以太坊現(xiàn)貨 ETF 上線后，各方關(guān)于短中期幣價(jià)走勢(shì)的聲音

編輯：吳說(shuō)區(qū)塊鏈

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7 月 22 日美國(guó) SEC 正式批準(zhǔn)多個(gè) ETF 發(fā)行商的 S-1 申請(qǐng)，以太坊現(xiàn)貨 ETF 正式獲批上市交易，交易于美國(guó)東部時(shí)間 7 月 23 日 9:30 開(kāi)始。

據(jù)彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas，現(xiàn)貨 ETH ETF 集團(tuán)在開(kāi)始交易后的 15 分鐘交易量達(dá) 1.12 億美元，這相比普通 ETF 的發(fā)行是一個(gè)巨大的交易量，但只相當(dāng)于 BTC ETF 集團(tuán)（不含 GBTC）首日交易量的一半，但盡管如此仍然超出預(yù)期。在前 15 分鐘，Grayscale ETHE 交易量為 3,970 萬(wàn)美元，Bitwise ETHW 為 2,550 萬(wàn)美元，BlackRock ETHA 為 2,250 萬(wàn)美元，F(xiàn)idelity FETH 為 1,520 萬(wàn)美元交易量等。

大型做市商 Wintermute 預(yù)計(jì)，未來(lái)一年，以太坊 ETF 最多能從投資者那里獲得 40 億美元的資金流入。這低于大多數(shù)分析師預(yù)期的 45 億至 65 億美元，而后者已經(jīng)比比特幣 ETF 自六個(gè)月前在美國(guó)開(kāi)始交易以來(lái)迄今籌集的 170 億美元少了約 62%。Wintermute 確實(shí)預(yù)計(jì)，在這些資金流入的推動(dòng)下，以太幣的價(jià)格將在未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)上漲 24%。

Kryptanium Capital 創(chuàng)始人兼 Matrixport 聯(lián)創(chuàng) Daniel Yan 發(fā)推表示，關(guān)于 ETH ETF：我仍然堅(jiān)持反向觀點(diǎn)，即 ETH/BTC 在未來(lái)幾周實(shí)際上會(huì)走低而不是走高。原因包括：人們會(huì)在謠言傳出時(shí)購(gòu)買(mǎi)，而在事實(shí)揭曉時(shí)拋售；凈流量可能會(huì)是負(fù)值。其預(yù)計(jì) ETH/BTC 將跌破 0.05 并穩(wěn)定在 0.0475 和 0.05 之間。

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕了發(fā)行人允許以太幣 ETF 質(zhì)押其所持有的加密貨幣的請(qǐng)求。Wintermute 在其報(bào)告中表示：“與直接持有相比，這種損失降低了 ETH ETF 的競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)橥顿Y者仍然可以從質(zhì)押中獲益。”

Kaiko 指數(shù)主管 Will Cai 在一份報(bào)告中表示：去年年底，美國(guó)推出了基于期貨的 ETH ETF，但需求并不理想。所有人的目光都集中在 ETF 的推出現(xiàn)貨，對(duì)快速積累資產(chǎn)寄予厚望。無(wú)論長(zhǎng)期趨勢(shì)如何，以太幣的價(jià)格都可能對(duì)交易頭幾天的流入數(shù)量“敏感”。隱含波動(dòng)率顯示人們對(duì) ETH ETF 的推出缺乏信心。

花旗銀行報(bào)告稱(chēng)，以太坊現(xiàn)貨 ETF 凈流入量可能相當(dāng)于比特幣 ETF 的 30%-35%，這意味著六個(gè)月內(nèi)以太坊 ETF 的潛在凈流入金額將達(dá)到 47 億至 54 億美元。但由于缺乏質(zhì)押和比特幣的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，資金流動(dòng)可能會(huì)不足。

Grayscale（灰度）表示，如果以太坊（現(xiàn)貨） ETF 獲得批準(zhǔn)，那么近四分之一（25%）的潛在（美國(guó)）選民將更有興趣投資以太坊。

Bitwise 首席信投資官 Matt Hougan 表示，美國(guó)現(xiàn)貨以太坊 ETF 在上市后的前 18 個(gè)月內(nèi)可能吸引價(jià)值 150 億美元的凈流入。他預(yù)計(jì)投資者將大致按照比特幣和以太坊 ETF 的市值（1.2 萬(wàn)億美元和 4050 億美元）進(jìn)行配置，即為現(xiàn)貨比特幣 ETF 提供約 75% 的權(quán)重，為以太坊 ETF 提供約 25% 的權(quán)重。目前，通過(guò)現(xiàn)貨比特幣 ETF 管理的資產(chǎn)超過(guò) 500 億美元，Hougan 預(yù)計(jì)到 2025 年底，這一數(shù)字將至少達(dá)到 1000 億美元。

加密分析公司 K33 Research 預(yù)計(jì)，即將在美國(guó)推出的現(xiàn)貨 ETH ETF 在前五個(gè)月的資金流入量預(yù)估為 30 億至 48 億美元，根據(jù)當(dāng)前價(jià)格，這將相當(dāng)于 80 萬(wàn)到 126 萬(wàn)個(gè) ETH 被積累在 ETF 中，大約占代幣總供應(yīng)量的 0.7%-1.05%。K33 Research 分析師 Vetle Lunde 表示，這種供應(yīng)吸收沖擊應(yīng)會(huì)導(dǎo)致 ETH 價(jià)格上漲。此外，K33 認(rèn)為，質(zhì)押的省略不會(huì)對(duì) ETF 的資金流入產(chǎn)生負(fù)面影響。此前，摩根大通對(duì)今年 ETH ETF 的流入量預(yù)測(cè)是 30 億美元，并認(rèn)為質(zhì)押的省略會(huì)影響流入。

