業(yè)內(nèi)最大并購，Stripe 11 億美元收購 Bridge 的底層邏輯

撰文：Will 阿望

對于一些人說，Stripe 以 11 億美元收購穩(wěn)定幣 API 服務(wù)提供商 Bridge 似乎是一件意外之舉。但事實(shí)是，穩(wěn)定幣正在席卷全球，穩(wěn)定幣的同比增長率超過 50%，其全球交易結(jié)算量已經(jīng)是 Visa 的兩倍多。

俗話說，春江水暖鴨先知，作為美國三大支付巨頭之一的 Stripe 在今年瘋狂嘗試 Pay with Crypto 之后，終于押下重注。以 11 億美元收購僅成立 2 年的穩(wěn)定幣 API 公司 Bridge.xyz，創(chuàng)造了加密行業(yè)最大收購 deal。

本文將從穩(wěn)定幣開始，來看 Bridge 的業(yè)務(wù)邏輯，最后來看 Stripe 的收購邏輯。

一、穩(wěn)定幣的崛起

A16z Crypto 近期發(fā)布的 State of Crypto Report 2024，已經(jīng)明確表示穩(wěn)定幣已經(jīng)成為 Web3 領(lǐng)域最明顯的「殺手級應(yīng)用」之一。得益于智能手機(jī)的普及和區(qū)塊鏈技術(shù)的落地——穩(wěn)定幣可能成為人類有史以來最偉大的金融賦權(quán)運(yùn)動(dòng)。

穩(wěn)定幣讓價(jià)值轉(zhuǎn)移變得簡單，其每個(gè)季度的交易額，已經(jīng)是 Visa 3.9 萬億美元的兩倍多，每年結(jié)算價(jià)值數(shù)萬億美元的資產(chǎn)，充分證明了其實(shí)用性。此外，按每日活躍地址衡量，穩(wěn)定幣占每日加密貨幣使用量的近三分之一，為 32%，僅次于去中心化金融（DeFi），為 34%。

（State of Crypto Report 2024: New data on swing states, stablecoins, AI, builder energy, and more）

此外，根據(jù) Visa 的穩(wěn)定幣報(bào)告，穩(wěn)定幣的總供應(yīng)量約為 1700 億美元。它們每年結(jié)算價(jià)值數(shù)萬億美元的資產(chǎn)。鏈上每月約有 2000 萬個(gè)地址進(jìn)行穩(wěn)定幣交易。鏈上超過 1.2 億個(gè)地址持有非零穩(wěn)定幣余額。這些數(shù)字都表明，穩(wěn)定幣是一個(gè)運(yùn)行在平行于傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施上的貨幣——五年前它剛剛從接近零開始。

還有一些瘋狂的穩(wěn)定幣統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：

• 穩(wěn)定幣現(xiàn)在是美國國債的第六大購買者；

• 30% 的跨境匯款通過穩(wěn)定幣進(jìn)行；

• Visa、PayPal、Square、Mastercard 等主要公司都有穩(wěn)定幣項(xiàng)目；

• SWIFT 以及一些主權(quán)國家都在探索穩(wěn)定幣支付的效用。

• 穩(wěn)定幣在非加密用途上的使用正在凸顯，例如匯款、跨境支付、工資單、貿(mào)易結(jié)算和商家結(jié)算。

二、什么是 Bridge

Bridge 由企業(yè)家 Sean Yu 和 Zach Abrams 創(chuàng)立，是一個(gè)穩(wěn)定幣 API 引擎，提供可幫助公司接受穩(wěn)定幣付款的軟件工具。兩位創(chuàng)始人此前曾于 2013 年將 Venmo 競爭對手 Evenly 出售給 Block；Abrams 也是 Coinbase 的前高級員工。

Bridge 的 Orchestration API，是一個(gè)將穩(wěn)定幣收付集成到 Web2 公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的 API，Bridge 來處理所有合規(guī)、監(jiān)管以及技術(shù)的復(fù)雜問題。

Bridge 的 Issuance API，則是能夠幫助用戶發(fā)行自身的穩(wěn)定幣，并提供美債目前 5% 的投資選項(xiàng)，以提高資金利用率。

這套 APIs，結(jié)合 Bridge 自身打造的 1）穩(wěn)定幣跨鏈交易，2）法幣 / 加密貨幣出入金承兌，以及 3）通過 Leed Bank 提供的虛擬銀行賬戶（Virtual Bank Accounts），能夠幫助 Web2 的用戶能夠更加便捷地使用穩(wěn)定幣收付，用戶體驗(yàn)更加絲滑、無縫。

Bridge 表示，使用其 API 可以在幾分鐘之內(nèi)在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金，無縫發(fā)送穩(wěn)定幣付款，將當(dāng)?shù)胤ǘㄘ泿呸D(zhuǎn)為穩(wěn)定幣，并為全球消費(fèi)者和企業(yè)提供美元和歐元賬戶，讓用戶能夠以美元和歐元進(jìn)行儲蓄和支出。

