時(shí)間倒回 1 月 17 日，距離美國(guó)新一屆親加密貨幣的總統(tǒng)上任僅剩兩天。

這一天，特朗普在沒有任何預(yù)兆的情況下，突然通過自己的社交平臺(tái) Truth Social 上，毫無(wú)預(yù)兆的宣布推出名為 $TRUMP 的加密 MEME 幣。

以分秒為單位的速度，$TRUMP 引爆了 2025 年加密市場(chǎng)的開局，成為了有史以來(lái)最牛的名人幣。在上線的 24 小時(shí)內(nèi)，一路被開綠燈，迅速登上了 Coinbase、Binance 等頂級(jí)交易平臺(tái)，且 24 小時(shí)交易量突破了 100 億美元，是比特幣 24 小時(shí)交易量的三倍多。

除了陰謀集團(tuán)之外，24 小時(shí)在線的炒幣幣圈前鋒是最早在 $TRUMP 上賺到錢的人，即使在各種「特朗普官方賬號(hào)一定是被盜號(hào)了」的猜疑中，以 0xsun 為代表的一批人卻憑借多年積累的鏈上數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)能力，迅速行動(dòng)早早買入。在 $TRUMP 發(fā)行的第 10 分鐘左右，0xSun 開始買入，半小時(shí)內(nèi)買入了 60 萬(wàn)美元，平均成本僅 0.6 美元，獲利超 2750 萬(wàn)美元，一戰(zhàn)封神。

但問題是，MEME 幣市場(chǎng)是一個(gè)典型的零和市場(chǎng)，沒有技術(shù)創(chuàng)新的支撐，沒有基本面，沒有創(chuàng)造任何價(jià)值，只有時(shí)間買入早晚的區(qū)分，所以不是所有人都能像 0xsun 一樣幸運(yùn)。隨著熱度下降，以及川普老婆幣的發(fā)行對(duì) $TRUMP 變相增發(fā)，讓 $TRUMP 幣價(jià)從最高 72 美元一路下跌，目前維持在 17 美元附近。

據(jù)早期統(tǒng)計(jì)，盈利地址的數(shù)據(jù)呈明顯的正態(tài)分布，仍有 56 萬(wàn)個(gè)地址虧損，實(shí)現(xiàn)盈利的僅有 30 萬(wàn)個(gè)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Dune

PHD 留子也難逃被套

市場(chǎng)并不總是對(duì)每個(gè)人都那么友好。KOHA 就是一個(gè)例子，他是這 56 萬(wàn)個(gè)被套牢的人之一。

KOHA 是一名加拿大在讀的理工科 PhD，平時(shí)偶爾會(huì)做一些美股投資，2024 年，他因押注特朗普將會(huì)當(dāng)選總統(tǒng)，提前買入了特朗普旗下公司的股票 DJT，最終小賺了一筆。這次的成功讓他對(duì)特朗普的商業(yè)模式產(chǎn)生了信心，也讓他誤以為 $TRUMP 幣會(huì)像 DJT 股票一樣具備長(zhǎng)線價(jià)值。

然而，幣圈的市場(chǎng)節(jié)奏比美股快得多。

$TRUMP 幣發(fā)行時(shí)，正是北京時(shí)間的周六上午，但在美國(guó)和加拿大時(shí)區(qū)卻是周五深夜。和許多處于休息狀態(tài)的當(dāng)?shù)厝艘粯?，KOHA 并未在第一時(shí)間關(guān)注到這一事件。當(dāng)?shù)弥?$TRUMP 發(fā)行時(shí)，已經(jīng)是 KOHA 的第二天了。

因?yàn)樘乩势战?jīng)常對(duì)留學(xué)圈做出不友好的政策調(diào)整，加之加拿大和美國(guó)之間的緊密關(guān)系，因此幸運(yùn)的 KOHA 就身處于一個(gè)非常關(guān)注特朗普行為的環(huán)境。第二天白天，KOHA 在留子群里得知了特朗普發(fā)幣一事時(shí)，$TRUMP 已經(jīng)從初始價(jià)一路漲至 28 美元。

他立刻行動(dòng)，嘗試通過 Moonshot 平臺(tái) 購(gòu)買 $TRUMP，但由于身份認(rèn)證、上傳駕照等 KYC 操作以及學(xué)習(xí)怎么購(gòu)買耽誤了一些時(shí)間，等他最終成功買入時(shí)，價(jià)格已經(jīng)漲至 30 美元。盡管如此，他幾乎沒有猶豫，便決定入場(chǎng)。

