Bankless：現(xiàn)貨以太坊 ETF 會不會刺激新的 ETH 需求？

原標(biāo)題：《Will ETFs Drive New ETH Demand?》

作者：Jack Inabinet

編譯：比推 BitpushNews Mary Liu

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經(jīng)過艱苦且繁瑣冗長的審批程序后，現(xiàn)貨以太坊 ETF 終于在傳統(tǒng)證券交易所上市了！

多年來，加密社區(qū)一直熱切期待 ETF 產(chǎn)品的推出，期待著它們的到來將為全球的資管巨頭提供直接的經(jīng)濟利益，從而推廣以太坊，如果前所未有的資金量流入以太坊，主流采用鏈上活動也會隨之到來。

今天，我們來討論一下在后 ETF 時代，以太坊最受關(guān)注的指標(biāo)：價格的未來走向。

展望未來

根據(jù) The Block Pro Research 匯編的雅虎財經(jīng)數(shù)據(jù)，以太坊 ETF 在美國交易所上市的第一天，累計交易量就超過了 10.19 億美元。

雖然現(xiàn)貨 ETF 的業(yè)績記錄仍有限，但許多人預(yù)計該產(chǎn)品將對 ETH 產(chǎn)生利好作用，就像 BTC ETF 那樣。

現(xiàn)貨 BTC ETF 是今年最熱門的金融產(chǎn)品之一，吸引了灰度 GBTC 186 億美元的資金轉(zhuǎn)換，并積累了額外的 170 億美元資產(chǎn)管理規(guī)模。

一個直觀的數(shù)據(jù)告訴我們現(xiàn)貨 BTC ETF 的成功：僅貝萊德的 IBIT 今年的流入量就超過了景順的零售友好型 QQQ 納斯達克 100 基金，按年初至今的流入量計算，它在 ETF 基金中排名第四。

盡管現(xiàn)貨 BTC ETF 的流入絕對美元價值確實不低，但很明顯，來自養(yǎng)老金等凈新買家類型的流入有限。

現(xiàn)貨 BTC ETF 旨在讓每個主流金融機構(gòu)都可以直接進行加密貨幣投資，但機構(gòu)投資者對這些產(chǎn)品的需求卻比較有限。

只有投資顧問（他們分配原本可以用來在其他市場購買 BTC 的私人資本）和對沖基金（不太可能進行定向 BTC 敞口的實體）才是非孤立情況下的顯著購買者。

雖然以美元計算的 BTC 價格在 ETF 推出后確實有所上漲，但它還沒有跟上華爾街表現(xiàn)最好的人工智能股票的步伐，只是勉強與通用電氣、GoDaddy、沃爾瑪和 Progressive Insurance 等老牌公司的股票持平。

資料來源：TradingView

現(xiàn)貨 ETF 并沒有「大力出奇跡」，推動新資本購買加密貨幣；相反，BTC ETF 的資金流入主要受到市場強烈風(fēng)險偏好情緒的推動，不幸的是，即使有了這一備受期待的催化劑的到來，BTC 也未能突破并維持在歷史高位。

由于 BTC 在四個月前觸頂且全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走軟，更廣泛的市場順風(fēng)能否繼續(xù)支撐高風(fēng)險的加密資產(chǎn)值得懷疑。

此外，鑒于現(xiàn)有的成熟投資者通過 TradFi 使用期貨和基于信托的產(chǎn)品購買 ETH 敞口的方式有很多，因此不太可能有大量資本在場外等待購買差異性不大的現(xiàn)貨產(chǎn)品。

鑒于以上所有因素，ETH ETF 同理。必須有新的投資者需求，ETH 價格才會上漲。

值得慶祝的里程碑

現(xiàn)貨 ETF 是激發(fā)投資者對 ETH 和整個無需許可區(qū)塊鏈的興趣的最終催化劑，但隨著批準(zhǔn)的最終實現(xiàn)，以及投資者對以太坊模糊未來的興奮逐漸消退，需要對以太坊當(dāng)前的表現(xiàn)進行評判性思考。

以太坊已經(jīng)到了關(guān)鍵時刻：需要加速采用，生態(tài)系統(tǒng)才能取代傳統(tǒng)金融系統(tǒng)。幸運的是，隨著發(fā)行商宣傳其產(chǎn)品，投資者尋求有關(guān)旨在取代傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的區(qū)塊鏈的信息，ETF 批準(zhǔn)將使以太坊在未來幾個月成為眾人關(guān)注的焦點。

雖然主流尚未探索隱藏的鏈上場景，但貝萊德首席執(zhí)行官 Larry Fink 等金融界大佬，親自下場宣揚代幣化和以太坊的牛市理由，或?qū)⒋碳し羌用苋耸咳ジ惺芎土私鈪^(qū)塊鏈技術(shù)。

一旦大眾認(rèn)識到區(qū)塊鏈相對于傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的巨大改進，隨著越來越多的個人開始將財富存儲在數(shù)字資產(chǎn)中并利用區(qū)塊鏈技術(shù)，鏈上使用將呈指數(shù)級增長，從而對加密貨幣的價格和基本牛市產(chǎn)生積極影響！

比特幣過于簡單的數(shù)字黃金敘事未能激發(fā)主流對加密貨幣的熱情，也將代幣估值推至歷史新高，而以太坊上看漲情緒的出現(xiàn)將會推動鏈上使用量的激增，并讓投資者更深入地涉足該行業(yè)。

ETF 讓 TradFi 巨頭有理由對加密貨幣感到興奮，也為以太坊提供了被理解的最佳機會，然而，如果這次沒有一份亮眼的成績單，或?qū)硐喾吹暮蠊?，這可能會標(biāo)志著以太坊衰落的開始，并破壞整個加密革命敘事的可信度。