靴子終于落地，美國總統(tǒng)特朗普昨夜在白宮簽署兩項(xiàng)關(guān)于所謂「對等關(guān)稅」的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立 10% 的「最低基準(zhǔn)關(guān)稅」，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。

特朗普展示了一張標(biāo)注「對等關(guān)稅」的大幅表牌，寫有美國計(jì)劃對哪些貿(mào)易伙伴征稅以及征多少關(guān)稅。其中，英國 10%，巴西 10%，澳大利亞 10%，菲律賓和以色列 17%，歐盟 20%，日本 24%，韓國 25%，印度 26%，南非 30%，瑞士 31%，印度尼西亞 32%，斯里蘭卡 44%，越南 46%，柬埔寨 49%……

白宮高級官員稱，基準(zhǔn)關(guān)稅稅率（10%）將于 4 月 5 日凌晨生效，對等關(guān)稅將于 4 月 9 日凌晨生效。

美國財(cái)長貝森特發(fā)文稱，「我建議所有國家都不要采取報(bào)復(fù)行動(dòng)。我們可以看看是否會(huì)有（與公布的數(shù)字）不同的關(guān)稅下限。特朗普的心態(tài)可能是讓事情暫時(shí)穩(wěn)定下來。我沒有參與談判，我們要看看在 4 月 9 日（對等關(guān)稅生效日期）之前是否有任何談判?！?/p>

先漲后跌，幣股雙市遭無差別攻擊

在特朗普宣布關(guān)稅政策之前的幾個(gè)小時(shí)，美國股市劇烈波動(dòng)。納斯達(dá)克指數(shù)期貨跌幅擴(kuò)大至 2.4%，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)期貨下跌 1.6%。路透社稱這意味著投資者預(yù)期 3 日股市開盤后會(huì)大跌。關(guān)稅政策落地后，美元指數(shù) DXY 重拾跌勢，跌破特朗普公布全面關(guān)稅時(shí)的低點(diǎn)，最新報(bào) 103.24，對等關(guān)稅公布時(shí)最高至 104 之上。

而加密市場，特朗普凌晨會(huì)議剛開始宣布關(guān)稅基準(zhǔn)皆為 10% 時(shí)，比特幣一度沖上 88,000 美元，刷新 3 月 25 日以來高位，漲超 5%；但隨后又公布要對與美國貿(mào)易不平衡最大的約 60 個(gè)國家征收額外關(guān)稅，比特幣回吐多數(shù)漲幅，跌破 82,500 美元。就比特幣目前的表現(xiàn)來看，可以說沒有一點(diǎn)避險(xiǎn)屬性。與此同時(shí)，現(xiàn)貨黃金短時(shí)突破 3160 美元/盎司，續(xù)刷歷史新高。

山寨幣市場歷經(jīng)此次先漲后跌更是慘不忍睹。據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)，過去 4 小時(shí)全網(wǎng)爆倉 2.93 億美元，其中多單爆倉 1.87 億美元，空單爆倉 1.06 億美元。

荒唐的關(guān)稅計(jì)算方式

特朗普宣稱，新的關(guān)稅措施旨在促進(jìn)美國制造業(yè)，「讓美國再次富?！梗妇蜆I(yè)崗位和工廠將會(huì)回來」，甚至宣布征收「對等關(guān)稅」的 4 月 2 日將是美國的「解放日」。但與此同時(shí)，這次東南亞地區(qū)關(guān)稅征收位于前列，越南加 46%，泰國加 36%，柬埔寨加 49%，對實(shí)業(yè)打擊傷害很大。

據(jù)加密 KOL Fiona 分享，此前特朗普當(dāng)選后，不少企業(yè)家認(rèn)為美國對中國加稅力度會(huì)最大，于是很多去東南亞尤其是泰國越南買地建工廠。由于這個(gè)群體數(shù)量不小，在很短的時(shí)間里，當(dāng)?shù)毓I(yè)用地的價(jià)格也飆升，和搶房潮一樣，搶著買加上當(dāng)?shù)卣泄し勺缘囊幌盗谐杀?，花了不少錢。

比如耐克在越南的 130 家工廠中雇傭了超過 45 萬名員工，目前其股票價(jià)格跌超 6%，且受關(guān)稅影響，耐克品牌振興計(jì)劃也將受影響。耐克在越南的產(chǎn)能占比高達(dá)其全球總產(chǎn)量的 50% 以上。這一潛在關(guān)稅政策預(yù)計(jì)將使耐克每年增加超過 4 億美元的額外成本。

