從治理到質(zhì)押：全面解析 ZRO 代幣的多重應(yīng)用與未來增長

原文標(biāo)題：LayerZero Part 3——Zero token：Utilities and Future Prospect?

作者：Animoca Brands Research

編譯：Scof，Chaincatcher

概述

• $ZRO 代幣于2024年6月推出，計(jì)劃的應(yīng)用場景包括協(xié)議治理、交易手續(xù)費(fèi)支付和用于 DVN 安全性的質(zhì)押。這三項(xiàng)功能對 $ZRO 的價(jià)值具有重要影響。
• 我們預(yù)計(jì)，在接下來的三年里，$ZRO 的流通供應(yīng)量將快速增加，伴隨協(xié)議內(nèi)使用量的增長，以及其作為跨鏈交易常用貨幣的普及。
• 我們提出了一種 $ZRO 的估值框架，利用市場總值與交易量比率（MCTx），結(jié)合預(yù)測的交易量場景。該框架旨在為讀者提供協(xié)議增長與代幣價(jià)值之間關(guān)系的視角。

介紹

在關(guān)于 LayerZero 的第一部分和第二部分中，我們介紹了 LayerZero 協(xié)議的機(jī)制、商業(yè)模式以及整個(gè)跨鏈領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)。在本篇第三部分的文章中，我們將聚焦于協(xié)議代幣 $ZRO。

代幣的用途

LayerZero 的 $ZRO 代幣于2024年6月20日上線，并在 Binance、OKX、Bybit 和 Gate.io 等主要交易所上市。最初，$ZRO 通過空投的方式分發(fā)，用以獎(jiǎng)勵(lì)早期貢獻(xiàn)者和社區(qū)成員。在過去的五個(gè)月里，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)穩(wěn)步推出了多種代幣應(yīng)用，進(jìn)一步拓展了其在 LayerZero 生態(tài)系統(tǒng)中的角色。

$ZRO 代幣的應(yīng)用可以歸納為三個(gè)典型的類別，這些類別在基礎(chǔ)設(shè)施代幣中較為常見，我們將逐一進(jìn)行解讀：

1. 協(xié)議治理：$ZRO 持有者可以投票決定關(guān)鍵的協(xié)議決策，影響 LayerZero 的發(fā)展方向和演進(jìn)。
2. 協(xié)議交易費(fèi)用：$ZRO 可用于支付協(xié)議費(fèi)用，除了鏈上本地代幣外，也可以用于 LayerZero 網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的交易費(fèi)用支付。
3. DVN 安全性質(zhì)押：$ZRO 是被接受的質(zhì)押資產(chǎn)，用于幫助保障 LayerZero 實(shí)驗(yàn)室的分布式驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)（DVN），支持網(wǎng)絡(luò)的安全性和穩(wěn)定性。

協(xié)議治理

$ZRO 首個(gè)宣布的用途是對潛在的協(xié)議費(fèi)用開關(guān)進(jìn)行治理，這是在最初的 $ZRO 代幣介紹中提到的。

• LayerZero 協(xié)議可能會(huì)收取等于跨鏈消息驗(yàn)證和執(zhí)行的總成本的費(fèi)用。如果 DVN 和執(zhí)行器對 Arbitrum 和 Optimism 之間的交易收取 $0.01 的費(fèi)用，LayerZero 也可能會(huì)收取 $0.01 的費(fèi)用。
• 將有“不可更改的投票合約”，每六個(gè)月進(jìn)行一次公開鏈上公投，允許 $ZRO 持有者投票決定是否激活或停用協(xié)議費(fèi)用開關(guān)。

LayerZero 當(dāng)前對每筆交易收取費(fèi)用，覆蓋 DVN 和執(zhí)行器執(zhí)行其角色所產(chǎn)生的成本。如果實(shí)施協(xié)議費(fèi)用，將會(huì)在這些運(yùn)營成本之上增加一層額外費(fèi)用。根據(jù)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的說法，這項(xiàng)附加費(fèi)用可能高達(dá)現(xiàn)有交易費(fèi)用的100%。盡管半年度投票合約尚未公布，但對這一協(xié)議費(fèi)用的支持已經(jīng)內(nèi)置于 LayerZero 的 V2 代碼庫中，名為 "_payTreasury" 的功能已經(jīng)能夠收取這筆附加費(fèi)用。

