2024 年公鏈行業(yè)年度報告：從基建競賽到應(yīng)用突破

作者：Stella L (stella@footprint.network)

數(shù)據(jù)來源：Footprint Analytics 公鏈研究數(shù)據(jù)看板

2024 年標(biāo)志著公鏈行業(yè)的重要分水嶺，行業(yè)重心從技術(shù)競爭轉(zhuǎn)向?qū)嶋H應(yīng)用落地。在這一年里，公鏈?zhǔn)兄翟鲩L 105.3% 達到 2.8 萬億美元，比特幣價格突破 10 萬美元，并通過 ETF 實現(xiàn)機構(gòu)級采用、以太坊 Layer 2 網(wǎng)絡(luò)擴展至超過 200 條鏈、比特幣 Layer 2 TVL 增長了 1,277.6%，都展示了行業(yè)從技術(shù)實驗走向?qū)嵱谜鎸嵤澜鐟?yīng)用的轉(zhuǎn)變。公鏈行業(yè)正經(jīng)歷著從以技術(shù)驅(qū)動發(fā)展為重逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐詰?yīng)用需求驅(qū)動發(fā)展為重的過程。

注：除非特別說明，本報告所有數(shù)據(jù)截至 2024 年 12 月 20 日。

市場動態(tài)：增長與轉(zhuǎn)型

2024 年公鏈行業(yè)實現(xiàn)前所未有的增長，多個關(guān)鍵指標(biāo)均呈現(xiàn)顯著擴張。

公鏈總市值增長 105.3% 達到 2.8 萬億美元。比特幣主導(dǎo)地位上升至 69.8%，而以太坊份額從 20.4% 降至 15.2%。BNB 鏈和 Solana 的份額穩(wěn)定在 3.5% 和 3.3%，其他平臺占比 8.1%。

DeFi 板塊在 2024 年也展現(xiàn)出強勁增長勢頭，總鎖倉量 (TVL) 年末達到 1,028 億美元，同比增長 88.6%。在 TVL 排名前 10 的公鏈中，比特幣和 TON 的增幅最為顯著，均超過 2,000%。Aptos、Sui 和 Solana 也表現(xiàn)亮眼，分別增長 754.4%、677.1% 和 321.3%。但 Tron 和 Avalanche 的 TVL 均出現(xiàn)下滑。

以太坊 Layer 2 生態(tài)在 2024 年經(jīng)歷了顯著集中化態(tài)勢。Arbitrum 保持領(lǐng)先地位，TVL為 106 億美元，市場份額 41.1%，較 2023 年的 50.8% 有所下降。Base 成為年度黑馬，以 58 億美元 TVL (22.5%份額) 躍居第二，而 Optimism 以 40 億美元 TVL (15.8%) 位列第三。這三大平臺共同占據(jù)了以太坊 L2 DeFi TVL 的 79.1%，而此前的競爭者如 Blast、zkSync 和 Starknet 的市場份額均有所下降。

與此同時，生態(tài)系統(tǒng)規(guī)模持續(xù)擴張，目前已有 50 個 Rollup 和 70 個Validium & Optimium 在主網(wǎng)運行，加上約 90 個即將上線的鏈，以太坊 L2 總數(shù)超過 200 條。

比特幣 Layer 2 和側(cè)鏈生態(tài)經(jīng)歷爆發(fā)性增長，總鎖倉量達到 26 億美元，較 2023 年大幅增長 1,277.6%。Core 以 7.9 億美元 TVL 領(lǐng)跑 (30.3% 市場份額)，其次是 Bitlayer (5.0 億美元，19.4% 份額) 和 BSquared (3.3 億美元，12.7% 份額)。這一增長不僅體現(xiàn)在 TVL 上，活躍鏈條數(shù)量在全年也增長了一倍多，現(xiàn)有近 20 條鏈。

競爭格局：領(lǐng)導(dǎo)者與挑戰(zhàn)者

2024 年，公鏈生態(tài)系統(tǒng)的競爭格局發(fā)生顯著變化，主要表現(xiàn)為比特幣主導(dǎo)地位增強、Solana 的復(fù)蘇以及新興挑戰(zhàn)者的崛起。

比特幣：從價值儲存到金融基礎(chǔ)設(shè)施

比特幣在 2024 年實現(xiàn)了卓越增長，價格上漲 129.2%，市值增長 131.7%。這一增長由現(xiàn)貨 ETF 的機構(gòu)采用、4 月減半事件以及美國大選選后積極情緒共同推動。除突破 10 萬美元價格里程碑外，比特幣生態(tài)系統(tǒng)主要有兩個關(guān)鍵發(fā)展：

