牛市賺錢(qián)最重要的是什么？構(gòu)建自己的交易系統(tǒng)

撰文：4Alpha Research

大多數(shù)有超過(guò)五年交易經(jīng)驗(yàn)的老手都能深刻體會(huì)到，初期時(shí)往往依賴(lài)直覺(jué)進(jìn)行交易，但頻繁的虧損讓他們意識(shí)到，直覺(jué)遠(yuǎn)不如系統(tǒng)穩(wěn)定。直覺(jué)會(huì)放大人的弱點(diǎn)，而人性中的弱點(diǎn)是我們無(wú)法完全克服的，唯有通過(guò)系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行規(guī)范。如果你是新手，仍然依靠靈感進(jìn)行交易，那么現(xiàn)在是時(shí)候開(kāi)始構(gòu)建你自己的交易系統(tǒng)了！

沒(méi)有穩(wěn)賺不賠的交易系統(tǒng)

交易系統(tǒng)實(shí)際上就是一套操作系統(tǒng)，放在計(jì)算機(jī)中，可以理解為是一個(gè)完備的人機(jī)交互系統(tǒng)，人通過(guò)這個(gè)系統(tǒng)讓計(jì)算機(jī)工作；從生物學(xué)意義理解，類(lèi)似于條件反射，即「出現(xiàn)了 A 信號(hào)，就一定出現(xiàn) B 動(dòng)作」。

交易系統(tǒng)是一套關(guān)于入場(chǎng)、離場(chǎng)，買(mǎi)賣(mài)的止損、止盈的完備的信號(hào)規(guī)則總和

關(guān)于交易系統(tǒng)，存在著諸多誤解。一些人認(rèn)為，他們無(wú)法盈利的原因在于缺乏自己的交易系統(tǒng)，且一旦擁有了交易系統(tǒng)，便能實(shí)現(xiàn)盈利。另一些人則認(rèn)為，未能獲得超額收益的原因在于其現(xiàn)有的交易系統(tǒng)不夠優(yōu)秀，因而需要尋找更好的系統(tǒng)。還有人堅(jiān)信，世界上存在一種神奇的交易系統(tǒng)，只要依照其操作，就能穩(wěn)賺不賠。

這些觀點(diǎn)是否真實(shí)可信呢？

首先，需要明確的是，世界上不存在「永動(dòng)機(jī)」或「長(zhǎng)生不老藥」，自然也不會(huì)有一種萬(wàn)能且永遠(yuǎn)穩(wěn)定盈利的交易系統(tǒng)。如果這樣的系統(tǒng)存在，聰明人早已將其發(fā)現(xiàn)并利用。

其次，即便擁有一個(gè)優(yōu)秀的交易系統(tǒng)，也并不意味著能夠穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)盈利。優(yōu)秀的交易系統(tǒng)首先要求使用者具備強(qiáng)大的執(zhí)行力，能夠百分之百地遵循其指示。此外，一個(gè)好的交易系統(tǒng)并不一定適合每一個(gè)人。每個(gè)人需要找到適合自己的交易系統(tǒng)，這并非可以用標(biāo)準(zhǔn)化的「好」或「不好」來(lái)衡量。

要想找到適合自己的交易系統(tǒng)，首先需要正確認(rèn)識(shí)和定位交易系統(tǒng)的作用。

交易系統(tǒng)類(lèi)似于軍事指導(dǎo)思想。完全遵循這些指導(dǎo)思想或許不能保證每一次戰(zhàn)斗的勝利，但至少能確保不會(huì)遭遇慘敗，并留下后續(xù)機(jī)會(huì)。交易系統(tǒng)處于戰(zhàn)略層面，而「操作思維」與「操作策略」的組合則屬于戰(zhàn)役層面，具體的交易動(dòng)作則是戰(zhàn)術(shù)層面的表現(xiàn)。

通過(guò)正確認(rèn)識(shí)交易系統(tǒng)的作用和局限性，并結(jié)合自身特點(diǎn)找到合適的系統(tǒng)，才能在交易中取得更好的效果。

那么如何評(píng)價(jià)一套操作系統(tǒng)呢？

在評(píng)估交易系統(tǒng)時(shí)，我認(rèn)為只需關(guān)注一個(gè)核心關(guān)鍵指標(biāo)，即「盈虧比」。所謂盈虧比，是指盈利的平均金額除以虧損的平均金額。

