SignalPlus宏觀分析：ETH ETF資金流入回升，或?qū)?dòng)更多山寨幣反彈

原文標(biāo)題：《SignalPlus 宏觀分析特別版：Final Stretch》

原文來(lái)源：SignalPlus

上周是美國(guó)的感恩節(jié)假期，市場(chǎng)成交量清淡，整體維持盤整格局。美國(guó)股市即將再次創(chuàng)造歷史， 2024 年將成為歷史上表現(xiàn)最好的年份之一，且過(guò)去 6 年中有 5 年的回報(bào)率達(dá)到了兩位數(shù)的高點(diǎn)。

市場(chǎng)廣度仍然具有支撐性， 52 周股票新高新低數(shù)量差值看起來(lái)依然健康，上漲趨勢(shì)保持完好，波動(dòng)率指數(shù)（VIX）呈下行趨勢(shì)，同時(shí)，在 Trump 宣布 Scott Bessent 將出任財(cái)政部長(zhǎng)后，美債市場(chǎng)恢復(fù)平靜， 10 年期收益率較 10 月高點(diǎn)下跌了近 35 個(gè)基點(diǎn)。

除了所謂的「支持加密貨幣」立場(chǎng)外，Bessent 同時(shí)也是財(cái)政鷹派和獨(dú)立美聯(lián)儲(chǔ)的支持者，他提出的 3-3-3 計(jì)劃（將財(cái)政赤字降至 GDP 的 3% ，將實(shí)際 GDP 增長(zhǎng)提高到 3% ，能源每日增產(chǎn) 300 萬(wàn)桶）為美國(guó)固定收益市場(chǎng)帶來(lái)了緩解，自他獲得提名以來(lái)，收益率曲線溢價(jià)一直穩(wěn)定在當(dāng)前水平。

盡管對(duì)他的核心觀點(diǎn)仍存疑，但記者們?cè)谘芯科湓缙谘葜v時(shí)發(fā)現(xiàn)，由于央行持續(xù)積累，他「長(zhǎng)期看多」黃金，這是否會(huì)對(duì) Bitcoin 產(chǎn)生溢出效應(yīng)，尤其是在近期關(guān)于戰(zhàn)略儲(chǔ)備組合的討論中？至少可以說(shuō)，未來(lái) 4 年無(wú)疑會(huì)非常有趣。

交易員將重返忙碌的一周，迎接今年最后一次的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布。盡管對(duì)通脹回升的擔(dān)憂剛剛浮現(xiàn)，市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)降息的可能性有 65% 左右，但考慮到經(jīng)濟(jì)情況強(qiáng)勁， 2025-2027 年的遠(yuǎn)期降息預(yù)期已大幅降低。在就業(yè)數(shù)據(jù)方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)整體就業(yè)數(shù)據(jù)將反彈至 + 16 萬(wàn)左右，失業(yè)率則維持在 4.3% 左右的水平。鑒于近期 PMI 調(diào)查和高頻就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟，最終數(shù)據(jù)結(jié)果也有機(jī)會(huì)低于預(yù)期，但除非出現(xiàn)極其令人意外的結(jié)果，否則風(fēng)險(xiǎn)情緒可能仍會(huì)保持積極。

加密貨幣市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒依然普遍存在，不過(guò)本周的焦點(diǎn)是 Ripple，在預(yù)期政府將撤銷其長(zhǎng)期訴訟的背景下，XRP 飆升了驚人的 73% ，這波顯著的漲勢(shì)幫助 XRP 超越 USDT，成為市值排名第三的加密貨幣。預(yù)期到這一發(fā)展，巨鯨地址在過(guò)去一個(gè)月積極買入（而現(xiàn)正賣出）XRP。

目前的漲勢(shì)主要集中在主流幣（不包括 ETH），BTC 領(lǐng)漲，而 altcoins 目前仍在努力回到 1 月的高點(diǎn)。雖然近期 L2 和協(xié)議轉(zhuǎn)型區(qū)塊鏈（例如 Hyperliquid）的成功仍主導(dǎo)著加密貨幣市場(chǎng)的注意力，不過(guò)我們通過(guò) ETH ETF 的流入看到以太坊出現(xiàn)了一些起色，上周五資金流入超過(guò) 3.3 億美元，年底前是否會(huì)看到更多次級(jí)主流幣被帶動(dòng)反彈？

無(wú)論如何，加密貨幣的基本指標(biāo)仍然樂(lè)觀，穩(wěn)定幣的市值終于超過(guò)了 Terra-Luna 時(shí)期的高點(diǎn)。穩(wěn)定幣通常是大多數(shù)法幣用戶進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)的第一站，而較高的市值（價(jià)格固定，因此完全由數(shù)量驅(qū)動(dòng)）表明主流參與度更高。

隨著投資者投入更多新資金，新的一年會(huì)出現(xiàn)更快速的增長(zhǎng)嗎？希望如此！

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