MakerDAO緊急提案：借貸限額與抵押率齊飛，究竟是防御還是權(quán)力爭(zhēng)奪？

原文標(biāo)題：Out-of-Schedule Executive Proposal for Community Security

原文作者：Three Sigma & PaperImperium

原文編譯：Shenzhen, PANews

MakerDAO 近期出現(xiàn)了一項(xiàng)突如其來(lái)的「緊急治理提案」，在沒(méi)有任何預(yù)警的情況下，提案迅速進(jìn)入投票流程，并已通過(guò)（但尚處于時(shí)間鎖定階段）。這項(xiàng)提案不僅大幅提高了 MKR 代幣的借貸上限，還顯著降低了抵押要求，引發(fā)了社區(qū)對(duì)治理透明度與公平性的廣泛質(zhì)疑。

提案要點(diǎn)：從債務(wù)上限到抵押率的全面調(diào)整

根據(jù)論壇公布的 LSE-MKR-A 風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)變更，該提案的核心內(nèi)容包括：

? 最大債務(wù)上限 (line)

從 2500 萬(wàn) USDS 提升至 4500 萬(wàn) USDS

? 目標(biāo)可用債務(wù) (gap)

從 500 萬(wàn) USDS 一次性提高到 4500 萬(wàn) USDS

? 債務(wù)上限增加冷卻時(shí)間 (ttl)

從 36 小時(shí)縮短為 20 小時(shí)

? 穩(wěn)定費(fèi)率 (Stability Fee)

從 12% 上調(diào)至 20%

? 清算比率 (Liquidation Ratio)

從 200% 大幅降低至 125%

? 清算罰金 (Liquidation Penalty)

從 5% 下調(diào)至 0%

此外，提案還將 GSM Pause Delay（暫停延遲）從原先的 30 小時(shí)減少到 18 小時(shí)，意味著未來(lái)在治理層面，針對(duì)合約執(zhí)行的反應(yīng)時(shí)間將進(jìn)一步縮短。

這些參數(shù)調(diào)整，實(shí)質(zhì)上是讓 MKR 代幣作為抵押物時(shí)，可以獲得更高的借貸額度（超過(guò)此前的 2 倍），并允許更高的杠桿（抵押率從 200% 降至 125%）。同時(shí)，清算罰金也被降至 0%，顯著降低了被清算的成本。

官方說(shuō)法：防范治理攻擊，真的存在嗎？

防御型理由 VS. 模糊的攻擊向量

無(wú)論是提案發(fā)起方還是部分官方渠道，都將此提案的緊迫性歸結(jié)于「為了防范潛在的治理攻擊」。然而，包括 PaperImperium 在內(nèi)的多位社區(qū)成員指出，并未發(fā)現(xiàn)任何已知的、正在發(fā)生的具體攻擊行為。對(duì)此次提案能否真正抵御所謂的「治理攻擊」，以及是否存在更深層次的動(dòng)機(jī)，社區(qū)仍存在諸多疑慮。

質(zhì)疑者遭到封禁

最具爭(zhēng)議的是，投票期間，多位持反對(duì)或質(zhì)疑立場(chǎng)的用戶(hù)和機(jī)構(gòu)（如 GFX Labs）在 Discord、論壇等官方渠道的賬號(hào)相繼被禁言或封禁。PaperImperium 表示，其個(gè)人 Discord 賬戶(hù)以及 GFX Labs 的論壇賬號(hào)也在此期間遭遇了禁言處理，質(zhì)疑聲音一度難以在官方渠道繼續(xù)發(fā)酵。

多方視角：誰(shuí)在受益，誰(shuí)在質(zhì)疑？

短期受益者：高杠桿與高流動(dòng)性

? 大戶(hù)或機(jī)構(gòu)

借助此次提案，大額持有 MKR 的用戶(hù)可更輕松地從 Maker 協(xié)議中借出更多 USDS，同時(shí)抵押率的降低也讓他們能以更少的資本獲得更高的杠桿。

? 高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)者

對(duì)于愿意承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)的交易者而言，較低的清算罰金和更高的杠桿空間無(wú)疑提供了更多操作余地。