這在本質(zhì)上并不是存在太大的創(chuàng)新，過人之處在于使得 Bridge 的產(chǎn)品對于 Web2 用戶的交互流程更加便捷。

（https://www.bridge.xyz/#secSolution）

根據(jù) Foresight News 文章《Stripe 豪擲 11 億美元收購的 Bridge 究竟是什么？》的報(bào)道：Bridge 已吸引了包括 SpaceX 在內(nèi)的眾多客戶。據(jù)財(cái)富雜志稱，SpaceX 使用 Bridge 在不同司法管轄區(qū)以不同貨幣收取款項(xiàng)，并通過穩(wěn)定幣將其轉(zhuǎn)移到其全球財(cái)庫。

Bridge 還與區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò) Stellar 和比特幣支付應(yīng)用 Strike 等加密公司建立了合作關(guān)系，為他們自己的穩(wěn)定幣支付功能提供基礎(chǔ)設(shè)施。此外，Coinbase 也采用了 Bridge 的服務(wù)，支持在 Tron 上的 Tether 和 Base 上的 USDC 之間進(jìn)行傳輸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，Bridge 已處理的年支付額已超過 50 億美元。

據(jù)《福布斯》報(bào)道，Bridge 此前已從投資者那里籌集了 5800 萬美元，其中包括 4000 萬美元的 A 輪融資，當(dāng)時(shí)該公司的估值為 2 億美元，投資人包括 Sequoia Capital、Ribbit Capital、Index Ventures、Haun Ventures 及 1 confirmation 等。此次，11 億美元收購價(jià)格代表著 5.5 x 的溢價(jià)，也是 Stripe 歷史上最大的一筆收購，也是加密行業(yè)迄今為止最大的收購交易。

11 億美元的收購價(jià)格并不算瘋狂，與數(shù)十億美元的加密協(xié)議估值相比，而加密協(xié)議的唯一退出流動(dòng)性就是向市場兜售毫無用處的治理代幣。

三、Stripe 與 Bridge 的合作

Stripe 與 Bridge 的合作，本質(zhì)上是穩(wěn)定幣崛起故事的延續(xù)，兩者的融合能夠進(jìn)一步幫助 Stripe Pay With Crypto 戰(zhàn)略的落地，Stripe 將能夠更輕松地處理穩(wěn)定幣，使得交易更加透明和安全。

（x.com/Stablecoin/status/1848390039975469094）

我們來看 Bridge 最新的官宣文章：

「Bridge 和 Stripe 將攜手加速代幣化美元（tokenized dollars）的采用和實(shí)用性，從而使全世界的每個(gè)人都能更輕松地轉(zhuǎn)移、存儲和消費(fèi)貨幣。

當(dāng)我們 18 個(gè)月前推出 API 時(shí)，世界與現(xiàn)在大不相同。許多人都在質(zhì)疑整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的實(shí)用性，穩(wěn)定幣也受到了影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)、銀行和金融科技公司無法或不愿深入?yún)⑴c這種新交易媒介（Medium of Exchange）。

也正是從那時(shí)起，一些最大的全球金融機(jī)構(gòu)，如 Visa 和 SWIFT，已經(jīng)開始原生支持穩(wěn)定幣。全球各地的政策制定者都在努力為穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施提供清晰度和支持，認(rèn)識到該技術(shù)對當(dāng)前金融體系的戰(zhàn)略重要性。

在幕后，穩(wěn)定幣的采用和使用正在迅速加速。

推出后不久，幾家跨境支付公司就整合了我們的 API，證明了穩(wěn)定幣可用于使全球資金流動(dòng)更快、更便宜。然后，我們與政府機(jī)構(gòu)合作發(fā)放援助款項(xiàng)，為拉丁美洲數(shù)千名一線工人提供支持。此后，我們建立了虛擬賬戶（Virtual Accounts），使 Dolar App 和 Chipper Cash 等金融科技公司能夠讓全球消費(fèi)者和企業(yè)持有和消費(fèi)美元。

通過每一個(gè)用例，我們向自己和公司外部的人證明了穩(wěn)定幣可以成為核心的全球資金流動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施，穩(wěn)定幣代表了一個(gè)全新的支付平臺。這并不是因?yàn)橄M(fèi)者或企業(yè)天生就想要『加密貨幣』，而是因?yàn)榉€(wěn)定幣解決了關(guān)鍵的金融問題。它們使資金更容易流動(dòng)、更經(jīng)濟(jì)地持有、更便宜地匯出。

Stripe 與 Bridge 有著共同的愿景，我們?nèi)找嫒蚧氖澜缧枰玫呢泿?。我們需要能夠跨境流?dòng)的貨幣；任何國家 / 地區(qū)的任何人都可以自由使用；并且?guī)缀蹩梢悦赓M(fèi)匯款。

