眼紅 Tether 的百億利潤(rùn)，銀行業(yè)爭(zhēng)相發(fā)行穩(wěn)定幣

撰文：張雅琦，華爾街見(jiàn)聞

穩(wěn)定幣 USDT，這個(gè) crypto 世界的「定海神針」，正在悄悄顛覆傳統(tǒng)金融業(yè)。

越來(lái)越多的銀行開(kāi)始涉足穩(wěn)定幣市場(chǎng)。據(jù)彭博社報(bào)道，法國(guó)興業(yè)銀行、德國(guó) Oddo BHF、英國(guó) Revolut，甚至連香港金管局都開(kāi)始紛紛布局穩(wěn)定幣市場(chǎng)，期望在這一領(lǐng)域分得一杯羹。

此前，全球最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商 Tether Holdings Ltd.預(yù)計(jì)，2024 年凈利潤(rùn)將超過(guò) 100 億。美元 CEO Paolo Ardoino 在接受采訪時(shí)表示，公司今年已將超過(guò)一半的凈利潤(rùn)用于投資。

摩根大通數(shù)字資產(chǎn)部 Kinexys 全球聯(lián)席主管 Naveen Mallela 表示，預(yù)計(jì)未來(lái)三年內(nèi)，銀行發(fā)行的穩(wěn)定幣將加速發(fā)展并成為主流產(chǎn)品。隨著政策框架的完善和技術(shù)的進(jìn)步，穩(wěn)定幣有望成為未來(lái)金融市場(chǎng)的重要組成部分。

金融機(jī)構(gòu)正在積極探索穩(wěn)定幣的發(fā)行

面對(duì)如此誘人的「蛋糕」，銀行們坐不住了。在歐洲，金融機(jī)構(gòu)正在積極探索穩(wěn)定幣的發(fā)行。法國(guó)興業(yè)銀行的子公司 Forge 已經(jīng)向散戶投資者推出了歐元支持的穩(wěn)定幣。

與此同時(shí)，如 Oddo BHF SCA 也在開(kāi)發(fā)以歐元計(jì)價(jià)的版本，而總部位于倫敦的 Revolut 則考慮發(fā)行自己的穩(wěn)定幣版本。

這一趨勢(shì)的推動(dòng)因素之一是歐洲加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管（MICA）帶來(lái)的政策明確性。此外，Tether 決定停止其 EURt 穩(wěn)定幣的發(fā)行，為其他銀行提供了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

SG-Forge 首席執(zhí)行官 Jean-Marc Stenger 在接受采訪時(shí)表示，他們正與多家銀行就使用其穩(wěn)定幣進(jìn)行洽談，并與約 10 家銀行討論合作或白標(biāo)技術(shù)授權(quán)，以便這些銀行發(fā)行自己的穩(wěn)定幣：

「我認(rèn)為其他銀行會(huì)發(fā)行自己的穩(wěn)定幣嗎？答案是肯定的。這是一項(xiàng)繁重的工作，我不確定它是否會(huì)很快發(fā)生，但它會(huì)發(fā)生?！?/p>

不僅歐洲，Visa 也在全球范圍內(nèi)積極推動(dòng)穩(wěn)定幣的發(fā)展。Visa 于 10 月推出了一個(gè)供銀行發(fā)行穩(wěn)定幣的代幣化網(wǎng)絡(luò)，并計(jì)劃在 2025 年與 BBVA 合作進(jìn)行試點(diǎn)。Visa 的加密貨幣主管 Cuy Sheffield 透露，來(lái)自香港、新加坡和巴西的銀行對(duì)穩(wěn)定幣表現(xiàn)出濃厚興趣，Visa 正與全球多家銀行合作。

渣打銀行同樣在積極參與，已被香港金融管理局選為港幣穩(wěn)定幣的首批發(fā)行商之一，計(jì)劃于 2025 年上線。渣打銀行數(shù)字資產(chǎn)全球主管 Rene Michau 表示，這一舉措將進(jìn)一步加強(qiáng)區(qū)塊鏈在支付領(lǐng)域的作用，該行希望在 2025 年推出穩(wěn)定幣。

穩(wěn)定幣發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

與摩根大通等大型銀行正在探索的存款代幣相比，穩(wěn)定幣具有更廣泛的應(yīng)用前景。

存款代幣通常只能在同一銀行的客戶之間轉(zhuǎn)移，而穩(wěn)定幣可以被任何擁有加密錢(qián)包的人購(gòu)買(mǎi)和使用。摩根大通認(rèn)為，穩(wěn)定幣和存款代幣并不互相排斥，預(yù)計(jì)銀行發(fā)行的穩(wěn)定幣將在未來(lái)三年內(nèi)加速發(fā)展并成為主流。

然而，發(fā)行穩(wěn)定幣也存在風(fēng)險(xiǎn)。

歐洲央行的研究顯示,如果大量零售存款轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定幣，銀行的流動(dòng)性覆蓋率可能會(huì)受到影響。

此外，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)還需要明確銀行發(fā)行穩(wěn)定幣的可接受儲(chǔ)備類型，以及穩(wěn)定幣存款是否受保險(xiǎn)保護(hù)。美國(guó)大學(xué)法學(xué)教授 Hilary Allen 警告說(shuō)，如果銀行同時(shí)發(fā)行無(wú)保險(xiǎn)的穩(wěn)定幣和有保險(xiǎn)的存款，可能會(huì)引起消費(fèi)者混淆，在危機(jī)時(shí)刻可能引發(fā)恐慌。

目前，許多中央銀行正在測(cè)試或推出中央銀行數(shù)字貨幣 (CBDC)，這可能在某些用例中取代銀行發(fā)行的穩(wěn)定幣，特別是在批發(fā)支付領(lǐng)域。

面對(duì)這樣復(fù)雜的局面，Libre Capital 首席執(zhí)行官 Avtar Sehra 表示：

「每家銀行都在探索某種形式的商業(yè)銀行數(shù)字貨幣，但最終他們可能更傾向于使用聯(lián)盟幣?！?/p>