例如，你投入 100 萬(wàn)元，按照某一套操作系統(tǒng)交易 10 次，其中盈利 4 次，分別盈利 15 萬(wàn)元、25 萬(wàn)元、35 萬(wàn)元和 45 萬(wàn)元；虧損 6 次，分別虧損 10 萬(wàn)元、15 萬(wàn)元、10 萬(wàn)元、5 萬(wàn)元、7 萬(wàn)元和 20 萬(wàn)元。此時(shí)，盈利時(shí)的平均盈利為 30 萬(wàn)元，虧損時(shí)的平均虧損為 11.17 萬(wàn)元，盈虧比為 30/11.17 ≈ 2.69。若你利用這個(gè)交易系統(tǒng)進(jìn)行持續(xù)交易，無(wú)論是 100 次還是 1000 次，按照 2.69 的盈虧比，理論上是能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的。盈虧比低于 1 則表示虧損。

然而，在客觀評(píng)價(jià)時(shí)，我們需要考慮一定的冗余因素。個(gè)人認(rèn)為，盈虧比無(wú)論如何不應(yīng)低于 2。具體來(lái)說(shuō)：

• 盈虧比為 3 可視為及格，即 70 分；

• 盈虧比為 4 可視為良好，即 80 分；

• 盈虧比為 5 可視為優(yōu)秀，即 90 分；

• 盈虧比高于 5 的交易系統(tǒng)可視為滿(mǎn)分。

需要注意的是，盈虧比高于 5 的交易系統(tǒng)非常罕見(jiàn)。建議大家測(cè)算一下自己長(zhǎng)期堅(jiān)持的交易系統(tǒng)（或買(mǎi)賣(mài)規(guī)則）的盈虧比是多少，以便更好地評(píng)估其有效性。

設(shè)計(jì)操作系統(tǒng)需要包含哪些要素

在建立操作系統(tǒng)之前，我們首先應(yīng)該問(wèn)自己，做投資的目的是什么？是一夜暴富？是穩(wěn)健增值？還是快速增值？此外，預(yù)期收益率是多少？是一年 100%？是一月 100%？是一年 30%？是一月 30%？是一年 200%？還是一年 50%？這些問(wèn)題都將極大地影響我們?nèi)绾卧O(shè)計(jì)自己的操作系統(tǒng)。

另外，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)，我們的承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好如何？能忍受 30% 以上的大幅回撤？能忍受 20% 以?xún)?nèi)的小幅回撤？只能忍受 5% 以?xún)?nèi)的輕微回撤？還是完全不能容忍任何回撤？這些關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)問(wèn)題也是必須考慮的。如果沒(méi)有弄清楚這些問(wèn)題，盲目地建立操作系統(tǒng)的意義是不大的，至少不是最適合自己的。

一個(gè)完善的操作系統(tǒng)應(yīng)包含以下七個(gè)要素：

1. 周期判斷：了解市場(chǎng)的大勢(shì)走向，判斷當(dāng)前所處的市場(chǎng)周期（如牛市、熊市、震蕩市等）。

2. 操作思維：明確操作的基本理念和策略，是追求短線(xiàn)快進(jìn)快出，還是長(zhǎng)期持有。

3. 選幣：根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)和方法選擇出潛力股。

4. 選時(shí)：確定買(mǎi)入和賣(mài)出的最佳時(shí)機(jī)。

5. 買(mǎi)賣(mài)規(guī)則：制定明確的買(mǎi)入和賣(mài)出策略，包括進(jìn)場(chǎng)和離場(chǎng)條件。

6. 資金管理：合理分配資金，避免過(guò)度集中或分散，確保資金使用的高效性和安全性。

7. 風(fēng)險(xiǎn)控制：制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略，包括止損機(jī)制、倉(cāng)位控制等，以控制和降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)對(duì)以上要素的全面考慮和整合，可以建立一個(gè)適合自己的操作系統(tǒng)，從而更有效地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