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費(fèi)用開關(guān)提案期間的 UNI 代幣價(jià)格

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展望 $ZRO 代幣的潛在費(fèi)用開關(guān)治理機(jī)制，我們可以從 Uniswap 的 $UNI 代幣中找到類似的案例，Uniswap 也具有類似的協(xié)議費(fèi)用治理功能。

當(dāng) $UNI 在2020年推出時(shí)，它包含了一個(gè)選項(xiàng)，允許社區(qū)投票決定是否啟動(dòng)費(fèi)用開關(guān)。如果該開關(guān)被激活，將會(huì)把一部分去中心化交易所（DEX）交易費(fèi)用轉(zhuǎn)移到協(xié)議中，這可能有利于 $UNI 持有者。自2022年中期以來，多個(gè)費(fèi)用開關(guān)提案被提出，每次公告都引發(fā)了 $UNI 價(jià)格的顯著上漲。例如，2024年3月發(fā)布新提案時(shí)，$UNI 的價(jià)格飆升了65%，但在投票結(jié)果公布后回落。2024年5月的提案也出現(xiàn)了類似的價(jià)格波動(dòng)模式。

然而，迄今為止，所有費(fèi)用開關(guān)提案都被投票否決或撤回。盡管引入費(fèi)用可能通過為協(xié)議和 $UNI 持有者創(chuàng)造價(jià)值來與投資者利益對接，但它面臨著兩個(gè)主要的反對聲音：

1. 競爭力影響：增加協(xié)議費(fèi)用可能會(huì)降低 Uniswap 的競爭力，因?yàn)樗鼘?shí)際上是在對交易征稅，這可能會(huì)增加流動(dòng)性提供者或用戶的成本。
2. 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：將產(chǎn)生的價(jià)值分配給代幣持有者或質(zhì)押者可能會(huì)引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，特別是如果這種做法被視為分配收入，可能會(huì)觸及證券法相關(guān)問題。

目前尚不清楚 $ZRO 是否會(huì)面臨與 Uniswap 的 $UNI 相同的投票挑戰(zhàn)，關(guān)鍵在于費(fèi)用投票機(jī)制的具體設(shè)計(jì)，而這一設(shè)計(jì)尚未完全公布。鑒于跨鏈協(xié)議領(lǐng)域的快速增長和激烈競爭，LayerZero 當(dāng)前的首要任務(wù)可能是專注于擴(kuò)大市場份額，而不是追求 $ZRO 的短期價(jià)值積累。在增強(qiáng)協(xié)議價(jià)值和保持競爭力的交易成本之間找到平衡，將是 LayerZero 促進(jìn)可持續(xù)長期增長的關(guān)鍵，同時(shí)也需要考慮投資者的利益。

在最近的一次演講中，LayerZero 的首席執(zhí)行官 Bryan Pellegrino 在問答環(huán)節(jié)宣布，第一次公投投票定于2024年12月19日舉行，恰好是代幣發(fā)布六個(gè)月后的日期。該演講視頻于2024年11月19日發(fā)布，自那時(shí)以來，$ZRO 的價(jià)格一直在上漲。

協(xié)議交易費(fèi)用

除了已宣布的用途，協(xié)議的代碼庫還支持將 $ZRO 作為交易費(fèi)用的替代貨幣。當(dāng)設(shè)置“payInLzToken”標(biāo)志為 TRUE 時(shí)，協(xié)議交易費(fèi)用將以 $ZRO 而不是本鏈的本地代幣支付。然而，本地代幣仍然是協(xié)議的默認(rèn)支付方式，目前我們還沒有看到項(xiàng)目主動(dòng)切換到 $ZRO 來支付費(fèi)用。