「這四年任期才剛剛開始，特朗普在這屆政權(quán)里，是非常集權(quán)的統(tǒng)治。美國(guó)總統(tǒng)只能是兩任，所以大家都公認(rèn)，第二任任期，就是來(lái)賺錢的，來(lái)做生意的，全世界都是想和他做生意的人，以后誰(shuí)要和他做生意，$TRUMP 這就是一個(gè)途徑和門檻」，KOHA 的邏輯很簡(jiǎn)單。

在 KOHA 看來(lái)，想通過這種途徑和川普建立聯(lián)系的人越多，川普幣的價(jià)格就會(huì)越高。「這個(gè)盤子明顯比 DJT 好操縱多了，出售也不用對(duì) SEC 申報(bào)，總供應(yīng)量 10 億，流通的僅 2 億枚，而 80% 的代幣仍掌握在自己手中。我立馬就拋售了所有 DJT，買入了$TRUMP 幣?！?/strong>

KOHA 并非唯一一個(gè)相信 特朗普的商業(yè)模式可以在加密市場(chǎng)復(fù)現(xiàn)的投資者。事實(shí)上，也許多人認(rèn)為特朗普的 $TRUMP 發(fā)行是其金融戰(zhàn)略的一部分。

「特朗普是擠不進(jìn)去的，也融不進(jìn)去，而且他也不可能去融合，他和他的小女兒伊萬(wàn)卡的反目，其實(shí)也是在對(duì)金融意識(shí)形態(tài)上的兩個(gè)派別的反目，資本之間的反目，連血緣都融合不了。」KOHA 分析道，在他看來(lái)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)由華爾街和民主黨的猶太資本掌控，特朗普始終無(wú)法融入這個(gè)體系，而他唯一的出路，就是劍走偏鋒，借助虛擬貨幣的去中心化特性，建立屬于自己的金融秩序。

KOHA 對(duì)加密行業(yè)的理解是「兩個(gè)資本反目的意外收益者」。而川普的確也在政策上展現(xiàn)了友好的態(tài)度：放寬加密貨幣監(jiān)管，為市場(chǎng)提供更自由的交易環(huán)境；比特幣突破 7.5 萬(wàn)美元，整個(gè)加密市場(chǎng)迎來(lái)牛市狂歡；共和黨議員推動(dòng)建立比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心。所有這些因素，給了 KOHA 一個(gè)宏大的投資敘事，讓他相信 $TRUMP 是一個(gè)長(zhǎng)線資產(chǎn)。

在 KOHA 發(fā)現(xiàn)$TRUMP 一直處于上漲狀態(tài)，他在 40 美元時(shí)又再次加倉(cāng)，但等到兩天后的周一工作日時(shí)，$TRUMP 已經(jīng)從 FOMO（錯(cuò)失恐懼）階段進(jìn)入了獲利了結(jié)階段。市場(chǎng)流動(dòng)性下降，買單減少，KOHA 手里的幣逐漸變成了被套牢的流動(dòng)性，均價(jià)為 36 美元。

這一輪周期是明牌的賭盤

和 KOHA 一樣被套牢的，還有李毅。

不過，和對(duì)幣圈毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)甚至不知道幣圈有哪幾大交易平臺(tái)的 KOHA 不同，李毅已經(jīng)在這個(gè)市場(chǎng)里摸爬滾打了一段時(shí)間。相比那些連交易平臺(tái)都不熟悉的新人，李毅至少知道該去哪里交易，也知道幣圈的邏輯并不重要，情緒才是唯一的決定因素。李毅混跡于多個(gè)炒幣交流群，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，緊跟一些自稱「幣圈老炮」的交易員買賣。

他確實(shí)賺到了一筆。

在 $TRUMP 的早期行情里，他憑借著「沒有慧根，就要會(huì)跟」的操作在 17 美元的低位就完成了賣入，并在價(jià)格暴漲后順利賣出，賺了一票。然而，賺到錢之后，他有些過度自信。

賺到錢之后，李毅并沒有選擇離場(chǎng)，而是開始尋找「下一個(gè) $TRUMP」。

果然，特朗普家族沒有讓李毅失望，在川普幣發(fā)行的兩天后，川普老婆幣梅拉尼婭幣（$MELANIA）發(fā)行了。與此同時(shí)，在炒幣交流群里，「家族幣」概念 開始流行起來(lái)。