對美國而言，推行絕對的對等關(guān)稅，并不會(huì)給美國企業(yè)和民眾帶來收益，比如在短期內(nèi)雖然可以增加美國的聯(lián)邦財(cái)政收入，但長期來看會(huì)導(dǎo)致美國商品價(jià)格飆升，從而推高通脹率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，特朗普的關(guān)稅政策將不可避免地推高美國通貨膨脹并損害消費(fèi)者信心。耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室的預(yù)測顯示，「對等關(guān)稅」實(shí)施后，如果其他國家不采取報(bào)復(fù)措施，美國個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格短期將上漲 1.7%，2025 年實(shí)際 GDP 增長率將下降 0.6 個(gè)百分點(diǎn)；如果其他國家采取報(bào)復(fù)措施，美國個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格漲幅將擴(kuò)大至 2.1%，實(shí)際 GDP 增長率將下降 1 個(gè)百分點(diǎn)。

更具諷刺意味的是，特朗普政府公布的所謂「關(guān)稅率」數(shù)據(jù)，本身就是荒唐的計(jì)算結(jié)果。他聲稱，某些國家對美國產(chǎn)品征收了高達(dá) 30%、40%、甚至 50% 以上的關(guān)稅，但事實(shí)是，這些數(shù)字并非來源于真實(shí)的關(guān)稅或非關(guān)稅壁壘，而是「用貿(mào)易逆差除以對方出口總額」得出的偽科學(xué)公式。

比如美國對印尼有 179 億美元貿(mào)易逆差，而印尼對美出口為 280 億美元。179 除以 280，得出 64%，特朗普便宣稱這是印尼對美征收的關(guān)稅率。歐盟、以色列、韓國等國也被類似方式造出了幾十個(gè)百分點(diǎn)的「虛假關(guān)稅率」，甚至不惜忽略與韓國已有的貿(mào)易協(xié)定。

這種對「比較優(yōu)勢」與國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)的完全誤解，使得所謂「對等關(guān)稅」在實(shí)際操作中淪為政治口號和博眼球工具。尤其諷刺的是，特朗普一邊指責(zé)他國高稅不公，一邊自己卻以極端方式征稅，從而誤傷了早已外遷的美資企業(yè)、品牌和中產(chǎn)消費(fèi)者。

而且，高額關(guān)稅并未真正帶動(dòng)制造業(yè)回流。從特朗普第一任期到拜登接棒，美國政府已持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)回歸，但過去 8 年間，回流效果有限，反倒因貿(mào)易政策反復(fù)、成本不確定性加劇，讓海外資本對美國投資更加謹(jǐn)慎。

可以說，這種用貿(mào)易逆差「偽造關(guān)稅率」的行為，不僅體現(xiàn)出對國際經(jīng)濟(jì)基本原理的無視，更暴露出整個(gè)政策設(shè)計(jì)的短視與內(nèi)耗。特朗普的關(guān)稅政策，與其說是在「讓美國再次偉大」，不如說是在用一場算錯(cuò)賬的游戲，把現(xiàn)實(shí)推入通脹與投資寒冬之中，最終是損人也不利己。

抄底 or 空倉，加密后市將如何走？

昨夜的關(guān)稅結(jié)果可謂是此前市場猜測的最差版本，全球金融市場均受到不同沖擊。

前 Ark Invest 加密負(fù)責(zé)人、現(xiàn) Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 發(fā)文表示，原本預(yù)期今天（4 月 2 日）會(huì)是一個(gè)積極的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，認(rèn)為市場過于防御，但現(xiàn)實(shí)并非如此。他表示現(xiàn)在仍然寄希望于關(guān)稅談判能迅速展開，「我不會(huì)采取激進(jìn)行動(dòng)，如果市場維持在這個(gè)區(qū)間，我會(huì)選擇繼續(xù)持有；如果因?yàn)榻裉斓淖邉莩霈F(xiàn)跳空下跌，我會(huì)關(guān)注一些標(biāo)的，擇機(jī)加倉?！?/p>

BitMEX 聯(lián)創(chuàng) Arthur Hayes 表示「市場似乎不太喜歡『解放日』。如果比特幣能在現(xiàn)在到美國報(bào)稅日（4 月 15 日）之間穩(wěn)住在 76,500 美元上方，那我們就算脫離險(xiǎn)境了?！?/p>

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