原文標(biāo)題：《Sonic DeFi 生態(tài)爆發(fā)：USDC 巨鯨入場(chǎng)、TVL 逆勢(shì)狂飆 83%，代幣 S 還能漲幾倍？》

原文作者：Lawrence，火星財(cái)經(jīng)

在加密市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的過(guò)去一個(gè)月里，幾乎所有主流公鏈的 TVL 都遭遇了下滑。

然而，在這片陰霾中，Sonic 網(wǎng)絡(luò)卻成為了一道亮麗的風(fēng)景線，憑借其突破性的增長(zhǎng)成為 TVL 增速最快的 Layer1 公鏈。隨著 Circle 宣布原生 USDC 與跨鏈協(xié)議 CCTP V2 將正式部署 Sonic，網(wǎng)絡(luò) TVL（總鎖定價(jià)值）突破 8.54 億美元，增幅驚人，達(dá)到 83%。這場(chǎng)由技術(shù)創(chuàng)新與資本助力共同驅(qū)動(dòng)的飛躍，正重新定義 Layer1 公鏈的競(jìng)爭(zhēng)格局。

戰(zhàn)略級(jí)合作：Circle 的「信任投票」與鏈上繁榮

?原生 USDC 與 CCTP V2 跨鏈協(xié)議即將登陸 Sonic。這意味著：

?· 10 億級(jí)流動(dòng)性注入：作為首個(gè)直接支持原生 USDC 的高性能鏈，Sonic 可承接 Circle 生態(tài)超 280 億美元的穩(wěn)定幣存量；?

· 跨鏈效率革命：CCTP V2 將把資產(chǎn)跨鏈耗時(shí)從平均 15 分鐘壓縮至 2 分鐘內(nèi)，Gas 成本降低 76%?；?

· 合規(guī)性升級(jí)：USDC 的機(jī)構(gòu)級(jí)審計(jì)與合規(guī)框架，為 Sonic 拓展 RWA、支付等場(chǎng)景鋪路。

Sonic 鏈上穩(wěn)定幣存量過(guò)去一個(gè)月由 1 億美元，增長(zhǎng)至 2.6 億美元，激增超 160%?，其中 DAI、FRAX 等競(jìng)品占比驟降 22 個(gè)百分點(diǎn)，顯示出巨鯨資金對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)的強(qiáng)烈認(rèn)可。

TVL 逆勢(shì)狂飆：83% 增長(zhǎng)背后的「三駕馬車」

過(guò)去一個(gè)多月，當(dāng)多數(shù)公鏈陷入 TVL 滯漲困局時(shí)，Sonic 卻以日均 1300 萬(wàn)美元的速度吸納資金。截止發(fā)稿 Sonic 鏈 TVL 突破 8.5 億美元，位于 Layer1 排行榜 12 名。過(guò)去一個(gè)月增長(zhǎng)超 83%，領(lǐng)先所有公鏈。

其增長(zhǎng)動(dòng)能來(lái)自三大核心協(xié)議：

1. Silo Finance（借貸，TVL 1.94 億美元）?

采用隔離風(fēng)險(xiǎn)池設(shè)計(jì)，支持 BTC、ETH 等非標(biāo)資產(chǎn)超額抵押。其獨(dú)創(chuàng)的「動(dòng)態(tài)利率曲線」使借款 APY 始終低于清算閾值 30%?，壞賬率僅 0.17%?，成為機(jī)構(gòu)套利首選。

2. Beets（流動(dòng)性質(zhì)押，TVL 1.87 億美元）?

將質(zhì)押代幣 S 轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn) stS，通過(guò)自動(dòng)復(fù)利策略實(shí)現(xiàn) 23%?的年化收益。用戶可將$stS 二次質(zhì)押至 Aave V3，構(gòu)建「收益套娃」模型，實(shí)際 APY 突破 35%?。

3. Aave V3（借貸，TVL 1.8 億美元）?

3 月 3 日，Aave 在由 Fantom 演化而來(lái)的高性能區(qū)塊鏈 Sonic 上部署了借貸市場(chǎng)。這是 Aave 今年首次進(jìn)行 Layer 1 擴(kuò)展，標(biāo)志著其跨區(qū)塊鏈擴(kuò)展的努力又邁出了一步。上線首日即觸發(fā)供應(yīng)上限，Sonic 基金會(huì)與 Aave DAO 聯(lián)合提供 1580 萬(wàn)美元流動(dòng)性激勵(lì)，使 USDC 存款 APY 一度飆至 19%?，單日清算量低至 37 萬(wàn)美元，風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)于多數(shù)競(jìng)品。

Sonic 聯(lián)合創(chuàng)始人 Andre Cronje（AC）也轉(zhuǎn)發(fā)推文，當(dāng)前 Sonic 代幣 S 的 APY 為 15.9%，如果您今天投入 628 萬(wàn)美元，一年后您將賺得 100 萬(wàn)美元。這遠(yuǎn)高于其他 Layer1 代幣質(zhì)押的收益。