接受 $ZRO 作為協(xié)議費(fèi)用可以顯著擴(kuò)展該代幣的用途和需求。接入的項(xiàng)目將需要維持 $ZRO 儲(chǔ)備，以覆蓋持續(xù)的協(xié)議使用，創(chuàng)造持續(xù)的需求。隨著 LayerZero 生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，對 $ZRO 的需求將相應(yīng)增長，需要更大的儲(chǔ)備來支持日益增加的跨鏈操作。

這種跨鏈對 $ZRO 的需求擴(kuò)展還會(huì)產(chǎn)生復(fù)合效應(yīng)：隨著 LayerZero 鏈接的擴(kuò)展，$ZRO 將覆蓋多個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，成為一個(gè)跨鏈領(lǐng)域中最廣泛應(yīng)用的代幣之一。它的廣泛可用性有可能使 $ZRO 成為跨鏈交易的首選貨幣，類似于 ETH 在 EVM 生態(tài)系統(tǒng)中的角色。

盡管存在諸多好處，將默認(rèn)的本地代幣轉(zhuǎn)換為 $ZRO 仍需要充分的準(zhǔn)備和激勵(lì)措施，例如：

1. $ZRO 部署：目前，$ZRO 已經(jīng)在8條鏈上部署，而 LayerZero 涵蓋了90個(gè)網(wǎng)絡(luò)。將 $ZRO 的應(yīng)用擴(kuò)展到更多鏈上對于其作為默認(rèn)費(fèi)用代幣的廣泛采用至關(guān)重要。

2. 項(xiàng)目激勵(lì)：目前，鏈上本地代幣的應(yīng)用范圍比 $ZRO 更廣泛，因此需要提供足夠的激勵(lì)措施，鼓勵(lì)項(xiàng)目方選擇 $ZRO?？赡艿募?lì)措施包括使用 $ZRO 時(shí)的費(fèi)用折扣，或者設(shè)立一個(gè)單一的 $ZRO 儲(chǔ)備，涵蓋所有 LayerZero 支持的鏈上的費(fèi)用，這將使開發(fā)者更具吸引力。

3. 操作實(shí)施：對于已經(jīng)部署的50,000個(gè)合約，需要逐個(gè)合約手動(dòng)啟用 _payInLzToken 標(biāo)志。為了簡化這一過程，可能需要在協(xié)議層面進(jìn)行統(tǒng)一切換，或提供一次性的激勵(lì)措施，鼓勵(lì)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)調(diào)整其合約設(shè)置。

鑒于 $ZRO 作為協(xié)議費(fèi)用貨幣的重要性，密切關(guān)注 LayerZero 在推廣 $ZRO 作為費(fèi)用代幣方面的計(jì)劃和發(fā)展是非常必要的。

LayerZero 的費(fèi)用流

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質(zhì)押：加密經(jīng)濟(jì)學(xué)的分布式驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)（DVN）框架

2024年10月，LayerZero 和 EigenLayer 宣布達(dá)成合作，開發(fā)一個(gè)開放源代碼的加密經(jīng)濟(jì)學(xué)框架，用于分布式驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)（DVNs）。該框架旨在通過引入經(jīng)濟(jì)激勵(lì)來增強(qiáng) DVN 的安全性，使用戶和去中心化應(yīng)用（dApp）能夠在選擇 DVN 時(shí)，不僅依據(jù)其技術(shù)穩(wěn)定性，還能考慮其他因素。

該框架引入了一種仲裁過程，運(yùn)行在指定的鏈上（例如，以太坊），當(dāng)跨鏈消息的有效性受到質(zhì)疑時(shí)，允許 DVN 質(zhì)押資產(chǎn)并進(jìn)行驗(yàn)證。具體流程如下：