機構(gòu)采用提升：1 月份現(xiàn)貨 ETF 的成功發(fā)行徹底改變了機構(gòu)準(zhǔn)入格局，其中貝萊德的產(chǎn)品規(guī)模迅速達到 200 億美元。比特幣超越白銀和沙特阿美，成為全球第七大資產(chǎn)，標(biāo)志著從投機資產(chǎn)向公認(rèn)價值儲存的轉(zhuǎn)變。

BTCfi 崛起：比特幣生態(tài)系統(tǒng)通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品實現(xiàn)了超越價格增長的擴展。Babylon 的比特幣質(zhì)押項目、Solv Protocol 的跨鏈解決方案以及 Core 的 Fusion 升級都展現(xiàn)了日益成熟的生態(tài)系統(tǒng)?？珂湽δ芡ㄟ^ BOB 網(wǎng)絡(luò)與 Optimism 的整合以及 BEVM 的 “超級比特幣” 框架等取得進展，盡管標(biāo)準(zhǔn)化仍面臨挑戰(zhàn)。

以太坊：Layer 2?推動生態(tài)演變

2024 年是以太坊轉(zhuǎn)型為 Layer 2 中心生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵一年。盡管價格上漲 55.8% 至 3,744 美元，以太坊在 Layer 2 采用增長背景下面臨著重新定位角色和保持相關(guān)性的復(fù)雜挑戰(zhàn)。7 月份現(xiàn)貨 ETF 的成功發(fā)行獲得了一定程度的機構(gòu)認(rèn)可，但以太坊的價格表現(xiàn)明顯落后于比特幣。

以太坊主網(wǎng)通過“坎昆升級”實現(xiàn)重要變革，成功降低了 Layer 2 交易成本并提升了可擴展性。然而，活動向 Layer 2 遷移導(dǎo)致以太坊本身手續(xù)費收入下降，引發(fā)了關(guān)于以太坊長期可持續(xù)性的討論。以太坊基金會通過多個舉措作出回應(yīng)，包括實施 Proto-Danksharding(EIP-4844)、開發(fā)跨 L2 通信標(biāo)準(zhǔn)以及加強 Layer 2 解決方案的安全要求等。

Layer 2 生態(tài)系統(tǒng)全年展現(xiàn)出顯著的增長和整合。值得注意的新進入者豐富了生態(tài)系統(tǒng)，包括 World Chain、Uniswap 的 Unichain 以及索尼的 Soneium。這一演變凸顯了以太坊從純執(zhí)行層向多元化 Layer 2 生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)算和安全提供者的轉(zhuǎn)變。盡管收入模式和競爭動態(tài)仍存在疑問，但以太坊在開發(fā)者活躍度和擴展解決方案創(chuàng)新方面的持續(xù)發(fā)展展現(xiàn)了其適應(yīng)能力。

Solana: 第三巨頭

2024 年見證了 Solana 的強勢回歸，價格上漲 70.8%，市值增長 90.9%，11月幣價突破 260 美元創(chuàng)下歷史新高。這一復(fù)興始于 1 月 Jupiter 空投，Solana 生態(tài)系統(tǒng)活動空前活躍。Solana 確立了自己作為散戶交易中心的地位，培育了充滿活力的 meme 和 DeFi 社區(qū)。除 meme 文化外，Solana 在多個領(lǐng)域取得進展：再質(zhì)押協(xié)議、模塊化 Layer 2 解決方案和穩(wěn)定幣創(chuàng)新。生態(tài)系統(tǒng)通過 Eclipse、Soon、Atlas 和 Sonic 等 SVM 鏈的擴展進一步延伸了其影響力。

新興力量的崛起：TON, Sui 和?Base

TON: 社交整合驅(qū)動平臺增長

The Open Network (TON) 在 2024 年展現(xiàn)出顯著增長，Toncoin 價格上漲 149.6%，市值增長 84.3%。TON 的成功主要源于其與 Telegram 的深度整合，有效架起傳統(tǒng)社交網(wǎng)絡(luò)與區(qū)塊鏈技術(shù)之間的橋梁。該平臺通過 Telegram 錢包功能和區(qū)塊鏈整合簡化加密體驗，為數(shù)百萬用戶提供游戲、meme 和 DeFi 應(yīng)用的輕松訪問途徑，建立了大規(guī)模采用的典范模式。

