TAO以換取 SN，但實(shí)際上這與“兌換”TAO為 SN 功能上沒有區(qū)別。唯一的區(qū)別是，用戶不能向流動(dòng)性池中添加流動(dòng)性，也不能直接在子網(wǎng)代幣之間交易（例如 SN1 → SN2），但可以通過 TAO 作為中介（SN1 → TAO → SN2）。

2. TAO 的發(fā)行量是根據(jù)子網(wǎng)SN代幣的價(jià)格按比例分配的。為平滑價(jià)格波動(dòng)或防止價(jià)格操縱，系統(tǒng)使用移動(dòng)平均價(jià)格。

3. SN 代幣本身也有較高的發(fā)行量，供應(yīng)上限為 2100 萬個(gè)，與 TAO 和 BTC 類似。一部分 SN 被分配到 TAO-SN 流動(dòng)性池，其余部分則分配給子網(wǎng)的利益相關(guān)者（礦工、驗(yàn)證者、子網(wǎng)所有者）。分配到 TAO-SN 池的 SN 數(shù)量是為了平衡池中 TAO 的發(fā)行量，從而使 SN 的價(jià)格（以 TAO 為單位）保持穩(wěn)定，同時(shí)增加流動(dòng)性。

然而，如果上述計(jì)算結(jié)果表明子網(wǎng)需要的 SN 數(shù)量超過了 SN 的最大發(fā)行量（基于 SN 的發(fā)行曲線），則 SN 的發(fā)行量會(huì)被限制在最大值，此時(shí) SN 的價(jià)格（以 TAO 為單位）將會(huì)上漲。

該機(jī)制的核心假設(shè)是，市值較高的子網(wǎng)為 Bittensor 網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造了更多價(jià)值，因此它們應(yīng)獲得更多的 TAO 發(fā)行量。

然而，現(xiàn)實(shí)情況是，加密市場(chǎng)中價(jià)格最高的代幣往往是那些擁有最多關(guān)注度、炒作、龐氏特性和營銷資源的代幣。這就是為什么 L1 公鏈和模因幣（memecoins）總是擁有相對(duì)最高的估值。

盡管機(jī)制設(shè)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)是好的，假設(shè)那些通過創(chuàng)造收入而產(chǎn)生價(jià)值的子網(wǎng)會(huì)用部分收入回購 SN 代幣，從而推高價(jià)格并獲得更多的 TAO 發(fā)行量，但這種思路未免有些天真。

充斥 Meme幣的子網(wǎng)與失控的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)

在 dTAO 啟動(dòng)之前，我曾與一些加密分析師討論過 dTAO 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中顯而易見的缺陷——即更高的市值≠更高的收入或更大的價(jià)值創(chuàng)造。

但我沒想到，這種理論很快在實(shí)踐中得到了驗(yàn)證。自由市場(chǎng)以一種“美妙”的方式運(yùn)作了。

就在升級(jí)前，一位匿名人士接管了子網(wǎng) 281，并將其變成了一個(gè)名為“TAO Accumulation Corporation”（簡(jiǎn)稱“LOL 子網(wǎng)”）的模因幣子網(wǎng)。這顯然與 AI 毫無關(guān)系。

在現(xiàn)已刪除的 Github 頁面中寫道：

礦工無需運(yùn)行任何代碼，驗(yàn)證者根據(jù)礦工持有的子網(wǎng)代幣數(shù)量對(duì)其進(jìn)行評(píng)分。礦工持有的代幣越多，獲得的發(fā)行量越高。

實(shí)際發(fā)生的情況是： 投機(jī)者購買 SN28 代幣 → SN28 價(jià)格上漲 → SN28 獲得更多的 TAO 發(fā)行量 → 如果超出子網(wǎng)代幣的發(fā)行限制，SN28 價(jià)格繼續(xù)上漲 → SN 代幣的發(fā)行量按比例分配給持有 SN 的“礦工” → 人們購買更多 SN 以獲得更多 TAO → 價(jià)格進(jìn)一步上漲 → 龐氏循環(huán)繼續(xù)。

結(jié)果，TAO 的發(fā)行量正式開始資助……模因！在某一時(shí)刻，SN28 子網(wǎng)甚至成為市值排名第七的子網(wǎng)。

但為什么 SN28 沒能占領(lǐng) Bittensor？中心化拯救了局面

短短幾天內(nèi)，Opentensor 基金會(huì)利用其根質(zhì)押（root stake）運(yùn)行定制的驗(yàn)證者代碼，激勵(lì)人們拋售 SN28 代幣，使其價(jià)格在幾小時(shí)內(nèi)暴跌 98%。

來源：Bittensor discord

SN28 子網(wǎng)代幣在 Opentensor 基金會(huì)的行動(dòng)后暴跌了 98%

本質(zhì)上，Opentensor 基金會(huì)扮演了一個(gè)中心化實(shí)體的角色，阻止了自由市場(chǎng)對(duì) dTAO 機(jī)制的利用。這種中心化的干預(yù)之所以目前可行，是因?yàn)楫?dāng)前正處于從舊的 TAO 發(fā)行機(jī)制向新的 dTAO 機(jī)制過渡的緩慢轉(zhuǎn)型期。

