MEME幣的黑暗森林：萬分之一留存率之下散戶淘金難

原文標(biāo)題：《MEME 幣的黑暗森林：工業(yè)化收割流水線日入百萬，萬分之一留存率之下散戶淘金難》

原文作者：Frank，PANews

3 天發(fā)行 11 個代幣，勝率 100%，盈利 2.5 萬美元。這或許是無數(shù) MEME 玩家理想中的自己?？涩F(xiàn)實是，這只是工業(yè)化 RUG 團隊千百個地址中的之一。當(dāng)散戶還在為「千倍神話」前赴后繼時，專業(yè)團隊已用機器人、多簽合約和輿情引擎，將 MEME 賽道改造成一臺 24 小時運轉(zhuǎn)的收割機器。鏈上數(shù)據(jù)顯示，這類工業(yè)化 RUG 操作并非孤例。

從資金溯源穿透至交易所的初始地址，到衍生出的數(shù)百個關(guān)聯(lián)錢包，一場由技術(shù)、資本與人性貪婪共謀的"黑暗游戲"正在吞噬投機者的錢包。

單地址 3 天 2.5 萬美元，數(shù)百地址組成 RUG 流水線

PANews 用鏈上數(shù)據(jù)解剖完整收割鏈路，并試圖揭示一個殘酷現(xiàn)實：當(dāng) MEME 幣的發(fā)行淪為數(shù)學(xué)概率游戲，當(dāng)"社區(qū)共識"被工業(yè)化水軍批量偽造，這場狂歡的終局或許早已注定。

以這個地址為例，F(xiàn)rRqEYFfJ3VEHodfiZdrPnM3vAHTm2u9ewBN6HR9RxZE（以下簡稱「FrRqE」）在近 3 天的時間內(nèi)，發(fā)行了 11 個 MEME，總盈利金額 2.5 萬美元，勝率 100%。

具體是如何實現(xiàn)的呢？從持倉時間來看，F(xiàn)rRqE 每次買入，賣出的時間間隔僅為幾十秒，最長不超過 1 分鐘。首先，F(xiàn)rRqE 會在開盤后自己大額買進該代幣，一般的金額約為 48 個 SOL，這樣在盤面上讓其他用戶看起來認為這個代幣是有大戶買進的，因此會快速跟風(fēng)買進，而此時 FrRq 的持倉已經(jīng)超過 70%。隨后他會在幾十秒內(nèi)將這些代幣一次性賣出。平均一次的收益率約在 20%~30% 之間，每次獲利約為 2500 美元左右。

當(dāng)然，由于現(xiàn)在各種監(jiān)控工具已經(jīng)非常完善了，開發(fā)者持倉比例過大時，很多熟練的老玩家也不會一股腦的買進。

因此，F(xiàn)rRq 會在一舉買入后迅速將這些代幣分散至 400 個錢包地址，以逃避鏈上機器人的監(jiān)控。而當(dāng)隨著越來越多的地址買入，Pump 內(nèi)盤池的金額也快要打滿之際，F(xiàn)rRq 就會故技重施，將所有的代幣再次轉(zhuǎn)回同一個地址，然后一次性拋售，將代幣瞬間歸零。

有趣的是，該地址的資金來源，似乎想要刻意隱藏什么。PANews 在鏈上進行了上百次穿透后最終看到，該地址的資金最初來自于 OKX 交易所，初始接收資金的地址為 3SrXcoKQ97xwFAwELnraHtpuycjGvmG82E9SBGs6UcQd。

從操作時間來看，該地址進行這樣的活動已經(jīng)超過 2 個月的時間。每次當(dāng)一個地址發(fā)行 10 個左右代幣后就會將資金轉(zhuǎn)移到一個新的地址，繼續(xù)下一輪 RUG，目前衍生出的 RUG 地址也已經(jīng)有數(shù)百個。

當(dāng)然，除了這些鏈上的動作之外。想要完成 RUG 的 DEV 還要做的更多，比如，這些在 Pump 內(nèi)盤的代幣通常都會有幾十條或上百條回復(fù)，初期的時候還能明顯看到大量機器人買入的痕跡。從交易量和討論度上都讓用戶覺得這個項目像是一個正常的 MEME 代幣。

而更加細思極恐的是，這樣的代幣并不是 PANews 特意篩選發(fā)現(xiàn)的，而是通過隨機點擊 Pump.fun 上的代幣偶然發(fā)現(xiàn)的盤面。對經(jīng)常參與 MEME 投資的用戶來說，則應(yīng)該能經(jīng)常碰到類似的 RUG 局。

這類 RUG 局的操作流程，并非普通用戶能夠?qū)崿F(xiàn)。第一，需要專業(yè)的地址分發(fā)工具和歸集地址，能夠完成靈活又統(tǒng)一的代幣轉(zhuǎn)移操作。第二，需要實時監(jiān)控社交媒體熱點的工具，保障每一個代幣發(fā)行也要踩在最新的熱點上。第三，還需要大量的 Pump.fun 水軍和社交媒體水軍，比如 @r999d999z 這個 X 賬號，創(chuàng)建于 2025 年 1 月，曾多次推廣 FrRqE 的代幣，兩者之間似乎有著千絲萬縷的聯(lián)系。第四，負責(zé)造勢和發(fā)送打包交易的專屬交易機器人。想要完成以上步驟，或許真的需要一個強大的技術(shù)團隊和運營團隊來實現(xiàn)。

