符文熱潮再起，比特幣生態(tài)能否回暖？

撰文：Chandler，F(xiàn)oresight News

隨著比特幣近半年的調(diào)整或即將結(jié)束，比特幣生態(tài)也在蠢蠢欲動。

截至 10 月 17 日，Magic Eden 市場數(shù)據(jù)顯示符文（Runes）板塊整體上漲，其中 DOG·GO·TO·THE·MOON 24 小時 上漲 10.1%，目前價格為 8.7 聰；PUPS·WORLD·PEACE 上漲 10.75%，目前價格為 234 聰；BILLION·DOLLAR·CAT 漲幅最大，上漲 47.67%，目前價格為 155 聰。

根據(jù) GeniiData 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前符文協(xié)議總市值回暖至 13.4 億美元。

根據(jù) Dune 用戶@cryptokoryo_ research 分享比特幣網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可以觀察到，符文協(xié)議正逐漸成為比特幣生態(tài)中的重要力量。當(dāng)前，符文的交易量占比在比特幣網(wǎng)絡(luò)中的份額大約維持在 10% 左右，而這一數(shù)值曾在符文協(xié)議推出之初經(jīng)歷了快速攀升，最高占比一度達(dá)到 81.3%。這一現(xiàn)象在初期受到強(qiáng)烈的 FOMO 情緒驅(qū)動，市場熱度逐漸回歸理性。

這一過程中，符文協(xié)議迅速從生態(tài)的新興資產(chǎn)成長為比特幣生態(tài)中的主流力量之一，特別是在交易活躍度方面已經(jīng)超越了 BRC-20 代幣。從鏈上數(shù)據(jù)看，當(dāng)前符文的交易量相較于 BRC-20 的比例約為 95:5，顯示出其在比特幣網(wǎng)絡(luò)生態(tài)中越來越強(qiáng)的競爭力，逐漸成為最活躍的 L1 資產(chǎn)之一。

而從交易費(fèi)用的角度來看，當(dāng)前比特幣網(wǎng)絡(luò)的原生交易費(fèi)用仍然占主導(dǎo)地位，占比約為 90%，但符文協(xié)議的費(fèi)用貢獻(xiàn)已在 10% 上下波動。而 BRC-20 和 Ordinals 協(xié)議的合計費(fèi)用占比僅為 2-3%，符文協(xié)議在交易費(fèi)用貢獻(xiàn)中的重要性日益凸顯。

符文協(xié)議的回暖引發(fā)了市場對于比特幣生態(tài)未來發(fā)展的進(jìn)一步思考：這一協(xié)議的復(fù)蘇是否能夠帶動比特幣生態(tài)整體回暖？

符文協(xié)議是什么？

符文協(xié)議（Runes）是由比特幣開發(fā)者 Casey Rodarmor 于 2023 年推出的一種新型代幣協(xié)議，旨在提供基于比特幣區(qū)塊鏈的代幣發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)。該協(xié)議通過比特幣的 UTXO 模型和 OP_RETURN 字段實(shí)現(xiàn)可替代代幣（FT）的創(chuàng)建和管理，具有較高的兼容性和可擴(kuò)展性，能夠與比特幣的 RGB 協(xié)議和閃電網(wǎng)絡(luò)無縫集成。這一設(shè)計確保了比特幣網(wǎng)絡(luò)在現(xiàn)有安全性和去中心化特性下，擴(kuò)展其應(yīng)用場景。

符文協(xié)議最大的特點(diǎn)在于其高效、低膨脹的代幣管理方式。與傳統(tǒng)的銘文協(xié)議不同，符文協(xié)議通過 OP_RETURN 字段存儲代幣數(shù)據(jù)，使其在占用鏈上存儲資源最少的情況下實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的交易邏輯。這種機(jī)制有效地減少了區(qū)塊鏈膨脹，并為礦工提供了更多交易費(fèi)用收入的機(jī)會。在礦工激勵機(jī)制方面，符文協(xié)議為比特幣區(qū)塊鏈帶來了新的收入流，緩解了區(qū)塊獎勵減半后的經(jīng)濟(jì)壓力。