• 質(zhì)押：質(zhì)押者通過 EigenLayer 的 AVS 將資產(chǎn)鎖定到 DVN 中，如果 DVN 被發(fā)現(xiàn)行為不當(dāng)或驗(yàn)證錯(cuò)誤，這些資產(chǎn)可能會(huì)被削減。
• 驗(yàn)證：如果用戶或 dApp 質(zhì)疑消息的有效性，框架會(huì)觸發(fā)一個(gè)往返消息，要求其他 DVN 驗(yàn)證原始消息的準(zhǔn)確性。
• 否決：如果發(fā)現(xiàn)不匹配情況，否決合約會(huì)將決策升級，調(diào)用代幣持有者投票決定是否削減 DVN 的質(zhì)押。
• 削減：如果投票確認(rèn)存在惡意或錯(cuò)誤行為，質(zhì)押的資產(chǎn)將被削減。

作為一個(gè)開放源代碼框架，任何 DVN 都可以采納它，并自由選擇質(zhì)押資產(chǎn)。LayerZero Labs 的 DVN 將是第一個(gè)在以太坊上實(shí)現(xiàn)該框架的 DVN，接受 $ZRO、$EIGEN 和 $ETH 作為質(zhì)押資產(chǎn)。由于 LayerZero Labs DVN 仍負(fù)責(zé)協(xié)議的大部分驗(yàn)證工作，新增的質(zhì)押池可能成為 $ZRO 質(zhì)押的重要驅(qū)動(dòng)力。

關(guān)于 $ZRO 持有者參與此質(zhì)押池的具體激勵(lì)措施尚未公布，因此目前很難預(yù)測可能質(zhì)押的 $ZRO 總量。總體而言，質(zhì)押有助于調(diào)節(jié)流通中的代幣供應(yīng)，可能類似于“中央銀行”在需求和供應(yīng)之間的平衡。

$ZRO 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)

$ZRO 的分配和解鎖計(jì)劃在初始公告中已明確?？偭繛?10 億枚 $ZRO 代幣，分配給四個(gè)類別：

• 38.3% 給社區(qū)：包括 LayerZero 基金會(huì)的運(yùn)營資金。
• 32.2% 給戰(zhàn)略合作伙伴：例如投資者和顧問。
• 25.5% 給核心貢獻(xiàn)者：分配給當(dāng)前和未來的團(tuán)隊(duì)成員。
• 4% 用于 LayerZero Labs 回購的代幣：用于未來的社區(qū)活動(dòng)。

在代幣生成事件（TGE）時(shí)，25% 的 $ZRO 代幣已經(jīng)解鎖，全部來自社區(qū)類別。剩余的未解鎖代幣將在第二年和第三年線性解鎖，到第三年底，所有10億枚代幣將完全解鎖。

在解鎖的25%代幣中：

• 8.5% 用于獎(jiǎng)勵(lì)早期貢獻(xiàn)者，已通過空投發(fā)放給社區(qū)。
• 5% 分配給 LayerZero 基金會(huì)的國庫，包括流動(dòng)性池。
• 11.5% 為未來的活動(dòng)預(yù)留。

代幣解鎖計(jì)劃

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到2024年下半年，流通中的代幣量穩(wěn)定在總供應(yīng)量的約 11%。這一穩(wěn)定性是可以預(yù)期的，因?yàn)榈谝荒陜?nèi)沒有進(jìn)一步解鎖。第二年開始，供應(yīng)量將增加，剩余的 75% 代幣將在第三年結(jié)束時(shí)完全解鎖。隨著解鎖速度的加快，大部分代幣已分配給戰(zhàn)略合作伙伴（32.2%）和團(tuán)隊(duì)（25.5%），這些代幣可能在解鎖后迅速進(jìn)入流通。

投資者和團(tuán)隊(duì)的快速解鎖可能會(huì)對 LayerZero 團(tuán)隊(duì)造成時(shí)間壓力，要求他們盡快提升項(xiàng)目的整體價(jià)值。我們預(yù)計(jì)，到三年解鎖期結(jié)束時(shí)，大約65%的 $ZRO 代幣將進(jìn)入流通（以 Chainlink 為基準(zhǔn)）。這意味著流通供應(yīng)量相較當(dāng)前水平將增加五倍。如此快速的供應(yīng)增長需要相應(yīng)地增加項(xiàng)目的市值，以保持價(jià)格穩(wěn)定。