而且，至關(guān)重要的是，我們都認(rèn)為金融服務(wù)的重大變革不會(huì)一蹴而就。變化需要多年的積累。產(chǎn)品和平臺的不斷改進(jìn)，以及與客戶、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和合作伙伴的不斷信任?！?/p>

四、Stripe 的 Crypto 布局

此前，Stripe 在 10 月 10 日宣布重新為美國商家（U.S Business）接入加密支付網(wǎng)關(guān)（Pay With Crypto），使得美國商家能夠：

1. 通過 Ethereum、Solana 和 Polygon 接受來自 150 多個(gè)國家的 USDC 及 USDP（Crypto Payin）；

2. 企業(yè) / 商家收到可以是美元（Crypto payouts）；

3. 集成適用于 checkout 收單、element 支付組件、支付 intent APIs，很快將適用于公司的訂閱功能。

Stripe 曾于 2014 年成為第一家提供比特幣支付的大型支付公司。然而，由于當(dāng)時(shí)確認(rèn)時(shí)間長、費(fèi)用高和價(jià)格波動(dòng)的影響導(dǎo)致需求下降，該功能于 2018 年逐漸減少。

然而，這并不是 Stripe 近幾個(gè)月來第一次集成加密服務(wù)。今年 7 月，Stripe 的歐盟公司允許用戶購買 BTC、ETH 和 SOL 等加密貨幣。

今年 6 月，Stripe 還與 Coinbase 簽署了合作協(xié)議，Stripe 將 Coinbase 的 Base Layer 2 納入其加密貨幣支付產(chǎn)品，同時(shí)，Coinbase 允許用戶使用 Stripe 的法幣到加密貨幣入口，以便用戶在 Coinbase 錢包中購買加密貨幣（Stripe Fiat-to-Crypto Onramp）。

（docs.stripe.com/crypto/pay-with-crypto）

Stripe 這些業(yè)務(wù)的本質(zhì)（無論是收單、還是轉(zhuǎn)賬）就是：1）On/Off Ramp；2）Crypto / 穩(wěn)定幣的跨鏈結(jié)算。

因此，對于 Bridge 的收購，

• 能夠迅速補(bǔ)齊這塊業(yè)務(wù)的功能需求；

• 更好地服務(wù) Stripe 體系現(xiàn)有客戶；

• 拓展到 Stripe 體系之外。Bridge 的明星客戶是美國政府。是的，你沒看錯(cuò)。山姆大叔也加入了這場穩(wěn)定幣的盛宴。

五、對于 Paypal PYUSD 的回應(yīng)

去年 10 月在寫《Web3 支付萬字研報(bào)：行業(yè)巨頭的全軍出擊，有望改變現(xiàn)有加密市場格局》的時(shí)候，還在考慮穩(wěn)定幣支付的具體效用以及采用情況，如今幾個(gè)支付巨頭都已經(jīng)躬身入局。

Payapl 自去年 8 月首次在以太坊上發(fā)行其穩(wěn)定幣 PYUSD 之后，又于今年 6 月在 Solana 推出 PYUSD。在 Paypal 自身體系之外，也在積極推動(dòng) PYUSD 的開發(fā)者生態(tài)。

根據(jù) DeFilama 數(shù)據(jù)，在今年 8 月 Solana 上的 PYUSD 體量占據(jù)了 64% 的市場份額，而以太坊僅占 36%。PYUSD 此前 8 月總體的 Market Cap 達(dá)到 10 億美金。

Payapl 此前發(fā)文明確了穩(wěn)定幣支付邁向 Mass Adoption 的演進(jìn)思路：

• 概念引入帶來認(rèn)知覺醒（Awareness through Introduction）

• 整合實(shí)現(xiàn)支付效用（Utility through Integration）

• 穩(wěn)定幣支付無處不在（Ubiquity through Assimilation）

顯然，目前處于第二階段，正在往第三階段邁進(jìn)。

（解析 Paypal 穩(wěn)定幣支付的內(nèi)在邏輯，與邁向 Mass Adoption 的演進(jìn)思路）

另一個(gè)支付巨頭，由 Jack Dorsy 領(lǐng)導(dǎo)的 Block（Square）亦是比特幣的忠實(shí)信徒，手握 8027 枚比特幣，且在 Crypto 領(lǐng)域亦有諸多布局。

六、寫在最后

就像 Anna @gizmothegizzer 所說的，在盲人的國度里，獨(dú)眼龍就是國王。而在加密領(lǐng)域，擁有最晦澀 API 和最佳人脈關(guān)系的公司可能就是皇帝。我的第一反應(yīng)是 Tether，Bridge 可能也是其中之一。

We are just getting started.

未來的并購交易會(huì)更加瘋狂。