從技術(shù)角度來看，符文協(xié)議是一種基于 UTXO 的協(xié)議，這使得它能夠充分利用比特幣的底層設(shè)計，實(shí)現(xiàn)高度安全的代幣交易和發(fā)行。此外，由于符文協(xié)議的可擴(kuò)展性，它具備良好的與 Layer 2 解決方案的兼容性，尤其是在 RGB 協(xié)議和閃電網(wǎng)絡(luò)方面，這為符文協(xié)議提供了廣泛的應(yīng)用前景，包括跨鏈交易、去中心化金融平臺的構(gòu)建等。

整體而言，符文的流動性相對較弱，目前其交易量主要集中在 Magic Eden，占據(jù)了約 75.94% 的市場份額，成為符文交易最活躍的平臺。其次是 OKX，占 17.58% 的交易量份額，作為第二大交易平臺，流動性表現(xiàn)也較為突出。UniSat 則以 1.70% 排名第三，其他平臺（如 OrdinalsWallet 和 RuneAlpha）幾乎沒有明顯的交易活動。

而在 Magic Eden 上，符文市場呈現(xiàn)出較強(qiáng)的頭部效應(yīng)，DOG·GO·TO·THE·MOON 憑借其高市值和高流動性穩(wěn)居市場首位。而其他符文項目的流動性和持有者分布存在較大差異，市場的整體流動性依然集中在少數(shù)幾個標(biāo)的上。特別是在交易量和市值方面。DOG 無疑是市場中的領(lǐng)跑者，其市值達(dá)到 5.77 億美元，并且在 24 小時內(nèi)的交易量達(dá)到 8.141 BTC，這一符文的持有者接近 92,000 人，反映了其在社區(qū)中的廣泛認(rèn)可度與共識度。

相比之下，其他符文項目的市場表現(xiàn)相對較弱。RSIC·GENESIS·RUNE 雖然市值達(dá)到 9,200 萬美元，但其日交易量僅為 0.578 BTC，其流動性明顯不足。雖然像 BILLION·DOLLAR·CAT 和 PUPS·WORLD·PEACE 這樣的符文也在市場中表現(xiàn)出一定的活躍度，分別擁有 3.931 BTC 和 6.18 BTC 的日交易量，但與 DOG 相比，差距依然明顯。

符文熱潮的當(dāng)前驅(qū)動力

符文協(xié)議的玩法與 Meme 代幣類似，流量、符號象征、流動性、市場共識等都能迅速提升其熱度。首先，流量來自知名 KOL、藝術(shù)家或大型項目的支持，這種社交媒體的迅速擴(kuò)散為符文帶來了投資者的高度關(guān)注。尤其是在比特幣等頂流生態(tài)中，KOL 的支持能夠顯著加速符文的流行。此前 Bitcoin Puppets 藝術(shù)家 @lepuppeteerfou 在 X 上發(fā)布的 GIZMO·IMAGINARY·KITTEN 一路上漲，雖然后面 lepuppeteerfou 本人否認(rèn)該符文與其有關(guān)，但其敘事通過流量和社交媒體的擴(kuò)散，使得市值迅速飆升至數(shù)千萬美元。

從符號象征角度來看，符文所承載的文化和象征意義往往遠(yuǎn)超其技術(shù)本身。以「Satoshi Nakamoto」等符文為例，它們并不僅僅代表某種貨幣或資產(chǎn)，還象征著比特幣社區(qū)的歷史和精神。這種符號化的敘事能夠引發(fā)投資者的情感共鳴，增強(qiáng)了市場對這些項目的信任度與熱情。

流動性則是符文市場健康運(yùn)行的基礎(chǔ)。充足的流動性不僅能夠提升項目的交易量，還能確保市場的參與者有足夠的流動性進(jìn)入和退出項目。例如 DOG 符文憑借高流動性和市場深度，吸引了更多的投資者，成為符文市場中流動性最好的項目之一。相比之下，低流動性的符文難以維持市場熱度，投資者也更容易失去信心。

市場共識是符文熱潮背后的核心力量。Meme 文化和社區(qū)共識形成了一種自我強(qiáng)化的循環(huán)，尤其是在符文這樣的項目中，市場參與者往往并非因為技術(shù)創(chuàng)新或項目實(shí)質(zhì)，而是基于群體情緒和市場共鳴。這種集體共識推動了符文的持續(xù)上漲。