除此之外，Sonic 上進(jìn)一個(gè)多月爆發(fā)了多個(gè) DeFi 協(xié)議新秀，數(shù)據(jù)均為亮眼。各位讀者也可以自行從 APY，風(fēng)險(xiǎn)等角度自行選擇適合你的項(xiàng)目，在當(dāng)前加密市場(chǎng)震蕩階段能夠取得一個(gè)不錯(cuò)的穩(wěn)定收益。

技術(shù)破局：算法穩(wěn)定幣突破與 AC 的「PTSD 困局」

?「我們破解了算法穩(wěn)定幣難題，但歷史創(chuàng)傷讓我猶豫?！? Sonic 聯(lián)合創(chuàng)始人 Andre Cronje（AC）在 3 月 21 日的推文中拋出震撼言論。其團(tuán)隊(duì)聲稱通過(guò)動(dòng)態(tài)抵押率調(diào)整算法與多級(jí)清算保護(hù)機(jī)制，解決了 UST 等前輩項(xiàng)目的致命缺陷。盡管技術(shù)突破顯著，AC 仍坦言?「LUNA 崩盤帶來(lái)的 PTSD 尚未消退」?。

對(duì)此 DeFi 研究員 highonalpha 說(shuō)道：不確定是否應(yīng)該將其直接綁定到 S，還是綁定到不同的協(xié)議...... 價(jià)格與 S 掛鉤可能會(huì)很好，但$UST 和$USDN 肯定存在潛在的創(chuàng)傷，而且區(qū)塊鏈比算法本身更加更重要。

除此之外也有人提出以下解決方法：

?· 抗死亡螺旋設(shè)計(jì)：當(dāng)穩(wěn)定幣脫錨時(shí)，系統(tǒng)優(yōu)先銷毀治理代幣而非增發(fā)，避免流動(dòng)性稀釋；?

· 三階利率模型：根據(jù)抵押率動(dòng)態(tài)調(diào)整借貸利率，使 APY 在-5% 至+25% 區(qū)間彈性波動(dòng)，抑制投機(jī)性拋售；?

· 跨鏈熔斷機(jī)制：若價(jià)格偏離 1 美元超過(guò) 48 小時(shí)，自動(dòng)觸發(fā)跨鏈資產(chǎn)贖回，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

Sonic 聯(lián)合創(chuàng)始人這種矛盾心態(tài)折射出算法穩(wěn)定幣賽道的深層困境——算法穩(wěn)定幣并沒(méi)有一個(gè)完美的解決方案——而且 UST 等歷史崩盤事件造成的 400 億美元級(jí)財(cái)富蒸發(fā)，使得市場(chǎng)信心修復(fù)遠(yuǎn)比技術(shù)突破更難。

資本入局：頂級(jí)機(jī)構(gòu)的「價(jià)值投票」與估值博弈

2024 年 5 月，Sonic 完成由 Hashed 領(lǐng)投的 1000 萬(wàn)美元戰(zhàn)略融資，軟銀、Aave DAO、Bitkraft 等機(jī)構(gòu)跟投。這筆資金被精準(zhǔn)投向三大領(lǐng)域：

· ?開(kāi)發(fā)者激勵(lì)池：30% 用于 DApp 的 Gas 費(fèi)分成補(bǔ)貼，推動(dòng)生態(tài)協(xié)議數(shù)量從 62 個(gè)激增至 312 個(gè)；

· ?合規(guī)基建：40% 投入 Sonic Pay 支付系統(tǒng)，獲得歐盟 EMI 牌照與新加坡 MPI 許可；

· ?跨鏈安全：30% 用于 Sonic Gateway 的 Fail-Safe 機(jī)制研發(fā)，將驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)從 7 個(gè)擴(kuò)容至 21 個(gè)。

當(dāng)前$S 流通市值 16 億美元，市值/TVL 比值僅 1.9，在主流 Layer1 中處于價(jià)值洼地。對(duì)比來(lái)看：

從關(guān)鍵指標(biāo)看，Sonic 在性能效率（TPS/Gas 費(fèi)）?與估值合理性（市值/TVL）?上形成雙重優(yōu)勢(shì)：

· ?資本效率比 Solana 高 306%?：每 1 美元 TVL 對(duì)應(yīng)的市值僅為 Solana 的 32.7%；?

· 質(zhì)押經(jīng)濟(jì)更健康：62% 質(zhì)押率高于 Sui 與 Aptos，且年化通縮率 1.8% 形成價(jià)值支撐；?