Sui: 從 Move 語言先驅(qū)到生態(tài)系統(tǒng)領(lǐng)袖

Sui 表現(xiàn)亮眼，代幣價格飆升 461.6%，市值增長 1,363.8%。這一成功反映出市場對 Move 語言技術(shù)和生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的信心。Sui 專注于 DeFi 和游戲領(lǐng)域，包括 Telegram 游戲整合和創(chuàng)新的 SuiPlay0X1 游戲主機開發(fā)，展現(xiàn)了其對生態(tài)系統(tǒng)增長的全面布局。平臺對用戶體驗和協(xié)議開發(fā)的重視創(chuàng)造了積極的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，吸引了開發(fā)者和用戶的共同參與。

Base: 機構(gòu)背景推動快速增長

Base 的顯著增長由多個關(guān)鍵因素推動。Coinbase 通過其用戶友好的智能錢包實現(xiàn)顯著降低了主流用戶的進入門檻。平臺從 friend.tech 和 Clanker 等成功的社交應(yīng)用獲得實質(zhì)性動力，而 memecoin 的流行進一步提升了 Base 鏈上活動?！翱怖ド墶钡膶嵤╋@著降低了交易費用，使 Base 對開發(fā)者和用戶的吸引力不斷提升。

2024 年公鏈行業(yè)主要趨勢

新鏈層出不窮

2024 年，項目方紛紛推出自己的公鏈。DeFi 巨頭 Uniswap 宣布 Unichain；游戲平臺 Treasure DAO 開發(fā)基于 ZK 的 Layer 2；NFT 領(lǐng)域看到 Pudgy Penguins 推出 Abstract；Web3 平臺 Galxe 推出了 Gravity。不僅如此，創(chuàng)新型新鏈如 Monad、Berachain 和 HyperLiquid 的進入，反映了公鏈行業(yè)向?qū)I(yè)化區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)變。

機構(gòu)采用：從探索到戰(zhàn)略整合

機構(gòu)參與方式轉(zhuǎn)變

2024 年標(biāo)志著機構(gòu)采用從實驗性區(qū)塊鏈舉措轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略性實施的決定性轉(zhuǎn)變。金融機構(gòu)引領(lǐng)這一轉(zhuǎn)型，貝萊德比特幣 ETF 規(guī)模迅速達 200 億美元，PayPal 將 PYUSD 擴展至 Solana?？萍季揞^通過創(chuàng)新方式展現(xiàn)更深度的參與：索尼推出面向娛樂應(yīng)用的 Soneium 鏈，而谷歌云擴展其 Web3 門戶服務(wù)?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)展尤其引人注目，Circle 在 Sui 上推出原生 USDC，Visa 整合 Solana 進行結(jié)算。

機構(gòu)投資范式改變

公鏈領(lǐng)域在 2024 年展現(xiàn)強勁復(fù)蘇，174 筆融資事件共籌集 17 億美元，較去年增長 137.1%。值得注意的是，機構(gòu)投資策略從純基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)向以應(yīng)用為導(dǎo)向的創(chuàng)新。早期投資事件占總?cè)谫Y事件次數(shù)的 21.4%，而 A 輪和 B 輪占 31.8%，反映出生態(tài)系統(tǒng)日趨成熟。

風(fēng)險投資的投資理念發(fā)生顯著演變，優(yōu)先考慮面向用戶的應(yīng)用而非傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)。這一點體現(xiàn)在對面向消費者項目的大額投資上：Monad 為優(yōu)化用戶體驗籌集 2.25 億美元，Celestia 和 Berachain 各獲得 1 億美元用于面向應(yīng)用的基礎(chǔ)設(shè)施。

從技術(shù)競爭到應(yīng)用創(chuàng)新

公鏈行業(yè)在 2024 年經(jīng)歷了根本性轉(zhuǎn)變，從技術(shù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向應(yīng)用驅(qū)動策略。這一轉(zhuǎn)變挑戰(zhàn)了此前主導(dǎo)行業(yè)的”先建設(shè)，用戶自然會來”的思維模式。盡管技術(shù)能力有顯著提升，但增加的網(wǎng)絡(luò)容量并未直接轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的用戶增長。比如，盡管“硬件”受限，以太坊基礎(chǔ)層擁有高于多數(shù) Layer 2 的“每秒處理用戶數(shù)”(UOPS)，凸顯了技術(shù)能力與實際采用之間的復(fù)雜關(guān)系。