$ZRO 價(jià)值框架

為了幫助讀者建立清晰的思維模型評估 $ZRO 的價(jià)值，我們提出了一個(gè)結(jié)構(gòu)化的框架，基于跨鏈領(lǐng)域的趨勢和 LayerZero 在該領(lǐng)域的戰(zhàn)略定位。這個(gè)框架旨在幫助用戶通過考慮各種因素評估 $ZRO 代幣，盡管具體參數(shù)將根據(jù)個(gè)人對行業(yè)和項(xiàng)目增長的看法而有所不同。

我們的目標(biāo)并不是提供一個(gè)確定的參數(shù)組合，而是提供一個(gè)靈活的框架，讀者可以根據(jù)自己的分析進(jìn)行調(diào)整。需要注意的是，這個(gè)框架并非詳盡無遺或最終結(jié)論。

方法

評估 $ZRO 代幣的一種方式是應(yīng)用市值與交易量比（MCTx），結(jié)合 LayerZero 預(yù)計(jì)的三年交易量情景。選擇 MCTx 比率的原因是，交易量是協(xié)議成功的主要驅(qū)動(dòng)力，并且交易量數(shù)據(jù)在主要項(xiàng)目中廣泛可得，使我們能夠評估一個(gè)合理的范圍。三年的時(shí)間跨度與 $ZRO 代幣的解鎖期相符，而跨鏈領(lǐng)域很可能會(huì)保持高增長勢頭。此外，我們將通過與像以太坊和 Solana 等 Layer 1 協(xié)議進(jìn)行對比，進(jìn)行交叉驗(yàn)證。

市值與交易量比（MCTx）

首先，我們建立一個(gè)參考的市值與交易量比（MCTx），以 Wormhole、Axelar 和 ZetaChain 作為基準(zhǔn)，與 LayerZero 進(jìn)行對比。這四個(gè)協(xié)議都專注于跨鏈消息傳遞，并且在過去12個(gè)月內(nèi)發(fā)布了代幣。我們使用 2024 年第三季度的數(shù)據(jù)作為觀察窗口，跟蹤它們的平均日交易量和市值，因?yàn)檫@一時(shí)期距離任何短期交易量峰值較遠(yuǎn)。

市值與跨鏈交易量比率

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可比項(xiàng)目的 MCTx 比率在 50 到 100 之間，而 LayerZero 當(dāng)前的比率較低。一個(gè)原因可能是 $ZRO 的流通供應(yīng)量相對較低，這與其較晚的 TGE 發(fā)行和第一年解鎖計(jì)劃有關(guān)。另一個(gè)因素可能是相較于其他項(xiàng)目，$ZRO 的效用較為有限。例如，AXL 和 ZETA 代幣不僅促進(jìn)跨鏈交易，還支持各自區(qū)塊鏈的運(yùn)營。

我們預(yù)計(jì)，隨著行業(yè)的發(fā)展，MCTx 比率將在領(lǐng)先項(xiàng)目之間趨于一致，交易量將成為協(xié)議價(jià)值的主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)力。在以下的示例中，我們使用了 50 的 MCTx 比率作為說明。

接下來的步驟是為 LayerZero 的未來交易量創(chuàng)建情景。在我們對 LayerZero 的第二部分覆蓋中，我們估算當(dāng)前的跨鏈交易/消息量大約為每月 350 萬（即每日約 12 萬），其中 LayerZero 占據(jù)了 25% 到 30% 的市場份額。我們還預(yù)計(jì)，由于鏈上流動(dòng)性擴(kuò)展和鏈數(shù)增加，整個(gè)行業(yè)的年交易量增長將達(dá)到約 100%。

根據(jù)這些參數(shù)，讀者可以根據(jù)不同的行業(yè)增長率和 LayerZero 市場份額組合，制定 LayerZero 未來 3 年的交易量假設(shè)情景。在此過程中，讀者可能需要估算不同情景下的每日交易量，并應(yīng)用 MCTx 比率，以得出特定時(shí)間點(diǎn) ZRO 市值的估算范圍。