下面我們具體來(lái)看。

1.周期判斷

順勢(shì)而為是投資的第一要義。在大盤(pán)漲勢(shì)如潮時(shí)，我們的各種策略、選幣和擇時(shí)能力的成功率都會(huì)顯著提高。即使策略和擇時(shí)能力不夠完美，在大盤(pán)上漲的環(huán)境中，也有可能賺到波段上漲的錢(qián)。并且如果判斷大盤(pán)是穩(wěn)漲的，持倉(cāng)心理會(huì)更加安定，甚至敢于在低點(diǎn)買(mǎi)入，從而降低持幣成本，獲取最大利潤(rùn)。相反，如果對(duì)大盤(pán)走勢(shì)沒(méi)有明確判斷，持倉(cāng)心理會(huì)動(dòng)蕩不安，容易因小幅波動(dòng)而產(chǎn)生過(guò)度反應(yīng)，導(dǎo)致操作變形。

并且，周期的判斷會(huì)為后續(xù)的操作提供重要的參考，牛市所有的買(mǎi)賣(mài)操作都要重倉(cāng)，并且要集中；熊市里所有的買(mǎi)賣(mài)操作都要輕倉(cāng)，并且要分散。

2.操作思維

操作思維也可以稱(chēng)之為在不同市況下的操作策略，但是這個(gè)操作思維是在對(duì)大盤(pán)的判斷的基礎(chǔ)上才能確定的，因此準(zhǔn)確性還是取決于對(duì)大盤(pán)的判斷能力。操作思維就好比打一場(chǎng)戰(zhàn)役的計(jì)劃，打多久，戰(zhàn)場(chǎng)范圍多大，這些要提前設(shè)定好。不能邊打邊修改作戰(zhàn)計(jì)劃，隨意增兵，隨意更改作戰(zhàn)方向。

3.選幣

尤其是在牛市中，選幣的重要性更加突出。若想獲得超額收益，必須精挑細(xì)選所持幣種，并且在牛市中應(yīng)盡量避免頻繁換幣。頻繁換幣可能導(dǎo)致錯(cuò)失上漲機(jī)會(huì)，常常會(huì)出現(xiàn)賣(mài)掉的幣種大幅上漲，而持有的幣種卻表現(xiàn)平平的情況。牛市利潤(rùn)的關(guān)鍵在于重倉(cāng)投入和持有時(shí)間的結(jié)合。

對(duì)于大機(jī)構(gòu)和大型資金（管理資金規(guī)模在 1 億元以上）而言，選幣的重要性更為顯著。全球的股票多頭基金都依靠選股作為其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，這也是區(qū)分不同基金的重要標(biāo)志。擇時(shí)操作通常假設(shè)自己能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)。管理幾百萬(wàn)級(jí)資金的操作者可能還能通過(guò)擇時(shí)獲利，但一旦資金規(guī)模增大，擇時(shí)的有效性顯著下降。

那么一個(gè)具有超額收益的幣應(yīng)該具有什么特征？我們可以從莊家的思維來(lái)看。如果你是莊家，或者說(shuō)是機(jī)構(gòu)，抑或被稱(chēng)為主力，有一大筆資金，要操作一只幣，你選擇哪些幣呢？

1. 流通盤(pán)小，但是不能太小，太小的盤(pán)子流通性比較差，資金不方便進(jìn)出，無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)。

2. 既有趨勢(shì)性的大題材，又沒(méi)有歷史遺留問(wèn)題，比如之前已被大的莊家炒過(guò)，又或者市場(chǎng)形象不好等。

3. 有切實(shí)的鏈上數(shù)據(jù)支撐或者未來(lái)有條件改善業(yè)績(jī)，這樣幣價(jià)到了高位，「業(yè)績(jī)提升 + 高送轉(zhuǎn)（如空投、分紅、鏈上獎(jiǎng)勵(lì)等）+ 題材」就可以完成出貨而幣價(jià)不至于大跌。

4.擇時(shí)與買(mǎi)賣(mài)規(guī)則

擇時(shí)是對(duì)進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī)的精準(zhǔn)確認(rèn)，主要分為中線(xiàn)波段和短線(xiàn)投機(jī)兩個(gè)層面。買(mǎi)賣(mài)規(guī)則則是對(duì)交易紀(jì)律的明確定義。例如，買(mǎi)入時(shí)必須滿(mǎn)足技術(shù)指標(biāo)的買(mǎi)點(diǎn)要求，且應(yīng)為短線(xiàn)買(mǎi)點(diǎn)，買(mǎi)入后需快速上漲。擇時(shí)是控制風(fēng)險(xiǎn)的首要手段，即使在牛市也可能出現(xiàn)大幅調(diào)整，擇時(shí)的核心作用在于避開(kāi)這些調(diào)整以及大熊市。若市場(chǎng)狀況不佳，建議空倉(cāng)觀望。