萬分之一的留存率，MEME 森林已無散戶容身之地

根據(jù) dexscreener 的數(shù)據(jù)顯示，近六個月來，在 Pump.fun 上發(fā)行的代幣當(dāng)中，目前市值仍在 5 萬美元以上的數(shù)量為 1987 個，其中發(fā)行時間超過 1 個月留存下來的代幣數(shù)量為 27 個。超過 1 天以上的為 72 個，剩余的 1915 個都為近 24 小時發(fā)行。有 6 個是昨天發(fā)行的代幣。按此比例計算，2 月 13 日共有 49153 個代幣在 Pump.fun 上發(fā)行，畢業(yè)率為 1.23%，共有 606 個代幣畢業(yè)。而畢業(yè)后代幣在 1 天內(nèi)還能維持在 5 萬美元以上的市值比例又為 0.9%。從整體的數(shù)值來看，從 pump.fun 上發(fā)行一天后還能維持在市值 5 萬美元的概率約為萬分之一左右。

我們以 2 月 13 日發(fā)行后還存續(xù)的 6 個代幣作為研究范本，看看這些留存下來的代幣具有什么樣的特點（在觀測的過程中，這樣的數(shù)據(jù)標(biāo)本就從 6 個下降至 4 個）。

查看這四個代幣，能夠總結(jié)歸納出幾個特點。第一，這些代幣的背后都是項目代幣或者有明確的代言人。其中有三個都是 AI 相關(guān)的項目方，1 個是網(wǎng)紅發(fā)行的個人代幣。這其中，并不存在普通玩家隨機發(fā)行的代幣身影。

第二，這些代幣的 LP 鎖倉比例都很高，基本都在 95% 以上，并且鎖倉金額都在 10 萬美元以上。第三，社交媒體的關(guān)注人數(shù)都在 2000 以上，雖然好幾個賬號的創(chuàng)建時間并不長，但由于有 KOL 的互動，其社交媒體得分也不低。

綜合來說，PVP 的時代似乎已經(jīng)過去，個人發(fā)行的代幣在這個市場上幾乎不太可能出圈或者達到很高的市值。這一點很多有過發(fā)行經(jīng)驗的玩家來說或許早已知曉。在此背景下，仍選擇每天大量發(fā)布代幣的 DEV 們顯然都有著自己獨特的生意經(jīng)。而這種黑暗森林式的玩法，依然處于毫無監(jiān)管的環(huán)境中。

竭澤而漁，大批玩家正忍痛離場

MEME 幣賽道正從全民找角度的賭場變?yōu)榧夹g(shù)與主力對普通散戶的圍獵場?；蛟S用戶有時很難看清 RUG 者們的套路，但隨著實際損失的逐步擴大，越來越多的用戶正忍痛退出這個黑暗森林。

據(jù) The Block 報道，Solana 上的 Pump.fun 代幣交易量近期降溫，過去一周日均交易量僅 5.6 億美元，創(chuàng)下自 2024 年圣誕節(jié)以來的新低，相比三周前的單日最高 31.3 億美元大幅下降 82%。

Solana 鏈上的數(shù)據(jù)也同樣顯示出類似的趨勢，近三個月來，11 月 16 日 Solana 鏈上的活躍錢包數(shù)曾達到 722 萬個，到 2 月 1 日，該數(shù)字則跌至 318 萬。最大跌幅超一半。而前段時間因 TRUMP 代幣爆火的 Meteora 和 Jupiter 等聚合器在熱度冷卻之后活躍用戶也迅速下滑。

就連不少以 MEME 為主業(yè)的 KOL 也聲稱現(xiàn)在的環(huán)境已經(jīng)不再適合「沖土狗」，名為 Laughing 的博主表示：「我已經(jīng)完全放棄了賭 meme 的開盤 pvp，買彩票的永遠玩不過賣彩票的」。

Paradigm 的研究員 Arjun Balaji 一針見血的指出，「Memecoins 曾經(jīng)是有趣和純粹的，但工業(yè)化的戰(zhàn)壕將一個無害的 PvP 游戲變成了一個以內(nèi)部優(yōu)勢為主導(dǎo)的掠奪性游戲」。

雖然市場正變得越來越嚴(yán)峻，我們或許還是可以從區(qū)塊鏈的兩面性上得到一些啟示。一方面，因為區(qū)塊鏈的無監(jiān)管，導(dǎo)致了惡意 DEV 們的肆無忌憚。另一方面，也正是因為區(qū)塊鏈的可追溯，無論對手如何隱藏，我們始終能夠從鏈上尋到一些蛛絲馬跡。對于潛心研究的玩家來說，熟知了這些惡意套路之后，也就能夠避開類似的騙局。

此外，雖然 Pump.fun 的代幣留存率已經(jīng)低至萬分之一，玩家們或許也可以直接避開在最早期進行大海撈針，而是選擇讓子彈飛一會，重點關(guān)注已經(jīng)發(fā)行 1 天以上還「健在」的代幣。時間似乎正成為最實用的篩選工具。而對于那些期望通過 MEME 發(fā)行項目代幣的團隊來說，因為這樣的市場環(huán)境，真誠就成為簡單有效的敘事，劣幣正在毀滅市場，良幣則將痛擊劣幣。

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