LayerZero 未來三年交易量

通過應(yīng)用 50 的MCTx比率，我們可以將每個(gè)每日交易量情景轉(zhuǎn)換為市場資本估算。這導(dǎo)致了$ZRO代幣未來三年的市場資本預(yù)測，在最保守的情景下為20億美元，而在最樂觀的情景下則為470億美元。

LayerZero 在未來三年的市值估計(jì)

為了推導(dǎo) $ZRO 的現(xiàn)值，我們引入了額外的假設(shè)：$ZRO 代幣的流通供應(yīng)量為 65%，并應(yīng)用 35% 的折現(xiàn)率來調(diào)整未來價(jià)值。根據(jù)這些參數(shù)，我們計(jì)算出每個(gè)情景下的當(dāng)前 $ZRO 代幣價(jià)值估算。

LayerZero 可能的代幣價(jià)格

請記住，以上所述的方法只是評估$ZRO的眾多可能方法之一。$ZRO的估計(jì)價(jià)值對多個(gè)因素非常敏感，包括跨鏈行業(yè)未來的增長率以及LayerZero在其中的市場份額。該行業(yè)的未來走勢在很大程度上將取決于更廣泛的加密貨幣市場環(huán)境，而該環(huán)境本身具有高度波動(dòng)性。同時(shí)，LayerZero的市場份額將受到其提供強(qiáng)大、能夠留住用戶的技術(shù)的能力，以及有效把握新興商業(yè)機(jī)會(huì)的能力的影響。

MCTx 比率的三角測量

作為一個(gè)額外的參考，上一節(jié)中使用的MCTx比率可以進(jìn)行三角測量。一種方法是將MCTx比率轉(zhuǎn)換為MCTx費(fèi)用比率，并與以太坊（Ethereum）和索拉納（Solana）等領(lǐng)先基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行比較。在我們LayerZero分析的第一部分中，我們估算了LayerZero的平均交易費(fèi)用大約為0.70美元。根據(jù)這個(gè)數(shù)據(jù)，一個(gè)MCTx比率為50（即每日1,000美元）的情況下，MCTx費(fèi)用比率為196。

這使得LayerZero的三年MCTx費(fèi)用比率接近于以太坊和索拉納目前的比率，分別為250和226。這種相似性還意味著，$ZRO需要像$ETH和$SOL在各自網(wǎng)絡(luò)中的作用一樣，成為LayerZero生態(tài)系統(tǒng)的核心部分，從而支撐其倍數(shù)的合理性。$ZRO是否能夠?qū)崿F(xiàn)這一點(diǎn)仍然是一個(gè)有爭議的話題，雙方都有各自的論點(diǎn)。

支持論點(diǎn)可能包括：

• 跨鏈協(xié)議和Layer 1項(xiàng)目通過收取交易費(fèi)用并支付費(fèi)用給驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)來生成協(xié)議收入。
• 隨著最近EigenLayer合作伙伴關(guān)系的引入，$ZRO代幣可能在LayerZero的DVN操作中發(fā)揮重要作用，類似于$ETH和$SOL在各自網(wǎng)絡(luò)中的應(yīng)用。

市值與交易費(fèi)用比較

反對觀點(diǎn)：

可能的反對意見包括：

• $ZRO尚未成為默認(rèn)的交易費(fèi)用支付代幣：目前，$ZRO并未作為所有交易的默認(rèn)費(fèi)用代幣，因此其廣泛采用仍然受到限制。

• 費(fèi)用切換引入了不確定性：交易費(fèi)用的切換功能為用戶和開發(fā)者帶來了不確定性，可能會(huì)影響他們的決策，尤其是如果費(fèi)用結(jié)構(gòu)頻繁變化。

• $ZRO目前并不作為“交易貨幣”：$ZRO目前僅作為協(xié)議費(fèi)用支付工具，并未擴(kuò)展為廣泛使用的交易貨幣。因此，作為跨鏈交易的主要代幣功能仍未完全實(shí)現(xiàn)。