在交易系統(tǒng)中，買(mǎi)賣(mài)規(guī)則應(yīng)當(dāng)具備一定的靈活性和主觀性，大約占 20% 至 30%。完全固定的買(mǎi)賣(mài)規(guī)則會(huì)導(dǎo)致交易程序化，缺乏應(yīng)變能力。買(mǎi)入規(guī)則因不同的操作思維和市場(chǎng)狀況而有所不同，不同的市況會(huì)產(chǎn)生不同的買(mǎi)點(diǎn)。然而，有一條基本原則是不能違背的：買(mǎi)入必須基于技術(shù)買(mǎi)點(diǎn)。

賣(mài)出規(guī)則同樣因市場(chǎng)狀況和操作思維的不同而變化。預(yù)期收益不同，止盈策略也會(huì)有所不同。賣(mài)出不一定要等到技術(shù)賣(mài)點(diǎn)出現(xiàn)，因?yàn)槟菚r(shí)往往已經(jīng)出現(xiàn)一兩根陰線(xiàn)，導(dǎo)致利潤(rùn)損失較大。因此，賣(mài)點(diǎn)需要一定的預(yù)判，一旦達(dá)到止盈位置或可能的高點(diǎn)，就可以考慮賣(mài)出。

通過(guò)這樣的規(guī)則設(shè)定，交易者能夠在面對(duì)不同市場(chǎng)狀況時(shí)，靈活應(yīng)對(duì)，最大化收益并有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

5.資金管理

資金管理，是一套紀(jì)律性的管理規(guī)定。比如「一個(gè)會(huì)計(jì)年度，每做出 10% 的利潤(rùn)就轉(zhuǎn)出保護(hù)起來(lái)」；「首次開(kāi)倉(cāng)之后，有了盈利再開(kāi)新倉(cāng)」等。還需要考慮的一個(gè)重要的點(diǎn)是「杠桿問(wèn)題」，當(dāng)然幣圈很多大佬都是靠杠桿實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的，所以是否加杠桿、加多大的杠桿都因人而異，但需要注意的是，投資行業(yè)有一句話(huà)叫做「盈虧同源」，意思是讓你賺錢(qián)的地方，往往也是讓你輸錢(qián)的地方。暴富的人不少，爆倉(cāng)的也不少，對(duì)于新手來(lái)說(shuō)，建議謹(jǐn)慎使用杠桿，因?yàn)楦軛U會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng)所帶來(lái)的情緒波動(dòng)，從而導(dǎo)致不理想的交易結(jié)果。

6.風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)控制，就是一些鐵律了，每個(gè)人都有不同的體會(huì)和規(guī)定。風(fēng)控的條款在操作過(guò)程中起到最后的保障作用，確保自己不會(huì)因?yàn)椤肛澬摹?、「僥幸心理」而犯錯(cuò)誤。此外，牢牢謹(jǐn)記風(fēng)控條款還可以讓心情平靜，避免因?yàn)榍榫w劇烈波動(dòng)而造成無(wú)謂的損失。

交易系統(tǒng)示例

交易系統(tǒng)提供明確的入場(chǎng)和出場(chǎng)信號(hào)，使得交易行為更加規(guī)范化。只有當(dāng)系統(tǒng)發(fā)出信號(hào)時(shí)，才進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，其他時(shí)間則耐心等待。對(duì)于已持有的倉(cāng)位，無(wú)論盈虧，都應(yīng)堅(jiān)持持有；對(duì)于空倉(cāng)者，需等待系統(tǒng)信號(hào)的出現(xiàn)再進(jìn)行操作。