雖然沒有得到官方支持，但特朗普的小兒子巴倫的名字，被社區(qū)打著「特朗普家族」的旗號(hào)，在 $TRUMP 價(jià)格大漲的背景下，吹噓「未來(lái)的總統(tǒng)之幣」，甚至還有坊間傳聞?wù)f特朗普家保姆都發(fā)幣了，迅速吸引了一批資金入場(chǎng)。而李毅，正是其中之一。

他天真地認(rèn)為，這些幣的邏輯和 $TRUMP 一樣，也能像 $TRUMP 那樣瘋漲。于是，他把大部分利潤(rùn)投進(jìn)了 老婆幣和兒子幣。

但市場(chǎng)并沒有給他第二次機(jī)會(huì)。

其余的家族幣很快歸零，李毅的本金被套牢，利潤(rùn)也瞬間蒸發(fā)。目前，他開始四處打聽 World Liberty Financial（WLFI，特朗普家族的去中心化金融項(xiàng)目）怎么買，試圖靠著新的投機(jī)項(xiàng)目翻本?！冈儋€一把，WLFI 或許能延續(xù)川普幣的正統(tǒng)性」李毅這么說到。

這一輪周期，最大的變化是大家都攤牌了。

不再需要包裝，不再需要假裝是一個(gè)有技術(shù)創(chuàng)新的項(xiàng)目，更不需要花 5000 刀找槍手寫一份高大上的英文白皮書，堆砌一堆晦澀的新概念。

這輪牛市的玩法簡(jiǎn)單粗暴——直接炒情緒，炒名人，炒話題，炒認(rèn)知差。利用 FOMO 情緒，制造出一系列新的山寨幣，利用新韭菜的幻想進(jìn)行收割。

過去，新鏈的項(xiàng)目工廠還會(huì)稍微做點(diǎn)功夫，偽裝成一個(gè)看似有創(chuàng)新意義的項(xiàng)目?；仡?BSC、Aptos 和 Arbitrum 新鏈上線初期，市場(chǎng)經(jīng)歷過同樣的畫面——一堆匿名的「創(chuàng)新項(xiàng)目工廠」蜂擁而上，利用新鏈效應(yīng)收割 TVL 和用戶，等市場(chǎng)熱度退去，就直接關(guān)掉社群和網(wǎng)站，帶走資金消失得無(wú)影無(wú)蹤。

而這些項(xiàng)目的背后，往往是一批熟悉的面孔，只不過換了個(gè)馬甲，改了幾個(gè)代碼，就變成了新的熱門幣種。他們一開始是某條新公鏈的第一批熱門項(xiàng)目，匿名、神秘，沒有知名投資人站臺(tái)，也沒有大公司審計(jì)，卻總能被 KOL 們吹捧，靠著社區(qū)的 FOMO 情緒，炒作出一波又一波的財(cái)富神話。

但現(xiàn)在，市場(chǎng)似乎達(dá)成了另一種共識(shí)：這就是一個(gè)新的賭盤，一個(gè)財(cái)富轉(zhuǎn)移游戲。

沒人再談「技術(shù)革命」，沒人再談「改變世界」，大家心照不宣——這一局玩輸了，就等下一場(chǎng)賭局，你愿賭服輸就來(lái)，幣圈，本來(lái)就是用來(lái)做這個(gè)的。據(jù)說，杭州夜場(chǎng)的小哥都知道要做空山寨幣了。

而李毅，只不過是這場(chǎng)財(cái)富轉(zhuǎn)移游戲中的又一個(gè)參與者。

做空的人才是贏家？

在這次采訪的從川普幣入圈的幣圈新人中，最后賺錢走人的只有 L 教授。

在 $TRUMP 幣的風(fēng)暴中，大多數(shù)人都在賭漲，拼命沖高，結(jié)果被套在高點(diǎn)。然而，也有人選擇了相反的方向——做空，并且成功在市場(chǎng)狂熱中逆勢(shì)盈利。

L 教授，一位金融學(xué)教授，同時(shí)也是一名資深期貨交易者。他長(zhǎng)期研究市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，深知加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)比傳統(tǒng)金融市場(chǎng)劇烈，而 $TRUMP 作為 MEME 幣，本身沒有基本面支撐，完全依賴市場(chǎng)情緒推動(dòng)，這意味著它很可能會(huì)在短期沖高后暴跌。

