在加密行業(yè)的 3 大瓶頸與機遇里，尋找樂觀的解藥

作者：DeFi Cheetah

編譯：深潮TechFlow

第一個問題 - 激勵不一致

對許多創(chuàng)始人而言，他們的最終目標是讓代幣上市，而非推出優(yōu)秀的產(chǎn)品。這是因為代幣上市能帶來即時的財務收益。雖然這種方式可能會在短期內(nèi)最大化利潤，但它與長期的行業(yè)健康和價值創(chuàng)造目標不一致：創(chuàng)始人的個人激勵與加密行業(yè)的長遠發(fā)展背道而馳。

越來越多的創(chuàng)始人追求快速盈利，這種做法樹立了不良先例，讓人們認為成功由代幣上市決定，而非產(chǎn)品質(zhì)量。這形成了一個負反饋循環(huán)，吸引了那些只想快速獲利而非推動有意義創(chuàng)新的人。這也是為何一些創(chuàng)始人或早期行業(yè)領袖退出這個領域，而加密行業(yè)在其他技術領域，尤其是 AI 中常常被污名化的原因。

當項目未能兌現(xiàn)承諾，因其基礎產(chǎn)品薄弱或不存在時，會導致投資者和用戶的失望。隨著時間推移，這將削弱對整個行業(yè)的信任，使得合法項目更難以獲得支持，行業(yè)也更難以成熟。

第二個問題 - 資源錯配

不少加密風險投資公司純粹以炒作為導向，更關注項目是否能引起市場熱潮（這會顯著影響代幣發(fā)行時的價格），而非產(chǎn)品的實際用途。原本可以用于改進技術、增強安全性或擴展產(chǎn)品功能的資源，反而被用于營銷、制造炒作和提升代幣價值的活動。這種資源錯配阻礙了行業(yè)的價值創(chuàng)造，劣幣驅(qū)逐良幣。

我認為風險投資公司追求利潤是完全合理的，因為他們需要為有限合伙人（LP）的最大利益服務；他們并不是在從事慈善事業(yè)。實際上，風險投資公司面臨著很大的挑戰(zhàn)：大多數(shù)情況下，由于代幣的長期鎖定期，他們無法在市場熱潮時退出，并且常常被誤認為是代幣價格下跌的替罪羊。（無論如何，這是另一個話題，我可能以后會再談）

第三個問題：價值創(chuàng)造并不一定能反映在市值上

這使得那些投資于硬核技術的加密風險投資公司可能無法為LP帶來良好的回報，從而降低了其他風險投資公司進行類似投資的動力，導致了前面提到的第二個問題。尤其是，那些與當前市場熱點不符的項目在社區(qū)中很難獲得關注。為什么呢？

正如 @cobie 曾經(jīng)說過的，“大多數(shù)在加密領域的人無法自己充分評估一個項目的技術和基本優(yōu)點。相反，普通投資者在決策中非常依賴于信號和社會認同?！?由于市場主要由普通投資者主導，這導致市場效率低下（不過這對尋找投資機會來說是有利的），許多有價值的項目被低估，其估值遠低于那些 meme 幣！

更具體地說，協(xié)議開發(fā)和建設者的價值創(chuàng)造需要數(shù)年的時間，而加密牛市中的交易者通常只關注幾周甚至更短的周期。因此，項目代幣價格的表現(xiàn)幾乎完全由市場關注度決定。結果就是，很多項目在業(yè)務拓展和營銷上的支出超過了研發(fā)投入，嘩眾取寵的行為屢見不鮮。

盡管存在這些問題，我仍對加密行業(yè)持樂觀態(tài)度！加密行業(yè)至少有三個價值主張，這些主張帶來了巨大的市場機會，并將產(chǎn)生深遠的影響。

首先，發(fā)行非托管資產(chǎn)（如代幣，而非銀行托管的紙幣）的能力吸引了大量有才華的創(chuàng)始人。

盡管加密行業(yè)有負面聲譽，但在這個領域籌集資金通常更容易，并且由于代幣的流動性比股票更高，估值也更高。代幣讓創(chuàng)始人可以在全球范圍內(nèi)獲得資金，而不受地域限制，并從任何風險偏好較高的投資者那里獲得支持。加密行業(yè)的繁榮主要得益于早期階段籌資的便利性，吸引了大量有才華的建設者。

其次，區(qū)塊鏈通過允許人們在無需信任的情況下合作，消除了許多中介，并降低了相關成本。

例如，傳統(tǒng)交易所需要與負責經(jīng)紀、保證金、風險、結算、托管、用戶界面、API等的各方分攤費用，而加密交易所則無需支付這些費用。因此，消費者可以支付更低的費用，因為服務提供商可以降低收費率，而服務提供商仍能賺取更多，因為節(jié)省的成本超過了降價幅度！因此，整個經(jīng)濟系統(tǒng)的總效用得到提升，消費者和生產(chǎn)者的剩余都增加了。

最后，區(qū)塊鏈可以通過加密代幣作為價值傳輸?shù)拿浇椤?/h3>

通過代幣來激勵用戶，其價值取決于人們對項目未來前景的看法，這比初創(chuàng)公司在最需要資金時花費實際美元要容易得多。這有助于解決初期發(fā)展的兩難問題。

更重要的是，用戶可以轉(zhuǎn)移和交換那些當前網(wǎng)絡基礎設施難以處理的價值。例如，有些人通過完成任務（如驗證交易或為去中心化網(wǎng)絡提供計算能力）來獲得代幣獎勵。通過區(qū)塊鏈這一可復制的狀態(tài)機，這些過程可以更加順暢地進行。新的價值傳輸方式可以催生新的商業(yè)模式，以滿足以前無法滿足的需求。

我寫下這些是因為了解到很多人其實面臨著相同的困擾。公開討論可能會讓更多人意識到你并不孤單——許多人確實有相同的感受，我認為這也標志著新技術的萌芽階段。