長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)：治理與金融安全的潛在沖擊

? 治理集中度與透明度

在缺乏明確攻擊證據(jù)的前提下，繞過(guò)常規(guī)流程并且快速通過(guò)提案，難免讓人質(zhì)疑少數(shù)利益群體是否在行使超額權(quán)力。

? 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升

大幅降低清算比率并提高債務(wù)上限，意味著系統(tǒng)在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)更容易出現(xiàn)高杠桿下的連鎖反應(yīng)。

? 社區(qū)信任動(dòng)搖

質(zhì)疑者被禁言、缺乏對(duì)緊急措施的充分論證，這些都將對(duì) MakerDAO 的去中心化治理聲譽(yù)造成潛在打擊。

緊急提案背后的多重動(dòng)機(jī)

PaperImperium 指出，一些 MKR 持有者近期對(duì) MakerDAO 的發(fā)展方向、利潤(rùn)來(lái)源以及社區(qū)治理方式不滿(mǎn)，呼吁進(jìn)行改革。此次提案能否與這些內(nèi)部訴求產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，仍是值得探討的重點(diǎn)。

? 內(nèi)部改革訴求

在「成長(zhǎng)乏力、利潤(rùn)下滑」的背景下，部分 MKR 持有者希望推動(dòng)協(xié)議變革，提高資金利用效率。

? 治理派系之爭(zhēng)

不同利益團(tuán)體在治理層面有不同訴求，利用緊急提案迅速推進(jìn)某些改動(dòng)，可能是爭(zhēng)奪協(xié)議走向的一種手段。

? 外部防御或內(nèi)部操作

「治理攻擊」的說(shuō)法在 DeFi 圈并不罕見(jiàn)，但實(shí)際落地常常需要明顯的鏈上證據(jù)；而本次缺乏確鑿證據(jù)，也引發(fā)對(duì)「內(nèi)部操縱」可能性的警惕。

未來(lái)展望：MakerDAO 何去何從？

MakerDAO 此次緊急治理提案所帶來(lái)的影響絕不局限于參數(shù)調(diào)整本身，更深遠(yuǎn)的意義在于對(duì)去中心化治理模式的拷問(wèn)。當(dāng)前，社區(qū)對(duì)于以下問(wèn)題格外關(guān)注：

1. 治理流程的完善

如何確保后續(xù)的重大提案遵循更透明、更民主的流程，而非以「緊急」之名繞過(guò)社區(qū)共識(shí)？

2. 信息披露與監(jiān)督

對(duì)「潛在攻擊」具體細(xì)節(jié)的披露、對(duì)被禁言用戶(hù)的解釋和處理，能否給出合理的說(shuō)法，以維持社區(qū)對(duì)治理的信任？

3. 去中心化與效率的平衡

去中心化治理往往效率較低，但過(guò)于集中的決策模式又可能導(dǎo)致濫用權(quán)力。如何在兩者之間找到最佳平衡點(diǎn)，將成為 MakerDAO 的核心挑戰(zhàn)。

結(jié)語(yǔ)：警惕治理黑箱，回歸社區(qū)共識(shí)

「緊急治理提案」宛如一面照妖鏡，讓我們看到了 DeFi 生態(tài)中最需要被關(guān)注的一面：當(dāng)外在或內(nèi)在的壓力出現(xiàn)時(shí)，治理機(jī)制是否能夠真正經(jīng)受考驗(yàn)？MakerDAO 作為 DeFi 領(lǐng)域的先行者，此次風(fēng)波所帶來(lái)的思考，對(duì)于整個(gè)行業(yè)都具有警示意義。

或許正如社區(qū)批評(píng)者所言，若沒(méi)有清晰透明的治理流程、公開(kāi)可驗(yàn)證的攻擊證據(jù)，任何「緊急」都可能淪為少數(shù)人的權(quán)力工具。只有確保社區(qū)對(duì)話(huà)渠道暢通、建立完善的治理機(jī)制，才能讓 MakerDAO 真正走向健康、持續(xù)的發(fā)展之路。

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