但他的交易策略并非簡(jiǎn)單的押注市場(chǎng)下跌，而是一種期貨交易中最基礎(chǔ)的「套?！箤?duì)沖交易策略：

他用 5 萬(wàn)美元買入現(xiàn)貨，以確保自己不會(huì)錯(cuò)過上漲的利潤(rùn)。同時(shí)，他用 1 萬(wàn)美元 5 倍做空 $TRUMP 合約，作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。如果 $TRUMP 持續(xù)上漲，他的現(xiàn)貨收益可以覆蓋合約的虧損。如果 $TRUMP 暴跌，他的空單能彌補(bǔ)損失，甚至帶來(lái)超額回報(bào)。

L 教授并不認(rèn)同許多散戶的賭博式杠桿交易，「合約的本質(zhì)是分散風(fēng)險(xiǎn)，而不是放大收益?！?/strong>但大多數(shù)人并不明白這個(gè)道理。

同時(shí)，L 教授非常認(rèn)同彼得·林奇的觀點(diǎn)：「做空的大資金，不會(huì)在最高點(diǎn)賣空，而是在市場(chǎng)腰斬后，等散戶說這下跌不動(dòng)了并開始抄底時(shí)，做空的資金喜歡在這樣的位置做空?！苟@正是 L 教授選擇在 $TRUMP 瘋漲之后的急速下跌中，并沒有著急平倉(cāng)空單的原因。

在炒幣群里，總有人炫耀自己的高倍杠桿戰(zhàn)績(jī)：「今天又開了 50 倍杠桿空單，賺了 2000 刀！」、「昨天多單爆倉(cāng)，今天空單又賺回來(lái)了！」但事實(shí)是，這種策略終究是賭博。

L 教授的成功，和那些盲目開高杠桿、賭天命的散戶形成了鮮明對(duì)比。市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，配合高杠桿，只需要一次反向行情，就能讓賬戶瞬間歸零。許多散戶在 $TRUMP 高點(diǎn)時(shí)，瘋狂開多杠桿，幻想著價(jià)格繼續(xù)暴漲，結(jié)果被市場(chǎng)反殺，直接爆倉(cāng)清零。

最終，在 $TRUMP 價(jià)格高點(diǎn)回落時(shí)，L 教授的對(duì)沖策略讓他穩(wěn)定獲利。他不像 0xSun 那樣靠超前速度吃到紅利，也不像李毅那樣在 FOMO 情緒下被坑，而是依靠理性的風(fēng)險(xiǎn)管理，在幣圈的極端行情中存活下來(lái)，并且穩(wěn)定賺錢。

新人進(jìn)幣圈，到底得踩多少個(gè)坑

在這輪 Trump 幣的狂潮中，進(jìn)場(chǎng)的并不只是毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的小白，還有不少來(lái)自傳統(tǒng)投資市場(chǎng)的老玩家。他們?cè)?A 股、商品期貨、甚至茶葉炒作市場(chǎng)里摸爬滾打，見識(shí)過各種資本游戲。

L 教授是幸運(yùn)的，但并不是所有老手都能憑借過往經(jīng)驗(yàn)，在幣圈復(fù)刻曾經(jīng)的成功。換句話說，他們?cè)谡介_始交易之前，就得先踩許多坑。

「A 股牛短熊長(zhǎng)，炒小炒差才是生存之道。」這是包括「酥餅哥」在內(nèi)許多國(guó)內(nèi)股民的共識(shí)。長(zhǎng)期以來(lái)，A 股的投機(jī)風(fēng)格讓他習(xí)慣了短線波段操作、低價(jià)撿籌、博弈市場(chǎng)情緒。

當(dāng)酥餅哥看到 $TRUMP 這種具備強(qiáng)勢(shì)炒作概念的幣種時(shí)，立刻產(chǎn)生了熟悉的感覺——「這不就是一只高控盤的小盤股嗎？」于是，他決定「搏一搏」。

在 69 美元的高位買入了 4000 多人民幣 $TRUMP 的酥餅哥，試圖計(jì)算回本的可能性。隨著幣價(jià)一路下跌，在和 BlockBeats 的采訪過程中， $TRUMP 幣價(jià)為 26 美元一枚，這就意味著如果漲 5%，他需要補(bǔ)倉(cāng) 5 萬(wàn)人民幣，才能把成本價(jià)拉下來(lái)。但他自己也知道，這不過是「韭菜式幻想」罷了。

