五項(xiàng)數(shù)據(jù)解讀當(dāng)前市場：牛市已蓄勢待發(fā)？

作者：?1912212.eth，F(xiàn)oresight News

市場雖然沒有大多人想的那么樂觀，但也沒有部分人想的那么悲觀。誰都不曾預(yù)料到加密市場從今年 3 月開始的陰跌，會整整持續(xù)半年。一度跌至部分投資者忍不住爆粗口，懟天懟地懟交易所，一度跌至某個遠(yuǎn)古 OG 預(yù)言要做好打 18 個月持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，一度跌至某些鯨魚推特發(fā)文放棄幣圈，呼吁更多人全倉沖 A 股。

還會有山寨季嗎？每次當(dāng)市場狐疑的時候，恰恰就是市場的底部區(qū)間，每次歷史的答案總是回應(yīng)道：會有的。

歷史也總是驚人的相似，?2023 年市場同樣在年中開始沉寂，直至去年 10 月開始起飛。今年同樣如此，有意思的是，部分資金顯得聰明，似乎嗅到了味道，提前快速布局，得益于此，?9 月末，市場提早就迎來一輪大攀升。在 10 月初短暫回調(diào)后，「上漲十月」的自我預(yù)言再次實(shí)現(xiàn)，市場從短期 5.2 萬美元地點(diǎn)，現(xiàn)已再度攀升至 6.8 萬美元，距離歷史新高，僅差 6000 美元左右，而曾被唾棄的部分山寨幣也從底部大多獲得不小漲幅，甚至兩至三倍拉升。

苦等半年后，牛市來了嗎？

比特幣現(xiàn)貨 ETF 數(shù)據(jù)不斷大額流入

比特幣現(xiàn)貨 ETF 的數(shù)據(jù)，代表場外真實(shí)的購買資金量。它與我們個人做交易買賣不同的在于，它代表部分人愿意花手續(xù)費(fèi)讓人代為購買 BTC。從過往歷史圖線看，其凈流入較大時，買盤較大，往往比特幣價格上漲，凈流出較大時，則價格下跌。

從現(xiàn)貨 ETF 正式上線開始，目前總凈流入已達(dá)到 206.6 億美元。值得注意的是，從 10 月 1 日至今，共計 6 日凈流出， 但有 7 日凈流入，且凈流入額數(shù)量之大，并不多。10 月 14 日，凈流入超 5.55 億美元，?10 月 16 日與 17 日，凈流入均超 4.5 億美元，?10 月 15 日凈流入超 3.7 億美元。

雖然在天數(shù)上，凈流入和凈流出大致相當(dāng)，但凈流出金額小，凈流入金額卻往往是凈流出的數(shù)倍之多。

甚至連不受待見的以太坊現(xiàn)貨 ETF，?10 月以來，也罕見的出現(xiàn)單日凈流入 4841 萬美元資金。

場外資金購買力仍然相當(dāng)強(qiáng)勢。

穩(wěn)定幣市值已接近歷史高點(diǎn)

穩(wěn)定幣總市值變化，代表資金量的流入大小。雖然過往幾年，市場起起伏伏，資金進(jìn)進(jìn)出出，但當(dāng)我們把視角拉大看，很難悲觀。

穩(wěn)定幣總市值在 2022 年年中曾創(chuàng)下 1863 億美元的歷史高點(diǎn)，隨后不斷滑落，但總體而言維持在 1200 億美元上方。時間快進(jìn)至 2023 年 10 月，資金流入不斷加速，目前穩(wěn)定幣總市值已經(jīng)超 1723 億美元，

距離歷史新高，已近在咫尺。

BTC 未實(shí)現(xiàn)凈利潤顯示多數(shù)玩家已處于盈利

比特幣未實(shí)現(xiàn)凈利潤 / 虧損，該指標(biāo)主要用來衡量比特幣鏈上玩家的盈利 / 虧損情況。我們可以看到其行列顏色從上到下依次為紅、橙、淺黃、灰白和淺藍(lán)。其中最底部藍(lán)色代表大多數(shù)人虧損割肉，而頂部的紅色則代表大多數(shù)玩家處于盈利。

當(dāng)折線圖處于淺藍(lán)色區(qū)域時，往往是 BTC 價格的底部區(qū)間，因?yàn)樘潛p割肉的人不斷離場筑底，而當(dāng)折線圖處于黃色或紅色區(qū)間，往往是 BTC 價格的頂部區(qū)間，大部分人盈利后，會有相當(dāng)多的獲利盤選擇止盈離場，導(dǎo)致成為周期下的頂部。循環(huán)往復(fù)。

從折線圖看，目前市場從淺色區(qū)域重新爬升至黃色區(qū)域。據(jù) IntoTheBlock 披露數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng) 95% 的 BTC 地址已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，市場情緒明顯回暖。

從歷史上看，這樣的水平往往預(yù)示著強(qiáng)勁的看漲勢頭，不過也可能代表潛在的過度擴(kuò)張。

比特幣長期 Holder 仍在不斷買買買

長期 Holder 量，主要顯示長期持有者持有的 BTC 總供應(yīng)數(shù)量。這里的長期持有者，具體指代該地址持有 BTC 超 155 天及以上。

上圖顯示，每當(dāng) BTC 價格頂部時，比特幣長期持有者的地址變少。這是因?yàn)槁斆鞯馁Y金總是在價格爬升頂峰時，選擇獲利離場。而在下跌后，又重新不斷積累 BTC，至價格回升高點(diǎn)后，再度拋售，如此循環(huán)往復(fù)。

該圖顯示，今年 7 月末開始，這部分長期 Holder 再度開啟買買買模式，右側(cè)折線圖則顯得相當(dāng)陡峭。顯然，這些聰明資金看好未來后市行情。

值得一提的是，根據(jù) CryptoQuant 數(shù)據(jù)顯示，新鯨魚地址正在近乎瘋狂的囤積 BTC。創(chuàng)始人 Ki Young Ju 表示，BTC 市場從未見過這樣的囤幣行為。一些人認(rèn)為新鯨魚主要是由于 ETF 流入產(chǎn)生的，但近期的囤積行為表明這些新鯨魚地址與 ETF 幾乎沒有相關(guān)性。

全網(wǎng)比特幣未平倉合約持倉量已創(chuàng)歷史新高

今日，據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)顯示，全網(wǎng)比特幣未平倉合約持倉量升至 397 億美元上方，創(chuàng)下歷史新高。

合約數(shù)據(jù)往往代表市場資金對后市的走勢觀點(diǎn)。它往往遲滯于比特幣現(xiàn)貨價格表現(xiàn)，也因?yàn)槿绱?，?dāng)市場趨于一致極其看好后市短期走勢，也容易迎來回調(diào)，清洗籌碼和杠桿。

值得注意的是，過去半年，比特幣未平倉合約持倉量始終保持在相對較高的水平。本次數(shù)據(jù)歷史新高，第一次打破今年年初的超 380 億美元數(shù)據(jù)。市場樂觀情緒已經(jīng)明顯抬升。

小結(jié)

宏觀方面，美聯(lián)儲又將在接下來的 11 月與 12 月降息，來自全球的部分流動性資金將不斷注入到風(fēng)險資產(chǎn)中，加密市場流動性將更充裕。而一系列鏈上表示市場在不斷回暖，資金在流入。

「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中破滅」。

或許，在苦等將近半年之后，新一輪的加密市場牛市已蓄勢待發(fā)。