如何看待當(dāng)下的 Crypto「垃圾時(shí)間」？

撰文：Haotian

談幾點(diǎn)對當(dāng)下一二級市場的看法：

1）當(dāng)下爭論牛熊已經(jīng)毫無意義，要知道牛熊除了幣價(jià)持續(xù)的漲跌情緒之外，主要由市場的預(yù)期共識支撐。

如果市場一致認(rèn)為大部分項(xiàng)目都是「垃圾」，交易所上幣成了旅程終點(diǎn)，而項(xiàng)目方 build 出來的「利好」都被視而不見的時(shí)候，那當(dāng)下就是「熊市」無疑。

一個(gè)「共識」預(yù)期崩塌的市場，比單純沒有「價(jià)格」表現(xiàn)更可怕。

2）眼下 Crypto 大環(huán)境似乎比任何時(shí)候都容易，但又比任何時(shí)候都難。

從最早 ICO 市場預(yù)期去中心化 infra 初級構(gòu)建，再到上一 Cycle 市場圍繞技術(shù)敘事做升級迭代，再到機(jī)構(gòu)采用主升浪和 MEME Coin 財(cái)富效應(yīng)的爆發(fā)，直到最后，Crypto 預(yù)期的現(xiàn)貨 ETF 終于兌現(xiàn)了，又有美國友好加密政府的支持，合規(guī)法案和規(guī)劃也在路上了，一切「外部因素」看起來似乎都在向好。

但反觀 Crypto 自身，有哪些項(xiàng)目真正不可取代？有哪種技術(shù) infra 有大規(guī)模落地應(yīng)用的可能？有哪些敘事真得不會(huì)被證偽？有哪些幣能長期陪伴成長？又或者有哪些 MEME 能隔夜睡好覺？…… 想必，一想到這些「內(nèi)部因素」問題，大部分人都迷茫。

顯然，只有外部因素的利好，沒有內(nèi)部價(jià)值的支撐，市場依舊只會(huì)是「混沌」?fàn)顟B(tài)。如果撇開價(jià)值循跡，都眼巴巴盯著宏觀大放水的非理性來投資，這市場也未免太煎熬了吧？

3）問題來了，怎么辦？喊技術(shù)敘事回歸，如果沒有老技術(shù)項(xiàng)目的新創(chuàng)新應(yīng)用顯然不行。同理，詬病 MEME 市場非理性，也是因?yàn)樘颖芰思夹g(shù)無法落地的主要矛盾。一切其實(shí)都是行業(yè)自身的系統(tǒng)性問題，長期不透明、潛在操縱、無監(jiān)管、過分逐利等因素促成的「博弈 + 內(nèi)耗」。

要破局，過程也一定會(huì)慘痛，且得交給時(shí)間。比如，如何給一個(gè)有價(jià)值的項(xiàng)目合理估價(jià)，又如何讓那些無價(jià)值收割的項(xiàng)目失去生存土壤，又如何讓一些新敘事方向能持續(xù)演變發(fā)展等等。

換個(gè)視角，當(dāng)「資產(chǎn)多如牛毛」的市場投機(jī)潮過后，shit 一切的市場下壓之后，屬于我們價(jià)值投資的機(jī)會(huì)才會(huì)真正到來。即使有再多垃圾項(xiàng)目，也總會(huì)有一些心懷偉大愿景，有創(chuàng)新力 + 執(zhí)行力，又能長期主義 Build 的團(tuán)隊(duì)存在，不是嗎？

事實(shí)上，Crypto 行業(yè)每輪 Cycle 都有過度 Fomo 和悲觀絕望時(shí)刻，但似乎都扛過來了，而且也總能意外得到破局之策。回過頭來看，其實(shí)也一直在進(jìn)步。