被套之后酥餅哥才發(fā)現(xiàn)，幣圈的游戲規(guī)則遠(yuǎn)比 A 股要?dú)埧岬枚啵骸笡]有漲跌停，資金進(jìn)出完全無(wú)規(guī)則可循，莊家可以瞬間洗盤；沒有監(jiān)管，做市商可以隨時(shí)抽干流動(dòng)性，任意控盤；沒有時(shí)間窗口，24 小時(shí)交易，市場(chǎng)無(wú)休，散戶根本沒有喘息的機(jī)會(huì)?！顾诛灨鐜е┣榫w，恨不得吐槽三天三夜。

許多習(xí)慣了 A 股短線策略的投資者，最終不僅沒能在 $TRUMP 里賺錢，反而因?yàn)樵噲D做波段交易，反復(fù)進(jìn)出，最終虧掉了本金。

但幣圈是一個(gè)吃人不吐骨頭的地方，在克服傳統(tǒng)股票交易和幣圈交易的水土不服后，酥餅哥才發(fā)現(xiàn)自己踩中了另一個(gè)坑。

「我覺得回本無(wú)望之后，準(zhǔn)備割肉，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我買到的是假幣」，在還沒上線交易平臺(tái)現(xiàn)貨之前，酥餅哥跟著交易群的大哥們的操作，用某交易平臺(tái)的 web3 錢包買了第一筆 $TRUMP。

因?yàn)橹皼]用過 web3 錢包，他一直都是在群里看大家的報(bào)價(jià)，在買完后也沒有再主動(dòng)去看一眼，知道準(zhǔn)備賣出后他才發(fā)現(xiàn)，他的錢根本沒有流入真正的市場(chǎng)，而是被黑客部署的「假幣合約」吞掉了。

而這還是幣圈割韭菜一種相對(duì)單純的方式，這之后還有更多的坑等著「酥餅哥」。

良莠不齊的炒幣付費(fèi)交流群，是溫水煮青蛙。最開始是免費(fèi)的，利用一些女博主的美照、賺錢的類似截圖或者是提車買房的照片引流，里面的大哥會(huì)熱情教新手如何在交易平臺(tái)開戶、如何交易，而在這一步大哥們就能通過交易平臺(tái)返傭收到一筆學(xué)費(fèi)。

利用散戶的資金去沖單、刷手續(xù)費(fèi)還算好的，最直接的還有帶單割韭菜。聲稱有「精準(zhǔn)內(nèi)幕消息」，但實(shí)際上都是設(shè)計(jì)好的收割局。還有目前小紅書上最多的騙局就是所謂的「量化機(jī)器人交易策略」，聲稱月化能做到 30%。

幣圈卻是一個(gè)完全不同的世界。這里的博弈是以「秒」為單位的高頻對(duì)抗，錯(cuò)失的每一秒都可能意味著巨額虧損。更糟的是，許多老玩家憑借雄厚的資金，往往采取「大資金重注」的策略，結(jié)果卻成了市場(chǎng)「頂端」的靶子。那些掌控市場(chǎng)的大莊家，早在他們進(jìn)場(chǎng)之前，就已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，等著這些「大魚」上鉤，迅速吸收他們的資金。

在這場(chǎng)不見硝煙的 PVP 對(duì)決中，資金的流動(dòng)和市場(chǎng)的控制權(quán)，始終掌握在少數(shù)人手中。對(duì)于那些還停留在傳統(tǒng)市場(chǎng)思維的玩家而言，幣圈的規(guī)則往往讓他們措手不及。因?yàn)樵谶@里，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存，但更多的，往往是風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)這些老玩家回過神來(lái)時(shí)，他們發(fā)現(xiàn)自己不僅沒有通過多年的經(jīng)驗(yàn)在幣圈中賺到一筆豐厚的財(cái)富，反而成了「入場(chǎng)即被收割」的典型。那些曾經(jīng)習(xí)慣的經(jīng)驗(yàn)法則，在這個(gè)全新的市場(chǎng)面前變得毫無(wú)用武之地，

而這些，都是他們進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)必須交的學(xué)費(fèi)。