這一現(xiàn)實促使生態(tài)系統(tǒng)進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。區(qū)塊鏈平臺越來越注重識別具體用戶需求并構(gòu)建針對性解決方案，而非追求純技術(shù)進步。這種”找到用戶再建設(shè)”的方法在多個成功舉措中得到體現(xiàn)。社交金融整合成為特別有效的策略，TON 的 Telegram 整合和 Base 的 friend.tech 展示了熟悉的社交平臺如何推動區(qū)塊鏈采用。通過賬戶抽象和熟悉的認(rèn)證方式簡化用戶體驗，顯著降低了主流用戶的進入門檻。

區(qū)塊鏈領(lǐng)域中的 meme 文化的演變進一步體現(xiàn)了這種向應(yīng)用導(dǎo)向開發(fā)的轉(zhuǎn)變。最初純粹的投機活動演變?yōu)橛行У挠脩臬@取渠道，特別是在 Solana 和 Base 等平臺上。這些網(wǎng)絡(luò)成功利用 meme 相關(guān)舉措推動生態(tài)系統(tǒng)增長，同時建立可持續(xù)的社區(qū)參與。這些以用戶為中心的方法的成功表明，區(qū)塊鏈領(lǐng)域的可持續(xù)增長越來越依賴于理解和服務(wù)用戶需求，而非純粹推進技術(shù)能力。

2025 年展望

隨著區(qū)塊鏈行業(yè)從技術(shù)實驗轉(zhuǎn)向?qū)嶋H實施，2025 年有望成為重要的轉(zhuǎn)型之年。

監(jiān)管清晰化

監(jiān)管環(huán)境展現(xiàn)出顯著改善的希望，特別是在美國。更清晰的監(jiān)管框架預(yù)計將惠及整個行業(yè)，尤其是穩(wěn)定幣立法的進展。這種監(jiān)管明確性將會促進機構(gòu)通過受監(jiān)管產(chǎn)品和服務(wù)的增加區(qū)塊鏈采用，同時促進各司法管轄區(qū)之間在加密監(jiān)管方面的競爭。

公鏈專業(yè)化

公鏈專業(yè)化成為主導(dǎo)趨勢，從通用 Layer 1 競爭轉(zhuǎn)向特定目的導(dǎo)向架構(gòu)。在跨鏈基礎(chǔ)設(shè)施支持下，應(yīng)用專門鏈和優(yōu)化執(zhí)行環(huán)境將獲得很大發(fā)展?！癛ollup 即服務(wù)”(RaaS) 領(lǐng)域有望擴張，為企業(yè)和項目方提供更便捷的定制區(qū)塊鏈解決方案。

技術(shù)創(chuàng)新與 AI?整合

2025 年，技術(shù)創(chuàng)新將從純粹的突破轉(zhuǎn)向應(yīng)用導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施升級。Proto-Danksharding 的實施將使 Blob 容量翻倍，推動 Layer 2 擴容進入新階段；鏈抽象技術(shù)的發(fā)展將帶來更直觀的用戶體驗；跨鏈通信標(biāo)準(zhǔn)化將簡化互操作性。

在基礎(chǔ)設(shè)施層面，我們預(yù)計看到更多由實際需求驅(qū)動的發(fā)展。模塊化區(qū)塊鏈技術(shù)棧將走向成熟，為數(shù)據(jù)可用性、結(jié)算和執(zhí)行層提供專業(yè)化解決方案。值得注意的是，AI 技術(shù)與區(qū)塊鏈的深度融合將重塑基礎(chǔ)設(shè)施形態(tài)：從改進用戶界面到實現(xiàn)復(fù)雜的鏈上 AI 代理，從去中心化模型訓(xùn)練到支持社交金融整合，這些創(chuàng)新將在保持安全性和去中心化的同時，為更復(fù)雜的應(yīng)用場景提供支撐，為下一輪區(qū)塊鏈創(chuàng)新奠定堅實基礎(chǔ)。

結(jié)語

過去一年證明，可持續(xù)增長不僅依賴于技術(shù)能力，更取決于有意義的用戶采用和實際效用。隨著監(jiān)管明晰度提升、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施進步和機構(gòu)參與增加，區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)有意義的大規(guī)模采用的基礎(chǔ)已經(jīng)就位。關(guān)注點從”技術(shù)上可實現(xiàn)什么”（”what’s technically possible”）轉(zhuǎn)向”實際上有什么應(yīng)用價值”（”what’s practically valuable”），這一轉(zhuǎn)變將定義行業(yè) 2025 年的下一階段增長。

本文內(nèi)容僅作行業(yè)研究和交流使用，不構(gòu)成任何投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。