在符文市場中，這四個因素共同作用，使得符文市場表現(xiàn)出極高的波動性和情緒驅(qū)動性。流量的引入通過 KOL 或知名項目的推動引發(fā)符號效應(yīng)，符號效應(yīng)激發(fā)市場共識，市場共識進(jìn)一步加強(qiáng)了符文項目的流動性。這種循環(huán)不僅加速了符文的市場擴(kuò)張，也放大了其潛在風(fēng)險。

符文熱潮的未來發(fā)展?jié)摿热Q于這些驅(qū)動因素的延續(xù)性，也依賴于市場是否能從情緒驅(qū)動轉(zhuǎn)向?qū)嶋H應(yīng)用場景的探索。目前，符文市場更像是 Meme 代幣的進(jìn)化，通過符號和文化敘事占據(jù)了投資者的注意力。但在長期發(fā)展中，如果沒有實(shí)質(zhì)性應(yīng)用和技術(shù)支撐，這一市場的高度波動性將成為主要風(fēng)險，可能導(dǎo)致市場信心的快速崩塌。

值得一提的是，比特幣 Ordinals 瀏覽器 Ord.io 發(fā)文稱，有傳言指出 Coinbase 內(nèi)部人士透露，該交易所正在對 Runes 協(xié)議進(jìn)行內(nèi)部安全審計和監(jiān)管合規(guī)評估。如果符文能夠通過這些合規(guī)審查并成功上線主流交易所，這將極大提升符文的市場認(rèn)可度，并可能為其帶來更廣泛的用戶群體和資金流入。但目前這一消息尚未得到官方證實(shí)。

比特幣生態(tài)的回暖挑戰(zhàn)與機(jī)會

符文利用比特幣區(qū)塊鏈的 UTXO 模型，突破了比特幣在擴(kuò)展性、功能性上的局限，以最低的鏈上數(shù)據(jù)存儲成本，實(shí)現(xiàn)代幣化資產(chǎn)的發(fā)行與流通，這一創(chuàng)新極大地豐富了比特幣的應(yīng)用場景，使其在 DeFi、NFT 以及鏈上資產(chǎn)管理等領(lǐng)域具備了更多的潛力。同時，符文的廣泛使用，使得鏈上活動增加，尤其是在 Ordinals 等協(xié)議的基礎(chǔ)上帶來了更多類型的交易和交互，增加了比特幣網(wǎng)絡(luò)的活躍度，并吸引了更多的開發(fā)者和用戶進(jìn)入該網(wǎng)絡(luò)。它的市場表現(xiàn)已經(jīng)證明了其存在的潛力和用戶基礎(chǔ)。

符文的上漲或許為比特幣生態(tài)的回暖打響了第一槍，但同樣也面臨諸多挑戰(zhàn)。一方面，技術(shù)上的瓶頸仍然存在。盡管符文通過代幣化機(jī)制為比特幣網(wǎng)絡(luò)帶來了更多應(yīng)用場景，但比特幣網(wǎng)絡(luò)本身的擴(kuò)展性問題依然制約著其生態(tài)的全面發(fā)展。另一方面，市場信心和投資者情緒將直接影響符文的可持續(xù)發(fā)展。盡管符文項目目前在市場中表現(xiàn)出色，但其長期發(fā)展仍依賴于持續(xù)的資金流入和用戶增長。流動性是符文能否維持熱度的關(guān)鍵。沒有持續(xù)的市場需求和流動性，符文可能仍會陷入短期投機(jī)泡沫。

此外，目前的 Layer 2 方案未能實(shí)現(xiàn)廣泛的市場接受和應(yīng)用，實(shí)際應(yīng)用中覆蓋率和用戶活躍度仍不足，這在一定程度上限制了符文協(xié)議和其他去中心化應(yīng)用的規(guī)?；l(fā)展。生態(tài)的突破還需要技術(shù)、開發(fā)者和用戶全生態(tài)的協(xié)同發(fā)展。唯有技術(shù)的成熟與更廣泛的用戶參與，才能為生態(tài)內(nèi)各協(xié)議提供所需的基礎(chǔ)設(shè)施支撐，推動比特幣生態(tài)邁向下一階段的全面繁榮。