如何提交ETF？比特幣現(xiàn)貨ETF與信托有何不同？

比特幣現(xiàn)貨 ETF 上市的潛力一直是許多個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者都在等待的消息，但這個(gè)過(guò)程到底是如何運(yùn)作的呢？

當(dāng)有消息傳出貝萊德向SEC提交了創(chuàng)立現(xiàn)貨比特幣ETF的申請(qǐng)時(shí)，加密市場(chǎng)普遍將其視為幾乎普遍受益的事情，這是正確的。盡管一些人可能會(huì)對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入加密領(lǐng)域表示不滿，但現(xiàn)實(shí)是，需要這類規(guī)模和類型的機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)，以便加密貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)主流采用。

對(duì)這一特定現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)的熱情超過(guò)了對(duì)最近提交的多個(gè)其他類似申請(qǐng)的希望。 10月16日，隨著貝萊德ETF獲批的消息，比特幣一度突破3萬(wàn)美元； 當(dāng)消息被證明是假的時(shí)，價(jià)格迅速回落到之前的水平。 顯然，圍繞加密資產(chǎn)的態(tài)度和情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)參與者，而貝萊德在以往ETF方面幾乎有100%的成功率繼續(xù)為市場(chǎng)提供了樂(lè)觀情緒。

這一切都很好，但投資者可能想知道 ETF 流程是如何運(yùn)作的、誰(shuí)負(fù)責(zé)它，以及為什么這會(huì)引起如此大的爭(zhēng)議。 讓我們來(lái)看看這些具體問(wèn)題。

ETF如何提交

考慮到比特幣 ETF 曾面臨多次拒絕和延遲，ETF 的提交方式似乎是一個(gè)令人困惑的過(guò)程，但該過(guò)程已成功完成數(shù)千次。 該過(guò)程可總結(jié)如下。 首先，潛在的 ETF 管理人（稱為保薦人）向 SEC 提交創(chuàng)建 ETF 的計(jì)劃。 這就是比特幣 ETF 進(jìn)程被擱置的地方，因?yàn)?SEC 不斷拒絕這些提議。 就最近的申請(qǐng)而言，例如貝萊德提交的申請(qǐng)，保薦人和授權(quán)參與者（通常是大型機(jī)構(gòu)投資者）很可能是同一實(shí)體。 假設(shè)申請(qǐng)從此時(shí)開始推進(jìn)，授權(quán)參與者開始獲取標(biāo)的資產(chǎn)，將這些資產(chǎn)置于信托中，然后使用這些資產(chǎn)形成ETF創(chuàng)建單位。

這聽起來(lái)像是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，但美國(guó)有近 3,000 只 ETF，資產(chǎn)價(jià)值近 10 萬(wàn)億美元，這說(shuō)明堅(jiān)決拒絕比特幣 ETF 申請(qǐng)是多么不尋常。

比特幣現(xiàn)貨 ETF 與信托產(chǎn)品的區(qū)別

與信托產(chǎn)品，如Grayscale比特幣信托產(chǎn)品不同，這些工具與現(xiàn)貨ETF之間存在一些關(guān)鍵差異。首先，信托產(chǎn)品通常不能以基礎(chǔ)資產(chǎn)的形式贖回，這有助于解釋為什么基礎(chǔ)資產(chǎn)（比特幣）的價(jià)格與信托產(chǎn)品本身有很大差異。相反，現(xiàn)貨ETF是一個(gè)開放式基金體系，具有更大的靈活性發(fā)行新的衍生品，這使它能夠更好地跟蹤比特幣的現(xiàn)貨價(jià)格。此外，現(xiàn)貨ETF還可以為投資者提供更好的流動(dòng)性和稅收處理，進(jìn)一步突顯了這些工具對(duì)廣泛投資者的吸引力。

誰(shuí)批準(zhǔn) ETF

ETF由美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）批準(zhǔn)，自首次引入以來(lái)，該委員會(huì)已批準(zhǔn)了數(shù)千種此類產(chǎn)品，這就是為什么關(guān)于缺乏比特幣現(xiàn)貨ETF的不滿一直在穩(wěn)步增加的原因。即使已經(jīng)批準(zhǔn)了其他ETF，其中包括相對(duì)不同尋常的基礎(chǔ)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)模式，但在加里·詹斯勒 (Gary Gensler)?的領(lǐng)導(dǎo)下，SEC一直堅(jiān)決反對(duì)批準(zhǔn)創(chuàng)建比特幣現(xiàn)貨ETF，盡管受到了行業(yè)和立法者日益增加的壓力。

為什么沒(méi)有比特幣ETF

為什么美國(guó)市場(chǎng)上還沒(méi)有比特幣現(xiàn)貨ETF的答案可以因被問(wèn)者而異。在官方評(píng)論和聲明中，SEC一再?gòu)?qiáng)調(diào)，由于比特幣是如此波動(dòng)的資產(chǎn)，加密行業(yè)充斥著欺詐和濫用，而且其他投資者保護(hù)措施尚未制定，市場(chǎng)還不夠成熟，無(wú)法作為ETF產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

另一方面，許多加密貨幣支持者認(rèn)為，缺乏現(xiàn)貨 ETF 產(chǎn)品證明了美國(guó)一些政策制定者似乎已經(jīng)接受的反加密貨幣和反比特幣立場(chǎng)。 毫不奇怪的是，隨著美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)在該領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)的公司提起一系列執(zhí)法行動(dòng)和訴訟，該委員會(huì)也被證明不愿意允許新的加密貨幣或比特幣產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。

隨著現(xiàn)貨比特幣 ETF 的潛力不斷增加，而且坦率地說(shuō)，它的潛力看起來(lái)比以往任何時(shí)候都更高，投資者和企業(yè)家應(yīng)該了解 ETF 流程是如何運(yùn)作的、誰(shuí)參與其中，以及為什么這個(gè)流程需要這么長(zhǎng)時(shí)間。

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