交易系統(tǒng)之所以被稱(chēng)為標(biāo)準(zhǔn)化操作系統(tǒng)，主要是為了避免投資者的隨意性交易。因?yàn)槿诵杂衅淙觞c(diǎn)，而心態(tài)在交易中又是至關(guān)重要的因素。雖然可以進(jìn)行主觀交易，但即使是最簡(jiǎn)單的系統(tǒng)，也能提供一定的規(guī)范。例如，一條均線(xiàn)策略：價(jià)格在線(xiàn)上時(shí)買(mǎi)入，在線(xiàn)下時(shí)賣(mài)出。即便是像在北京遇到霧霾天就買(mǎi)股票、陽(yáng)光燦爛時(shí)賣(mài)股票這樣的規(guī)則，也是一種系統(tǒng)。同樣，還有一些更簡(jiǎn)單的所謂「系統(tǒng)」，例如在單日買(mǎi)入股票，雙日賣(mài)出股票。盡管這些系統(tǒng)不一定能盈利，但至少它們提供了一套完整的規(guī)則，幫助交易者避免情緒化操作。

最復(fù)雜的操作系統(tǒng)需要頂級(jí)數(shù)學(xué)家，在計(jì)算機(jī)的幫助下，在海量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，建立若干復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型，進(jìn)行自動(dòng)化交易。對(duì)于普通交易者而言，操作系統(tǒng)并非越簡(jiǎn)單越好，也不是越復(fù)雜越好，而是越高效越好，簡(jiǎn)單、復(fù)雜與好壞沒(méi)有必然的聯(lián)系。

舉一個(gè)例子，在簡(jiǎn)單的移動(dòng)平均線(xiàn)中，最著名的就是格蘭維爾八法操作法。

格蘭維爾提出的四大買(mǎi)進(jìn)法則：

（1）平均線(xiàn)從下降逐漸走平轉(zhuǎn)為上升，而股價(jià)從平均線(xiàn)的下方突破平均線(xiàn)時(shí)，為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。

（2）股價(jià)雖跌破上升的平均線(xiàn)，但不久又掉頭向上，并運(yùn)行于平均線(xiàn)的上方，此時(shí)可加碼買(mǎi)進(jìn)。

（3）股價(jià)下跌未破平均線(xiàn)，并重現(xiàn)升勢(shì)，此時(shí)平均線(xiàn)繼續(xù)在上升，仍為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。

（4）股價(jià)跌破平均線(xiàn)，并遠(yuǎn)離平均線(xiàn)時(shí)，很有可能產(chǎn)生一輪強(qiáng)勁的反彈，這也是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。但要記住，反彈上升后仍將繼續(xù)下挫，因而不可戀戰(zhàn)。這是因?yàn)榇髣?shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，久戰(zhàn)勢(shì)必套牢。

格蘭維爾提出的四大賣(mài)出法則：

(5) 平均線(xiàn)走勢(shì)從上升逐漸走平轉(zhuǎn)為下跌，而股價(jià)從平均線(xiàn)的上方往下跌破平均線(xiàn)時(shí)，是賣(mài)出信號(hào)。

(6) 股價(jià)雖反彈突破平均線(xiàn)，但不久又跌到平均線(xiàn)之下，而此時(shí)平均線(xiàn)仍在下跌時(shí)，這也是賣(mài)出信號(hào)。

(7) 股價(jià)跌落于平均線(xiàn)之下，然后向平均線(xiàn)彈升，但未突破平均線(xiàn)即受阻回落，仍是賣(mài)出信號(hào)。

(8) 股價(jià)急速上漲遠(yuǎn)離上升的平均線(xiàn)時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)激增，隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)回跌，這又是一個(gè)賣(mài)出信號(hào)。

總而言之，格蘭維爾八法操作法是運(yùn)用移動(dòng)平均線(xiàn)對(duì)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行研判，大致應(yīng)遵循如下規(guī)則：

當(dāng)平均線(xiàn)上升時(shí)為買(mǎi)入機(jī)會(huì)，下降時(shí)為賣(mài)出機(jī)會(huì)；當(dāng)平均線(xiàn)由跌轉(zhuǎn)升，股價(jià)從平均線(xiàn)下方向上突破平均線(xiàn)時(shí)，為最佳買(mǎi)入時(shí)機(jī)；當(dāng)平均線(xiàn)由升轉(zhuǎn)跌，股價(jià)從平均線(xiàn)上方向下跌破平均線(xiàn)時(shí)，為重要賣(mài)出時(shí)機(jī)。

格蘭維爾八法就是一個(gè)最簡(jiǎn)單的大家都知道的交易系統(tǒng)，但是顯得有些過(guò)于通用了，在不同的市場(chǎng)中還要進(jìn)行具體的調(diào)整。