• $ZRO并非唯一用于DVN質(zhì)押的代幣：雖然$ZRO在LayerZero生態(tài)中扮演著重要角色，但它并不是唯一可用于DVN質(zhì)押的代幣，這限制了其在某些情境下的獨(dú)占性。

針對這些因素的不同看法，可能會(huì)影響市場參與者對MCTx費(fèi)用比率和MCTx交易量比率的評估，進(jìn)而基于對$ZRO未來角色的不同假設(shè)進(jìn)行調(diào)整。

需要考慮的其他風(fēng)險(xiǎn)

LayerZero V2架構(gòu)的穩(wěn)健性

LayerZero V2于2023年12月推出，目前尚未報(bào)告任何安全漏洞。該協(xié)議對其設(shè)計(jì)的信心體現(xiàn)在其1500萬美元的漏洞獎(jiǎng)勵(lì)上，這在業(yè)內(nèi)屬于最高之一。

LayerZero安全模型的核心之一是，DVN（去中心化驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)）和執(zhí)行者之間不存在串通行為。到目前為止，這一設(shè)計(jì)運(yùn)行良好，部分原因在于執(zhí)行者完全由LayerZero運(yùn)營，而DVN則保持去中心化。然而，隨著LayerZero允許外部方構(gòu)建執(zhí)行者，串通的可能性有所增加。

此外，隨著更多項(xiàng)目將LayerZero作為主要的跨鏈資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和治理基礎(chǔ)設(shè)施，惡意行為者嘗試攻擊網(wǎng)絡(luò)的動(dòng)機(jī)將逐步增加。如果發(fā)生安全漏洞，可能會(huì)對LayerZero的增長勢頭造成重大損害，減緩未來發(fā)展，并負(fù)面影響$ZRO代幣的價(jià)值。

$ZRO效用的部署

到2024年底，$ZRO的效用尚未完全實(shí)現(xiàn)。$ZRO的高期望需要通過實(shí)際使用來支持，例如：

• 半年期費(fèi)用切換投票：通過引入費(fèi)用切換投票機(jī)制，提高代幣持有者的價(jià)值累積期望。

• 默認(rèn)將$ZRO作為費(fèi)用貨幣：在去中心化應(yīng)用（dApp）中增加$ZRO的持有量并提高資金流通速度。

• 將$ZRO作為通用交易貨幣的采用：擴(kuò)大$ZRO的使用場景，使其不僅在LayerZero內(nèi)部使用，而是成為廣泛接受的跨鏈代幣。

如果實(shí)現(xiàn)這些效用目標(biāo)，將顯著提升$ZRO代幣在LayerZero網(wǎng)絡(luò)中的作用。然而，隨著技術(shù)進(jìn)步，LayerZero將面臨的不僅僅是開發(fā)挑戰(zhàn)，推動(dòng)廣泛采用還需要在用戶參與、合作伙伴關(guān)系和生態(tài)系統(tǒng)激勵(lì)等方面的戰(zhàn)略性努力，以全面整合這些效用。

總結(jié)

$ZRO代幣計(jì)劃成為LayerZero生態(tài)系統(tǒng)的核心，為治理、協(xié)議費(fèi)用和DVN質(zhì)押提供關(guān)鍵效用。此外，隨著協(xié)議的發(fā)展，$ZRO的角色有望進(jìn)一步擴(kuò)展，可能成為廣泛使用的跨鏈交易貨幣。我們預(yù)計(jì)，在接下來的三年里，LayerZero和$ZRO的效用將經(jīng)歷一個(gè)快速增長階段。

盡管目前$ZRO缺乏直接效用，但我們已經(jīng)概述了一個(gè)潛在的評估模型，通過MCTx比率和協(xié)議未來交易量的預(yù)測，幫助讀者為未來的協(xié)議發(fā)展提供背景，并協(xié)助評估$ZRO在協(xié)議未來中的角色。