據(jù) Bernstein 報(bào)告，比特幣和以太坊 ETF 市場(chǎng)總額預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至 4500 億美元，這表明未來(lái)兩年將有超過(guò) 1000 億美元流入加密 ETF。此前該經(jīng)紀(jì)商預(yù)測(cè) 2025 年比特幣周期高點(diǎn)為 15 萬(wàn)美元，年底目標(biāo)價(jià)為 9 萬(wàn)美元。此外，該報(bào)告稱(chēng)，以太坊是第一個(gè)被批準(zhǔn)作為現(xiàn)貨 ETF 的 PoS 代幣，這對(duì)其他區(qū)塊鏈代幣具有積極影響，Solana (SOL) 可能會(huì)受益。

Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 估計(jì)，現(xiàn)貨以太坊 ETF 的批準(zhǔn)將推動(dòng)以太坊價(jià)格飆升 75% 至 6,600 美元。他們指出，SEC 在 1 月份批準(zhǔn)了類(lèi)似的比特幣產(chǎn)品，刺激了接下來(lái)幾周比特幣價(jià)格上漲 75%，預(yù)計(jì) ETH 的價(jià)格走勢(shì)也會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的變化。不過(guò) Kaiko 分析師 Adam McCarthy 認(rèn)為，香港 ETH ETF 的需求不多，而且已經(jīng)經(jīng)歷了好幾天的凈流出。沒(méi)有質(zhì)押也是一個(gè)重要因素，并且可能會(huì)進(jìn)一步影響需求。

渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 表示，SOL、XRP 等加密貨幣 ETF 可能會(huì)在 2025 年獲得批準(zhǔn)。其認(rèn)為，ETH ETF 的批準(zhǔn)意味著 ETH 和類(lèi)似的加密貨幣不會(huì)被歸類(lèi)為證券。此外，預(yù)計(jì) ETH ETF 可能在頭 12 個(gè)月內(nèi)帶來(lái) 150 億至 450 億美元的資金流入。Kendrick 還預(yù)測(cè)，ETF 會(huì)在 2024 年底前將 ETH 推至 8,000 美元的水平。

Genesis Global Trading 前市場(chǎng)洞察主管、研究員 Noelle Acheson 表示，多項(xiàng)指標(biāo)表明機(jī)構(gòu)對(duì)以太坊 ETF 的興趣遠(yuǎn)低于對(duì)比特幣的興趣。彭博行業(yè)研究 ETF 分析師 Eric Balchunas預(yù)計(jì)以太坊 ETF 將占“比特幣 ETF 資產(chǎn)的 10-15%”。ETH 期貨 ETF 目前只有 BTC 期貨 ETF 的 4%。至于現(xiàn)貨以太坊 ETF 本身，現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明機(jī)構(gòu)興趣可能也缺乏。

早先吳說(shuō)播客中，冬兵律師認(rèn)為，當(dāng)比特幣 ETF 通過(guò)后，我就認(rèn)為以太坊 ETF 遲早也會(huì)通過(guò)?，F(xiàn)貨 ETF 的批準(zhǔn)需要滿足兩個(gè)重要條件：一個(gè)是成熟的期貨交易市場(chǎng)，另一個(gè)是現(xiàn)貨和期貨價(jià)格之間的穩(wěn)定性。這也是為什么以太坊現(xiàn)貨 ETF 能夠在比特幣 ETF 通過(guò)后順利通過(guò)的原因。如果比特幣未來(lái)能達(dá)到 10 萬(wàn)美元，那么以太坊的價(jià)格達(dá)到 6000-8000 美元也是有可能的。這個(gè)預(yù)測(cè)相對(duì)保守，實(shí)際情況還取決于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。Solana 現(xiàn)貨 ETF 通過(guò)的可能性較小，因?yàn)槿狈ζ谪?ETF 以及去中心化程度不足。

彭博 ETF 分析師 James Seyffart 在采訪中表示，現(xiàn)貨以太坊 ETF 的需求可能會(huì)達(dá)到現(xiàn)貨比特幣 ETF 需求的 20% 至 25%。JamesSeyffart 指出，這一預(yù)測(cè)基于以太坊市場(chǎng)規(guī)模約為比特幣的 30%。以太坊 ETF 的限制因素包括無(wú)法進(jìn)行質(zhì)押和無(wú)法利用鏈上實(shí)用性。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預(yù)測(cè)對(duì)現(xiàn)貨以太坊 ETF 的 “巨大需求”，需求將來(lái)自于多樣化投資和對(duì)高增長(zhǎng)技術(shù)投資的興趣。

Cobo 與 F2pool 聯(lián)創(chuàng)神魚(yú)表示，ETH ETF 上市初期，主要資金流入可能來(lái)自散戶(hù)，占總資金的 80-90%，機(jī)構(gòu)用戶(hù)參與較少；12 月后機(jī)構(gòu)投資者或逐漸進(jìn)入市場(chǎng)。