· 機(jī)構(gòu)持倉(cāng)集中度：前 10 地址持有 39% 流通代幣，較 SUI 高 17 個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)存在強(qiáng)烈控盤信號(hào)

?「$S 的價(jià)值仍被嚴(yán)重低估?！? 加密基金 UOB Ventures 分析師 Lucas Wong 指出，若 Sonic 年內(nèi) TVL 突破 20 億美元?（年化增速 150%），按行業(yè)平均市值/TVL 比 4 計(jì)算，代幣價(jià)格有望沖擊 1 美元，較當(dāng)前 0.5 美元存在 100%?的上漲空間。

資深交易員 NihilusBTC 表示，S 正在突破下降楔形，一但反轉(zhuǎn)，或?qū)⑦_(dá)到 0.99 美元的價(jià)格。

生態(tài)爆發(fā)前夜：下一個(gè)財(cái)富密碼在哪？

2 月 28 日，Pendle 現(xiàn)已正式上線 Sonic 網(wǎng)絡(luò)，首批流動(dòng)性池與 Rings 合作推出： stkscUSD（2025 年 5 月 29 日）stkscETH（2025 年 5 月 29 日）Rings Protocol 是一種生息穩(wěn)定幣協(xié)議。用戶可以使用各種穩(wěn)定幣或 ETH 資產(chǎn)鑄造 scUSD/scETH。scUSD 和 scETH 可在 Veda 保險(xiǎn)庫(kù)中質(zhì)押（成為 stkscUSD 和 stkscETH），并通過(guò) Aave 等藍(lán)籌 DeFi 協(xié)議賺取收益。

3 月 19 日，EVM 交易聚合器 Enso 發(fā)文宣布，現(xiàn)已正式上線 Sonic 網(wǎng)絡(luò)。Enso Shortcuts 正在為 Royco 市場(chǎng)提供支持，以獲取 Sonic 的獎(jiǎng)勵(lì)。Sonic 已啟動(dòng) Sonic Points 第一季，將其約 2 億枚 S 空投的一部分分配給其生態(tài)系統(tǒng)。Royco 讓賺取和比較獎(jiǎng)勵(lì)變得簡(jiǎn)單，而 Enso 在幕后處理協(xié)議集成和存款操作。

隨著 Pendle、Enso 等頂級(jí)協(xié)議陸續(xù)入駐，Sonic 的 DeFi 樂(lè)高已顯現(xiàn)出獨(dú)特機(jī)會(huì)：

1. 收益代幣化（Pendle × Rings）?

通過(guò)分拆 scUSD/scETH 的本金與收益權(quán)，用戶可鎖定 40%+固定 APY，或杠桿化押注利率波動(dòng)。首批池上線 24 小時(shí)即吸引 4300 萬(wàn)美元存款。

2. 鏈上支付（Sonic Pay）?

支持 Apple/Google Pay 直接消費(fèi) USDC，手續(xù)費(fèi)僅 0.3%?，較 Visa 跨境費(fèi)率低 92%?。內(nèi)測(cè)用戶日均交易筆數(shù)突破 1.2 萬(wàn)。

3. Meme 熱潮（THC、GOGLZ）?

社區(qū)代幣單周漲幅超 200%?，DEX 交易量占比驟升至 37%?，復(fù)制了 Solana 生態(tài)早期的財(cái)富效應(yīng)。

投資結(jié)論：被低估的 Layer1 阿爾法機(jī)會(huì)

從基本面看，Sonic 通過(guò)技術(shù)性能+經(jīng)濟(jì)模型+生態(tài)激勵(lì)的三重創(chuàng)新，已構(gòu)建起可持續(xù)的 DeFi 增長(zhǎng)飛輪。當(dāng)前市值/TVL 比處于公鏈底部區(qū)間，相比 SUI 同階段具備更高的安全邊際。若 TVL 年內(nèi)突破 20 億美元（年化增速 150%），S 代幣價(jià)格有望沖擊 2-3 美元區(qū)間（對(duì)應(yīng)市值 60-90 億美元），重現(xiàn) 2024 年 8 月至 12 月，公鏈新秀 SUI 從 0.46 美元漲至 5.36 美元的行情。

投資者策略建議：

?· 長(zhǎng)期持倉(cāng)：配置 S 現(xiàn)貨并參與質(zhì)押（APY15.9%），捕獲生態(tài)增長(zhǎng)紅利；

?· 杠桿策略：通過(guò) Pendle 鑄造收益代幣或 Shadow 的 x(3,3) 模型放大收益；?

· 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：關(guān)注空投解鎖時(shí)間表，利用合約等工具規(guī)避短期波動(dòng)。

Sonic 的崛起不僅是 Fantom 生態(tài)的重生，更是 Layer1 競(jìng)爭(zhēng)中「效率革命」的標(biāo)桿案例。在 DeFi 敘事回歸的 2025 年，其估值重構(gòu)或?qū)⒊蔀楸据喼芷诘暮诵膭∏橹弧?/p>

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