原文標題：《The State of Stablecoins 2025: Supply, Adoption & Market Trends》

原文作者：Artemis，Dune

原文編譯：Yuliya，PANews

穩(wěn)定幣正以前所未有的速度重塑全球金融體系。根據(jù) Dune 與 Artemis 聯(lián)合發(fā)布的《2025 年穩(wěn)定幣現(xiàn)狀》報告，穩(wěn)定幣市場在過去一年迎來了顯著增長，機構采用加速，去中心化穩(wěn)定幣崛起，鏈上交易活躍度持續(xù)攀升。

市場規(guī)模與增長趨勢

截至 2025 年 2 月，穩(wěn)定幣供應量已達到 2140 億美元，年交易額高達 35 萬億美元，規(guī)模是 Visa 年交易量的兩倍。市場活躍度同步上升，鏈上活躍地址數(shù)量增長 53%，突破 3000 萬。機構資金正在大規(guī)模流入，推動傳統(tǒng)金融（TradFi）與加密市場的深度融合。

USDC 與 USDT 主導地位的變化

在合規(guī)化進程和市場策略的推動下，USDC 和 USDT 仍占據(jù)主導地位，但市場份額出現(xiàn)微妙變化。

USDC 市值翻倍至 560 億美元，主要得益于 MiCA 及 DIFC 監(jiān)管批準，Stripe、MoneyGram 等重要戰(zhàn)略合作伙伴的加入，以及全球市場的快速擴張。

USDT 總市值增長至 1460 億美元，依舊是市值最大的穩(wěn)定幣，但市場份額有所下滑，機構采用度下降，重心逐步轉(zhuǎn)向 P2P 匯款市場，鞏固其在全球支付領域的地位。

去中心化穩(wěn)定幣崛起

在去中心化金融（DeFi）生態(tài)中，去中心化穩(wěn)定幣的影響力顯著提升，多個新興項目取得突破性增長。

· USDe（Ethena Labs）：市值從 1.46 億美元暴增至 62 億美元，成為市場第三大穩(wěn)定幣，增長的關鍵在于其創(chuàng)新性的收益策略及 Delta 中性對沖機制。

· USDS（MakerDAO）：MakerDAO 品牌重塑為 Sky，并推出合規(guī)友好的 USDS，市值于 2025 年 2 月已達 26 億美元。這一調(diào)整增強了其在去中心化穩(wěn)定幣市場的競爭力。

資金流向與行業(yè)分布

穩(wěn)定幣的流動趨勢反映了不同公鏈在市場中的定位與競爭力：

以太坊仍是穩(wěn)定幣的主要發(fā)行平臺，占據(jù) 55% 的供應份額。Base 和 Solana 在交易量方面增速迅猛，受 DeFi 和 Meme 幣市場帶動，已成為穩(wěn)定幣資金流轉(zhuǎn)的重要鏈上生態(tài)。TRON 繼續(xù)在全球 P2P 支付和跨境匯款市場占據(jù)核心地位，尤其是在新興市場，穩(wěn)定幣被廣泛用于支付和儲蓄。

大多數(shù)穩(wěn)定幣流動性都主要集中在中心化交易平臺（CEX），交易量主要由 DeFi（DEX、借貸、收益挖礦）驅(qū)動，體現(xiàn)了資金的高效流轉(zhuǎn)和創(chuàng)新。

核心作用與未來發(fā)展

穩(wěn)定幣已成為加密市場的關鍵基礎設施，同時也在推動傳統(tǒng)金融領域的創(chuàng)新。業(yè)內(nèi)專家對穩(wěn)定幣的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度：

「穩(wěn)定幣是加密市場的生命線，也是金融體系的超級導體。它們打開了新的市場和金融機會，推動了原本難以觸及的創(chuàng)新?！埂狣ragonfly 普通合伙人 Rob Hadick

「穩(wěn)定幣在跨境支付方面的優(yōu)勢顯著。希望 Base 支持更多本地貨幣穩(wěn)定幣，讓全球用戶能用熟悉的貨幣在鏈上交易，提高區(qū)塊鏈技術的普及度?！埂狟ase 產(chǎn)品負責人 Neodaoist

「新一代穩(wěn)定幣必須具備市場韌性。USDe 的核心是收益支撐的穩(wěn)定機制，確保用戶獲得可靠的美元替代品?！埂狤thena Labs 研究負責人 Conor Ryder

「穩(wěn)定幣流向取決于基礎設施的優(yōu)劣——低成本、快速交易，以及市場需求。在 Solana，Meme 幣交易對流動性和即時結算需求極高，使穩(wěn)定幣成為不可或缺的一部分?！埂狧erd 創(chuàng)始人兼數(shù)據(jù)分析專家 Andrew Hong

「TRON 已成為穩(wěn)定幣交易的首選區(qū)塊鏈，每日交易額達數(shù)十億美元。USDT 在 TRON 上推動了真實經(jīng)濟活動，尤其是在新興市場，它已成為支付和儲蓄的關鍵工具?！埂猅RON DAO 社區(qū)發(fā)言人 Sam Elfarra

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