Coinbase 為何停止歐洲用戶 USDC 獎勵計(jì)劃？

撰文：Aiying 艾盈

12 月 1 日起，Coinbase 將正式停止其在歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的 USDC 獎勵計(jì)劃。作為全球領(lǐng)先的加密貨幣交易平臺，這一決定引發(fā)了廣泛的關(guān)注和討論。背后原因并不簡單，這不僅是公司內(nèi)部戰(zhàn)略的調(diào)整，更重要的是對新生加密資產(chǎn)市場監(jiān)管體系的應(yīng)對與順應(yīng)。這篇文章將從合規(guī)的視角，結(jié)合歐洲市場加密資產(chǎn)法（MiCA）的影響，探討 Coinbase 停止 USDC 獎勵計(jì)劃的深層動因。

一、MiCA 新規(guī)：統(tǒng)一的加密資產(chǎn)監(jiān)管框架

歐洲加密資產(chǎn)市場監(jiān)管法案（MiCA），作為歐盟層面首個全面的加密資產(chǎn)監(jiān)管框架，于今年通過，預(yù)計(jì)將在 2024 年正式生效。MiCA 的核心目標(biāo)在于建立一個透明、受控且統(tǒng)一的加密資產(chǎn)監(jiān)管環(huán)境，以更好地保護(hù)投資者并促進(jìn)市場的穩(wěn)定和創(chuàng)新。具體來說，MiCA 對穩(wěn)定幣（在法規(guī)中被稱為電子貨幣代幣 EMT）提出了嚴(yán)格的要求，特別是對儲備金的充足性、透明度、發(fā)行人的注冊和授權(quán)做出了詳細(xì)的規(guī)定。

對于像 USDC 這樣與美元掛鉤的穩(wěn)定幣，MiCA 規(guī)定其發(fā)行方必須獲得電子貨幣機(jī)構(gòu)（EMI）牌照，并保證穩(wěn)定幣的儲備金與其流通量相匹配。這些儲備金必須嚴(yán)格按照監(jiān)管要求存放于受信任的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)中，同時發(fā)行方必須定期披露其儲備詳情，以確保其資金透明度。這些要求不僅提高了發(fā)行方的合規(guī)成本，也意味著像 Coinbase 這樣的加密服務(wù)提供商必須從合規(guī)策略上進(jìn)行重新考量。

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二、Coinbase 的選擇：合規(guī)還是放棄？

作為 MiCA 的直接應(yīng)對措施，Coinbase 選擇停止在歐洲的 USDC 獎勵計(jì)劃。這一獎勵計(jì)劃的本質(zhì)是向用戶提供持有 USDC 所獲得的收益，而這種收益在某種程度上可能被視為一種類似于利息的金融產(chǎn)品。根據(jù) MiCA 的規(guī)定，任何涉及穩(wěn)定幣收益的業(yè)務(wù)都可能觸發(fā)更高的監(jiān)管門檻，比如需獲得額外的金融牌照，滿足更高的透明度要求，甚至需要進(jìn)行更加嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評估與披露。因此，停止這一計(jì)劃成了 Coinbase 為符合 MiCA 監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)所做出的務(wù)實(shí)選擇。

合規(guī)成本和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)是 Coinbase 決策背后的重要考量。在 MiCA 的框架下，繼續(xù)向歐洲用戶提供 USDC 獎勵計(jì)劃將意味著需要更多的資源用于申請新的牌照和加強(qiáng)儲備金的披露管理。這對于 Coinbase 來說，無疑會導(dǎo)致額外的合規(guī)支出和運(yùn)營壓力。因此，在現(xiàn)階段，選擇暫停該獎勵計(jì)劃是一種對資源進(jìn)行最優(yōu)分配的策略，尤其是在加密市場仍處于高波動和不確定性背景下，保持靈活性至關(guān)重要。

三、Bitstamp 與 Tether：其他加密公司也在調(diào)整

值得注意的是，Coinbase 并非唯一一家對 MiCA 監(jiān)管作出調(diào)整的加密公司。比如，Bitstamp 近期也宣布暫停了一些不符合 MiCA 規(guī)定的加密資產(chǎn)交易服務(wù)，而 Tether 則在加緊準(zhǔn)備對其儲備金進(jìn)行合規(guī)性披露。這些舉措表明，MiCA 的推行已經(jīng)成為推動整個行業(yè)進(jìn)行自我調(diào)整的關(guān)鍵力量。

MiCA 的目的之一是在歐盟成員國之間統(tǒng)一加密資產(chǎn)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，從而使得所有加密資產(chǎn)提供商在市場準(zhǔn)入和合規(guī)方面有明確的指引。這種統(tǒng)一性既為行業(yè)的發(fā)展提供了清晰的方向，也不可避免地提高了從業(yè)者的進(jìn)入壁壘，尤其是在資本和合規(guī)能力不足的小型企業(yè)面前。

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四、MiCA：合規(guī)浪潮下的新機(jī)遇

雖然 MiCA 的新規(guī)意味著短期內(nèi)合規(guī)成本的上升，但從長遠(yuǎn)來看，它有助于為歐洲的加密資產(chǎn)市場創(chuàng)造一個更加健康和穩(wěn)定的投資環(huán)境。對于像 Coinbase 這樣的國際化平臺來說，順應(yīng)監(jiān)管趨勢并積極合規(guī)，不僅是履行企業(yè)社會責(zé)任的表現(xiàn)，更是獲取市場信任、鞏固行業(yè)地位的重要手段。

此外，MiCA 的到來也是 Web3 企業(yè)和從業(yè)者們的一次機(jī)遇。加密行業(yè)過去一直受到合規(guī)不確定性的困擾，投資者普遍擔(dān)心加密資產(chǎn)的合法性和安全性。隨著 MiCA 的推行，這些擔(dān)憂將在一定程度上得到緩解，整個行業(yè)也有望迎來新一輪的資金涌入與創(chuàng)新發(fā)展。

對于 Coinbase 來說，雖然暫停 USDC 獎勵計(jì)劃可能意味著短期內(nèi)的市場份額損失，但通過符合 MiCA 的新規(guī)，它將更有機(jī)會在未來的合規(guī)市場中獲得領(lǐng)先地位。這也為其他 Web3 企業(yè)提供了參考：合規(guī)并非只是負(fù)擔(dān)，它同樣可以成為企業(yè)立足市場并推動行業(yè)發(fā)展的契機(jī)。

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五、結(jié)語

Coinbase 停止歐洲 USDC 獎勵計(jì)劃的決定，折射出 MiCA 對整個加密行業(yè)的深遠(yuǎn)影響。作為一個統(tǒng)一的監(jiān)管框架，MiCA 的實(shí)施將會促使加密資產(chǎn)市場走向規(guī)范化和成熟化。而對于 Web3 企業(yè)來說，合規(guī)不僅是挑戰(zhàn)，更是贏得信任與拓展市場的機(jī)遇。

在新的監(jiān)管環(huán)境下，如何平衡合規(guī)成本與業(yè)務(wù)創(chuàng)新，將成為每一個 Web3 從業(yè)者和機(jī)構(gòu)需要深入思考的問題，這也是艾盈會從商業(yè)的角度出發(fā)為客戶考慮最佳性價比的合規(guī)解決方案。艾盈將持續(xù)關(guān)注 歐洲市場及 MiCA 法案的動態(tài)，為行業(yè)從業(yè)者提供更多關(guān)于合規(guī)的解讀與支持。