市場風險高企難擋投機狂潮 比特幣與meme熱浪滾滾

作者：智通財經(jīng)

本周，美國國債收益率的連續(xù)五天上漲雖對大選后的股市狂熱有所抑制，但市場投機邊緣的景象卻截然不同，比特幣及其同類貨幣不斷刷新投機熱情的新高，同時一系列小眾加密貨幣和與埃隆·馬斯克相關的資產(chǎn)也大幅飆升。然而，傳統(tǒng)風險資產(chǎn)的表現(xiàn)相對慘淡，標普500指數(shù)結(jié)束連續(xù)三周上漲，市場廣度惡化，而比特幣及一系列可疑的meme代幣卻逆流而上。小投資者在市場上的主導地位持續(xù)顯現(xiàn)，市場過度擴張的跡象顯現(xiàn)，高盛的風險頭寸和情緒指標達到2018年以來最高水平。在美聯(lián)儲下周政策會議前，華爾街暫緩大舉押注，多數(shù)經(jīng)濟學家預測明年貨幣寬松速度將放緩。

具體來看，本周美國國債收益率躍升24個基點，為今年以來最大漲幅，但并未阻止投機者的熱情。比特幣在短暫跌破95,000美元后迅速反彈，連續(xù)第六周上漲，并帶動了一批可疑的meme代幣飆升。同時，邁克爾·塞勒的MicroStrategy Inc.股價被推高至400美元以上，一種名為“fartcoin”的加密代幣市值也飆升至7億美元以上。這些現(xiàn)象凸顯了日內(nèi)交易員的持久力和市場的投機氛圍。

在傳統(tǒng)風險資產(chǎn)方面，本周美國主要股指指數(shù)的漲幅為特朗普連任以來最小，標普500指數(shù)下跌0.6%，結(jié)束了連續(xù)三周的上漲勢頭。摩根士丹利跟蹤動量股的多空籃子在過去五天內(nèi)下跌近3.5%，羅素2000指數(shù)和尚未盈利的科技公司指數(shù)均下跌近3%。此外，市場廣度也有所惡化，指數(shù)成分股中不足一半的交易價格高于其50日移動平均線。最大的長期國債ETF經(jīng)歷了今年最糟糕的一周，下跌超過4%。

小投資者在市場上的主導地位仍在繼續(xù)顯現(xiàn)，這一點從場外交易場所的交易量可見一斑。特別是那些由股票批發(fā)商運營的交易平臺，例如為Robinhood Markets Inc.等零售客戶提供服務的場所，其交易量已超過50%，并且最近達到了歷史新高。

同時，埃隆·馬斯克幾乎所有股票都大幅上漲，特斯拉公司的股價又上漲了12%，自大選以來市值已超過5000億美元。一只名為Destiny Tech100 Inc.的封閉式基金也飆升了500%以上，部分原因是它持有馬斯克私人持有的SpaceX。

道富環(huán)球市場高級宏觀策略師Marvin Loh表示：“市場依舊充滿活力，但其偏好正變得日益挑剔。若缺乏進一步的催化劑，那些邊緣股票更易遭受打擊?！?/p>

市場過度擴張的跡象也顯現(xiàn)了出來，高盛集團的一項風險頭寸和情緒指標剛剛達到2018年以來的最高水平，其中超過一半的指標都處于明顯高位。類似的讀數(shù)在回調(diào)之前也曾出現(xiàn)過。據(jù)悉，該指標追蹤了從股票期貨到看漲股票期權(quán)等各個領域的資金流動情況。

高盛資產(chǎn)配置研究主管Christian Mueller-Glissmann表示，盡管宏觀數(shù)據(jù)目前僅略有改善，但高盛的總體持倉和情緒指標已達到70%，從歷史上看，類似的高持倉和情緒指標表明股票回報的速度有限。

在美聯(lián)儲下周政策會議召開之前，華爾街暫緩了大舉押注，預計決策者將推動降息四分之一個百分點。

然而，觀點并非一致，德意志銀行和法國巴黎銀行預測美聯(lián)儲今年不會采取更多行動。明年的貨幣寬松速度也預計將比三個月前官員們預測的放緩幅度更大，大多數(shù)經(jīng)濟學家預測2025年只會降息三次。

理查德伯恩斯坦顧問公司副首席投資官Dan Suzuki表示，雖然12月份降息是風險偏好的一部分，但它可能不足以讓股市繼續(xù)上漲。

Suzuki稱：“除非鮑威爾的語氣非常溫和，否則我認為這不會成為短期內(nèi)的重要催化劑。但它為市場提供了一些下行支撐?！?/p>