從 TAO 的舊機(jī)制到 dTAO 的過渡

TAO 的舊機(jī)制允許在 SN0（“根子網(wǎng)”）上質(zhì)押最多 TAO 的 64 個(gè)驗(yàn)證者投票決定誰可以獲得 TAO 的發(fā)行量。

這一機(jī)制本身引發(fā)了一系列由大型驗(yàn)證者（如 Opentensor 基金會(huì)、DCG Yuma、Dao5、Polychain 等）掌控權(quán)力而帶來的激勵(lì)問題。例如，理論上他們可以將 TAO 的發(fā)行量導(dǎo)向他們投資或孵化的子網(wǎng)，或者導(dǎo)向他們運(yùn)行驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)并從中獲得 TAO 獎(jiǎng)勵(lì)的子網(wǎng)。

taostats.io/validators所示的頂級(jí)驗(yàn)證者

因此，擺脫這一機(jī)制是朝著去中心化邁出的良好一步。我贊賞團(tuán)隊(duì)選擇了更去中心化的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，即使這意味著他們可能會(huì)失去部分發(fā)行量。

當(dāng) SN28 事件發(fā)生時(shí)，dTAO 剛推出約一周，因此 SN0（下圖中的藍(lán)線）仍然掌控了約 95% 的發(fā)行量，Opentensor 基金會(huì)得以干預(yù)。

然而在約一年后，SN0 對(duì)發(fā)行量的控制權(quán)將降至約 20%。這意味著如果類似 SN28 的事件再次發(fā)生，幾乎不可能通過 SN0 進(jìn)行干預(yù)。在這種情況下，Bittensor 可能會(huì)從一個(gè)“去中心化 AI”項(xiàng)目變成一個(gè)模因幣的激勵(lì)網(wǎng)絡(luò)。

在這個(gè)過渡期，控制排放的權(quán)力將從舊機(jī)制（SN0或“root屬性”）轉(zhuǎn)移到新的dTAO機(jī)制（“alpha屬性”）

承認(rèn)吧，這不僅僅是meme

即使我們假設(shè)人們?cè)谛苁兄凶銐蚶硇裕粫?huì)一頭扎進(jìn)meme幣炒作，Bittensor 仍有可能演變?yōu)橐粋€(gè)完全與 AI 無關(guān)的通用激勵(lì)網(wǎng)絡(luò)。

想象一個(gè)思想實(shí)驗(yàn)：有人推出了一個(gè)專門用于去中心化挖掘比特幣的子網(wǎng)（雖然這并不是什么新奇的想法）。這個(gè)子網(wǎng)的目標(biāo)是通過資源高效的方式激勵(lì)比特幣挖礦，同時(shí)將挖到的 BTC 作為經(jīng)常性收入，用于回購子網(wǎng)代幣 SN，以獲得更多的 TAO 發(fā)行量。

因此，TAO 從一個(gè)去中心化 AI 項(xiàng)目變成了一個(gè)通用激勵(lì)項(xiàng)目，TAO 的發(fā)行量只是用來補(bǔ)貼企業(yè)的各種隨機(jī)運(yùn)營成本（OpEx），而不是朝著一個(gè)具體目標(biāo)前進(jìn)。

從技術(shù)上講，這可以說是符合 Yuma 共識(shí)機(jī)制的初衷，因?yàn)?Yuma 共識(shí)旨在圍繞任何“主觀性”工作達(dá)成共識(shí)，而不一定局限于 AI。然而，這種缺乏明確目標(biāo)的狀況讓整個(gè)系統(tǒng)顯得……毫無意義。

最后的思考

dTAO 模型推出僅一個(gè)月，裂痕已經(jīng)顯現(xiàn)。

自由市場(chǎng)的激勵(lì)機(jī)制表明，如果沒有任何中心化的力量，Bittensor 可能不再是一個(gè) AI 項(xiàng)目，而是一個(gè)由模因幣子網(wǎng)主導(dǎo)的“注意力網(wǎng)絡(luò)”，或者是一個(gè)由創(chuàng)收型企業(yè)主導(dǎo)的“通用激勵(lì)網(wǎng)絡(luò)”，這些企業(yè)利用 TAO 發(fā)行量補(bǔ)貼運(yùn)營成本，卻沒有實(shí)質(zhì)性地改善 Bittensor 網(wǎng)絡(luò)。

我認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)需要一個(gè)真正的“目標(biāo)函數(shù)”（objective function），以便將所有子網(wǎng)的目標(biāo)統(tǒng)一起來。然而，顯然在 AI（尤其是通用人工智能，AGI）領(lǐng)域找到一個(gè)明確目標(biāo)是非常困難的——正如我們?cè)谶\(yùn)行公平的大語言模型（LLM）評(píng)估框架時(shí)遇到的種種挑戰(zhàn)……這也是 Yuma 共識(shí)為“主觀性”工作而被創(chuàng)建的原因。

正如那句名言所說：“告訴我激勵(lì)機(jī)制，我會(huì)告訴你結(jié)果?！?/p>

祝好！

備注

在之前的版本中，我曾提到 TAO 的發(fā)行量與市值成正比，而實(shí)際上是與價(jià)格成正比。這一錯(cuò)誤現(xiàn)已更正，感謝 @nick_hotz的指正。

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